在這場啤酒盛宴中，“華南王”珠江啤酒掉隊了

斑馬消費 楊偉

10月25日，珠江啤酒披露2022年三季報。今年1-9月，公司營業收入41.11億元，同比增長10.56%，歸母凈利潤5.71億元，同比下降4.05%。

其中，2022年Q3.公司營業收入、歸母凈利潤16.79億元、2.57億元，分別同比增長了11.86%和-9.64%。

啤酒行業在經歷了2014年-2016年的調整期之后，經過短暫的恢復與蓄力，2019年開始進入順周期，最近3年整體呈現了業績回暖的趨勢。

2021年，華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒的業績增長率分別為119.05%、43.34%、8.30%、15.82%，而珠江啤酒的同期增速僅為7.36%，在中國主流啤酒上市公司中墊底。

今年上半年的情況也大致如此，青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒業績增速分別為18.07%、16.93%、21.58%，華潤啤酒若剔除上年的土地補償款，業績增長27.8%，而珠江啤酒僅為1.06%。

“華南王”珠江啤酒，在這場啤酒盛宴中，掉隊了。

珠江啤酒的主營業務，包括啤酒生產銷售以及啤酒文化產業。公司將原廣州總部的土地，開發為“珠江·琶醍啤酒文化創意藝術區”。這個毗鄰廣州“小蠻腰”的商業地產項目，已經成為AAA級旅游景區和廣州夜經濟地標，每年吸引數萬游客。

公司業務構成中，除了啤酒銷售及與之相關的酵母銷售等，租賃餐飲及其他業務2021年收入接近兩個億。而且，啤酒文化產業的盈利能力及規模增速，遠高于啤酒業務。

如果拿掉啤酒地產的豐厚盈利，公司與啤酒銷售直接相關的利潤，其實并沒有那么多，掉隊情況就更明顯了。

之所以出現業績走勢的差異，主要是因為，珠江啤酒與國內其他啤酒廠商，處于不同的周期階段。

珠江啤酒借助二股東百威英博，較早完成了公司產品線的高端化。當十年前華潤雪花還在靠“綠棒子”走量的時候，珠江就在強調高端特色產品。

2019年，公司首次披露三大產品類別的規模情況，高檔產品收入占比超越中檔和大眾化產品，珠江啤酒已經是實質上的高端啤酒廠商。

所以，前幾年啤酒行業毛利率普遍不到40%的時候，珠江啤酒就已經摸到了50%的門檻。

近年，高端化成為啤酒品牌們的共識，當華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等提檔升級之時，珠江啤酒卻在“后高端化”時代沒有拿出有力的戰略和產品，在存量競爭時代，掉隊便是順其自然的結果。

早在珠江啤酒上市前，英特布魯就是其二股東，持股25%左右。后來，世界啤酒巨頭大合并，百威、英特布魯等公司合并為百威英博，珠江啤酒的股權也被劃歸至新公司名下。2017年初，百威英博增持珠江啤酒至持股29.99%，成為僅次于廣州產投集團(持股54.15%)的二股東。百威亞太首席執行官兼董事會聯席主席Jan Craps楊克，同時也是珠江啤酒的副董事長。

在啤酒業務上，珠江啤酒全面對標百威英博。

百威英博作為全球啤酒老大，旗下多個中高端品牌縱橫全球，同時也在中國中高端啤酒市場處于絕對領先地位。于是，珠江啤酒業較早地復制了這一戰略，通過夜場等渠道鋪開。

這幾年，百威英博的戰略重點，是投資精釀啤酒和配套的線下啤酒館。珠江啤酒亦步亦趨，推出精釀品牌雪堡，并建雪堡體驗店，2021年達到11家。

近年百威亞太在中國市場業績表現不佳，珠江啤酒神同步，恐怕還是與上述跟隨戰略在中國市場的推進有關。

珠江啤酒業務層面的根本問題在哪里?核心市場競爭加劇，全國化拓展不力。

多年以來，因產品銷售半徑、產業地方保護等原因，中國啤酒市場形成了根深蒂固的區域割據，勢力范圍劃分非常明顯：在雪花啤酒的發源地東北，百威拿哈啤與之周旋，這兩大巨頭又在長三角和珠三角對壘;華北及周邊是青島啤酒和燕京啤酒的腹地，嘉士伯統領西北和西南，其他地區則多是出于混戰的局面。

珠江啤酒在核心市場華南，雖然地位穩固，但增長空間有限。此前，公司北上到湖南和河北建廠，準備拓展華中和華北市場。但是，華南以外地區的規模始終維持在兩個億出頭，難以增長，且毛利率僅為公司啤酒業務整體水平的一半。

公司無奈地在財報中解釋稱：隨著競爭加劇，一些地區采取地方保護措施扶持本地啤酒企業，限制外地品牌的進入。

上一輪行業調整期，中國啤酒市場正式進入五強爭霸的時代，百威英博+珠江啤酒，華潤雪花，青島啤酒，嘉士伯+重慶啤酒，燕京啤酒+惠泉啤酒。“大魚吃小魚”的時代，其他地方廠商幾乎沒有還手的能力。

現在，終于進入到了前些年預言的“快魚吃慢魚”時代。更出色的行業巨頭，可能要逐步蠶食掉隊者們的市場。華潤啤酒和青島啤酒已經率先出線，留給其他廠商換擋提速的時間已經不多了。

來源：斑馬消費

IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。

相關文章

在這場啤酒盛宴中，“華南王”珠江啤酒掉隊了

從一窮二白到千億市場，生產啤酒工藝在中國扎根發芽

白酒市場疲軟，酒仙網欲借進口啤酒來搶占市場份額，會是一廂情愿嗎？

上天臺、烏賊劉、猜勝負、炸雞啤酒，不以賺錢為目的的世界杯都是耍流氓