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深交所主板和中小板合并，資本市場(chǎng)再次迎來(lái)歷史性變革

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部副主任皮六一于2月5日表示，批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。該消息意味著中國(guó)的資本市場(chǎng)再次迎來(lái)了歷史性變革。

中小板的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)與深交所主板一致，成立之初主要安排規(guī)模較小的企業(yè)于該板塊上市，但經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中小板的融資功能已經(jīng)遠(yuǎn)超深交所主板(深交所主板已經(jīng)超過(guò)三年未有企業(yè)上市)，如比亞迪、海康威視、牧原股份等部分中小板上市公司已經(jīng)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭企業(yè)。這就導(dǎo)致深交所主板和中小板同質(zhì)化，中小板已無(wú)單獨(dú)存在的必要。

因此，本次證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并，一方面有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，相互補(bǔ)充的發(fā)展格局;另一方面，有利于更好滿足不同階段的企業(yè)發(fā)展融資的需求，增強(qiáng)深交所的融資功能。

此外，我們認(rèn)為還會(huì)帶來(lái)以下影響：第一，深交所主板和中小板的合并會(huì)使得我國(guó)多層次資本市場(chǎng)各個(gè)板塊的定位更加清晰，滬深交易所的市場(chǎng)定位也更加明確，形成上交所主板+科創(chuàng)板和深交所主板+創(chuàng)業(yè)板的資本市場(chǎng)新格局。

第二，合并中小板和深交所主板將會(huì)為下一步推進(jìn)全面注冊(cè)制改革減輕阻力。預(yù)計(jì)在監(jiān)管層的強(qiáng)力推動(dòng)下，主板的注冊(cè)制改革有望在2021年實(shí)現(xiàn)落地，屆時(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)將全面與成熟市場(chǎng)接軌，企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)更加多元化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失海外上市的情況將會(huì)進(jìn)一步減少。

第三，合并深交所主板和中小板將會(huì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)走向更加市場(chǎng)化、法治化的道路。對(duì)于監(jiān)管層，隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，分層監(jiān)管的思路將會(huì)更加明確，法制化建設(shè)會(huì)更進(jìn)一步。對(duì)于資金端，投資機(jī)構(gòu)會(huì)針對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板設(shè)置不同的投資策略，整個(gè)資金端會(huì)朝著更加理性化、專業(yè)化的方向邁進(jìn)。【責(zé)任編輯/古飛燕】

(作者為增量研究院院長(zhǎng)、如是資本董事總經(jīng)理張奧平，如是資本投資總監(jiān)張杰)

來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)

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