與全市場“唱反調”！大摩：美聯儲明年不會加息
對于加息，摩根士丹利的經濟學家們的態度比市場要更溫和。
摩根士丹利認為，隨著經濟復蘇，通脹將在明年下降，加息則還不會那么快到來。
在最近的一份報告中，摩根士丹利策略師Andrew Sheets表示：
“雖然量化寬松的縮減已經相當平靜地開始，應該在2022年年中結束，但我們的經濟學家預計，第一次加息要到23年第一季度才會出現。”
摩根士丹利認為，在美聯儲3月份召開貨幣政策會議之前，美國的通脹率將會下降，失業率將在2022年底降至3.6%。明年美國和歐元區的經濟增長都將達到4.6%。
美聯儲迄今堅稱，美國經濟尚未顯示出進一步滿足加息標準的實質性進展。并且始終認為，美國經濟目前的高通(185,-1.32,-0.71%)脹是由暫時性的供應鏈緊張驅動的。盡管此前公布的美國10月份通脹數據為30年來最高。
摩根士丹利預計，隨著接種率上升，勞動力市場和更廣泛的經濟得以恢復，供應鏈將很快緩解。
回歸“正常”
摩根士丹利認為，在強勁的消費支出和資本投資的帶動下，全球經濟增長將繼續改善。
Sheets在報告中寫道，發達國家通脹將在未來幾個月見頂。隨著供應鏈正常化和大宗商品價格上漲放緩，通脹率將在2022年全年下降。
隨著經濟復蘇的繼續，貨幣政策也在發生變化。其認為，美聯儲將在2022年年中結束資產購買，英國央行和加拿大央行開始加息。新興市場政策繼續正常化，約70%的新興市場央行將收緊貨幣政策。
通脹放緩和勞動力參與率持續上升意味著，美聯儲將在2023年初首次加息，但這些趨勢可能不會立即顯現。
對市場而言，政策的轉變意味著政府和央行20個月的空前援助正在逐漸減少，資產類別的漲跌都需要依靠自己的力量。
從戰略的角度看，摩根士丹利認為，這將是一個正常的周期，盡管考慮到衰退的規模，這個周期可能更熱、更快，周期指標已回到趨勢上方。市場正面臨許多“正常”的周期中期問題：增長改善與通脹上升的沖突、政策轉變和估值更高。
摩根士丹利策略師仍看好美元，并預計今年年初美國實際利率將上升，這些因素意味著在購買新興市場資產前保持耐心。預計到2022年底，美國10年期國債收益率將達到2.10%。
在報告中提到的另一個話題是美國和歐洲股市之間的差異。
根據預測，標準普爾500指數將下跌5%，而摩根士丹利資本國際歐洲指數將上漲8%。原因是美國股市面臨著潛在的稅收阻力，影響盈利，實際利率漲幅也遠高于其它發達市場地區。明年歐洲不同地區的盈利增長將最為強勁，而美國的盈利不確定性將加大。此外，由于通脹壓力較低，歐洲央行可以比美聯儲更有耐心。【責任編輯/額發】
來源：華爾街見聞
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