交出Q1成績單，造車三兄弟背后的喜與憂

隨著理想汽車近日發(fā)布2021年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告，至此，包括蔚來汽車、小鵬汽車在內(nèi)的造車新勢力Q1財報已全部出爐。

在國內(nèi)新能源市場蓬勃發(fā)展之下，并且特斯拉在國內(nèi)增長勢頭放緩情況下，這三家新勢力的成績單如何?對后市影響幾何?

在財報中，最引人注目的莫過于交付量。綜合數(shù)據(jù)顯示，蔚來Q1交付量首次破2萬，繼續(xù)領(lǐng)跑。李斌的表態(tài)也略帶自豪：“2021年伊始，蔚來在第一季度創(chuàng)下了20060輛的新季度交付量紀錄，同比增長422.7%。”

小鵬各個方面都可以用“穩(wěn)定”來形容。理想交付量則環(huán)比減少13.03%，是造車三巨頭中，唯一一家環(huán)比增速為負的企業(yè)。與此同時，財報顯示，在上一季度實現(xiàn)盈利后，理想Q1轉(zhuǎn)為虧損。凈虧損達3.6億元，同比擴大366.9%。

不難看出，理想汽車與另外兩家的差距并未縮小。與此同時，在造車熱潮中，市場的目光也發(fā)生著變化。

01增長放緩：理想汽車環(huán)比負增長，凈虧損同比擴大366.9%

具體來看，Q1財報顯示，理想汽車交付量為12579輛，同比增長334.4%，環(huán)比減少13.03%;小鵬交付量為13340輛，同比增長487.4%，環(huán)比增長2.9%;蔚來交付量為20060輛，同比增長422.7%，環(huán)比增長15.6%。

在其余兩家同比增長均破400%之際，理想汽車不到350%，差距被進一步拉大。而在環(huán)比增速中，僅有理想為負數(shù)，達-13.03%。

而這也直接影響著造車三巨頭的財務(wù)數(shù)據(jù)。

財報顯示，截至2021年3月31日，理想汽車Q1總收入為35.8億元(5.457億美元)，較2020年Q1的8.517億元增長319.8%，較2020年Q4的41.5億元下降13.8%;理想汽車Q1凈虧損3.6億元(5490萬美元)，而2020年Q1凈虧損7710萬元，同比擴大366.9%，而2020年Q4凈收益1.075億元。

小鵬汽車Q1總收入則為29.509億元(4.504億美元)，較2020年Q1的4.121億元增長616.1%，較2020年Q4的28.514億元增長3.5%。小鵬Q1凈虧損7.866億元(1.201億美元)，而2020年同期凈虧損6.498億元，2020年Q4凈虧損7.874億元。

蔚來Q1總收入為79.823億元 (12.183億美元)，較2020年Q1的13.72億元增長481.8%，較2020年Q4的66.411億元增長20.2%。蔚來Q1凈虧損為4.51億元(6880萬美元)，較2020年Q1減少73.3%，較2020年Q4減少67.5%。

另一方面，理想2021年Q1毛利率為17.3%，而2020年Q1和Q4的毛利率分別為8.0%和17.5%;小鵬2021年Q1的毛利率為11.2% ，而2020年Q1和2020年Q4毛利率分別為-4.8%和7.4%;蔚來2021年Q1的毛利率為19.5%，而2020年Q1和2020年Q4的毛利率分別為-12.2%和17.2%。

此外，研發(fā)的持續(xù)高投入，被認為是造車新勢力未能實現(xiàn)自我造血的主要原因。財報顯示，理想、小鵬、蔚來在今年Q1的研發(fā)投入分別約為5.15億元、5.35億元、6.87億元，研發(fā)費用在整體營收中的占比分別為14.41%、18.13%、8.61%。

理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想更是表示，未來還會加大在研發(fā)方面的投入，2021年研發(fā)費用會增長至30億元。

相比之下，特斯拉已連續(xù)7個季度實現(xiàn)盈利。財報顯示，特斯拉Q1營收661.51億元(103.89億美元)，同比增長73.58%，其營收規(guī)模約為理想汽車的18.5倍、小鵬的22.4倍、蔚來的8.3倍;Q1凈利潤4.38億美元，與造車三巨頭對比鮮明。

截至2021年3月31日，理想汽車現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金、定期存款和短期投資余額為303.6億元(46.3億美元);小鵬為362.01億元(合55.254億美元);蔚來則為475億元(73億美元)。

02 彎道超車：發(fā)布新車、擴大產(chǎn)能之余，需注意側(cè)面壓力

近期，特斯拉負面不斷，尤其是女車主上海車展期間維權(quán)，包括后續(xù)接連數(shù)起安全事故，讓一眾造車新勢力看到了彎道超車的機會。

就在財報發(fā)布的前一天，理想汽車發(fā)布了2021款理想ONE車型，新車在車輛配置、續(xù)航里程以及自動駕駛方面均有所升級，并將于今年6月1日開始交付。

近日，一份疑似順義區(qū)政府的資料顯示，理想汽車將投資60億元接手北京現(xiàn)代順義基地一工廠，依托原北京現(xiàn)代一工廠廠房及土地資源，打造理想汽車全球旗艦工廠。該項目計劃2023年投產(chǎn)，2024年工業(yè)產(chǎn)值達到300億元。

對該上述消息，理想汽車回應(yīng)稱：未收到消息，不予評論。

在2021年上海車展上，小鵬汽車攜旗下第三款產(chǎn)品，全球首款搭載激光雷達的量產(chǎn)智能汽車——小鵬P5亮相。據(jù)了解，小鵬P5預(yù)計2021年四季度開啟交付。

近日，有媒體報道，蔚來或推出入門級子品牌，首款車型英文名為“Gemini”，中文名為“雙子星”。并且已經(jīng)在合肥啟動新車型的開發(fā)，定位將低于現(xiàn)有SUV和轎車，計劃年產(chǎn)6萬輛;這款雙子星或為蔚來汽車將要推出的入門級車型。

目前，蔚來旗下的車型售價都不低于35萬元，因此，蔚來當前急需開發(fā)一款主力售價在20萬元左右的主力車型，下探更廣闊的市場，與蔚來品牌形成互補。

然而伴隨上汽、北汽、廣汽、東風等傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型。2021年，造車也近乎成為科技企業(yè)的標配，華為、百度、小米、聯(lián)想、360、滴滴、OPPO、創(chuàng)維、格力、美的相繼宣布造車相關(guān)消息。

這對于造車三巨頭來說，無疑形成了巨大的側(cè)面壓力。

2021年4月，造車新勢力銷量數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車銷量4015臺，緊隨蔚來、理想、小鵬之后。從增速來看，環(huán)比增長23.7%，同比增長532%，雙雙位列造車新勢力第一。

03 造車遇冷?市值“腰斬”、機構(gòu)清倉，熱錢涌向細分領(lǐng)域

復(fù)雜多變的市場環(huán)境，最終也在股價上得以體現(xiàn)。截至發(fā)稿，理想股價為23.3美元，市值為210.78億美元;小鵬股價為32.13美元，市值為257.83億美元;蔚來股價為38.62美元，市值為632.8億美元。

其中，以收盤價計算，理想已從最高點的43.96美元跌去47.0%，市值蒸發(fā)186.9億美元;小鵬從最高點的72.17美元跌去55.48%，市值蒸發(fā)321.3億美元;蔚來從最高點的62.84美元跌去38.54%，市值蒸發(fā)396.85億美元。

至此，造車三巨頭市值相比高點近乎“腰斬”，合計蒸發(fā)市值為905.05億美元。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹在接受第一財經(jīng)采訪時就表示，整個新能源行業(yè)預(yù)期增速放緩，資本泡沫退潮，股價逐步回調(diào)。“特斯拉更多被當做科技公司，而非汽車制造商。除去出售碳積分收益，特斯拉仍處于虧損狀態(tài)，而且降價帶來的銷量增長不具有持續(xù)性。理想也僅實現(xiàn)季度盈利，全年仍處于虧損狀態(tài)。小鵬銷量增速放緩。新能源車企還處于發(fā)展階段，與傳統(tǒng)車企相比，市場體量較小，估值存在一定水分。”

而伴隨著地方政府的電動車消費鼓勵政策到期，新補貼額度的進一步退坡，以及“缺芯”導(dǎo)致的芯片價格上漲，都助推著造車新勢力的成本上漲，而這也將影響著其股價。

而在造車三巨頭股價波動的同時，機構(gòu)正在清倉。

2月13日，高瓴資本向美國證券交易委員會公布了2020年四季度末的美股持倉情況。數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度末，高瓴資本持有蔚來約241萬股、理想汽車約160萬股、小鵬汽車約90萬股。同年四季度末，高瓴資本不再持有上述新能源汽車公司的股權(quán)。

與此同時，比亞迪方面確認，高瓴資本以2億美元參與了比亞迪股份的最新一輪定向增發(fā)股票的購買，而且是一開始就擬以更高金額參與認購。

這一變化也預(yù)示著，資本市場正在主機廠之外，尋找新的機會。

相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年自動駕駛行業(yè)的融資為60起，經(jīng)披露的融資總金額達436.3億元，相比于2019年的184.2億元，同比增長136.8%;而今年僅前兩月，該行業(yè)的投融資事件就已達到24起，披露投融資總金額為176.4億元。

進入2021年以來，文遠知行、馭勢科技、小馬智行、圖森未來、智加科技等自動駕駛相關(guān)公司以及地平線等芯片公司持續(xù)獲得新一輪融資。

此前，新能源汽車已連續(xù)7年被寫入政府工作報告中(其中2017年使用的是“清潔汽車”一詞)，且多次提及，是汽車行業(yè)的年度關(guān)鍵詞。而在今年3月5日的政府工作報告中，新能源汽車首次缺席，但與之相關(guān)的充電樁、換電站和電池回收利用，都被寫進了政府工作報告中。

有報道指出，預(yù)計在2021年，仍會有多家車企加入換電推廣大軍，“充電+換電”將成為未來并行的兩大模式。新能源汽車發(fā)展的模式和業(yè)態(tài)也將呈現(xiàn)出更多元化的趨勢。

相關(guān)分析師也表示，“新能源汽車的追求高質(zhì)量發(fā)展的階段，整車廠需要與外部科技公司、互聯(lián)網(wǎng)公司默契配合，實現(xiàn)軟件系統(tǒng)(輔助駕駛、車載操作系統(tǒng))、’三電’(電池、電機、電控)等深度合作。細分子領(lǐng)域的龍頭上市企業(yè)還有不小的發(fā)展空間。【責任編輯/安寧】

來源：獵云網(wǎng)

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