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“業(yè)務(wù)雜交”的小米你看的懂嗎估值都蒙圈了

戰(zhàn)吉荷加　2018年01月12日 06:46

小米到底值多少錢(qián)，網(wǎng)絡(luò)上的傳言從100到2000億美元都有，小米或許不是估值最高的獨(dú)角獸，但是毫無(wú)疑問(wèn)小米一定是估值爭(zhēng)議最大的獨(dú)角獸。

產(chǎn)生如此之大分歧的原因也很簡(jiǎn)單，小米的業(yè)務(wù)在于一個(gè)他是一家?guī)缀鯚o(wú)中心化的公司，且這樣的公司在未上市之前你是沒(méi)有辦法摸到他的脈絡(luò)的。如果我們粗糙的分析一家公司的估值計(jì)算原則，雖然方法很復(fù)雜，但是大體的邏輯是清晰的。即理清楚這家公司的中心業(yè)務(wù)，然后再看一看他的盈利業(yè)務(wù)是由哪些組成的，然后評(píng)估一下中心業(yè)務(wù)在整個(gè)大盤(pán)子之中的位置和份額，再看一看盈利業(yè)務(wù)所處的市場(chǎng)份額就能估算出來(lái)這家公司的大概估值。

傳統(tǒng)的中心化業(yè)務(wù)模型

舉個(gè)例子，百度的中心業(yè)務(wù)是搜索，而百度在中國(guó)市場(chǎng)的搜索份額在75%以上，百度的盈利業(yè)務(wù)是競(jìng)價(jià)排名廣告，中國(guó)2016年的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)規(guī)模在2950億左右，其中百度占據(jù)了705的份額，這已經(jīng)落后于阿里巴巴了，當(dāng)主要盈利業(yè)務(wù)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這不是個(gè)好消息，所以近幾年百度的市值的的確確與阿里和騰訊相差巨大。

而到騰訊和阿里身上，這兩家公司的強(qiáng)大在于他們擁有了雙中心業(yè)務(wù)，騰訊的主要盈利為廣告收入和游戲收入，在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代并沒(méi)有多大的變革，但是中心業(yè)務(wù)已經(jīng)從最初的QQ變成了微信和QQ的雙中心業(yè)務(wù)。同理，在進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，阿里的中心業(yè)務(wù)也從原本的淘寶變成了(淘寶/天貓)和支付寶的雙中心業(yè)務(wù)。

話說(shuō)回來(lái)，當(dāng)我們來(lái)看小米的時(shí)候，卻產(chǎn)生了一個(gè)巨大的模糊，小米的中心業(yè)務(wù)是什么?雷軍一直強(qiáng)調(diào)，小米不是一家硬件公司，而是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但是這個(gè)概念實(shí)在太過(guò)于寬泛，互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)務(wù)千千萬(wàn)萬(wàn)，絕不可能每一項(xiàng)都涉及，更不可能每一項(xiàng)都作為中心業(yè)務(wù)來(lái)做。

2017年的10月28日，雷軍在自己的微信公眾號(hào)上發(fā)表過(guò)一篇文章，其中簡(jiǎn)略的提了一下小米的商業(yè)模式，然后用了一個(gè)旋風(fēng)圖來(lái)解釋小米新的商業(yè)模式，其中比較有意思的是小米的業(yè)務(wù)中心居然是一個(gè)很虛的“用戶”這個(gè)詞，而以往被列為支柱業(yè)務(wù)的手機(jī)，MIUI和小米網(wǎng)只被列到了外圍的第一圈，小米的所有業(yè)務(wù)以一個(gè)環(huán)繞線而展開(kāi)。

雷軍給出的小米新業(yè)務(wù)版圖

小米商業(yè)模式的難度非常高，究竟是怎么實(shí)施的呢?我們每半年做一個(gè)重點(diǎn)，每半年聚焦一件事情。整個(gè)商業(yè)模式像旋風(fēng)一樣是旋轉(zhuǎn)起來(lái)的，越旋轉(zhuǎn)，力量就越強(qiáng)，所做的每一件事都在為這個(gè)模式加分。我們絕對(duì)不允許干減分的事情。所以我們內(nèi)部是用旋風(fēng)圖來(lái)解釋我們的商業(yè)模式，每一個(gè)業(yè)務(wù)單位一定要以用戶為中心，一定要給小米品牌加分。

小米真的是一個(gè)新物種，你說(shuō)小米是個(gè)手機(jī)公司，它肯定是，但是同時(shí)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，也是新零售公司。再者，包括互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域在內(nèi)，小米整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的體量規(guī)模已經(jīng)非常大了，我們投入也非常高。我們整體上是一個(gè)跨界融合的新物種，把硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)有機(jī)地整合在一起，我們把這種模式也叫做“鐵人三項(xiàng)”。

這張圖的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與以往的各大公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有很大的不同，下面我們來(lái)分析一下它的一些特點(diǎn)。

小米的去中心化的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系

1) 依存對(duì)象不同

當(dāng)以往的單中心業(yè)務(wù)模式之下，所有的盈利業(yè)務(wù)都需要依靠在中心業(yè)務(wù)之上，中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)大關(guān)系到其他業(yè)務(wù)的發(fā)展和盈利狀況，中心業(yè)務(wù)不一定盈利，但是會(huì)向盈利業(yè)務(wù)輸送流量或者用戶。但是這種輸送的模式有一個(gè)很明顯的弊端在于輸送是有非常大的折損的，要撐起一家上千億美金市值的公司，需要中心業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)具備有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，譬如微信在中國(guó)的IM市場(chǎng)占據(jù)統(tǒng)治地位，騰訊的游戲才能獲得當(dāng)前的營(yíng)收，天貓的B2C業(yè)務(wù)在中國(guó)占據(jù)統(tǒng)治性的地位，阿里媽媽之類的廣告才能獲得巨大收益。

小米各項(xiàng)業(yè)務(wù)的依存對(duì)象是不同的，MIUI的發(fā)張需要依存于小米手機(jī)的銷量，而小米手機(jī)的銷量依存的是小米網(wǎng)和小米之家來(lái)自線上和線下的流量。每一項(xiàng)業(yè)務(wù)只依存于下一環(huán)的業(yè)務(wù)，由此可以看出，小米的業(yè)務(wù)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的中心化業(yè)務(wù)為盈利業(yè)務(wù)輸血的模式。每一個(gè)業(yè)務(wù)都可能是中心業(yè)務(wù)也可能是盈利業(yè)務(wù)。

2) 依存關(guān)系是雙向

以往的互聯(lián)網(wǎng)思維之中，中心業(yè)務(wù)與盈利業(yè)務(wù)是一個(gè)單純的輸血關(guān)系，就是說(shuō)中心業(yè)務(wù)本身無(wú)任何贏利點(diǎn)，負(fù)責(zé)與其他公司競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)占有市場(chǎng)，而盈利業(yè)務(wù)需要將中心業(yè)務(wù)輸送來(lái)的流量變現(xiàn)為利潤(rùn)。簡(jiǎn)單的比喻一下，盈利業(yè)務(wù)對(duì)于中心業(yè)務(wù)是一個(gè)寄生關(guān)系，其很難對(duì)于中心業(yè)務(wù)產(chǎn)生加分，往往還會(huì)損害中心業(yè)務(wù)。典型的例子就是王者榮耀沒(méi)有對(duì)于微信的口碑有所提升，百度的競(jìng)價(jià)排名還經(jīng)常損害百度搜索的口碑和用戶體驗(yàn)。

而在小米這里，業(yè)務(wù)之間的關(guān)系從之前的單項(xiàng)依存轉(zhuǎn)化為雙向，每一項(xiàng)的業(yè)務(wù)是對(duì)前一項(xiàng)業(yè)務(wù)的依存，但是同時(shí)也是對(duì)前一項(xiàng)業(yè)務(wù)是有很大的助力，舉個(gè)例子，做小米手機(jī)是為了快速推廣MIUI，而MIUI本身又對(duì)小米手機(jī)有所加分，很多買(mǎi)小米手機(jī)的人是沖著MIUI而去的，由此看來(lái)，小米的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系不是一個(gè)單純的依存關(guān)系，而是有雙向的支持和反哺關(guān)系。

綜合了以上兩個(gè)特點(diǎn)，我們把小米的業(yè)務(wù)概括為一種蜘蛛網(wǎng)結(jié)構(gòu)，將來(lái)甚至有可能演變?yōu)橐环N漁網(wǎng)結(jié)構(gòu)的業(yè)務(wù)(目前小米的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之中，手機(jī)與MIUI都是非常的核心，未來(lái)邊界越大，則非常有可能發(fā)生去中心化結(jié)構(gòu))，與傳統(tǒng)的中心業(yè)務(wù)支撐理論來(lái)說(shuō)，這一模式有著相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)。意味著小米并不需要將任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)做到絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，就可以獲得整個(gè)業(yè)務(wù)的支撐，因?yàn)楦黜?xiàng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系和依附是在相鄰的業(yè)務(wù)上，而不是一個(gè)龐大的中心業(yè)務(wù)。

舉個(gè)例子，傳統(tǒng)的中心業(yè)務(wù)是一艘大船，船浮在水面上，才會(huì)承載起所有的業(yè)務(wù)，而小米是無(wú)數(shù)個(gè)塑料瓶通過(guò)膠帶相互連接飄在水面上，這些塑料瓶有大有小，提供的浮力也不一樣，但是任何一個(gè)塑料瓶都會(huì)獲得相連接塑料瓶的浮力支撐，一個(gè)瓶子破了整個(gè)網(wǎng)依舊會(huì)飄在水面上，未來(lái)會(huì)有更多的塑料瓶來(lái)連接到這張網(wǎng)內(nèi)，以使得整個(gè)網(wǎng)的浮力越來(lái)越強(qiáng)。

至于未來(lái)小米的手機(jī)業(yè)務(wù)如何，MIUI業(yè)務(wù)如何，或許討論這些問(wèn)題的意義會(huì)越來(lái)越少吧。【責(zé)任編輯/衛(wèi)安】

（原標(biāo)題：你或許未必看懂了小米的模式）

來(lái)源：阿拉斯加貓

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