歐盟即將啟動調查！英偉達收購ARM“世紀并購“要黃”

美國人要收走英國芯片設計公司ARM，困難重重。

繼英國之后，歐盟也要對英偉達收購ARM發起調查。據8月27日外媒報道，歐盟監管方將于9月正式對英偉達收購ARM發起競爭調查。此前，英國競爭與市場管理局的評估結果顯示，英偉達與ARM的合并可能將嚴重破壞全球芯片市場競爭。

英偉達收購ARM始于2020年9月，當時英偉達宣布，計劃以超過400億美元(約合人民幣2700億元)的價格從軟銀集團手中收購英國芯片設計公司ARM，一時轟動全球。因涉及到全球芯片產業鏈，這起收購正在面臨最嚴格的監管審查，需要經過中國、美國、歐盟和英國的批準，預計監管審批周期可能長達18個月的時間。

中國是ARM在全球最重要的市場之一，使用ARM技術的中國客戶芯片出貨數量達到200億，因此這起收購案最終能否敲定，關鍵還要看中國的態度。業內人士預測，這是一場必將造成壟斷的收購案，對中國集成電路企業尤其是中國新興企業的影響較大，大概率將在中國面臨嚴格審查。

2700億世紀交易“要黃”?

一度轟動全球的2700億芯片收購案，又出現了新的危機。

8月27日，英國《金融時報》報道，歐盟監管方將于9月份會對英偉達收購ARM發起正式競爭調查，在此前的幾個月中，雙方已經進行過多次非正式討論。

上述媒體援引消息人士稱，英偉達計劃在9月6日當周對歐盟發起正式收購通知，不過日期可能還會有變。

在此之前，英國競爭與市場管理局已經對這樁價值超400億美元的收購案進行了初步評估，結果顯示，英偉達與ARM的合并可能將嚴重破壞全球芯片市場競爭，而英偉達給出的補救措施并不足以解決該問題。

從英國競爭與市場管理局的評估結果，不難看出，英偉達收購ARM所涉及的核心問題依然是壟斷。

ARM作為研發芯片架構設計領域中的龍頭企業，目前壟斷了全球近95%的移動芯片架構市場，蘋果、高通、華為等各大廠商均是采用該架構進行芯片設計，幾乎為所有移動設備(例如電話和平板電腦)提供了芯片技術，向各大廠商收取技術許可費。反觀英偉達，其為視頻游戲提供動力的圖形芯片而聞名，在全球獨立顯卡市場的份額超過80%，另外，英偉達在數據中心領域的影響力也非常大，目前在全球超算TOP 500的企業中，前10名中有8家使用的都是英偉達的GPU。

一旦，英偉達成功收購了ARM，將成為一家在IP授權和設計，數據中心和游戲、移動、PC與服務器，自動駕駛、AI、5G 與 IoT 等各個數字領域都有領先布局的超級半導體企業，且影響力巨大。有業內人士擔憂，收購ARM后，英偉達可能會提高芯片的售價，亦或是不給其他存在競爭關系的廠商提供芯片技術支持，從更長遠的角度來看，布局全面的英偉達可能將成為下個時代的“收割機”。

因此，從全球芯片產業鏈的角度來看，這幾乎是一樁全球產業生態都在反對的交易，谷歌、微軟、高通、蘋果等科技公司也在公開渠道表達了反對意見。就連ARM的聯合創始人Hermann Hauser也公開表示，這起收購案將破壞ARM商業模式，將ARM生態伙伴(大部分為英偉達競爭對手)推上危險懸崖，甚至關乎國家經濟主權。

英國與歐盟監管層對這起并購案展開調查的原因，正是擔心英偉達可能限制競爭對手獲取ARM技術，造成行業創新被扼殺。

很顯然，這起全球芯片行業的世紀并購大案，正在面臨非常大的阻力，前途未卜。

36000億芯片巨頭關鍵一戰

英偉達收購ARM始于2020年9月，當時英偉達宣布，計劃以超過400億美元(折合人民幣約2700億元)的價格從軟銀集團手中收購英國芯片設計公司ARM，一時轟動全球，如此高昂的價格在全球半導體領域前無古人，英偉達首席執行官黃仁勛稱之為“一生僅有的機會”的收購。

并購案披露之后，英偉達成了全球科技行業的最熱門的企業之一，2020年9月至今，英偉達股價累計漲幅超過75%。今年7月，英偉達自成立以來首次超過英特爾成為美國市值最高的芯片生產商，此后二者的差距越來越大，以最新收盤價計算，英偉達的總市值已高達5659億美元(約合人民幣36620億元)，而英特爾的總市值為2186億美元，二者相差3473億美元。

據ARM官方發布的最新報告顯示，僅在2020年第4季，全球基于ARM IP的芯片出貨達到了創紀錄的67億顆，超越了X86、ARC、Power 和MIPS 等其他架構芯片出貨的總和。截至2021年2月，ARM合作伙伴已交付超過1800億顆基于ARM IP的芯片。ARM的IP具有非常強的杠桿效應，一年近20億美元的營收，撬動起全球上千億美元的芯片設計產業價值。

英偉達首席執行官黃仁勛曾公開描述了收購ARM后的“新芯片帝國”愿景：將自己的AI戰略推向新的高度，尤其是打開云計算的廣闊市場。在對外的官方說辭中，合并后瞄準的市場方向主要包括，在全球范圍擴展AI計算;加快發展數據中心、邊緣計算和物聯網;增強全球創新能力;優化全球能源效率等。

但因為涉及到全球芯片產業鏈，英偉達收購ARM必然會面臨非常嚴格的監管審查，還需要經過中國、美國、歐盟和英國的批準，預計監管審批周期可能長達18個月的時間。各國政府、反壟斷部門、曾經競爭合作的公司，都是這樁超級交易面前的阻力。英偉達曾在聲明中表示，希望該交易能在2022年3月左右完成。

其實，這并非ARM的首次“賣身”，此前于2016年以320億美元的價格出售給了軟銀，后者是一家主要以投資為背景的企業，監管審查并沒有那么嚴格，短短2周內便完成了所有的盡職調查。

而英偉達，則是美國的芯片巨頭，和高通、蘋果、英特爾等ARM的大客戶，都有著業務上的競爭，因此注定會引起全球反壟斷部門的注意。

黃仁勛一直強調，將繼續保持ARM的開放許可模式，保持全球客戶的中立性，繼續保留ARM的名稱，ARM總部仍留在英國劍橋，并在英國建立一個新的全球卓越人工智能中心。

更大的監管阻力

除了歐盟、英國的監管審查以外，這起收購案還要看中國監管層的態度，因為中國是ARM在全球最重要的市場之一，但目前，中國推遲了這起收購案的審核，還未正式表態。

ARM與中國半導體產業鏈的關系一直都非常密切。據官方數據顯示，ARM在中國有超過200家合作伙伴(僅為直接簽合同的客戶)，幾乎涵蓋中國所有頂尖的芯片設計公司，使用ARM技術的中國客戶的芯片出貨數量已經達到約200億，在過去10年內增長了近200倍。據芯謀研究估算，ARM通過安謀中國支撐起中國超200億美元的芯片營收額。

更關鍵的問題是，一旦這起收購案落地，ARM或將成為一家美國芯片公司，這在當前環境下，或許會讓國內芯片產業鏈更為被動。此前，有業內分析人士表示，英偉達收購ARM會導致美國對中國芯片行業限制能力提升。此前，臺積電已經無法為華為提供代工服務，國內海思、飛騰等均獲得ARM的V8指令集授權，并在此基礎上自行設計CPU。如果，英偉達成功收購ARM，ARM可能會受到美國禁令的影響，國內廠商能否繼續獲得升級版的指令集授權存在較大變數。

在手機領域，ARM控制著命脈，幾乎壟斷手機處理器市場。如果英偉達收購ARM后改變IP模式，將直接影響中國手機芯片廠商，中國一眾手機廠商也將受間接影響。如今不少國內手機廠商在嘗試造芯，對ARM的依賴將更加嚴重。

在汽車領域，全球知名的半導體公司如英飛凌、恩智浦、意法半導體、TI、安森美、瑞薩電子等，在汽車處理芯片市場占有較大話語權，這些頭部半導體企業占據中國汽車半導體市場超過九成份額，國內本土芯片企業的市場份額微乎其微。他們幾乎都采用了ARM的IP授權，如英偉達收購ARM成功，國內大部分汽車芯片市場將受制于美國，勢必加劇我國汽車芯片斷供風險。

由于ARM在中國半導體市場占據著舉足輕重的地位，中國業內人士預測，這是一場必將造成壟斷的收購案，對中國集成電路企業尤其是中國新興企業的影響較大，大概率將在中國面臨嚴格審查?！矩熑尉庉?慶華】

來源：券商中國

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