董明珠與雷軍造車(chē)殊途：格力先向銀隆儲(chǔ)能業(yè)務(wù)下手

董明珠和雷軍又坐上了“賭桌”，不過(guò)這次“賭”的不是業(yè)績(jī)，而是新能源汽車(chē)的未來(lái)。

上周，格力電器(000651.SZ)和小米集團(tuán)(01810.HK)都正式進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)。格力電器在8月31日發(fā)布公告稱(chēng)，以18.28億元競(jìng)拍獲得銀隆新能源30.47%的控股權(quán)，后者是國(guó)內(nèi)新能源客車(chē)的主要供應(yīng)商之一。9月1日，小米汽車(chē)有限公司在北京注冊(cè)成立，注冊(cè)資本100億元。

格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠將自己所持銀隆17.46%股權(quán)的投票權(quán)委托給格力電器，格力電器從而合計(jì)持有銀隆47.93%的表決權(quán)，銀隆成為格力電器的控股子公司。回想五年前格力電器曾計(jì)劃以130億元全資收購(gòu)銀隆遇阻，業(yè)界驚呼“董明珠造車(chē)一去不回頭”。

小米集團(tuán)董事長(zhǎng)雷軍在微博上為小米汽車(chē)的自動(dòng)駕駛部門(mén)招聘人才，表示要打造米粉朋友們喜愛(ài)的智能電動(dòng)汽車(chē)、建設(shè)更加美好的智能生活生態(tài)。

八年前，董明珠與雷軍年的“十億賭約”曾賺足眼球，他們于2013年年底公開(kāi)對(duì)賭五年內(nèi)格力與小米的營(yíng)收誰(shuí)更大，結(jié)果2018年格力以1980億元營(yíng)收略高于小米1749億元的營(yíng)收而“險(xiǎn)勝”。如今，他們又同時(shí)正式進(jìn)入新能源汽車(chē)賽場(chǎng)，未來(lái)誰(shuí)能勝出?

格力首先向銀隆儲(chǔ)能業(yè)務(wù)“下手”

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為147.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2倍。快速發(fā)展的新能汽車(chē)賽道，正吸引各路人馬紛紛加入。不過(guò)，董明珠與雷軍“造車(chē)”的思路并不一樣。格力電器收購(gòu)銀隆之后，首先會(huì)重點(diǎn)發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，而小米一開(kāi)始就重點(diǎn)押注智能汽車(chē)。對(duì)于以手機(jī)起家的小米來(lái)講，必然需要尋找新的替代品，布局后手機(jī)時(shí)代的新產(chǎn)品。造車(chē)便是在這樣一個(gè)大背景下被人們關(guān)注并且被人們追捧的新風(fēng)口。

選擇控股新能源車(chē)企，成為銀隆第一大股東的格力電器造車(chē)節(jié)奏看似更快些，但銀隆現(xiàn)狀并不令人省心。2020年，銀隆虧損6.88億元，2021年1~7月繼續(xù)虧損7.63億元。格力將如何處置銀隆的資產(chǎn)，成為業(yè)界關(guān)注要點(diǎn)。格力電器投資者熱線9月1日向第一財(cái)經(jīng)記者表示，收購(gòu)銀隆基于雙方有多個(gè)協(xié)同空間，包括儲(chǔ)能相關(guān)的電器產(chǎn)品、精密模具、新能源等。而格力在8月31發(fā)布收購(gòu)銀隆的公告中談及銀隆優(yōu)勢(shì)時(shí)也把儲(chǔ)能放到第一位。

事實(shí)上，董明珠對(duì)銀隆“一見(jiàn)鐘情”，也是緣于銀隆的儲(chǔ)能電池和技術(shù)，可以與格力的光伏空調(diào)搭配，形成家庭能源互聯(lián)網(wǎng)，支撐格力“零碳”智能家居業(yè)務(wù)的發(fā)展。

銀隆的核心技術(shù)鈦酸鋰電池，有充電快、安全、壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，不僅適用于新能源客車(chē)，未來(lái)還適用于家用智能電器。最近，銀隆已推出了用于電動(dòng)自行車(chē)的鈦酸鋰電池。

目前格力電器在空調(diào)和家電業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中，處境有一點(diǎn)被動(dòng)。2021年上半年，格力電器的營(yíng)收和凈利實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性的增長(zhǎng)，但仍沒(méi)恢復(fù)到新冠疫情前2019年上半年的水平。而其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的集團(tuán)2021年上半年的營(yíng)收已超過(guò)了2019年上半年。美的集團(tuán)除了空調(diào)，還有冰箱、洗衣機(jī)等大白電和小家電業(yè)務(wù)，以及機(jī)器人等新興業(yè)務(wù)。更關(guān)鍵的是，格力空調(diào)以前曾甩開(kāi)美的空調(diào)“一條街”，現(xiàn)在兩者難分上下。

收購(gòu)銀隆是格力扭轉(zhuǎn)被動(dòng)局面的一個(gè)契機(jī)。隨著5G通信商用普及，智能家居快速發(fā)展，而節(jié)能是智能家居的一個(gè)重要訴求，有了銀隆儲(chǔ)能電池和技術(shù)的支持，格力家用空調(diào)和商用空調(diào)就可以在節(jié)能上形成差異化優(yōu)勢(shì)。而格力一直發(fā)展緩慢的冰箱洗衣機(jī)、生活小家電等多元化的家電產(chǎn)品，也可以擁有差異化的賣(mài)點(diǎn)。因此，格力電器投資者熱線在談及與銀隆協(xié)同時(shí)，第一個(gè)就提到“儲(chǔ)能相關(guān)的電器產(chǎn)品”。

空調(diào)是耗能大戶，約占建筑用能的三成左右，董明珠自2012年接任格力電器董事長(zhǎng)后力推光伏空調(diào)，通過(guò)太陽(yáng)能發(fā)電，為空調(diào)提供可循環(huán)發(fā)展的清潔能源。但是，天氣陰晴變化給太陽(yáng)能供電帶來(lái)波動(dòng)，所以光伏空調(diào)需要與儲(chǔ)能相結(jié)合。而且，現(xiàn)在家用電器使用公共電網(wǎng)的電流模式，與未來(lái)使用太陽(yáng)能儲(chǔ)能的電流模式并不相同，因此，格力還在大力發(fā)展與之匹配的能源互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

格力電器牽頭承建國(guó)創(chuàng)能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新中心(廣東)有限公司，今年上半年舉辦了IEEE PES直流電力系統(tǒng)技術(shù)委員會(huì)(中國(guó))低壓全直流分委會(huì)成立大會(huì)，并參與起草《低壓直流配用電系統(tǒng)阻抗掃頻裝置技術(shù)規(guī)范》的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，其在新能源低壓直流技術(shù)領(lǐng)域的“野心”由此可見(jiàn)一斑。

除了助力格力空調(diào)、智能家居形成差異化的賣(mài)點(diǎn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，銀隆的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)本身還能成為格力電器營(yíng)收的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

銀隆擁有鈦酸鋰和磷酸鐵鋰生產(chǎn)線40余條，電池板塊總體實(shí)際產(chǎn)能約18.31GWh/年，其中鈦酸鋰電池實(shí)際產(chǎn)能2.85GWh/年。起點(diǎn)研究院預(yù)測(cè)，2025年全球應(yīng)用于電力電網(wǎng)、工業(yè)儲(chǔ)能、家庭儲(chǔ)能和通信儲(chǔ)能等儲(chǔ)能領(lǐng)域的鋰電池出貨量為167.5GWh。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)銀隆鈦酸鋰電池的產(chǎn)能還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，應(yīng)用的領(lǐng)域會(huì)不斷延伸，還有可能涉足氫燃料電池。

格力新能源車(chē)先商用再家用

而格力收購(gòu)銀隆之后，除了發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)之外，也加速跨界進(jìn)入熱火朝天的新能源汽車(chē)領(lǐng)域，其先鞏固發(fā)展新能源商用車(chē)業(yè)務(wù)，再擇機(jī)看是否進(jìn)入新能源家用轎車(chē)市場(chǎng)。這與小米汽車(chē)一開(kāi)始就瞄準(zhǔn)家用市場(chǎng)是不同的。

一位行業(yè)資深分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，銀隆現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要是鋰電池和新能源客車(chē)。鋰電池在智能家居方面有廣泛應(yīng)用，可以與格力現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同;新能源客車(chē)是一個(gè)面向B端客戶的市場(chǎng)，客戶群體比較成熟穩(wěn)定，未來(lái)想象空間不大。

“外界以為格力會(huì)像小米一樣制造新能源乘用車(chē)，但是格力的新能源車(chē)是新能源客車(chē)不是乘用車(chē)。在新能源客車(chē)板塊，銀隆的業(yè)務(wù)體系已經(jīng)很成熟，格力除了利用自身的資源在B端客戶上給予銀隆一定支持，能夠做的其實(shí)有限，也不需要格力投入大量資金。”這位行業(yè)資深分析人士認(rèn)為，如果格力要實(shí)現(xiàn)未來(lái)年?duì)I收6000億元目標(biāo)，就必須要切入乘用車(chē)市場(chǎng)。若后期格力利用銀隆切入乘用車(chē)市場(chǎng)，則遇到的挑戰(zhàn)會(huì)非常大。

從目前披露出來(lái)的信息看，格力拿下銀隆之后，首先做大電池等儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，其次做大新能源客車(chē)業(yè)務(wù)，并以此孵化格力的智能裝備、汽車(chē)空調(diào)等To B業(yè)務(wù)。中金公司(59.000,1.75,3.06%)的研報(bào)顯示，從以往的關(guān)聯(lián)交易看，2017年，格力與銀隆簽訂合作協(xié)議，在智能裝備、汽車(chē)空調(diào)、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域合作，2017年關(guān)聯(lián)交易19.4億元;2018年關(guān)聯(lián)交易29.3億元;2019年關(guān)聯(lián)交易3.9億元;2020年關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)金額5.8億元，其中格力采購(gòu)銀隆的新能源汽車(chē)及配件1.2億元。

銀隆的商用車(chē)產(chǎn)品齊全，具備市政環(huán)衛(wèi)車(chē)、物流車(chē)等車(chē)型，涵蓋純電、氫燃料、混合動(dòng)力等多各種新能源動(dòng)力體系，已在全國(guó)超過(guò)229個(gè)城市和地區(qū)應(yīng)用。根據(jù)中國(guó)客車(chē)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2021年1~7月，銀隆新能源客車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量居行業(yè)第四，其中7月7米以上新能源客車(chē)銷(xiāo)量居行業(yè)第三。

即便如此，銀隆并不會(huì)一下子給格力電器帶來(lái)很大的營(yíng)收增量。2020年格力電器收入1682億元，銀隆收入43.3億元。

招商證券的研報(bào)預(yù)計(jì)，隨著格力實(shí)現(xiàn)控股，銀隆的內(nèi)部治理及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有望得到快速恢復(fù)，疊加新能源行業(yè)當(dāng)前處于“政策+供需”向好的雙重驅(qū)動(dòng)的紅利期中，以及雙方協(xié)同效應(yīng)的釋放，銀隆后續(xù)業(yè)務(wù)拓展可期，格力的新能源業(yè)務(wù)占比有望持續(xù)提升。

董明珠曾在2019年贏了與雷軍的“十億賭約”之后，在當(dāng)年格力臨時(shí)股東大會(huì)上說(shuō)，格力電器擬五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)6000億元的營(yíng)收。按此推算，格力未來(lái)三年內(nèi)將要實(shí)現(xiàn)三倍的營(yíng)收。如果僅憑空調(diào)和家電業(yè)務(wù)是很難實(shí)現(xiàn)的，即便加上銀隆的儲(chǔ)能電池、新能源客車(chē)業(yè)務(wù)，也很難到6000億元，格力借銀隆切入新能源乘用車(chē)領(lǐng)域，可能將是實(shí)現(xiàn)6000億元的關(guān)鍵一著。

但是，格力會(huì)遇到很多挑戰(zhàn)。上述行業(yè)資深分析人士認(rèn)為：第一，造車(chē)需要大量資金持續(xù)投入，格力是否有這么多資金持續(xù)投入，值得商榷。事實(shí)上，隨著渠道變革推進(jìn)，縮短銷(xiāo)售層級(jí)，直面消費(fèi)者，弱化經(jīng)銷(xiāo)商淡季打款模式，2021年上半年格力電器的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-60.7億元，同比減少34.39%，主要是客戶貸款及墊款凈增加額增加所致;其次，造車(chē)需要大量的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，目前市場(chǎng)上新能源汽車(chē)人才非常緊缺，小米在造車(chē)團(tuán)隊(duì)組建方面目前進(jìn)展也比較緩慢，格力在短期內(nèi)也很難聚集這么大的造車(chē)團(tuán)隊(duì);第三，現(xiàn)在市場(chǎng)上頭部企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)，正在逐步打造行業(yè)護(hù)城河，即使董明珠涉足新能源乘用車(chē)領(lǐng)域，產(chǎn)品大規(guī)模上市最少需要3~5年的時(shí)間，此時(shí)產(chǎn)品上市面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)空前巨大。

“此外，格力幾次大的跨界并不算成功，無(wú)論半導(dǎo)體還是智能手機(jī)。”上述行業(yè)資深分析人士說(shuō)，格力目前業(yè)務(wù)仍然集中在家電領(lǐng)域，2021年上半年空調(diào)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入占比高達(dá)73.79%，近幾年的多元化轉(zhuǎn)型并不順利。綜合來(lái)看，為了年?duì)I收6000億元目標(biāo)，格力電器必須切入新能源乘用車(chē)領(lǐng)域，但是未來(lái)成功的機(jī)會(huì)并不大。格力利用好銀隆鋰電池板塊產(chǎn)品，圍繞智能家居領(lǐng)域做更多的業(yè)務(wù)深挖，可能會(huì)是一個(gè)更好的市場(chǎng)戰(zhàn)略。【責(zé)任編輯/額發(fā)】

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