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【IPO】“巨無霸”中國電信IPO獲批，要募540多億，影響有多大？

江右　2021年07月31日 08:15

A剛即將迎來又一家電信運行商巨頭!

7月29日晚間，中國證監(jiān)會公告，近日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了以下企業(yè)的首發(fā)申請：中國電信股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。將在上交所主板上市。

這意味著，中國電信的IPO發(fā)行在即，可能在近期啟動發(fā)行。中國電信的H股自今年年底底部以來漲幅已超80%，目前總市值為2517億港元，而公司去年底的凈資產(chǎn)已經(jīng)3600多億元人民幣。

本次IPO擬公開發(fā)行不超120.93億股(行使超額配售權(quán)之前)根據(jù)未來三年利用募集資金投資金額544億元作為擬募集資金量的話，中國電信將成為2010年農(nóng)業(yè)銀行以來最大的IPO。

中國電信將成為中國聯(lián)通之后，第二家登陸A股的運營商，未來中國移動在A股IPO后，3家運營商將齊聚A股。

1、年凈利潤超200億，今年上半年營收增速超11%

中國電信2018年-2020年度營業(yè)收入分別達到3749.3億元、3722.0億元、3899.4億元;報告期內(nèi)，歸母凈利潤分別達到204.3億元、205.2億元、208.6億元。最近3年的凈利潤比較穩(wěn)定，都在200億元出頭，每年略有增長。

根據(jù)此前中國電信在港交所發(fā)布的公告，預(yù)計今年上半年營業(yè)收入約為2136.06億元至2184.17億元，同比增長11%-13.5%，凈利潤約為175.76億元至178.55億元，同比增長26%-28%。扣非凈利潤約為人民幣160.66億元至人民幣163.55億元，預(yù)計同比增長幅度約為11%至13.5%，

2、總資產(chǎn)7151億元，凈資產(chǎn)3600多億

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國電信總資產(chǎn)7151億元，股東權(quán)益的凈資產(chǎn)3662億元。

3、募投金額544億元將成為11年來最大IPO

招股書申報稿顯示，超額配售選擇權(quán)行使前，本次IPO發(fā)行A股數(shù)量不超過120.93億股，即不超過本次發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的13%，發(fā)行后公司總股本不超過930.26億股。

本次募資未來的使用預(yù)計為544億元，也被認(rèn)為是IPO擬募集資金金額。募資將用于5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云網(wǎng)融合、科技創(chuàng)新研發(fā)等項目。

而544億元的IPO募集資金，還是行使超額配售權(quán)之前，要是行使的話募資額或?qū)⒏摺＜皶r544億元，也將成為2010年7月農(nóng)業(yè)銀行IPO以來，A股最高IPO募資額，超過了去年中芯國際IPO時的532億元。

4、發(fā)行價預(yù)計達到或超每股凈資產(chǎn)4.52元

雖然中國電信目前H股股價只有3.11港元，但公司2020年底凈資產(chǎn)3661.82億元，對應(yīng)發(fā)行前總股本809.32億股，即每股凈資產(chǎn)約為4.52元。

通常國有控股上市公司發(fā)行價不低于凈資產(chǎn)，也就是意味著中國電信A股IPO發(fā)行價預(yù)計不低于4.52元這個價格。

這個凈資產(chǎn)的價格，按照不超過120.93億股的發(fā)行股份數(shù)，募集資金金額剛好546億元，與募投金額差不多。因而，從目前招股書的擬發(fā)行股數(shù)和募資金額來看，預(yù)計發(fā)行價或在每股凈資產(chǎn)附近。

5、移動用戶3.51億戶，5G滲透率第一

材料顯示，中國電信個人通信及信息化服務(wù)(To C)方面，截至2020年12月31日，公司的移動用戶規(guī)模達到3.51億戶，凈增用戶數(shù)連續(xù)三年行業(yè)領(lǐng)先，其中5G套餐用戶達到8，650萬戶，滲透率達到24.6%，位居行業(yè)第一。

6、發(fā)行前電信集團持股71%

從股本情況來看，本次發(fā)行120.93億股之前，控股股東中國電信集團持股70.89%，發(fā)行后攤薄持股比例將降至61.68%。

7、員工總數(shù)28萬，銷售占48%

中國電信這幾年員工數(shù)基本穩(wěn)定在28萬出頭，從人員構(gòu)成來看，銷售和營銷人員占比48%，運營及維護占31%。40歲及以上員工占比超64%。

8、IPO推進速度較快

中國電信IPO推進速度相對較快。今年3月9日盤后公告建議A股IPO，4月28日即預(yù)披露招股書申報稿，7月22日證監(jiān)會發(fā)審委過會，7月29日即獲得發(fā)行批文。

預(yù)計可能8月份即開始啟動招股發(fā)行。

9、H股已經(jīng)大漲超80%

中國電信2002年即在H股掛牌上市，在今年1月初H股股價低至1.695港元，最新股價已經(jīng)漲至3.11港元，底部起來漲幅超80%。

10、兩大券商保薦護航：或有綠鞋機制

中國電信此前IPO的保薦機構(gòu)，由兩家頭部券商中金公司(51.730,-1.98,-3.69%)和中信建投(26.390,-0.69,-2.55%)證券擔(dān)當(dāng)。

招股書中多次提及超額配售選擇權(quán)，也就是說該股IPO可能會行使超額配售權(quán)，也就是俗稱的“綠鞋機制”。【責(zé)任編輯/周末】

來源：中國基金報

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