超六成半導(dǎo)體公司2021年凈利增逾50% 高增長能否延續(xù)？

在全球范圍“缺芯潮”以及產(chǎn)業(yè)支持政策等因素的綜合影響下，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)正處在高景氣度的歷史時(shí)期里。那么，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司2021年以及2022年一季度的業(yè)績表現(xiàn)具體如何呢?

記者通過Wind導(dǎo)出A股128家行業(yè)分類為“半導(dǎo)體產(chǎn)品與半導(dǎo)體設(shè)備”的上市公司，數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，2021年，上述半導(dǎo)體行業(yè)公司營業(yè)收入平均值為61.05億元，同比增長53.8%;2021年歸屬于母公司股東的凈利潤平均值為7.02億元，同比增長111.59%。

今年一季度，上述公司的營業(yè)收入平均增速為38.4%，歸母凈利潤平均增速為5.38%，業(yè)績?nèi)匀怀掷m(xù)增長，但相比2021年全年增長率有所放緩。

中信建投發(fā)布研報(bào)稱，從下游芯片制造企業(yè)角度來看，近些年受外部貿(mào)易摩擦、疫情沖擊，以及美國的半導(dǎo)體設(shè)備出口管制等影響，國內(nèi)芯片制造企業(yè)上游供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性持續(xù)增加。企業(yè)越來越多考慮國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備，增大產(chǎn)品訂單數(shù)量，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)更快增長。

需求旺盛 2021年超八成半導(dǎo)體上市公司盈利

貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年共有103家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，占半導(dǎo)體行業(yè)公司總數(shù)的80.47%。其中，有80家上市公司凈利潤同比增超50%，占總數(shù)的62.5%。

貝殼財(cái)經(jīng)記者瀏覽多家調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)以及中芯國際、北方華創(chuàng)等頭部半導(dǎo)體上市公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，需求旺盛是絕大多數(shù)半導(dǎo)體公司業(yè)績向好的主因。

全球半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(SIA)發(fā)布的國際半導(dǎo)體業(yè)報(bào)告顯示，2021年全球半導(dǎo)體銷售額為5559億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長26.2%。中國市場銷售額為1925億美元，仍是全球最大的半導(dǎo)體市場，同比增長27.1%。

國內(nèi)主要半導(dǎo)體上市公司中，北方華創(chuàng)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.83億元，同比增長59.9%，歸屬于母公司股東的凈利潤10.77億元，同比增長100.66%。該公司管理層分析稱，2021年，全球芯片短缺現(xiàn)象持續(xù)，我國依然是全球最大的芯片消費(fèi)市場，國內(nèi)集成電路廠商資本支出持續(xù)增加，“受生產(chǎn)線新建及擴(kuò)建項(xiàng)目拉動，國內(nèi)集成電路設(shè)備需求在全球占比中保持較高份額，給國內(nèi)設(shè)備企業(yè)帶來良好市場機(jī)遇?！?/p>

中芯國際則在年報(bào)中表示，2021年該公司“全年保持產(chǎn)能利用率滿載”，營業(yè)收入356.3億元，同比增長29.7%;歸母凈利潤107.33億元，同比增長147.7%;整體業(yè)務(wù)毛利率29.3%，提升了5.5%。其中，銷售的晶圓數(shù)量(換成8英寸晶圓)從2020年的569.9萬片增加到了2021年的674.7萬片，平均售價(jià)也從2020的4210元增加到了2021年的4763元。

中芯國際認(rèn)為，集成電路產(chǎn)業(yè)顯著增長主要來自于三大需求的疊加：“其一，穩(wěn)固的市場存量需求;其二，新興產(chǎn)品市場的增量需求;其三，行業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域性調(diào)整的預(yù)期，帶動了所在地生產(chǎn)需求的增長。三大需求疊加，導(dǎo)致2021年晶圓代工產(chǎn)能整體供不應(yīng)求、芯片配套產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸等問題?！?/p>

在2021年，一些以未盈利狀態(tài)上市的企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，如炬芯科技與天岳先進(jìn)。以第三代半導(dǎo)體襯底材料企業(yè)天岳先進(jìn)為例，該公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.94億元，同比增長16.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8995.15萬元，相較上年同期扭虧為盈，符合“上市時(shí)未盈利企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)盈利”的情形，于2022年4月6日成功摘“U”。對此，天岳先進(jìn)表示“得益于公司所處行業(yè)景氣度較高，公司產(chǎn)品市場影響力持續(xù)增加。”

貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在128家半導(dǎo)體公司中，全球最大單晶硅生產(chǎn)制造商隆基股份的總市值達(dá)到3628億元，排名第一;中芯國際則以3132億元排名第二。

2022年一季度高增長趨緩 二季度業(yè)績或因疫情承壓?

貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年一季度，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司的營業(yè)收入平均增速為38.4%，歸母凈利潤平均增速為5.38%，業(yè)績?nèi)匀怀掷m(xù)增長。

具體來看，2022年一季度共有79家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，占公司總數(shù)的61.71%;其中，57家公司凈利潤同比增超50%，占總數(shù)的44.53%。

由此可見，相比2021年全年的數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司在2022年第一季度各項(xiàng)數(shù)據(jù)的增長率均有所放緩。

中信建投在研報(bào)中表示，從收益質(zhì)量來看，2022年一季度半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)代表公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)/營業(yè)總收入比率較2020年一季度有所下滑，為1.08，但仍保持在1以上水平，反映出行業(yè)收益質(zhì)量仍處在較好狀態(tài)。

其中，部分產(chǎn)品的需求得到滿足或是原因之一，如晶豐明源今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元，同比降25.93%;歸母凈利潤虧損1147.92萬元，虧損同比擴(kuò)大116.6%。對此，該公司表示，受行業(yè)性的客戶及渠道庫存消化，疫情及物流因素導(dǎo)致的終端需求變?nèi)醯挠绊?，公司?bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷售數(shù)量下降，“2022年第一季度，行業(yè)供需失衡得到緩解，呈現(xiàn)出正常的季節(jié)性淡季。”

此外，需要注意的是，由于上海疫情等因素影響，不少半導(dǎo)體公司在今年一、二季度承受了壓力。晶豐明源在一季報(bào)中表示，“3 月中(旬)開始，公司總部所處上海地區(qū)受疫情影響較為嚴(yán)重，物流受限給產(chǎn)品銷售帶來一定挑戰(zhàn)。”

招商證券研報(bào)分析認(rèn)為，4月因上海疫情封控一定程度上影響半導(dǎo)體各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的正常運(yùn)作，半導(dǎo)體板塊呈現(xiàn)下行趨勢?！耙咔榉磸?fù)下需求端進(jìn)一步受到壓制，原本需求相對強(qiáng)勁的新能源汽車銷量出現(xiàn)邊際放緩，部分半導(dǎo)體產(chǎn)品交付期因供給端干擾等因素亦有所延長。隨著需求端邊際弱化，供給端因疫情亦受到部分影響，疊加2021年第二季度因行業(yè)景氣上行帶來的業(yè)績高基數(shù)，半導(dǎo)體相關(guān)公司業(yè)績或在2022年第二季度承壓，邊際低于預(yù)期的板塊估值或有調(diào)整壓力?！?/p>

中信建投也表示，受上海及周邊地區(qū)疫情影響，相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備公司采購、制造、交付等環(huán)節(jié)均受不同程度沖擊。伴隨周邊地區(qū)疫情逐步消退、政府加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及各公司生產(chǎn)效率提升，半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)企業(yè)有望率先恢復(fù)。疫情影響之下，相關(guān)公司二季度業(yè)績或有不同程度影響，但全年業(yè)績?nèi)杂型_(dá)成預(yù)期。

根據(jù)SIA的最新數(shù)據(jù)，2022年第一季度全球半導(dǎo)體銷售額總計(jì)1517億美元，同比增長23.0%，環(huán)比下跌0.5%，其中3月全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到506億美元，同比增長20.1%。分品類看，模擬類芯片與MCU依舊保持高緊缺度，CPU/GPU緊缺程度明顯下降，根據(jù)國際電子商情調(diào)查數(shù)據(jù)，2022年第一季度整體的缺貨結(jié)構(gòu)與2021年第四季度類似，模擬芯片、電源管理芯片、MCU依舊保持較高的緊缺度，分別有13%、18%、18%的企業(yè)認(rèn)為這三類芯片最為緊缺。對此，招商證券認(rèn)為全球半導(dǎo)體銷售額仍處高位，疫情反復(fù)或致增幅放緩。

SEMI預(yù)測，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場2022年市場規(guī)模續(xù)創(chuàng)新高，達(dá)到1134億美元，“隨著中國大陸地區(qū)半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模保持較高水平以及國內(nèi)半導(dǎo)體自主可控的持續(xù)推進(jìn)，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)將迎更大發(fā)展機(jī)遇?！?/p>

業(yè)績表現(xiàn)與股價(jià)表現(xiàn)不成正比

需要注意的是，半導(dǎo)體上市公司在股價(jià)方面的表現(xiàn)并不如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)“亮眼”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司股價(jià)平均上漲22.93%，而同期滬深300指數(shù)上漲20.6%，半導(dǎo)體上市公司的股價(jià)表現(xiàn)稍微跑贏了大盤。而2022年1月1日至5月6日收盤，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司股價(jià)平均下跌33%，同期滬深300指數(shù)下跌20.58%，半導(dǎo)體上市公司股價(jià)跌幅比大盤還要低12.42個百分點(diǎn)。

2022年開年以來，半導(dǎo)體行業(yè)公司不僅股價(jià)平均表現(xiàn)跑輸大盤，新股更屢屢破發(fā)。具體來看，2022年4月上市的半導(dǎo)體公司有拓荊科技、長光華芯、英集芯、峰岹科技、唯捷創(chuàng)芯5家，其中4家在上市首日破發(fā)，唯捷創(chuàng)芯上市首日跌36.04%，刷新2022年新股首日跌幅紀(jì)錄，中1簽的投資者虧損1.2萬元。

只有拓荊科技“逃過一劫”，上市首日上漲28.41%。事實(shí)上，截至5月6日收盤，上述5只新股中，股價(jià)高于發(fā)行價(jià)的也只有拓荊科技一家，為109.25元每股，總市值138億元;而長光華芯、英集芯、峰岹科技、唯捷創(chuàng)芯的股價(jià)皆低于上市發(fā)行價(jià)。

對于半導(dǎo)體新股屢屢破發(fā)，不少行業(yè)人士表示可惜，截至5月6日收盤，唯捷創(chuàng)芯報(bào)收每股45.4元，總市值182億元。此前，國產(chǎn)射頻芯片創(chuàng)業(yè)者，晉江三五微電子董事長鐘林曾公開發(fā)聲表示，唯捷創(chuàng)芯“市值跌破200億超出預(yù)料，之前的預(yù)判是市值至少在300億以上?！?/p>

對于半導(dǎo)體行業(yè)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)，國開證券分析認(rèn)為，半導(dǎo)體板塊當(dāng)前估值處于近五年低位，近期對于利空因素的反映亦較為充分，疊加業(yè)績橫向比較相對較好，有望隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升展開修復(fù)行情?！矩?zé)任編輯/慶華】

來源：新京報(bào)

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