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業(yè)績(jī)強(qiáng)勁反應(yīng)平平，標(biāo)普500已是“高處不勝寒”! 美股回調(diào)還遠(yuǎn)嗎?

智通財(cái)經(jīng) 　2021年08月10日 07:54

上周美股再度延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，道指和標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)記錄高位。但“高處不勝寒”，美聯(lián)儲(chǔ)、通脹和估值都可能成為引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整的導(dǎo)火線。

智通財(cái)經(jīng)注意到，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中有很大一部分公司的利潤(rùn)超過了華爾街的預(yù)期，但股價(jià)幾乎沒有變動(dòng)。這是美國(guó)股市連續(xù)第二個(gè)季度對(duì)財(cái)報(bào)反應(yīng)平淡，似乎加劇了美國(guó)股市在今年上漲18%后將出現(xiàn)回調(diào)的情況。

此外，德爾塔變異病毒持續(xù)升級(jí)，華爾街銀行也在推遲員工重返辦公室的計(jì)劃。

美國(guó)銀行股票策略師吉爾·凱里·霍爾(Jill Carey Hall)周五接受采訪時(shí)表示：“財(cái)報(bào)季表明，許多好消息已經(jīng)被消化。業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司的表現(xiàn)并不太好?！?/p>

事實(shí)上，包括亞馬遜在內(nèi)的很多科技股實(shí)際上業(yè)績(jī)都算強(qiáng)勁，但是最近股價(jià)都出現(xiàn)了一定程度的跌勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)85%的成分股本季度盈利超過預(yù)期。但是平均而言，其股票在盈利后的第二天僅上漲0.2%。這與第一季度的類似趨勢(shì)相呼應(yīng)，當(dāng)時(shí)股市在取得良好業(yè)績(jī)后平均下跌0.1%。

盡管標(biāo)普500指數(shù)不斷升至新高，但是估值泡沫、通脹飆升、刺激減碼、疫情肆虐似乎并未帶來投資者的恐慌情緒，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)一直集中在對(duì)企業(yè)繼續(xù)創(chuàng)造更大利潤(rùn)和低利率的預(yù)期上。

不過華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)未來美股市場(chǎng)的走向分歧卻在加大。

如高盛仍然看好美國(guó)股市的上漲?？紤]到這兩個(gè)因素，該行上周上調(diào)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年終目標(biāo)。其策略師大衛(wèi)·科斯汀(David Kostin)預(yù)測(cè)該指數(shù)將在2021年收于4700點(diǎn)，這意味著比周五收盤價(jià)上漲近6%，并較此前的4300點(diǎn)上漲400點(diǎn)。

高盛看好的理由在于：“隨著公司成功管理成本，以及高利潤(rùn)科技公司在標(biāo)普500指數(shù)中占據(jù)更大份額，預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)將更強(qiáng)勁，稅前利潤(rùn)率將更大?！?/p>

此外，CIBC Private Wealth的首席投資官大衛(wèi)·多納貝迪安(David Donabedian)表示，“市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的冷淡反應(yīng)并不值得擔(dān)憂。預(yù)計(jì)今年年底股市仍可能高于當(dāng)前水平，但周期性因素將主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將高于趨勢(shì)，不僅到今年年底，到2022年也是如此?！?/p>

然而，Bloomberg Intelligence首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯(Gina Martin Adams)表示：“當(dāng)估值如此昂貴時(shí)，盈利確實(shí)需要提高。即便科技公司的收入確實(shí)增加了，但部分公司的預(yù)期并不是那么樂觀，如此前蘋果等公司警告稱，增長(zhǎng)將放緩。”

巴克萊持中性觀點(diǎn)，認(rèn)為今年下半年美股的回報(bào)率可能有限，因?yàn)槠跈?quán)市場(chǎng)透露出不確定性，隨著美股創(chuàng)下歷史高位，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易規(guī)模也在接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。美銀美林7月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)將現(xiàn)金頭寸從3.9%上調(diào)至4.1%，也反映出了一定謹(jǐn)慎心理。

花旗和美銀則明確看空未來美股的走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)、通脹和估值都可能成為引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整的導(dǎo)火線?；ㄆ焓紫拦刹呗詭熈蟹蚩凭S奇(TobiasLevkovich)預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)到年底將下跌10%，跌勢(shì)最早將從下個(gè)月開始?！白?008年以來，全球央行一直在壓制利率。這表明他們對(duì)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)信心不足。美國(guó)是一個(gè)成長(zhǎng)股比重很大的市場(chǎng)。如果你認(rèn)為債券收益率將走高，那么成長(zhǎng)股就會(huì)受到影響?？傮w而言，美聯(lián)儲(chǔ)減碼討論、通脹擔(dān)憂、利潤(rùn)率壓力和政府和解法案中企業(yè)稅上調(diào)等因素都可能引發(fā)波動(dòng)?！?/p>

美銀更為悲觀，預(yù)期美股年末將下跌14%，標(biāo)普500指數(shù)年底時(shí)將在3800點(diǎn)。如美銀首席策略師霍爾(Jill CareyHall)上周五表示，“今年很多好消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化，指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常高了。我們追蹤的情緒指標(biāo)越來越看漲，信心指數(shù)非常接近賣出信號(hào)?！薄矩?zé)任編輯/安寧】

來源：智通財(cái)經(jīng)

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