一問(wèn)水滴：籌款資金池重走P2P老路？

開(kāi)好車的不一定是好人，組織善事的也不一定是慈善機(jī)構(gòu)。

北京時(shí)間5月7日晚，水滴公司登陸美國(guó)紐交所。上市當(dāng)天，水滴創(chuàng)始人沈鵬在采訪現(xiàn)場(chǎng)再次強(qiáng)調(diào)，水滴籌不是慈善機(jī)構(gòu)，而是為外界提供的籌款工具。在此前深陷“掃樓籌款” 風(fēng)波時(shí)，這位美團(tuán)10號(hào)員工也曾發(fā)表長(zhǎng)文，表示水滴是商業(yè)公司而非公益組織。

互助去保險(xiǎn)化，眾籌不是慈善。

從《慈善法》的角度來(lái)看，個(gè)人社交大病籌款不等同于公益慈善?？蓡?wèn)題在于，當(dāng)用戶在朋友圈看到那些令人潸然淚下的照片和故事時(shí)，他們又是否明白自己的行為屬于個(gè)人救助，而非慈善?

慈善機(jī)構(gòu)需要接受全面監(jiān)管，包括更公開(kāi)信息披露和獨(dú)立審計(jì)等。那么，不屬于慈善機(jī)構(gòu)的水滴籌又該由誰(shuí)來(lái)管?這是一個(gè)灰色地帶。在這里，或許有資金池，或許有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，還可能有更多的欺騙。

資金池“原罪”?

資金池，一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)繞不開(kāi)的魔咒。

從ofo小黃車，到互聯(lián)網(wǎng)電商，再到長(zhǎng)租公寓，似乎只要和資金池沾了邊，最終都難逃爆雷的宿命。當(dāng)然在諸多涉及資金池的案例中，最臭名昭著的還是P2P。甚至可以說(shuō)，正是P2P的崛起，將資金池模式與違法犯罪捆綁在了一起。

那么，是不是只要涉及資金池就屬于違法?實(shí)際上，資金池本身只是一項(xiàng)金融工具，銀行、保險(xiǎn)等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)均在運(yùn)用。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而言，非持牌機(jī)構(gòu)設(shè)立資金池，便涉嫌非法集資或非法吸收公眾存款罪。

回到水滴籌，水滴籌是否構(gòu)成資金池?對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，水滴方面曾多次對(duì)外回應(yīng)稱，平臺(tái)不設(shè)立資金池，所有用戶捐助善款，均由指定金融機(jī)構(gòu)專戶管理。同時(shí)，近期水滴籌推出“邊籌邊取”服務(wù)，平臺(tái)求助項(xiàng)目發(fā)起七天內(nèi)提現(xiàn)率已有所提高。

不過(guò)，上述說(shuō)法并不能真正證明水滴籌不存在資金池問(wèn)題。所謂的“邊籌邊取”，在申請(qǐng)?zhí)崛∩瓶顣r(shí)依舊需要經(jīng)歷審核。這也意味著，即便審核時(shí)間縮短，依舊會(huì)有大量資金在平臺(tái)賬戶上滯留一段時(shí)間。

基于30天的籌款周期，水滴籌似乎逃不開(kāi)“資金池”的質(zhì)疑。平臺(tái)天然的期限錯(cuò)配基因，讓水滴籌在運(yùn)營(yíng)時(shí)不得不與龐大的用戶資金相接觸——即便水滴籌不想運(yùn)用這筆資金，但這筆資金終究也會(huì)躺在水滴籌的賬戶上，無(wú)論是專戶還是企業(yè)賬戶，都沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別。這更像是互聯(lián)網(wǎng)公司的“原罪”。

事實(shí)上，對(duì)于資金池風(fēng)險(xiǎn)，水滴籌在此前的招股書(shū)中也有所提及。在招股書(shū)中，公司提到，無(wú)法正確管理眾籌平臺(tái)中的捐贈(zèng)者和互助計(jì)劃參與者所捐贈(zèng)的大量現(xiàn)金，是水滴所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。如果平臺(tái)向銀行發(fā)送了不正確的指示，則可能會(huì)錯(cuò)誤地提取或轉(zhuǎn)移資金，這可能會(huì)引起糾紛和索賠。

存管還是托管?

“與金融機(jī)構(gòu)合作，平臺(tái)并不觸碰資金?！边@是水滴籌否認(rèn)自身存在資金池的另一種說(shuō)辭。

根據(jù)水滴籌披露，該公司已與平安銀行達(dá)成協(xié)議，平臺(tái)上產(chǎn)生的所有愛(ài)心贈(zèng)與款項(xiàng)都會(huì)打入銀行主體的專戶，從而實(shí)現(xiàn)“專門(mén)管理”、“專門(mén)使用”。在水滴籌官網(wǎng)頁(yè)面，亦標(biāo)有“資金專管”字樣。

然而，對(duì)于“資金專管”所涉及的含義，水滴籌官網(wǎng)卻并沒(méi)有進(jìn)行明確說(shuō)明。

就這一類業(yè)務(wù)而言，更常見(jiàn)的兩個(gè)名詞分別是“資金托管”和“資金存管”。傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為，資金托管模式下，托管方有義務(wù)監(jiān)控資金的流向，根據(jù)指令進(jìn)行交易，且定時(shí)發(fā)布托管報(bào)告證明資金未被挪用;而如果僅是存管，存管方不具備上述義務(wù)，平臺(tái)僅需在存管方開(kāi)設(shè)賬戶仍可自由支配資金。

在此前的招股書(shū)中，水滴籌曾對(duì)其“資金專管”有過(guò)如下描述：

“We have entered into agreements with a commercial bank to act as acustodian bank and manage the different accounts.The bank follows our instruction with regard to withdrawal or transfer of funds.If we send incorrect instructions to the bank，the funds may be mistakenly withdrawn or transferred，which may give rise to disputes and claims against us.”

水滴籌已經(jīng)已經(jīng)與一家商業(yè)銀行達(dá)成協(xié)議，以充當(dāng)托管銀行并管理不同的帳戶。銀行在提取或轉(zhuǎn)移資金方面遵循平臺(tái)的指示。如果水滴向銀行發(fā)送了不正確的指示，則可能會(huì)錯(cuò)誤地提取或轉(zhuǎn)移資金，這可能會(huì)引起糾紛和索賠。(根據(jù)釋義，上文中的“custodian bank”應(yīng)翻譯為“托管銀行”。)

同時(shí)，即便水滴籌在托管時(shí)設(shè)立了投資人和借款人的獨(dú)立賬戶，也不意味著用戶捐助的善款絕對(duì)安全。平臺(tái)依舊可以通過(guò)虛構(gòu)交易和借款人的方法，將投資者的資金轉(zhuǎn)移到自身賬戶。對(duì)于這一類行為，無(wú)論商業(yè)銀行還是第三方支付機(jī)構(gòu)，都可以說(shuō)是防不勝防，也不愿意深究。

下一個(gè)P2P行業(yè)?

無(wú)論沈鵬承認(rèn)與否，水滴籌乃至整個(gè)大病眾籌行業(yè)，都越來(lái)越像P2P行業(yè)。

資金池、銀行托管，承諾不觸碰資金……水滴籌的運(yùn)營(yíng)模式與P2P平臺(tái)何其相似。兩者之間最大區(qū)別，恐怕只在于P2P平臺(tái)以高收益誘惑投資人，而水滴籌則以感人肺腑的故事打動(dòng)用戶捐款。

“0手續(xù)費(fèi)”、“非盈利”，這些標(biāo)簽讓公眾在提到水滴籌時(shí)，先入為主的認(rèn)為這是一家“慈善平臺(tái)”。用戶出于善意在平臺(tái)上捐款，卻被平臺(tái)當(dāng)做商品在資本市場(chǎng)上販賣，最終成就了水滴的上市夢(mèng)。

而在不貢獻(xiàn)營(yíng)收背后，水滴籌在水滴公司內(nèi)部的定位也逐漸變得尷尬。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，從2018年到2020年，水滴籌和水滴互助對(duì)水滴保首年保費(fèi)流量貢獻(xiàn)占比分別為：85.1%、35.4%和16.6%。

而借助“公益”賺來(lái)的商業(yè)流量乏力后，水滴的銷售及營(yíng)銷費(fèi)用開(kāi)始逐年遞增：1.85億元、10.56億元和21.31億元。2020年，水滴營(yíng)銷費(fèi)用占總營(yíng)收比例已達(dá)70.36%，這不禁讓人懷疑其后續(xù)盈利能力。

同時(shí)，流量壓力下，水滴籌的動(dòng)作也開(kāi)始變形，掃樓籌款、和輕松籌在多家醫(yī)院搶生意等新聞出現(xiàn)在了公眾視野當(dāng)中。許多用戶反饋稱，自己只是點(diǎn)擊瀏覽了水滴籌的相關(guān)信息，隨后便接到了水滴籌工作人員的電話，詢問(wèn)其是否需要籌款。這種瘋狂的推廣模式，也很難不讓人想起P2P行業(yè)。

對(duì)于水滴，資本市場(chǎng)的反應(yīng)是真實(shí)的。上市首日，水滴開(kāi)盤(pán)報(bào)10.25美元破發(fā)，較之12美元的發(fā)行價(jià)格下跌14.6%，隨后跌幅收窄至7%左右，截止收盤(pán)，水滴跌幅進(jìn)一步的擴(kuò)大至19.17%，報(bào)9.7美元。

濫用人們的善心去賺錢(qián)，或許比利用人們的欲望割韭菜更可恥?！矩?zé)任編輯/林羽】

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