【美股】瑞銀：美股仍處牛市 美聯(lián)儲或?qū)崿F(xiàn)軟著陸

瑞銀資產(chǎn)管理公司資深投資組合經(jīng)理兼私人客戶美國股票部門主管Jeremy Zirin表示，美國股市仍處于牛市，美國短期內(nèi)不會走向衰退，美聯(lián)儲更有可能實(shí)現(xiàn)軟著陸。

Zirin稱：”此后的風(fēng)險回報相當(dāng)平衡，一般來說，除非經(jīng)濟(jì)衰退，否則你不會看到美國股市跌入熊市。所以我認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險可能已經(jīng)上升，但前景面臨的最大風(fēng)險似乎仍然是相當(dāng)可控的。”

華爾街的策略師們對股市的現(xiàn)狀以及近期拋售是否已經(jīng)將市場價格拉到了一個低點(diǎn)展開了激烈的爭論，并在思考過去兩周的反彈是否只是一個熊市陷阱。不難找到保持謹(jǐn)慎的理由，俄烏戰(zhàn)爭已經(jīng)顛覆了大宗商品市場，而美聯(lián)儲抑制通脹的舉措引發(fā)了對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

但Zirin表示，美聯(lián)儲更有可能成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，他指的是美聯(lián)儲可能在不損害就業(yè)市場或經(jīng)濟(jì)的情況下加息，以抑制通脹。Zirin稱，在這次加息周期中，經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好，儲蓄大量過剩的美國消費(fèi)者仍處于良好狀態(tài)。與此同時，美國企業(yè)對俄羅斯的敞口很小，而且與之前的石油沖擊相比，美國經(jīng)濟(jì)的能源密集型程度也較低。

即使本月上漲近5%，標(biāo)普500指數(shù)仍是自2020年3月以來最糟糕的一個季度。周四的下跌將是該指數(shù)今年以來的第 35 個下跌日，數(shù)據(jù)顯示，這是自1984年以來下跌日最多的第一季度。事實(shí)上，自2022年初以來，市場上幾乎沒有哪個領(lǐng)域下跌日少于上漲日。股市下跌，美國國債和投資級債券亦是如此。

股票投資者通常不必?fù)?dān)心美聯(lián)儲的首次加息。此外，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，股票可以幫助抵消通貨膨脹的有害影響，因?yàn)樗鼈兡墚a(chǎn)生真實(shí)的現(xiàn)金流。

盡管科技股是過去一個月里表現(xiàn)最好的股票之一，但它們往往對利率波動很敏感。Zirin稱：“我認(rèn)為成長型股相對于價值型股的漲勢不會持續(xù)。許多股票在反彈前出現(xiàn)超賣狀況，有些甚至難以解釋為什么在利率持續(xù)上升的背景下，我們看到其中一些股票出現(xiàn)了反彈。”

Zirin表示，相對于成長型股票，價值型股票看起來不貴，隨著利率繼續(xù)上升，他預(yù)計(jì)后者的估值溢價將會縮小。

Zirin看好的其他行業(yè)：

金融類股：由于對增長和收益率曲線趨平的擔(dān)憂加劇，金融類股最近表現(xiàn)不佳。但在他對經(jīng)濟(jì)保持彈性的基本假設(shè)中，隨著利率上升，金融類股可能表現(xiàn)良好。

能源股：石油價格在短期內(nèi)可能會保持高企，從某些方面來看，該行業(yè)看起來并不昂貴。即使在俄烏戰(zhàn)爭后油價飆升之前，能源價格也在上漲，因?yàn)楹诵幕久嬗兴纳啤?/p>

航空股：由于被壓抑的旅游需求和服務(wù)型活動，所謂的重新開放貿(mào)易應(yīng)該會表現(xiàn)良好，商業(yè)航空公司將從中受益。【責(zé)任編輯/常青】

來源：智通財(cái)經(jīng)

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