食安問題頻頻，上市三月持續破發：奈雪的茶市值蒸發超百億港元

今年6月底剛上市的“新式茶飲第一股”奈雪的茶，最近是風波不斷。10月10日，“北京消協” 微信公號發布消息，北京市、區市場監管局在北京全市范圍內對連鎖餐廳、“網紅”餐廳、美食城等餐飲企業開展了食品安全大檢查，發現部分連鎖餐飲企業存在食品安全問題。

而就在9月23日，奈雪的茶創始人彭心在一場餐飲論壇上稱，上市是公司規范化的一步，真正重要的是把思路放在消費者身上，從消費者身上發現潛力。現在看來，奈雪的茶的食品安全問題并未得到改善。事實上，奈雪的茶在上市后的表現也是不如人意，上市以來股價已經跌超40%，截至10月12日收盤，報港元11.2港元/股，市值為192億港元，較上市首日市值已蒸發超百億港元。

食品安全問題頻發

在10月10 日北京消協公布奈雪的茶7家門店存在食品安全問題之間，奈雪的茶已經有過多次食品問題被曝光。

此前在8月2日，新華社報道稱，奈雪的茶北京西單大悅城(3.480,-0.04,-1.14%)店、長安商場店出現“地面有蟑螂”、“用發黑芒果”、“生產標簽標識錯誤”……。店員表示：“沒事，不用管它，水吧和面包房有蟑螂正常。”隨后奈雪的茶先是道歉再關店整改。

在北京門店出現食安事件后，廣東省市場監管局部署開展對全省范圍內“奈雪的茶”門店和相關網紅飲品店專項風險隱患突擊檢查，并聯合深圳市市場監管局對位于深圳的“奈雪的茶”總部展開約談。

幾周后，8月23日，奈雪的茶兩家門店被國家市場監督管理總局通報存在“在制作過程中標簽掉入芒果泥”等違規操作問題，被處以罰款和通報批評。

隨后在8月26日奈雪的茶2021年中期業績發布會上，奈雪的茶創始人彭心表示：“在過去的這一個月里，我們內部其實針對所有跟食品安全質量相關的工作流程標準都進行了回顧，要做的就是避免未來再出現一次這樣的事故。”

彭心剛剛“宣誓”不久，奈雪的茶食品安全問題再次出現。

9月15日，北京市東城區市場監督管理局在餐飲業食品安全大檢查中發現，兩家奈雪的茶存在問題，分別是未按規定制定、實施生產經營過程控制要求;生產經營條件發生變化，且未按照規定恢復生產經營設施。

對于均價30元的“網紅”高端茶飲來說，食品安全問題沒有保障，這對奈雪的茶帶來的影響不亞于疫情。

不過，創始人彭心曾表示;“食品安全事件發生之后，自己其實也非常擔心會影響到整個公司的業績表現，不過目前來看對業績的影響不大。”

然而，在二級市場帶來的影響無法忽視。奈雪的茶上市發行19.8港元/股，上市當天上午，股價跌幅就超11%。截止到10月12日，奈雪的茶市值較上市當天300億港元，縮水超百億港元。對于奈雪的茶上市以來股價跌跌不休，凡德投資總經理陳尊德對本報記者分析認為：“上市當初估價較貴，所以現在股價回調下來也不算太低，其實這樣也不是很異常的情況。”

奶茶賽道如火如荼，多輪融資的喜茶、已經輔導備案的蜜雪冰城，留給奈雪的茶的時間不多了。未來是否還有希望上漲?陳尊德表示：“這個主要還是看它是否在未來一段時間能否有優秀的業績，在資金面不太充裕的情況下，虧損的公司的估值還是會相對比較低，所以股價會不太做好。”

關于股價下跌與食品安全問題是否有解決的方法，《華夏時報》記者撥打了奈雪的茶電話，并未有人接聽，通過郵件的形式發送了問題，但截至發稿并未收到回復。

經過調整后實現盈利

2021年對奈雪的茶來說是喜憂參半，奶茶第一股沒有“一日風光”，上市后的第一份財報更是引來大量關注。總的來說奈雪的茶還是個“進展微弱”。

財報數據顯示，今年上半年，奈雪的茶實現營收21.26億元，同比增長80.24%。奈雪的茶品牌收入約為20億元，同比增長81.1%;臺蓋茶飲店收入約為7753萬元，同比增長23%。除此之外，今年上半年，股東應占虧損43.21億元(去年同期股東應占虧損7447.5萬元)，每股虧損3.9元，不派中期息。經調整盈利4816.8萬元，去年同期經調整虧損6349.4萬元。

根據此前奈雪的茶向港交所主板遞交上市申請的招股數據顯示，2018-2019年年奈雪的茶虧損在5658萬元、1174萬元，不過，后續經過調整后，2020年的凈利潤為1664萬元實現盈利。當時對于調整這一操作，香頌資本執行董事沈萌表示：“財務數據調整，雖然是按照會計準則進行，但實際上只是一種文字游戲，并不會改變實際產生這些數據的基礎，調整后可以滿足市場監管的要求，卻不會改變投資者對這些數據的認知。”

此外，奈雪的茶歸母凈利潤為43.21億元。這是由于公司此前經多輪融資后，發行的可轉換可贖回優先股在IFRS下屬于負債項目，需作為一種會計處理方式計入當期損失。但事實上，優先股公允變動價值越高越體現投資者對公司價值的認可，且該變動無需公司付現，對公司的經營也并不產生影響。

在整體盈利較弱的情況下。奈雪的茶門店數還在增加，今年上半年奈雪的茶門店數達到578家，新開93家，關閉6家，新開店鋪主要在一線、新一線城市，占上半年新開門店總數的65.6%。

門店增多的同時，門店經營利潤率有所提高，相較2020年全年門店利潤率提升7個百分點，達到為19.2%，相較2019年全年門店利潤率提升3個百分點。

此外，今年上半年，奈雪的茶毛利率為37%，比去年同期的29.35%提升7.65個百分點。即使和2019年沒有疫情時候相比，也提高了3.6個百分點。不過相較于星巴克超60%的毛利率還有差距。

但最困擾奈雪的茶的人力成本問題依然沒有得到解決，今年上半年員工成本占比仍達到31.5%，是有公開數據以來的最高。

奈雪的茶要何時能得到投資者與消費者的滿意?在同行都在謀求上市的當下，留給奈雪的茶時間不多了。【責任編輯/林羽】

來源：華夏時報

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