社區(qū)團購“白骨”啟示錄：本以為他們會遵守基本商業(yè)邏輯
本以為他們會遵守基本的商業(yè)邏輯，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)我把他們想得太好了。
大學剛畢業(yè)那會兒，我覺得互聯(lián)網公司真牛，融資動不動幾億元起步，員工薪酬動不動就過萬。現(xiàn)實刷新我的認知，一些互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者/從業(yè)者的綜合素質并沒有想象的那么好，很多人沒有財務思維和精益運營的理念，常用的三板斧是燒錢、畫餅和破產。
嗶哩嗶哩(NASDAQ：BILI)曾經聯(lián)合極客公園，對經緯中國的創(chuàng)始管理合伙人張穎做過一次訪談，主持人問張穎：“當年你們看中的創(chuàng)業(yè)者，如果把自己挺好的牌打飛了，一般都會有什么樣的原因呢?你有見過這樣的嗎?”
張穎這么說的：
近期社區(qū)團購這個賽道很火，我一直在關注，發(fā)現(xiàn)一家叫呆蘿卜的創(chuàng)業(yè)公司，它在社區(qū)團購賽道探索了四年，2019年6月獲得高瓴資本和景興資本的6.3億元A輪融資。四個月后B輪融資失敗，馬上就撐不住了。
破產重整時，總資產只有1.27億元，負債卻高達5.19億元，不僅股東利益受損，供應商的貨款和員工的工資也無法結算，消費者的充值款也無法退回。
六億元燒了半年就完蛋了，看來這又是一個萬骨枯賽道，一家公司沒有一兩百億的燒錢準備根本沒法玩。等幾家公司合計燒完千億，大佬們才能驗證PPT上前景遠大的商業(yè)模型現(xiàn)實中能否跑通。
中國電子商務研究中心公布的數(shù)據顯示，生鮮電商4000多家入局者中，4%盈虧平衡，88%虧損，70%巨額虧損，最終只有1%實現(xiàn)了盈利。然而對賽道玩家來說，最重要的不是凈利潤，而是路演時吹自己是社區(qū)團購龍頭，讓大家一起為萬億市值的夢想窒息。
在我看來，大多數(shù)互聯(lián)網公司回饋股東的方式是上市割韭菜。
畢竟早期股東的的投資風險非常高，股市里賺不到幾十倍怎么彌補失敗案例的虧損?等公司掙利潤分紅是不可能的，因為他們投資的公司，創(chuàng)立以來孜孜不倦地虧錢。若想靠股息回本，或許得等他們曾孫的曾孫出世了才有希望。
然而，幾百年后的錢貼現(xiàn)到現(xiàn)在值幾毛呢?幾十年后一家公司的墳頭草會不會有幾丈高，又有誰知道呢?相比之下，炒泡沫來錢快多了：有盈利的公司只能按業(yè)績炒，沒盈利的公司卻能按市夢率炒。
在一些人的認知里，亞馬遜(NASDAQ：AMZN)虧了幾十年，現(xiàn)在市值照樣超過1.5萬億美元。所以一個個虧錢的互聯(lián)網公司都自比亞馬遜給市場講故事。但事實上，亞馬遜與撒幣式毀滅的互聯(lián)網公司很大的區(qū)別。
亞馬遜有很強的自我造血能力，在它虧損的時候，現(xiàn)金流卻非常好，所以它可以在虧損的情況下不斷投資新業(yè)務和完善基礎設施，鞏固自己的護城河。作為亞馬遜的前員工，我發(fā)現(xiàn)亞馬遜的運營十分偏重后端，公司基本是禁止打廣告的，也不希望通過補貼用戶的方式來擴張。
亞馬遜的虧損是因為它還不想盈利，而不是無法盈利。此外，和很多投資者認知不同的是，1995年7月成立的亞馬遜在2001年就實現(xiàn)了第一次年度盈利，2020年它的凈利潤高達213.3億美元。
國內一些互聯(lián)網公司的現(xiàn)金流情況雖不支持他們持續(xù)燒錢，但他們又停不下來。因為要做運營數(shù)據。他們用新人優(yōu)惠吸引注冊，促成首單轉化，再通過不斷發(fā)券吸引復購。
如此一來，運營數(shù)據看起來很好，但公司卻陷入了泥潭：不停補貼，他們賬上的錢就要燒光;停止補貼，月活數(shù)據大滑坡，它們就無法獲得下一輪融資。無法獲得下一輪融資，它們就直接死掉。由于紅海市場競爭激烈，商業(yè)模式能否盈利存在不確定性，所以創(chuàng)業(yè)公司能否獲得下一輪融資，也充滿了不確定性。
很多社區(qū)團購賽道的玩家都遇到了困難，除了前面提到的呆蘿卜，不完全統(tǒng)計，還有：
1、松鼠拼拼，獲得高瓴資本和IDG的融資，已倒閉。
2、你我您，獲得紀源資本和民銀國際的融資，后傳聞資金鏈緊張，與十薈團合并。
3、鄰鄰壹，獲得紅杉資本、今日資本、高榕資本、源碼資本的融資，曾是社區(qū)團購賽道前三的玩家，后傳聞資金鏈緊張，業(yè)務停擺，現(xiàn)與同程生活合并。
4、小區(qū)樂，獲得紀源資本、順為資本、平安創(chuàng)投、經緯創(chuàng)投、真格基金等頂流資本的投資，入駐鄭州7個月后便抽身撤退。
5、鮮女果，傳聞融資10億元，已暫停業(yè)務。
在社區(qū)團購公司倒閉之前，“大發(fā)慈悲”的資本家持續(xù)補貼用戶，可謂羊毛出在豬身上。但羊毛黨一哄而上的背后，是一個行業(yè)的虛假繁榮。傳聞興盛優(yōu)選要大力拓展湖南的小鎮(zhèn)和農村市場，我就很納悶，農民自己種的農產品難道不是更新鮮更便宜?
社區(qū)團購的燒錢大戰(zhàn)中，很多超市股的投資者會比較郁悶。社區(qū)團購公司的GMV高速增長，一輪融資幾十億美元，估值增長到千億，而超市的股票卻不斷下跌。實體超市馬上就要崩盤了嗎?實際上，它們的業(yè)績卻仍在增長。
美團(HK：03690)、拼多多(NASDAQ：PDD)、滴滴等巨頭入場社區(qū)團購，它們當中可能不會有成功者，也可能會有成功者，在謎底揭曉之前，競爭的激烈程度不會亞于生活團購領域的的千團大戰(zhàn)。千團大戰(zhàn)是大量的創(chuàng)業(yè)公司菜雞互啄，現(xiàn)在的社區(qū)團購是幾大巨頭貼身肉搏。
新出爐的美團2020年年報顯示，全年新業(yè)務及其他分部的年收入為273億元，同比增長33.6%，但該部分業(yè)務的經營虧損由2019年的67億元擴大至2020年的109億元。美團的新業(yè)務很大一部分就是美團優(yōu)選(社區(qū)團購業(yè)務)，以及美團買菜(前置倉電商業(yè)務)。
社區(qū)團購電商崛起，超市的份額無疑會變小。但是，零售是個非常大的市場，它的總規(guī)模還將隨著經濟的發(fā)展而不斷增長，即使每個人分到的份額小了，每個人分到的絕對數(shù)量卻可能更多。
亞馬遜發(fā)展迅猛，但是不要忽略了沃爾瑪，它的股價也漲得不錯。【責任編輯/慶華】
來源：森先森的長跑投資
IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網IT、傳媒知名企業(yè)和個人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對IT、通信、互聯(lián)網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點。
熱門文章
精彩評論
小何華為現(xiàn)在牛的不只是設備商了，，華為的手機現(xiàn)在也是全球銷量不錯，國內也算是老大了，之前用小米，，現(xiàn)在都改華為了。。產品確實不錯。- 小何三星手機在中國還有市場嗎？看看現(xiàn)在滿大街的vivo和oppo ，，華為，，小米線下店，，就是知道三星的市場基本沒有了。。
- 小何滴滴打車現(xiàn)在也沒有之前那么火了，，補貼也少了。。
- 小何今日頭條要把騰訊的地方各頻道給霸占了。。