NFT質(zhì)押 能否探索出一條國內(nèi)合規(guī)道路？

NFTfi從2020年2月份開始啟動(dòng)。借款人將自己的NFT資產(chǎn)作為抵押品投放到市場上，然后由市場上的放貸人來報(bào)價(jià)。借款人選擇到底接受哪筆貸款，然后將會(huì)收到放貸人的wETH或DAI。與此同時(shí)，借款人的NFT資產(chǎn)會(huì)被鎖定在NFTfi智能合約中，直到借款人在到期日之內(nèi)還清貸款，貸款期限從7日、14日、30日和90日不等。如果沒有在到期日之前還清貸款，那么放貸人將獲得這些NFT資產(chǎn)。雖然NFT資產(chǎn)在借貸期間是被鎖定在智能合約中，不屬于借款人或者放貸人，但平臺(tái)會(huì)生成相應(yīng)的NFT期票。這個(gè)期票屬于放貸人，放貸人在提供貸款期間，可以出售NFT期票，從而解決自己的流動(dòng)性困境。

國內(nèi)法背景下NFT可以質(zhì)押嗎?

根據(jù)我國《民法典》第440條《著作權(quán)法》第28條、《著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記辦法》第2、4、5、11條，著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以出質(zhì)。也就是說，一旦NFT數(shù)字藏品被認(rèn)定為著作財(cái)產(chǎn)權(quán)的憑證甚至是著作財(cái)產(chǎn)權(quán)本身，從民法角度講，NFT數(shù)字藏品可以出質(zhì)。

但著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記是著作權(quán)質(zhì)權(quán)生效的法律條件，出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)向中國版權(quán)保護(hù)中心(國家版權(quán)局直屬事業(yè)單位)辦理出質(zhì)登記，經(jīng)審查符合條件的，將取得《著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記證書》，質(zhì)權(quán)自登記之日起設(shè)立。也就是說，未來如果想開發(fā)NFT數(shù)字藏品的出質(zhì)功能，必須打通中國版權(quán)保護(hù)中心的登記。

除了前述法定條件外，著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記申請人還需要向中國版權(quán)保護(hù)中心的工作人員做好解釋工作，例如其申請登記的對象與NFT數(shù)字藏品的關(guān)系等。申請NFT數(shù)字藏品底層作品的著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記有難度，但法律畢竟給了相應(yīng)權(quán)利，市場主體可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)模式進(jìn)行申請和嘗試。

NFT用于借貸和融資的風(fēng)險(xiǎn)

用戶在市場上發(fā)布作為質(zhì)押物的NFT產(chǎn)品，通過擔(dān)保的方式來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的資產(chǎn)價(jià)值，從而利用所獲貸款去進(jìn)行其他投資。如果借款人在約定的還款期限內(nèi)未能還清貸款，抵押權(quán)人則有機(jī)會(huì)以低于市場流通價(jià)格獲得具有升值空間的質(zhì)押財(cái)產(chǎn)NFT。

這樣的流通邏輯與現(xiàn)實(shí)世界的借貸融資邏輯幾乎一模一樣，只不過擔(dān)保財(cái)產(chǎn)換成了NFT。借款人利用所獲貸款去做投資或者其他用途都是利用金融杠桿來“搏一搏”收益，但是這樣的“搏一搏”也必將面臨無限放大的風(fēng)險(xiǎn)。NFT產(chǎn)品價(jià)值在短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這就導(dǎo)致質(zhì)押價(jià)值無法估計(jì)。并且因缺乏統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，NFT商品的優(yōu)劣好壞難以界定。在這種情況下就可能出現(xiàn)虛高價(jià)值，或是借機(jī)利用市場炒作促使產(chǎn)品的暴漲暴跌，對借貸秩序造成嚴(yán)重影響，極大的影響金融市場安全，從而涉嫌破壞金融秩序、危害金融安全。

嚴(yán)防NFT走向非法金融活動(dòng)道路

中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)曾聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于防范NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)倡議》，其中具體談到要堅(jiān)決遏制NFT金融化證券化傾向，從嚴(yán)防范非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并對行業(yè)內(nèi)部提出五項(xiàng)行為規(guī)范。所謂金融化，就是將某種資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估定價(jià)、抵押和交易，因而可以提前折現(xiàn)其未來收益(預(yù)期價(jià)值)。而證券化則是將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為證券，并通過發(fā)行這種證券作為融通資金的工具。

具體來看，就是不能將NFT藝術(shù)品進(jìn)行抵押貸款或直接、間接上市融資，不能將NFT藝術(shù)品分割成小塊向大眾融資，不能將NFT市場進(jìn)行集中撮合、掛牌、競價(jià)一類的交易，不能用任何虛擬貨幣支付NFT藝術(shù)品，不直接或間接投資NFT，不為投資NFT提供融資支持。

寫在最后

數(shù)字藏品是文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化中的關(guān)鍵一環(huán)，而文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化作為“文化和科技融合”的關(guān)鍵領(lǐng)域，早已受到國家戰(zhàn)略層面的重視。數(shù)字藏品行業(yè)想要乘此東風(fēng)，就務(wù)必要走出一條與國外不同的行業(yè)路線，大力發(fā)揮數(shù)字藏品應(yīng)有的文化產(chǎn)業(yè)價(jià)值，盡力擺脫自身的金融化趨勢，助力我國文化強(qiáng)國建設(shè)。【責(zé)任編輯/鄒琳】

來源：金色財(cái)經(jīng)

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