凈利潤(rùn)下滑超七成 前程無(wú)憂(yōu)退市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

今年6月，Boss直聘(NASDAQ： BZ)上市了，上市第一天市值達(dá)到148億美元，坐穩(wěn)中國(guó)招聘行業(yè)龍頭地位。而老牌網(wǎng)絡(luò)招聘平臺(tái)——前程無(wú)憂(yōu)(NASDAQ：JOBS)，卻在同一個(gè)月份宣布簽訂私有化協(xié)議，進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。前程無(wú)憂(yōu)并非傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)退出美股市場(chǎng)的個(gè)例，智聯(lián)招聘、58同城先后從美股私有化退市。

促成它們遞交接力棒的，除了自身停滯不前的業(yè)績(jī)、持續(xù)不斷出現(xiàn)的新競(jìng)爭(zhēng)者，還有資本的理性與無(wú)情。

巨幅下滑的凈利潤(rùn)

根據(jù)前程無(wú)憂(yōu)2021年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收8.95億元，同比增長(zhǎng)13.2%;凈利潤(rùn)5720萬(wàn)元，相較于2020年同期的2.05億元，同比驟降72.1%。

財(cái)報(bào)顯示，前程無(wú)憂(yōu)一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)——在線(xiàn)招聘服務(wù)營(yíng)收5.45億元，相較去年同期并無(wú)增長(zhǎng)，公司在財(cái)報(bào)中披露其未增長(zhǎng)的主要原因是由于今年春節(jié)對(duì)比往年的日期較為靠后，導(dǎo)致招聘旺季延遲開(kāi)始。

而公司的其他人力資源相關(guān)收入為3.498億元，相較去年同期增長(zhǎng)43.3%。前程無(wú)憂(yōu)表示其增長(zhǎng)因素系雇主對(duì)培訓(xùn)、就業(yè)和業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)的需求推動(dòng)。公司總體營(yíng)收能夠保持持續(xù)增長(zhǎng)，正是得益于該業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。

此外，前程無(wú)憂(yōu)持續(xù)下滑的毛利率也被市場(chǎng)詬病，根據(jù)前述財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司一季度毛利率為64.1%，而根據(jù)公司2018-2020年年報(bào)，毛利率分別為72.8%、69.45%以及67.54%。公司在去年年報(bào)中對(duì)毛利率下滑的解釋為雇員補(bǔ)償費(fèi)用增加和工作人員增加。

雪上加霜的是，前程無(wú)憂(yōu)報(bào)告期內(nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用仍在增加，特別是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示，其2021年第一季度的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比增長(zhǎng)71.6%至4.74億元。廣告和促銷(xiāo)費(fèi)為2.31億元，較2020年同期的7490萬(wàn)元增長(zhǎng)208.8%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，其營(yíng)銷(xiāo)壓力可能來(lái)自于“云招聘”興起的趨勢(shì)。

“云招聘”興起企業(yè)數(shù)下滑

從去年開(kāi)始，在新冠疫情的影響下，云招聘市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。

今年一季度，在疫情的有效控制和就地過(guò)年政策的刺激下，產(chǎn)生了一波應(yīng)聘高峰。據(jù)中國(guó)人民大學(xué)就業(yè)研究所發(fā)布的2021年第一季度《中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)景氣指數(shù)報(bào)告》，在春節(jié)后“金三銀四”的求職黃金期和高校應(yīng)屆生春招高峰期等因素影響下，一季度求職人數(shù)有明顯回升，同比增加17.56%。

Questmobile發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，自2019年二季度以來(lái)，BOSS直聘使用頻次逐步超越前程無(wú)憂(yōu)和智聯(lián)招聘等一眾傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘企業(yè)，躍居行業(yè)第一。

顯然在“搶奪”C端應(yīng)聘者這一戰(zhàn)上，傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)招聘已經(jīng)略遜一籌。究其原因可能與公司的戰(zhàn)略定位有關(guān)。前程無(wú)憂(yōu)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO甄榮輝此前曾向外界強(qiáng)調(diào)，前程無(wú)憂(yōu)是一家ToB服務(wù)的公司，業(yè)務(wù)核心不在C端求職用戶(hù)上。

而更令前程無(wú)憂(yōu)擔(dān)憂(yōu)的是，公司服務(wù)的B端企業(yè)數(shù)量同樣也在不斷減少。財(cái)報(bào)顯示，其2018年、2019年、2020年服務(wù)的企業(yè)數(shù)量分別為48萬(wàn)家、42萬(wàn)家、36萬(wàn)家，近兩年已累計(jì)減少12萬(wàn)家企業(yè)，降速明顯。而從同季財(cái)報(bào)來(lái)看，BOSS 直聘的服務(wù)企業(yè)數(shù)量為360萬(wàn)家，獵聘服務(wù)的企業(yè)數(shù)量為73萬(wàn)家，均超過(guò)前程無(wú)憂(yōu)。

(前程無(wú)憂(yōu)服務(wù)企業(yè)數(shù)量下降明顯數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào))

再加上今年央視“3·15晚會(huì)”爆出多家互聯(lián)網(wǎng)招聘企業(yè)將用戶(hù)簡(jiǎn)歷泄露至灰色產(chǎn)業(yè)鏈。受此影響，前程無(wú)憂(yōu)當(dāng)日股價(jià)應(yīng)聲下跌2.32%，并且APP遭各大應(yīng)用市場(chǎng)緊急下架。

前程無(wú)憂(yōu)隨后發(fā)布聲明稱(chēng)將強(qiáng)化個(gè)人授權(quán)流程，但此類(lèi)事件并非首發(fā)。2018年，前程無(wú)憂(yōu)同樣曾被媒體曝近200萬(wàn)的用戶(hù)求職簡(jiǎn)歷信息遭到泄露，十萬(wàn)條個(gè)人簡(jiǎn)歷被掛在交易平臺(tái)售賣(mài)。前程無(wú)憂(yōu)為此前后采取了增設(shè)虛擬號(hào)碼，強(qiáng)化個(gè)人用戶(hù)授權(quán)流程，以及添加了“誰(shuí)看過(guò)我的簡(jiǎn)歷”的用戶(hù)監(jiān)測(cè)渠道等具體措施。

《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系了前程無(wú)憂(yōu)，但對(duì)方未予置評(píng)。

私有化后何去何從

前程無(wú)憂(yōu)近日更新了私有化相關(guān)公告，它已與Garnet Faith有限公司簽訂了最終的協(xié)議以及合并計(jì)劃(“合并協(xié)議”)，將于2021年9月30前完成以79.05美元每股的價(jià)格，將納斯達(dá)克上市的前程無(wú)憂(yōu)流通股股份悉數(shù)收購(gòu)。這項(xiàng)交易意味著公司將以約為57億美元的權(quán)益價(jià)值實(shí)現(xiàn)私有化退市。

根據(jù)上述公告顯示，收購(gòu)合約方是以Dcp capital(專(zhuān)注于亞洲市場(chǎng)的國(guó)際性私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)—德弘資本)領(lǐng)頭，Ocean Link(鷗翎資本)以及前程無(wú)憂(yōu)CEO甄榮輝所掌控的Recruit Holdings共同參與在內(nèi)的聯(lián)合財(cái)團(tuán)。

不出意外的話(huà)，前程無(wú)憂(yōu)將于今年下半年從納斯達(dá)克退市，再次成為私人控股公司。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，私有化對(duì)于目前的前程無(wú)憂(yōu)來(lái)說(shuō)，未必是一件壞事。私有化后前程無(wú)憂(yōu)會(huì)比上市時(shí)擁有更多的選擇權(quán)，同時(shí)還可以更好地整合行業(yè)的資源。

值得注意的是，收購(gòu)方之一的鷗翎資本，曾在去年發(fā)起了主導(dǎo)收購(gòu)58同城的投資要約，當(dāng)時(shí)鷗翎資本擬以55美元每股的價(jià)格提出對(duì)58同城在美流通股的收購(gòu)。而管理鷗翎資本的合伙人之一，是攜程網(wǎng)前高管、七天連鎖酒店創(chuàng)始人鄭南雁，鷗翎資本董事梁建章亦是攜程網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人。一前一后，兩次發(fā)力招聘行業(yè)，“攜程系”此舉也是耐人尋味。

而近期前程無(wú)憂(yōu)股票價(jià)格也是隨著消息的放出而一路拉升，最高至6月28日的79美元每股，僅略低于私有化合約收購(gòu)價(jià)0.05美元。目前，前程無(wú)憂(yōu)的市值約為52億美元。

2004年，前程無(wú)憂(yōu)上市，當(dāng)年其全年收入達(dá)到4799萬(wàn)元，較前一年增長(zhǎng)了63.6%，股價(jià)也一路攀升，超越網(wǎng)易成為當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克表現(xiàn)最好的中概股之一。

2018年6月，前程無(wú)憂(yōu)股價(jià)最高曾達(dá)到114.62美元，此后便經(jīng)歷了反復(fù)的震蕩調(diào)整，當(dāng)前股價(jià)相比高峰時(shí)期已跌去60%。

《投資者網(wǎng)》就退市后是否有回A股、港股計(jì)劃的問(wèn)題聯(lián)系了前程無(wú)憂(yōu)，但是尚未收到回復(fù)。

但同行業(yè)退美回A似乎并無(wú)先例，曾經(jīng)在納斯達(dá)克上市的智聯(lián)招聘(NASDAQ：ZPIN)也已于2017年完成私有化。2020年，姚勁波創(chuàng)建的58同城(NYSE：WUBA)同樣實(shí)現(xiàn)私有化退市。目前兩家公司均未表示有回歸A股及港股的計(jì)劃。【責(zé)任編輯/林羽】

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