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小摩策略師：加密貨幣可投但不應(yīng)當(dāng)核心資產(chǎn)

智通財經(jīng) 　2021年11月04日 07:37

周二，包括Nikolaos Panigirtzoglou在內(nèi)的摩根大通策略師表示，由于股票和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)明年將表現(xiàn)不佳，有現(xiàn)金可用的投資者應(yīng)該考慮投資對沖基金和房地產(chǎn)。

這些策略師表示，另類資產(chǎn)，包括數(shù)字貨幣、私人債務(wù)和私募股權(quán)應(yīng)該在2022年繼續(xù)表現(xiàn)出色。他們預(yù)計這類產(chǎn)品明年的回報率將達到11%，股票和固定收益領(lǐng)域的5%收益高出一倍。他們指出，加密貨幣可能會繼續(xù)上漲，但這一過程可能會過于坎坷，不建議將其作為核心資產(chǎn)。

這是摩根大通策略師小組首次發(fā)表的另類投資展望報告的一部分。該行估計另類投資資產(chǎn)規(guī)模將達到25萬億美元，是2014年的兩倍。當(dāng)然，這些工具中有很多是不容易獲得的，而且由于流動性的限制，可能很難退出。雖然這對投資時間不到一年的基金經(jīng)理來說不是理想的選擇，但在摩根大通看來，它們的前景更加光明，預(yù)示著一個提升業(yè)績的機會。

策略師們表示：“與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別不同，在另類資產(chǎn)中建立頭寸和退出不那么簡單。因此，它更適合那些希望將新的現(xiàn)金流配置到另類資產(chǎn)的機構(gòu)投資者，而不是考慮對另類資產(chǎn)進行戰(zhàn)略或長期配置的機構(gòu)投資者。”

房地產(chǎn)和數(shù)字貨幣今年飆升，部分原因是投資者扎堆于被視為抵御通脹的投資。在美聯(lián)儲發(fā)出計劃取消緊急支持的信號后，國債正走向2013年以來的首次年度虧損。同時，市場觀察人士普遍預(yù)計，在標(biāo)普500指數(shù)今年上漲20%之后，2022年的股票漲幅將放緩，而對傳統(tǒng)的60/40的股票和債券平衡投資組合的警告聲也越來越大。

在摩根大通的策略師看來，對沖基金，尤其是那些根據(jù)宏觀經(jīng)濟趨勢挑選資產(chǎn)的基金，將大放異彩，因為美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買規(guī)模將刺激市場波動并壓制債券價格。同時，他們認(rèn)為房地產(chǎn)，尤其是工業(yè)和住宅物業(yè)，將受益于經(jīng)濟以高于趨勢的速度擴張。

該行指出，雖然數(shù)字資產(chǎn)明年預(yù)計將攀升15%，使對沖基金的預(yù)期收益翻倍，并超過房地產(chǎn)的12.5%的收益漲幅，但加密貨幣的瘋狂波動削弱了其吸引力。

以比特幣為例，摩根大通團隊認(rèn)為它是一種可以與黃金競爭的資產(chǎn)。由于其波動性大約是貴金屬的四倍，摩根大通的模型認(rèn)為其公允價值約為3.5萬美元。策略師們稱，如果相對波動性在明年減半，那么7.3萬美元的目標(biāo)價格似乎是合理的。

策略師們表示：“這對比特幣10萬美元或以上的價格目標(biāo)(這似乎是目前對2022年的共識)是一個可持續(xù)的目標(biāo)的想法提出了挑戰(zhàn)，在比特幣波動性沒有大幅下降的情況下，數(shù)字資產(chǎn)正處于多年的結(jié)構(gòu)性上升期，但目前的進入點看起來并不吸引人?！薄矩?zé)任編輯/林羽】

來源：智通財經(jīng)

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