痛苦指數(shù)創(chuàng)10年來最高水平，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是假象？

通貨膨脹對(duì)消費(fèi)者日常開支的影響程度可能超乎美聯(lián)儲(chǔ)和市場共識(shí)的想象。

美國11月初消費(fèi)者信心指數(shù)跌至十年來的最低水平。數(shù)據(jù)顯示，截至12日當(dāng)天，美國消費(fèi)者信心指數(shù)從10月的71.7降至11月的66.8，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的72.4。通貨膨脹對(duì)消費(fèi)者日常開支的影響程度可能超乎美聯(lián)儲(chǔ)和市場共識(shí)的想象。

此外，美國“痛苦指數(shù)”(由失業(yè)率和通脹率加總得來)達(dá)到10.8%，這是10年來的最高水平，除了新冠疫情封鎖期間達(dá)到15.13%的峰值以外。

盡管美國就業(yè)正在增長，但消費(fèi)者的生活成本同步升高。信奉國家干預(yù)主義的人聲稱，通貨膨脹不是問題，因?yàn)樗怯山?jīng)濟(jì)高增長帶來的，并指出更高的工資將緩解消費(fèi)者的壓力。對(duì)他們來說，只要美國公民掙得更多，就可以負(fù)擔(dān)起飛漲的物價(jià)。

問題在于，上述觀點(diǎn)實(shí)際上是一個(gè)謊言。根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)庫FRED顯示，美國全職員工的實(shí)際每周工資中位數(shù)并未上升，反而急劇下降。

另外，失業(yè)率雖然有所下降但仍顯著高于疫情前的水平，3500萬工人已辭去工作，因?yàn)樗麄円雌谕@得更多的政府支票，要么根本無法負(fù)擔(dān)日托、交通和其他費(fèi)用。

這就是為什么美國勞動(dòng)參與率在61.6%的低水平上停滯了11個(gè)月的原因。一方面，工人因負(fù)擔(dān)不起成本而無法就業(yè)，另一方面，由于投入價(jià)格上漲導(dǎo)致利潤率下降而無法提高工資，企業(yè)難以招聘到工人。

隨著通貨膨脹居高不下，企業(yè)的利潤率受到侵蝕，因?qū)嶋H工資中位數(shù)下降而無法維持生計(jì)的消費(fèi)者叫苦不迭，就連美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在也承認(rèn)通脹壓力“持續(xù)存在”。市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍存有疑慮。

在摩根大通最近的一份題為“2022年美國經(jīng)濟(jì)前景：需要幫助”的特別報(bào)告中，該行預(yù)計(jì)，基于“過剩儲(chǔ)蓄”的減少以及失業(yè)率的降低，2022年美國消費(fèi)者支出將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

然而，這種所謂的“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”暗藏危機(jī)。真實(shí)的情況是，美國痛苦指數(shù)上升，消費(fèi)者購買力下降，福利支持正在撤出，同時(shí)家庭儲(chǔ)蓄面臨耗盡。

目前美國公民的儲(chǔ)蓄率接近疫情前的水平，但消費(fèi)者一直在利用其儲(chǔ)蓄來維持生計(jì)，勞動(dòng)力市場仍較為疲軟。

此外，受到投入成本的影響，小企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)雖然在復(fù)蘇，銷售額有所提高，但財(cái)務(wù)狀況惡化，因其正快速消耗著儲(chǔ)蓄和信貸額度。

與此同時(shí)，美國政府繼續(xù)增加支出和債務(wù)，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松的貨幣政策，從而推動(dòng)通貨膨脹走向長期化。為應(yīng)對(duì)供應(yīng)沖擊，美國政府此前發(fā)起大規(guī)模的支出以刺激消費(fèi)，結(jié)果或?qū)⑹屡c愿違。

由于謹(jǐn)慎的儲(chǔ)蓄和適度的消費(fèi)水平，美國消費(fèi)者或許能暫時(shí)忍耐當(dāng)前的通脹，但讓他們度過這幾個(gè)月的緩沖因素正在消失——經(jīng)濟(jì)刺激政策退出、財(cái)政赤字縮減，“印錢模式”告一段落。但倘若政府仍想維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的假象，70年代的經(jīng)濟(jì)滯脹或?qū)⒅噩F(xiàn)。【責(zé)任編輯/李小可】

來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

IT時(shí)代網(wǎng)(關(guān)注微信公眾號(hào)ITtime2000，定時(shí)推送，互動(dòng)有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項(xiàng)目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個(gè)人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對(duì)IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨(dú)特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點(diǎn)。

相關(guān)文章

痛苦指數(shù)創(chuàng)10年來最高水平，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是假象？

與全市場“唱反調(diào)”！大摩：美聯(lián)儲(chǔ)明年不會(huì)加息

美債違約進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，兩黨還在“互掐”

從44%到36% 美總統(tǒng)拜登一周內(nèi)支持率又跌了