千億行業(yè)大佬方洪波，贏了董明珠，終敵不過“康波”？

誰是預(yù)言家

2016年3月，上海清算所舉辦的一場(chǎng)沙龍上，一個(gè)人在臺(tái)上侃侃而談，發(fā)表了一些當(dāng)時(shí)看起來聳人聽聞的觀點(diǎn)：

中國講六十甲子，循環(huán)一次就是一個(gè)康德拉季耶夫周期，它分為上升、繁榮、衰退、蕭條幾個(gè)階段。目前在座各位經(jīng)歷的是從衰退到蕭條的轉(zhuǎn)換點(diǎn)。在座各位未來十年，注定在蕭條中度過，這是康德拉季耶夫周期不可改變的規(guī)律……到2025年，都是第五波康波的蕭條階段。

短期就未來三年而言，2019年將出現(xiàn)最終低點(diǎn)。

他還說，不用太久，2017年中期，大家就可以知道我的判斷對(duì)不對(duì)。

說話的人是中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤，在業(yè)內(nèi)被稱為‘周期天王’，他的名言是‘人生發(fā)財(cái)靠康波’。康波，即為康德拉季耶夫周期，是俄國經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫于1926年提出的。康氏考察了歐美主要資本主義國家從18世紀(jì)末到20世紀(jì)初的一系列市場(chǎng)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展以50-60年為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)向前的現(xiàn)象。周金濤作為周期論的代言人，也被稱為‘尼古拉斯.金濤’。

康氏不是第一個(gè)提出周期理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以周期為工具梳理經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律更不是周金濤的首創(chuàng)。周金濤把西方經(jīng)濟(jì)學(xué)里的各種周期論融入中國國情，建立了自己的分析框架和工具。在此之前，他因?yàn)槌晒︻A(yù)測(cè)2007年的次貸危機(jī)而在業(yè)內(nèi)享有聲譽(yù)。

那句‘人生發(fā)財(cái)靠康波’，說的是我們每個(gè)人的財(cái)富積累不要以為是自己多有本事，它來源于經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)給你帶來的機(jī)會(huì)。人生如此，辦企業(yè)也是如此。

遺憾的是，周金濤沒有等到蓋子揭開的時(shí)刻。2016年冬天，他因胰腺癌去世。第二年，機(jī)械工業(yè)出版社將他的觀點(diǎn)集結(jié)成書，命名為《濤動(dòng)周期論——經(jīng)濟(jì)周期決定人生財(cái)富命運(yùn)》出版。

見證預(yù)言成真大概總能讓人興奮。比周金濤那句‘2019年將出現(xiàn)新低點(diǎn)’更廣為流傳的，是被王興‘翻牌’過的一句話：‘2019年可能是目前為止最差的一年，但會(huì)是未來幾年最好的一年。’人們用這句話，來緬懷沒有被自己珍視的2019年。

還有一句后來被認(rèn)為有‘先見之明’的，是2018年郁亮的‘活下去’，當(dāng)時(shí)被很多人指為杞人憂天——畢竟2017年地產(chǎn)商許家印剛剛晉升胡潤富豪榜首富。有媒體寫文章諷刺，《萬科日賺近1億，郁亮高呼活下去》。

很難說當(dāng)年郁亮的‘活下去’是一種話術(shù)上的策略，還是‘梧桐寒意葉先知’，又或兩者兼而有之。最近兩年，形勢(shì)肉眼可見的急轉(zhuǎn)直下，萬科當(dāng)年的‘杞人憂天’轉(zhuǎn)眼就成了‘先見之明’。所以不久前，當(dāng)郁亮再次拋出‘黑鐵時(shí)代’論時(shí)，幾乎沒有人再質(zhì)疑了，因?yàn)檫@看起來不像是預(yù)測(cè)，而是陳述事實(shí)。

繼郁亮后，前幾天，又一個(gè)行業(yè)龍頭做出了悲觀的預(yù)期。美的集團(tuán)(53.400,-0.39,-0.73%)董事長方洪波發(fā)出預(yù)警：未來三年是(自己)職業(yè)生涯最寒冷的三年。在方洪波看來，當(dāng)下比2008年、2020年還要難。

方洪波于1992年加入美的，那年他25歲，從上海華東師范大學(xué)歷史系畢業(yè)后進(jìn)入湖北十堰的東風(fēng)汽車(6.180,0.00,0.00%)工作已有5年，因?yàn)椴桓视谝谎弁筋^的人生，受那年鄧小平南巡講話的激勵(lì)，南下廣東闖蕩。

文藝青年方洪波的首選本是萬科內(nèi)刊，未被錄用，才加入美的，在美的內(nèi)刊當(dāng)編輯。后來方洪波拜訪萬科，提起這段往事，對(duì)方打趣說，如果當(dāng)時(shí)方洪波被錄用，萬科將得到一位優(yōu)秀的內(nèi)刊編輯，而美的將失去一位前途無量的職業(yè)經(jīng)理人。

方洪波被稱為‘坐火箭升上來的老總’，大概是媒體人從商可以達(dá)到的第二高度——第一是當(dāng)下的首富鐘睒睒。他深得創(chuàng)始人何享健賞識(shí)，不斷得到提拔。2012年，何享健退休，方洪波接棒。這年方洪波45歲，加入美的20年。

一個(gè)歷史專業(yè)的企業(yè)掌舵者，會(huì)更富有遠(yuǎn)見嗎?

熟讀歷史能讓人們掌握預(yù)測(cè)未來的本領(lǐng)嗎，或者至少比對(duì)手更清楚當(dāng)下自身的位置，獲得更多勇氣和智慧?

2022年，方洪波加入美的30年、掌舵10年時(shí)，他拋出‘最寒冷三年’的論斷。美的已經(jīng)是家電行業(yè)的龍頭，在營收規(guī)模和市值兩個(gè)指標(biāo)上，已經(jīng)把對(duì)手格力和海爾甩在身后。2021年美的的業(yè)績不差，營收突破3000億，現(xiàn)金流也不錯(cuò)，但利潤率不具優(yōu)勢(shì)。

對(duì)未來調(diào)低預(yù)期、準(zhǔn)備過冬的企業(yè)家不少——看看有多少公司在實(shí)施業(yè)務(wù)收縮和裁員就知道了，但直言不諱承認(rèn)‘寒冬’的不多見。更有意思的是，方洪波得出這個(gè)結(jié)論的依據(jù)很特別：我個(gè)人學(xué)習(xí)過去300年的文明史、產(chǎn)業(yè)史，多重因素疊加在一起，無論怎樣的刺激政策都不能改變。

他也提到了‘周期’一詞，自信‘美的歷史上經(jīng)歷過不同的周期，能夠做到春江水暖鴨先知’。

在此悲觀預(yù)期下，方洪波對(duì)美的下一年定下的目標(biāo)是：收入合理，恢復(fù)盈利。已經(jīng)非常克制。即便行業(yè)龍頭如美的，也深知憑一己之力，難以與各種周期疊加的底部行情抗衡，決定先‘活下去’再說。

方洪波對(duì)寒冬并不陌生。2012年他正式接班時(shí)，美的就處于一輪底部行情之中。2008年全球金融危機(jī)后，美的等家電公司發(fā)現(xiàn)自己并未受到很大沖擊。為什么?一是受益于四萬億注入市場(chǎng)，刺激了房地產(chǎn)，二是‘家電下鄉(xiāng)’政策發(fā)掘了農(nóng)村的市場(chǎng)潛力，將繁榮拉長了兩三年，這波行情在2011年終于行至尾聲，寒冬已至。

2012年，美的意識(shí)到問題所在：規(guī)模不斷擴(kuò)大，利潤卻上不去，一片‘虛假繁榮’。方洪波當(dāng)時(shí)的舉措與當(dāng)下沒什么區(qū)別：收縮。不再建廠房，不再新增生產(chǎn)線，削減與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的產(chǎn)品，毫不手軟地裁掉7萬人。他的判斷是，家電行業(yè)過去30年依靠規(guī)模發(fā)展的模式已經(jīng)行不通，接下來要依靠技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新。

方洪波說得沒錯(cuò)，在此之前，家電行業(yè)的增長依靠規(guī)模，依靠中國經(jīng)濟(jì)和人口的巨大增量。做家電連鎖零售生意的黃光裕于2004、2005、2008年三度問鼎胡潤百富榜，在30+的人生臺(tái)階上就嘗到了成為中國首富的滋味，當(dāng)然，這離不開黃光裕的經(jīng)商才能和過人天賦，但同時(shí)受益于經(jīng)濟(jì)周期。

后來方洪波在接受采訪時(shí)，也提到了自己從歷史中找到的答案——這個(gè)戰(zhàn)略(技術(shù)創(chuàng)新)并無多少新鮮之處，已經(jīng)經(jīng)過歐美公司幾百年商業(yè)文明的多次驗(yàn)證。‘時(shí)代背景就是命運(yùn)，我們趕上了最好的那段時(shí)光。’

周期魅影

那么，當(dāng)下美的的策略與10年前有什么不同?方洪波說的多重因素疊加的‘周期’到底有哪些?他從300年的產(chǎn)業(yè)史里又看到了什么呢?

第一個(gè)是房地產(chǎn)。方洪波的發(fā)聲在郁亮的‘黑鐵時(shí)代’后不久，難免引人遐想，畢竟作為房地產(chǎn)行業(yè)的下游，業(yè)內(nèi)有‘房地產(chǎn)打個(gè)噴嚏，家電業(yè)就感冒’的說法。一般來說，空調(diào)、廚電與地產(chǎn)相關(guān)度更高，冰箱和洗衣機(jī)另有更新需求，相關(guān)度要低一些。家電銷售滯后地產(chǎn)銷售大約幾個(gè)月到1年不等。

地產(chǎn)行業(yè)不景氣的最近兩個(gè)數(shù)據(jù)是：2021年，商品房銷售面積179433萬平方米，比上年增長1.9%，增速放緩;此外，根據(jù)央行《2022年4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，4月我國住房貸款減少了605億元，同比少增4022億元。

更早幾個(gè)月發(fā)布的2021胡潤富豪榜或許也能佐證。專注造榜23年的英國人胡潤發(fā)現(xiàn)，‘這是發(fā)榜以來，房地產(chǎn)行業(yè)首次無一人進(jìn)入前十的一年。’

單就對(duì)國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)的依賴性這點(diǎn)而言，美的比格力風(fēng)險(xiǎn)更小。一是因?yàn)槊赖膩碜院Ｍ馐袌?chǎng)的收入占總營收4成，格力只有12%，海爾更高，已經(jīng)五五分;二是就空調(diào)這個(gè)與房屋銷售更為密切的品類來看，空調(diào)依然是格力的主力，美的更加多元化。

但無論如何，地產(chǎn)行業(yè)不景氣，家電行業(yè)都不可能獨(dú)善其身。

一般認(rèn)為，一個(gè)完整的房地產(chǎn)周期為20年左右。如果從1999年算起，我國的房地產(chǎn)市場(chǎng)已歷經(jīng)20年出頭，已不再處于繁榮周期，寒意很快會(huì)傳導(dǎo)到家電行業(yè)。

第二，存貨周期，也叫‘基欽周期’，平均40個(gè)月左右。‘豬周期’就是我們最熟悉的一種存貨周期。簡單來說：豬肉價(jià)格上漲-養(yǎng)殖戶增加母豬存欄量-市場(chǎng)供應(yīng)增加-肉價(jià)下跌-養(yǎng)殖戶減少-供應(yīng)減少-價(jià)格上漲......如此循環(huán)，即為一個(gè)周期。

別小看‘存貨周期’，前幾年，美的打過一場(chǎng)至關(guān)重要的勝仗，在2020年上半年?duì)I收一舉超過格力，就受益于此。

銅、鋁等金屬是家電制造的主要原材料。2018年上半年，銅、鋁價(jià)格上漲，美的比格力額外少生產(chǎn)了248萬部空調(diào);當(dāng)2018下半年銅、鋁價(jià)格下滑，美的開足馬力，比格力額外多生產(chǎn)了457萬部空調(diào)。這意味著一年之內(nèi)，美的比格力成本更低，因此具備了降價(jià)的基礎(chǔ)。

2019年初，美的掀起價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)中泰證券(7.050,0.05,0.71%)的測(cè)算，原材料下行給美的帶來了5%-8%的成本下降，當(dāng)大家都降價(jià)的時(shí)候，美的可以比別人賺更多的錢：從2019年上半年到2020年上半年，美的空調(diào)的凈利率幾乎恒定在10%，格力則從15%下降到8%，海爾和奧克斯都出現(xiàn)了虧損。

但2020年以來，全球大宗商品開啟上漲模式，尤其是今年俄烏戰(zhàn)事后，銅鋁價(jià)格繼續(xù)走高，美的失去了善加利用庫存周期增產(chǎn)的機(jī)會(huì)，抬高成本，壓縮利潤，顯然更不劃算。

第三，方洪波說的‘300多年產(chǎn)業(yè)史’。‘300年’起始于哪里?可能是1700年一個(gè)叫約翰·勞的金融家在歐洲推銷紙幣算起。在《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》作者拉斯·特維德看來，這是研究經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。

但最為人們熟知的，還是康波周期。即前文所述，‘周期天王’周金濤的主要工具，以50年左右為一輪。在周金濤看來，我們當(dāng)下處于第五個(gè)康波周期的蕭條期，所以他在2016年的那場(chǎng)沙龍上說，‘在座各位未來十年，注定在蕭條中度過’。

方洪波未必聽說過周金濤，但他一定是經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特的粉絲。熊彼特是商業(yè)周期理論的集大成者，他提出了三種周期的嵌套：長波即康波周期，50年一輪;中波是朱格拉周期，即設(shè)備投資周期，9-10年一輪;庫存周期為短波。周金濤的許多理論基礎(chǔ)也來自熊彼特。

除了周期理論，熊彼特真正被國內(nèi)企業(yè)家奉為圭臬的是‘創(chuàng)造性破壞’概念，這也是他為經(jīng)濟(jì)蕭條周期開出的藥方：帶經(jīng)濟(jì)走出低谷、重啟繁榮鍵的，是重大產(chǎn)品創(chuàng)新引發(fā)的新的經(jīng)濟(jì)增長主導(dǎo)部門。

比如，開啟第一輪康波周期始于18世紀(jì)后期，以蒸汽機(jī)和紡織工業(yè)誕生為標(biāo)志;第二個(gè)周期主導(dǎo)部門是鐵路建設(shè)，發(fā)端于1849年，其連帶效應(yīng)是金屬、鋼、煤生產(chǎn)的擴(kuò)張——鋼鐵大王卡耐基即發(fā)家于這個(gè)時(shí)期;第三個(gè)康波周期始于19世紀(jì)末，電力和汽車工業(yè)扮演了主要角色，帶動(dòng)了金屬(尤其是銅)、絕緣材料和煤的生產(chǎn)。

熊彼特去世于1950年，第四個(gè)康波周期萌芽伊始。后來者認(rèn)為，第四個(gè)康波周期以電視電話等家用電器和飛機(jī)、電子工業(yè)等為代表;第五個(gè)康波是始于90年代的信息時(shí)代。

方洪波在早年間的一次采訪中提到過熊彼特：一個(gè)企業(yè)家的精神核心是能夠創(chuàng)造性地破壞，如果我們不大膽創(chuàng)新與變革，推翻過去，美的不會(huì)有今天。

但各種復(fù)雜因素和周期疊加，或許是方洪波對(duì)未來三年悲觀預(yù)期的來源，讓‘活下去’成為當(dāng)下的首要任務(wù)，保全自身，迎接下一個(gè)康波。

這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，周金濤那個(gè)聳人聽聞的論斷總像幽靈般飄蕩：

在座各位未來十年，注定在蕭條中度過，這是康德拉季耶夫周期不可改變的規(guī)律。

今天無意將周金濤捧上神壇，用某次或者某幾次所謂成功的預(yù)測(cè)為他的神話添磚加瓦，也無意否認(rèn)個(gè)人奮斗的價(jià)值和人的主觀能動(dòng)性，而是提供一種可供討論的視角：在觀察個(gè)人成長和企業(yè)發(fā)展史時(shí)，將經(jīng)濟(jì)周期納入我們的坐標(biāo)。

關(guān)于個(gè)人命運(yùn)與時(shí)代和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，胡潤也發(fā)現(xiàn)了一些奧妙：‘中國上榜企業(yè)家平均1965年出生，1994年(29歲)創(chuàng)業(yè)，2012年(47歲)第一次上榜，今年56歲，財(cái)富達(dá)到120億。’

難怪張瑞敏說，沒有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。【責(zé)任編輯/常青】

參考資料：

[1]《兩會(huì)再次強(qiáng)調(diào)家電下鄉(xiāng)，能把家電股從深淵救上來嗎?》 來源：格隆匯

[2]《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》中信出版社

[3]《濤動(dòng)周期論：經(jīng)濟(jì)周期決定人生財(cái)富命運(yùn)》 機(jī)械工業(yè)出版社

[4]《方洪波：殺手、隱者、夢(mèng)想家和過客——中國最成功職業(yè)經(jīng)理人的成長史》 《財(cái)富》中文版

[5]《方洪波：我思故我在》 來源：《贏》周刊

[6]《美的比格力貴2400億，董明珠輸了?》 來源：遠(yuǎn)川研究所

本篇作者| 彭彭

來源：馮侖風(fēng)馬牛

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