水滴赴美IPO！創(chuàng)始人年僅33歲騰訊持股22%！年入30億靠啥賺錢？

水滴遞交赴美IPO招股書!

在上市消息數(shù)月后，水滴公司(WATERDROP)于4月16日正式向美國證監(jiān)會遞交了IPO招股書，擬在紐交所上市，股票代碼為“WDH”。高盛、摩根士丹利、美銀證券為承銷商。

盡管成立僅5年，但該公司已經(jīng)有不小知名度。在水滴籌這一大病眾籌平臺上積累了3.4億用戶。其還延伸到了保險領(lǐng)域，水滴保險商城作為一個保險中介平臺，憑借流量優(yōu)勢，代理的保險規(guī)模也在快速增長，銷售保險的經(jīng)紀收入成為水滴30億營收的主要來源。就在上市之前，水滴宣布了終止水滴互助的消息。

水滴定位保險和健康服務(wù)平臺，旨在用技術(shù)手段，幫助低收入人群建立健康保障體系，在此前數(shù)輪融資中吸引了多家機構(gòu)投資。招股書披露的主要股東中，騰訊持股22.1%，還有博裕資本、高榕資本、瑞士再保險，而沈鵬、楊光、胡堯等核心管理層持股26.4%。

保險中介業(yè)務(wù)貢獻近九成收入

招股書顯示，水滴公司近三年營收實現(xiàn)快速增長。2020年營收30.28億元人民幣，2019年為15.11億元，2018年僅為2.38億元。

營收來源中，保險經(jīng)紀收入貢獻了絕大部分。2020年，保險經(jīng)紀收入達26.95億元，對營收貢獻達89.1%。其他收入還包括管理費收入、技術(shù)服務(wù)收入等，2020年二者分別收入1.10億元、1.94億元，在營收中的占比分別為3.6%、6.4%。其中，技術(shù)服務(wù)收入主要來自向選定的保險公司提供技術(shù)服務(wù)。

招股書顯示，水滴保險業(yè)務(wù)方面擁有一張保險經(jīng)紀牌照和一張保險代理牌照，截至2020年12月31日，與62家保險公司合作，提供200種健康和人壽保險產(chǎn)品，其中大部分是該平臺的定制化保險產(chǎn)品。

截至2018年末、2019年末和2020年末，累計支付保險的消費者人數(shù)分別約為170萬、880萬和1920萬。2020年，水滴保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了144億元人民幣的首年保費(FYP)。

2020年144億元保險保費的來源中，第三方流量轉(zhuǎn)化實現(xiàn)保費65億元，占比44.9%最高;其次，自然流量和重復(fù)購買的比重正在提升，實現(xiàn)保費55.59億元，占比38.5%;眾籌業(yè)務(wù)帶來保險保費18.72億元，占比13.0%。

水滴還披露，2021年第一季度，保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長。2021年第一季度，通過水滴保險市場產(chǎn)生的FYP達到44.69億元人民幣，比2020年第四季度增長14.4%，比2020年同期增長42.7%。

在水滴醫(yī)療眾籌業(yè)務(wù)上，截至2020年12月31日，超過3.4億人通過水滴眾籌向170多萬患者捐贈了370億元人民幣。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，水滴在中國所有醫(yī)療眾籌平臺中，2020年的融資額排名第一。目前，其醫(yī)療眾籌平臺并未產(chǎn)生任何收入。

招股書顯示，作為一家快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司，水滴的虧損額還在逐年放大：2018年、2019年、2020年，凈虧損分別為2.092億元人民幣、3.215億元人民幣、6.639億元人民幣。

其營業(yè)支出的大頭是銷售和營銷費用。2020年此類費用21.3億元，在營業(yè)支出中占比達70.4%。

水滴在招股書中提示了相關(guān)風(fēng)險：我們有經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈虧損和負現(xiàn)金流的歷史，這種情況在未來可能繼續(xù)存在。

剛宣布關(guān)停互助業(yè)務(wù)

水滴公司除了水滴籌和水滴保險外，還曾有一大業(yè)務(wù)是水滴互助，這是其2016年5月開始運營的，不過今年3月26日宣布了水滴互助將于2021年3月31日18點正式終止。

“鑒于我們的業(yè)務(wù)和前景不斷擴大，對我們品牌的認可度不斷提高，以及最新的市場發(fā)展，我們決定專注于我們的核心業(yè)務(wù)，并為我們的用戶提供更好的保護。”水滴在招股書中談及關(guān)停互助業(yè)務(wù)時表示，水滴互助服務(wù)在歷史上是一個教育和讓數(shù)百萬用戶熟悉保險重要性的場景。2021年3月，其停止水滴互助業(yè)務(wù)的運營，提出將所有互助參與者遷移為水滴保險市場服務(wù)的投保人。

對于這一變化，水滴將根據(jù)某些程序要求和資格標準，自愿支付互助參與者因2021年3月31日之前診斷出的醫(yī)療狀況而產(chǎn)生的醫(yī)療費用，這些醫(yī)療狀況本應(yīng)包括在停止的互助計劃中，此外，為每位參加者提供一份為期一年的補充健康保險，保險范圍與參加者原來的互助計劃相似。

不過，水滴也在招股書的風(fēng)險提示章節(jié)中稱，其因終止互助業(yè)務(wù)而面臨聲譽、金錢和法律風(fēng)險。

在業(yè)務(wù)和行業(yè)相關(guān)風(fēng)險提示中，水滴招股書還提到：適用于我們的法規(guī)的管理、解釋和執(zhí)行正在演變，并涉及不確定性;我們可能無法始終遵守快速發(fā)展的法規(guī)。任何缺乏適用于本公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的必要批準、執(zhí)照或許可證的情況都可能對本公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大不利影響。

核心管理層持股26.4%，騰訊持股22.1%

招股書顯示，水滴公司運營始于2016年，截至2018年、2019年、2020年末，水滴全職員工數(shù)量分別為1287名、5010名和4291名。2020年員工數(shù)量減少，主要是由于將某些銷售和營銷職能外包給了第三方。

在股東結(jié)構(gòu)方面，本次IPO前，水滴總股本為36.41億股，其中，創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO沈鵬，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事楊光，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事胡堯在內(nèi)的核心管理層持有26.4%的股權(quán)。這3位創(chuàng)始人都很年輕，分別僅為33歲、35歲、34歲。

同時，多家前期投資水滴的知名機構(gòu)也成為主要股東：騰訊系持股22.1%，博裕資本持股11.9%，高榕資本持股6.5%，瑞士再保險持股5.7%。其中，騰訊從天使輪就開始投資水滴，領(lǐng)投A輪和B輪融資，并繼續(xù)支持C、D輪系列融資。

招股書也披露了水滴公司的董事和管理層情況。結(jié)合公開信息，騰訊投資董事總經(jīng)理余海洋、博裕資本執(zhí)行董事黃凱、瑞再亞洲區(qū)直投及并購業(yè)務(wù)部負責(zé)人周凝(Nina Zhou)已出任水滴董事。

同時，水滴聘請了2位獨立董事，即封和平和魏晨陽。封和平為高級會計師、中國注冊會計師，曾任職于中華財務(wù)會計事務(wù)所、安信達會計師事務(wù)所、普華永道會計師事務(wù)所，曾任摩根士丹利中國區(qū)副主席。魏晨陽為清華大學(xué)金融科技研究院副院長、清華大學(xué)國家金融研究院中國保險與養(yǎng)老金研究中心主任。

2019年，水滴通過了2018年股票激勵計劃，該計劃允許授予三種類型的獎勵：期權(quán)、限制性股票和限制性股票單位。

在本次IPO之前，水滴普通股沒有市場報價，其對普通股在不同日期的公允價值進行了估計，以確定股份激勵的價值。

截至2018年末、2019年末和2020年末，其登記的股票薪酬費用分別為4780萬元人民幣(其中2530萬元人民幣來自創(chuàng)始人向投資者作出的與其私募股權(quán)融資有關(guān)的股份限制承諾)、2800萬元人民幣和22780萬元人民幣(3490萬美元)。

此前水滴被傳出上市消息已有多次。其在招股書中表示，本次美股發(fā)行的主要目的，是為股份創(chuàng)造一個公共市場使所有股東受益，通過股權(quán)激勵留住優(yōu)秀員工，并獲得額外資本。

水滴計劃將本次發(fā)行募資的凈收入用于擴大業(yè)務(wù)運營，包括：提高和擴大醫(yī)療保健服務(wù)和保險業(yè)務(wù)方面的業(yè)務(wù);用于研發(fā);以及用于一般公司目的，可能包括營運資本需求以及醫(yī)療服務(wù)和保險行業(yè)的潛在戰(zhàn)略投資和收購。【責(zé)任編輯/李小可】

來源：東方財富網(wǎng)

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