“寧王”募資582億合理嗎?

10月18日晚間，針對市場上的疑問和深交所的問詢，股價剛創下歷史新高的寧德時代用71頁解釋，稱公司不存在過度融資的情形。

就在2個月前，寧德時代放出重磅消息，擬定增募集不超過582億元的資金。此次定增項目若成功實施，寧德時代將刷新A股民企定增之最，是自2018年農業銀行1000億元定增項目之后A股最大定向增發金額，這也是創業板注冊制以來最大的再融資。

10月19日開盤，寧德時代股價再次拉升創下歷史新高，最高近615元，截至當日收盤，又回落至590.60元，下跌0.74%，總市值1.38萬億元。

5方面闡述融資必要性

公告中，寧德時代從新能源的發展前景、公司業務發展資金需求、產業鏈投資的必要性、良好的財務狀況的基礎性、公司現有資金無法完全滿足未來業務發展需要5個方面來闡述了此次融資的必要性。

在業務資金需求方面，寧德時代稱，一方面是未來產能建設資金需求較大，僅從公司已公告的產能規劃來看，2020年以來寧德時代擬新增投資的電池生產基地包括寧德車里灣生產基地、福鼎生產基地、宜春生產基地項目等，項目建設資金需求合計已達約1100億元。

另外，寧德時代補充道，其研發投入資金和營運資金需求也在不斷增長。

據悉，此次寧德時代擬定增的582億元中，有93億元用于補充流動資金，70億元用于寧德時代新能源先進技術研發與應用項目，其余419億元用于電池生產項目。

寧德時代表示，報告期內，公司業務持續快速發展，產能建設、運營資金等對貨幣資金需求較高。公司前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低。公司需要通過本次發行融資，順利開展實施本次募投項目，進一步提升公司業務規模和盈利能力。因此，公司不存在過度融資的情形。

記者獲悉，截至今年9月30日，寧德時代2018年IPO募集資金已使用完畢，2020年定增募集的近200億元資金已使用比例為79.38%。

在寧德時代看來，前次募投項目對其增加產能發揮了積極作用，但隨著市場需求快速增長，寧德時代仍需進一步投資建設產能。

而且，寧德時代還和同行業進行比較稱其新增產能單位投資其實還算謹慎。

據了解，同行業公司可比項目的單位GWh總投資在3.66億-4.58億元之間，而寧德時代此次要建設的電池產能單位GWh總投資在3.06億-4.00億元之間，整體低于同行業可比項目。

寧德時代稱，因此，本次募投項目投資規模測算合理、謹慎，募集資金規模合理。

融資規模大惹爭議

自從8月中旬寧德時代扔下要定增582億元的“炸彈”以來，市場上便反響不斷。

9月30日，針對市場上普遍關注的問題，深交所對寧德時代出具了《關于寧德時代新能源科技股份有限公司申請向特定對象發行股票的審核問詢函》，提出了5點疑問，主要詢問了此次定增的必要性和規模合理性。

之所以有這樣的疑問，這一方面是因為寧德時代是新能源汽車賽道的一顆“新星”，市值一路沖破萬億元，另一方面則是因為582億元的融資額非常巨大。若定增成功，這將刷新A股民企定增之最。

而寧德時代頻繁融資也有目共睹。寧德時代2018年IPO募集了54.6億元資金，僅不到此次宣布定增金額的1/10。去年7月，寧德時代就在IPO后首次定增，彼時每股發行價格為161元，募集資金總額為197億元。

據悉，這些資金大部分都用來產能擴張。正如寧德時代所說，其2020年以來項目建設資金需求合計已達約1100億元。

除此之外，寧德時代此次融資被質疑的還有其再次定增時，其實上一筆近200億元的定增額還沒全部“花”完，以及賬上還有巨額的現金。

截至9月底，寧德時代也僅“花”出去上一次定增近200億元的79.38%。寧德時代之前對此的解釋為投資項目尚在建設中，部分款項尚未支付導致。

另外，截至今年6月30日，寧德時代貨幣資金余額高達746.87億元。且因為業務發展良好，寧德時代階段性現金凈流入也比較可觀，今年上半年，寧德時代經營活動產生的現金流量凈額為257.42億元。【責任編輯/李小可】

來源：國際金融報

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