近日,深交所新受理了北京環球優路教育科技股份有限公司(簡稱“優路教育”)的創業板上市申請,本次公司擬融資16.34億元,發行股票4000萬股,保薦機構為華泰聯合證券。
優路教育是一家國內領先的職業教育培訓機構,主要從事建筑工程、消防安全、
醫衛健康等領域的職業考試培訓服務,主要采用線上教學為主、線上和線下結合的教學模式。
2020年,受新冠疫情的影響,以線下教學為主的多家職業教育機構營收、凈利潤遭到重創,而以線上教學為主的優路教育經營業績卻出現新高,吸引多家投資機構入股,疫情之后,闖關創業板的優路教育還能否交出一份滿意的答卷?
存對賭協議
優路教育前身系北京環球卓越文化發展有限責任公司(簡稱“卓越有限”),于2005年6月由石泰出資5.00萬元、黃森出資5.00萬元共同設立。
2015年9月,優路有限(卓越有限更名而來)整體變更為股份有限公司。
2016年3月2日至2018年5月24日期間優路教育于新三板掛牌,證券代碼為“835981”,轉讓方式為協議轉讓。
優路教育自2005年6月設立至今,共經歷2次股份轉讓、3次增資、1次資本公積轉增股本。
值得注意的是,在優路教育上市前夕的一次增資中,公司與新增股東存對賭協議。
招股書顯示,2020年10月23日,優路教育擬增加注冊資本90.51萬元,由1000.00 萬元增至1090.51萬元,新增注冊資本由新股東杭州信睿、博石加誠、博石益誠、淡水泉謹立、吳靈犀、濟南德信、濟南德優及佛山明遠認繳,增資款及新增股數如下:
圖片來源:招股書
優路教育在引進前述投資人時,與其簽署了《股東協議》,約定前述投資人享有優先認購權、優先購買權和共同出售權、回購權、反攤薄保護等特殊權利。
盡管2021年3月19日協議雙方就對賭協議簽訂了終止協議,但如果公司暫停或放棄合格上市或撤回合格上市的申請或者合格上市申請未被中國證監會或證券交易所或其所在地的證券監管機構批準,那么對賭協議自動恢復效力。
招股書顯示,石泰及其一致行動人北京盛文、天津盛教、黃森合計控制公司91.70%的股權,石泰為公司控股股東、實際控制人。
目前,優路教育共擁有58家全資子公司,包括49家一級全資子公司及9家二級全資子公司,還擁有196家分公司。
線上收入超9成
根據招股書,報告期內(2018年-2020年)優路教育實現營業收入分別為3.6億元、9.12億元和15.59億元,復合增長率達到107.73%;同期凈利潤分別為-7057.96萬元、6233.09萬元和2.86億元,公司在2019年扭虧為盈,2020年凈利潤同比增速超過300%,盈利能力增強。
圖片來源:招股書
其中,將優路教育的主營業務收入按教學模式劃分,可分為線上和線下,線上培訓內容包括錄播課、直播課、在線答疑、智能題庫等方面,報告期內,線上收入的金額和占比逐年增長,2020年甚至達到90%。
有意思的是,2020年新冠疫情的爆發加速了優路教育的線上收入增長,但行業內以線下收入為主的職業教育培訓機構,在2020年營收和凈利潤則遭到重創。
例如從事駕考培訓的東方時尚(603377.SH),2020年營收為8.48億元,凈利潤為1.38億元,而2019年分別為11.14億元和2.55億元。
從事IT培訓的傳智教育(003032.SZ),2020年營收為6.40億元,凈利潤為6506.8萬元,而2019年分別為9.24億元和1.80億元。
值得一提的是,優路教育以線上教育為主的教學模式為其帶來了遠高于同行業可比公司的毛利率。
圖片來源:招股書
招股書披露,報告期內,優路教育毛利率分別為67.98%、73.95%和70.61%,而同行業可比公司毛利率平均值分別為56.04% 、58.66%和51.67%,行業龍頭中公教育(002607.SZ)的毛利率也僅超60%。
優路教育對此表示,毛利率高于同行的原因在于與其他職業教育的企業培訓內容和培訓模式存在較大差異,公司從事建筑工程、消防安全、醫衛健康等領域的職業考試培訓,主要以線上教學為主。
據悉,中公教育主要從事公務員、事業單位、教師等招錄培訓,以面授教學為主,2019年和2020年線上收入占比分別為11.29%、25.94%;開元教育(300338.SZ)主要從事職業技能培訓和學歷中介服務,2019年和2020年線上收入占比分別為20.46%、30.62%;東方時尚(603377.SH)主要從事駕考培訓,以線下培訓為主;傳智教育(003032.SZ)主要從事IT培訓,以面授教學為主,2019年和2020年線上收入占比分別為3.14%、10.45%。
與此同時,以線上模式為主的教育培訓需要加大線上營銷推廣力度,因此造成銷售費用同步上升,報告期內,優路教育市場推廣費分別為8625.74萬元、1.52億元和1.99億元,增長速度較快。
招股書顯示,優路教育線上采取多渠道營銷網絡布局,一方面通過搜索平臺、社交媒體、視頻平臺、學習平臺、電商平臺等網絡渠道觸及用戶,最大限度增加對公域流量的獲取能力;另一方面通過官方網站、APP、小程序、微信社群的搭建,積極運營私域流量池。
此外,在線下教學方面,優路教育堅持擴張線下分支機構,截至2020年12月31日,公司設立了覆蓋全國30個省級行政區域的238家分支機構。
而在本次募投項目中,優路教育擬募資8.81億元用于學習基地建設項目,擬在鄭州建設基地集中管理中心,并在合肥、西安、長沙、濟南、成都、沈陽、天津、蘇州新建線下培訓基地。【責任編輯/江小白】
來源:界面新聞
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小何
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