【IPO】商湯科技赴港上市：毛利率超70%

前日深夜，人工智能龍頭商湯科技提交赴港上市申請書，中金公司、海通國際、匯豐為聯(lián)席保薦人。

根據(jù)招股書，商湯科技是一家賦能百業(yè)，行業(yè)領先的人工智能軟件公司，根據(jù)沙利文報告，公司收入已在2020年位列行業(yè)亞洲第一。

截至2021年6月30日，公司軟件平臺的客戶數(shù)量合計已超過2,400家，其中包括超過 250家《財富》500強企業(yè)及上市公司，119個城市以及超過30余家汽車企業(yè)，同時還賦能 了超過4.5億部手機及200多款手機應用程序。

公司開發(fā)的人工智能軟件平臺可將AI模型快速部署在海量場景上，并實現(xiàn)自身規(guī)模的不斷拓展。根據(jù)沙利文的報告，公司已于智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活及智能汽車領域取得市場領先地位，服務商業(yè)空間管 理、住宅物業(yè)管理、城市管理、制造、基礎設施、交通、移動設備及應用、醫(yī)療及汽車。

公司于2014年公司成立于香港，創(chuàng)始團隊源于2001年在香港創(chuàng)立的香港中文大學多媒體實驗室，成員包括湯曉鷗教授及實驗室的核心成員。截至2021年6月30日，公司計有40位教授引領研發(fā)工作，并擁有逾5,000名各類雇員，其中約三分之二為科學家及工程師。

根據(jù)沙利文的報告，人工智能軟件將是未來十年增長最快的商業(yè)領域之一。2025年全球人工智能軟件的市場規(guī)模將達到1,218億美元，自2020年起的復合年增長率為31.9%。作為 人工智能軟件的基石，AI模型是一種可以將輸入的非結構化數(shù)據(jù)轉化為有價值的結構化信息的算法應用。隨著各行各業(yè)數(shù)字化轉型加速，終端設備數(shù)量激增，AI模型正被廣泛部署于客戶所在地、云端和設備上。如何規(guī)模化、低成本地生產(chǎn)高性能的AI模型，已成為人工智能行業(yè)的主要技術進入壁壘。

關于商湯AI模型的部署和商業(yè)化方面，主要體現(xiàn)在四個方面：

1)面向智慧商業(yè)的SenseFoundry-Enterprise(商湯方舟企業(yè)開放平臺)：商湯方舟企業(yè) 開放平臺(以下簡稱「企業(yè)方舟」)用于實現(xiàn)互聯(lián)、高效及可擴展的企業(yè)運營，為客戶帶來更好的業(yè)務成果。其為一個一站式軟件平臺，內含9,300多個人工智能模型， 支持各種應用，能夠充分滿足客戶跨場景、跨行業(yè)數(shù)據(jù)感知和流程自動化的業(yè)務需求。企業(yè)方舟令客戶能夠以免代碼、模塊化、靈活及可擴展的方式部署，廣泛應用于諸多垂直行業(yè)，包括制造、基礎設施、交通、商業(yè)空間管理、住宅物業(yè)管理 及金融服務。于2021年上半年，商湯服務了635個智慧商業(yè)客戶。

2)面向智慧城市的SenseFoundry(商湯方舟城市開放平臺)：商湯方舟城市開放平臺 (以下簡稱「城市方舟」)內含14,000多個人工智能模型，將城市視覺信息實時轉化成運營洞察、事件警報及管理行動。城市方舟用于對公共設施狀況的檢測及追蹤自然災害的影響。城市方舟還配備SenseCore的在線增量訓練引擎，透過該引擎向城市提供AI-as-a-Service。城市方舟促進城市管理由人力密集型向人機交互型、由經(jīng) 驗導向型向數(shù)據(jù)驅動型、由被動處置型向主動發(fā)現(xiàn)型轉變。城市方舟已成為數(shù)字 城市運營的操作系統(tǒng)，提高與改善城市的安全性、效率、便利性及環(huán)境質量。截至2021年6月30日，城市方舟已經(jīng)在國內外119個城市部署。

3)面向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平臺 ：我們已構建用于賦能IoT 設備及驅動元宇宙(Metaverse)的多層基礎設施，以提升終端使用者體驗。SenseME 軟件平臺內含超過3,500個人工智能模型，憑借包括SDK、人工智能傳感器及AI ISP 芯片在內的全系列產(chǎn)品，賦能廣泛的IoT設備，賦予該等設備感知智能及內容增強的能力。商湯的SenseMARS軟件平臺內含超過3,500個AI模型支持全新的元宇宙體驗。通過賦能200多款手機、AR及VR設備、智慧大屏及消費級無人機，SenseME 及SenseMARS實現(xiàn)了真實世界及虛擬世界的連接。截至2021年6月30日，SenseME 及SenseMARS累計賦能超過4.5億部手機及200多款手機應用程序。SenseCare軟件 平臺提供多種人工智能工具，賦能診斷、治療及康復等醫(yī)療服務。

4)面向智能汽車的SenseAuto(商湯絕影智能汽車平臺)：商湯絕影智能汽車平臺(以下簡稱為「絕影」)，內含約1,400個人工智能模型，能夠為汽車廠商提供ADAS系統(tǒng)、智能座艙系統(tǒng)及AI-as-a-Service，幫助客戶開發(fā)并增強智能駕駛能力。2017年，公司成為本田的戰(zhàn)略合作伙伴，為其提供自動駕駛相關的人工智能技術。公司的SenseAuto Robobus為車輛運營方提供L4自動穿梭巴士服務。公司亦開發(fā)車路協(xié)同產(chǎn)品 SenseAuto Connect，實現(xiàn)車輛及道路、交通信號燈及路側設備的互動。截至2021年6 月30日，公司已與30余家汽車公司合作，并已獲選為50多個車型的供貨商，在未來 數(shù)年內，向其2,000多萬輛汽車供應絕影產(chǎn)品。

自2014年注冊成立以來，公司實現(xiàn)收入由2018年的人民幣18.53億元增至2019年的人民幣30.27億元，并進一步增至2020年的人民幣34.46億元，并由2020年上半年的人民幣8。61億元增至2021年上半年的人民幣16.52億元。毛利率由2018年的56.5%增至2019年的56.8%，并進一步增至2020年的70.6%，并由2020年上半年的72.1%增至2021年上半年的73.0%。公司2018年、2019年、2020年及2021年上半年研發(fā)開支分別為人民幣8.49億元、人民幣19.16億元、人民幣24.54億元及人民幣17.72億元。

公司的業(yè)務模式：公司的收入主要來源于商湯軟件平臺的銷售，其中包括軟件許可、人工智能軟硬一體產(chǎn)品及相關服務。軟件平臺交付的方式包括(i)向安裝于客戶設備或客戶自有服務器的軟件發(fā)放許可;及(ii)提供結合人工智能芯片或人工智能傳感器、使得AI模型得以高效運行的軟硬一體產(chǎn)品及相關服務。以上兩種方式均能使公司的AI模型及應用與客戶的設備或IT基礎設施有效結合。硬件由第三方生產(chǎn)，其中部分硬件由商湯設計。

根據(jù)沙利文的報告，預計全球人工智能軟件市場規(guī)模將由2020年的305億美元增長至2025年的1,218億美元，復合年增長率為31.9%;根據(jù)沙利文的報告，中國人工智能軟件市場已經(jīng)成為全球主要市場中增速最快的市場，將從2020年的人民幣295億元增長至2025年的1,671億 元，復合年增長率為41.5%。以2020年收入計算，商湯是亞洲最大的人工智能軟件公司，同時也是中國最大的計算器視覺軟件公司。

值得注意的是，公司采用同股不同權架構，分為AB股，其中，A類股份每股可投10票，B類股每股1票表決權。公司創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事湯曉鷗為公司控股股東，持有69.06億股A類股和18.92億股B類股，持股21.73%。此外，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事會執(zhí)行主席徐力持股2.86億股A類股和5.65億股B類股;聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學家王曉剛持有2.32億A類股和3.02億股B類股，其還是湯曉鷗妹夫;聯(lián)合創(chuàng)始人兼董秘徐冰持有1.04億股A類股和2.52億股B類股。三人合計持股12.17%。

公司自成立以來已獲得12輪融資，明星資本云集，包括軟銀、春華資本、銀湖資本、IDG、國調基金、上海國際集團、賽領與鼎暉等。其中，軟銀資本持股14.88%，阿里持股7.59%，春華資本持股3.08%，銀湖資本持股3.05%，IDG持股1.42%，國調基金持股1.39%，上海國際集團持股1.33%，賽領持股1.29%，鼎暉持股1%。

此外，華興資本、中金公司、深創(chuàng)投、世茂集團(15.54,0.00,0.00%)、淡馬錫、五源資本、招商證券(11.64,-0.12,-1.02%)、富達國際等也參與公司融資。根據(jù)公司融資數(shù)據(jù)，公司12輪融資中，共計融資52億美元，逾400億港元。

資金用途方面，公司將用募資的60%用于研發(fā)，其中，10%將用于擴大公司AIDC的算力，10%用于加強人工智能芯片的設計能力及開發(fā)自有的人工智能芯片解決方案，15%用于提升與人工智能模型有關的能力，25%用于進一步開發(fā)產(chǎn)品，并增強其他人工智能研發(fā)能力， 以維持行業(yè)領先地位。募資的15%用于業(yè)務發(fā)展，具體為用于投資新興商業(yè)機會以及提高產(chǎn)品及服務在國內外各垂直行業(yè)及企業(yè)層面的采用率及滲透率。15%用于尋求戰(zhàn)略投資及收購機會，以就產(chǎn)品開發(fā)及服務，以 及開發(fā)及行業(yè)滲透實施我們的長期發(fā)展策略，并培養(yǎng)公司充滿活力的人工智能生態(tài)系統(tǒng)，以進一步擴大商湯在業(yè)界的影響力。剩余的10%將用作運營資金及一般企業(yè)用途。【責任編輯/安寧】

來源：新浪港股

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