單季虧超1億！互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥龍頭1藥網(wǎng)何時實現(xiàn)盈虧平衡

時至今年一季度，即便1藥網(wǎng)營收已是自2018年在美上市以來，連續(xù)第15個季度同比增長，但在盈利方面，該公司仍處虧損狀態(tài)。

日前，1藥網(wǎng)母公司111集團(YI.O)發(fā)布了截至3月31日的2022年第一季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，1藥網(wǎng)今年一季度實現(xiàn)凈收入29.8億元(人民幣，下同)，較上年同期增長14.9%，創(chuàng)造了自2018年在美上市以來，連續(xù)15個季度的營收同比增長。

但是，1藥網(wǎng)目前仍未盈利。數(shù)據(jù)披露，該公司一季度凈虧損為1.01億元，歸屬于普通股股東的凈虧損為1.103億元，與上年同期相比，其虧損規(guī)模有所收窄。

對于一季度的業(yè)績狀況，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官劉峻嶺在財報中稱，“除收入增長外，公司的毛利潤增速是一季度收入的4.4倍，分部毛利潤同比增長66.3%;分部毛利率從去年同期的4.5%提高到6.5%”。同時其表示，“公司的運營效率也有所提高，隨著規(guī)模擴大，預(yù)計這種提高運營效率的勢頭將持續(xù)下去。”

不過在資本市場方面，1藥網(wǎng)的表現(xiàn)就不盡如人意。截至6月17日美股收盤，1藥網(wǎng)報收于1.83美元/股，相較于2021年2月16日27.33美元/股(按前復(fù)權(quán)計算)的最高收盤價已縮水超九成，為93.30%。

一季度仍虧超1億

據(jù)公司官網(wǎng)信息顯示，1藥網(wǎng)由于剛和劉峻嶺于2010年創(chuàng)建，是中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥健康的領(lǐng)軍企業(yè)，致力于用數(shù)字科技將患者和藥品及醫(yī)療服務(wù)有機連接，打造中國最大的醫(yī)藥健康平臺。

2018年9月，1藥網(wǎng)在美國納斯達(dá)克上市。經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)在的1藥網(wǎng)隸屬于111集團，是中國第一批獲得國家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易許可證》的網(wǎng)上藥店。

據(jù)1藥網(wǎng)母公司111集團此前披露的一季報數(shù)據(jù)顯示，1藥網(wǎng)今年一季度仍處于增收不增利態(tài)勢，其中凈收入同比增長14.9%至29.8億元，同期凈虧損為1.01億元。而去年同期，該公司凈虧損為1.695億元，本季度凈虧損占凈收入的百分比從去年同期的6.5%降至3.4%。

追溯到該公司招股書所披露的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2016年至2021年期間，1藥網(wǎng)一直處于虧損狀態(tài)，且各年度的凈虧損額分別為3.63億元、2.49億元、3.82億元、5.02億元和4.67億元，疊加該公司今年一季度1.01億元的凈虧損額，1藥網(wǎng)已經(jīng)累虧超20億元。

值得關(guān)注的是，同期，1藥網(wǎng)各年度總凈收入則一直呈現(xiàn)遞增趨勢，由2016年的8.74億元一路增至2021年的124.26億元，突破百億元規(guī)模。對于該公司長期增收不增利的虧損狀況，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或與公司各項費用成本的增加有較大關(guān)聯(lián)。

《投資時報》研究員梳理該公司近年來財報數(shù)據(jù)注意到，在上述年份期間，1藥網(wǎng)總運營成本和費用總體也呈現(xiàn)遞增趨勢，由2016年的12.38億元上升至2021年的130.68億元，始終高于該公司同時期的總凈收入數(shù)值。

時至今年一季度，1藥網(wǎng)的總運營成本和費用為31億元，較上年同期的28億元增長11.5%。產(chǎn)品銷售成本和履行費用均有大幅增長，同比增幅分別為12.5%和42.7%。其中，履行費用占該公司本季度凈收入的比重從去年同期的2.6%增至3.2%，主要由于公司投資擴大履行中心的能力以支持未來增長;以及多地進(jìn)行封控管理，導(dǎo)致配送成本增加。

1藥網(wǎng)2022年第一季度業(yè)績表現(xiàn)及與上年同期對比情況(千人民幣)

數(shù)據(jù)來源：公司2022年第一季度未經(jīng)審計財報

B2B近年貢獻(xiàn)大比重營收

從公司收入構(gòu)成來看，1藥網(wǎng)的總凈收入由“企業(yè)對企業(yè)(B2B)”和“企業(yè)對消費者(B2C)”兩部分構(gòu)成，目前，B2B業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較大比重的收入。而B2B和B2C各部分收入又可分為產(chǎn)品和服務(wù)兩部分，其中產(chǎn)品構(gòu)成了各部分的主要收入來源。

不過，在2016年、2017年和2018年第一季度，1藥網(wǎng)的大部分收入均來源于B2C部門的產(chǎn)品收入，即通過1藥店和線下藥店向消費者銷售藥品和其他健康、保健產(chǎn)品。當(dāng)時，該公司還通過向1 Drug Mall的藥店銷售藥品，從B2B部門獲得產(chǎn)品收入。

此后的幾年里，隨著1藥網(wǎng)吸引了更多藥店作為客戶，該公司的產(chǎn)品收入，尤其是來自B2B領(lǐng)域的收入實現(xiàn)顯著增長。而B2C部門的產(chǎn)品收入來自通過1 Medicine Marketplace、移動應(yīng)用程序、其他在線渠道和線下藥店向消費者和某些企業(yè)客戶銷售藥品和其他健康、保健產(chǎn)品;同時，該公司還通過向 1 Pharmacy的藥房銷售藥品從B2B部門獲得產(chǎn)品收入。

數(shù)據(jù)披露，2018年至2021年，1藥網(wǎng)來自B2B部門的產(chǎn)品收入分別為10.62億元、32.93億元、74.90億元和118.40億元，突破百億元規(guī)模，遠(yuǎn)超該公司同時期來自于B2C部門的產(chǎn)品收入。該業(yè)務(wù)占公司各年度總凈收入的比重，也由2018年的59.4%一路上升至2019年的83.3%、2020年的91.3%和2021年的95.3%。

時至今年一季度，1藥網(wǎng)來自于B2B部門凈收入達(dá)到28.70億元，較上年同期增長17.0%，占該公司本季度總凈收入的比重達(dá)到96.2%。其中，B2B部門產(chǎn)品收入同比增長16.8%至28.51億元，服務(wù)收入同比增長52.7%至0.18億元。

而另一邊的B2C部門，自2018年起收入占比就出現(xiàn)大幅下滑，即由2017年的89.9%驟降至2018年的39.7%，此后，該比重進(jìn)一步下滑至2019年的16.1% 、2020年的8.1%和2021年的3.9%。

據(jù)最新數(shù)據(jù)披露，今年一季度，1藥網(wǎng)來自于B2C部門的凈收入同比下降20.7%至1.13億元，占該公司本季度總凈收入的比重也僅有3.8%。其中，B2C部門產(chǎn)品收入同比下降25.5%至1.02億元，而服務(wù)收入同比增長111.4%至0.11億元。不過，服務(wù)收入的大幅增長，似乎并不足以拉升B2C部門凈收入在該公司總凈收入中的比重。

未來，1藥網(wǎng)來自于B2B部門的收入占比是否還會進(jìn)一步增長，公司是否還會開辟新賽道以應(yīng)對單一業(yè)務(wù)條線風(fēng)險，值得持續(xù)關(guān)注。【責(zé)任編輯/常滿】

來源：投資時報

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