螞蟻緣何“惹火上身” 主營業(yè)務(wù)存在什么問題？

11月2日晚間，“馬云被約談”的消息不脛而走，輿論瞬間被引爆。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息顯示，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和國家外匯管理局對(duì)螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進(jìn)行了監(jiān)管約談。

原本，隨著螞蟻集團(tuán)即將上市，如何對(duì)金融科技巨頭進(jìn)行有效監(jiān)管，一直是資本市場(chǎng)的熱議話題。就在監(jiān)管約談前一天，央行旗下《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章，闡述了大型互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入金融行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管。

文章表示，要警惕大型互聯(lián)網(wǎng)公司開展金融業(yè)務(wù)帶來的市場(chǎng)壟斷、監(jiān)管套利、數(shù)據(jù)安全及保護(hù)、信息科技監(jiān)管有效性以及更易處罰系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等一系列問題。為此，監(jiān)管層應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，明確市場(chǎng)準(zhǔn)入，嚴(yán)格金融業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和持牌經(jīng)營要求，強(qiáng)化功能監(jiān)管，保持監(jiān)管一致性。

這篇文章似乎是金融監(jiān)管層放出的一個(gè)答案，回應(yīng)了馬云在上海掀起的那場(chǎng)關(guān)于新金融和傳統(tǒng)金融的辯論。

不知大家是否注意到，馬云在《外灘金融峰會(huì)》上那番話，雖然直指銀行和監(jiān)管，卻沒有涉及基金、保險(xiǎn)、證券等其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，這其實(shí)反映了螞蟻集團(tuán)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間一種很微妙的競(jìng)合關(guān)系。

趁著市場(chǎng)對(duì)螞蟻上市的爭論，虎嗅和一些傳統(tǒng)金融從業(yè)者聊了聊，他們?nèi)绾慰创浵伡瘓F(tuán)的成長和模式，以及從中學(xué)到了哪些啟示。

提問一：銀行股為何被“嫌棄”?

“1500億美元、2000億美元、2800億美元……”

隨著螞蟻集團(tuán)7月20日披露即將在A+H股同步上市的消息，有關(guān)螞蟻集團(tuán)估值上漲的傳聞，不斷刺激著傳統(tǒng)金融從業(yè)者的神經(jīng)。

此次，螞蟻集團(tuán)A+H股擬募資規(guī)模為345億美元，對(duì)應(yīng)著遠(yuǎn)期市盈率約為40倍，一舉打破沙特阿美在2019年以294億美元募資額所創(chuàng)下的全球最大IPO記錄。

直到10月26日，螞蟻集團(tuán)正式確認(rèn)本次A股發(fā)行價(jià)為68.80元/股，按照發(fā)行價(jià)的總市值最終定格在3130億美元。按此市值排名，螞蟻集團(tuán)一舉超過“工農(nóng)中建交郵”六大國有銀行，甚至超過上市銀行市值第一的摩根大通。

要知道這些大型銀行，要么歷經(jīng)百年而不衰，要么掌管幾十萬億資產(chǎn)，而螞蟻集團(tuán)成立不過短短16年，總資產(chǎn)是工行的百分之一，年凈利潤不足工行的十分之一。

這不禁讓人產(chǎn)生疑問：為何工行市盈率僅6倍不到，而螞蟻市盈率卻高達(dá)40倍?

要回答這個(gè)問題，我們要從三個(gè)方面來看待：

一是：過去二十年，全球市值排名靠前上市公司的變化趨勢(shì)是什么?

二是：螞蟻集團(tuán)未來的想象空間有多大?

三是：如何冷靜對(duì)待資本對(duì)螞蟻集團(tuán)上市的熱捧?

如果對(duì)比1997—2020年這24年全球市值排名前十上市公司的變化，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有趣的現(xiàn)象——即傳統(tǒng)能源和金融上市公司逐漸減少，新興互聯(lián)網(wǎng)科技上市公司占據(jù)主流，這個(gè)變化趨勢(shì)在2008年后更加明顯。

放眼國內(nèi)，上市銀行最近十年的估值一直很低，以至于很多人形成一種“銀行股估值低”的刻板印象。某種意義上，金融科技公司努力撕下金融標(biāo)簽，凸顯科技屬性，也是害怕被這種刻板印象所誤傷。

對(duì)此，蘇寧金融研究院副院長薛洪言稱，銀行股并非一直市值低迷。2006年以前，銀行業(yè)批量股改上市，業(yè)績?cè)鲩L十分迅猛，受歡迎程度不亞于當(dāng)前的醫(yī)療科技股。

2008年金融危機(jī)后，受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增速影響，銀行估值水平一路下滑。尤其是在2012年后，中國GDP增速下臺(tái)階，銀行業(yè)遭遇對(duì)公貸款萎縮、不良率攀升的雙重打擊，盈利增速持續(xù)下滑，逐漸滑落到個(gè)位數(shù)，市場(chǎng)熱度也從被追捧變成被嫌棄。

薛洪言進(jìn)一步解釋，“股票估值是企業(yè)未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)，銀行利潤增速持續(xù)下滑，估值水平也隨之跌入底部，再也沒能爬起來。”

銀行股市盈率偏低，放眼全球也是一種普遍現(xiàn)象。

美國次貸危機(jī)之后，巴塞爾協(xié)議III出臺(tái)，對(duì)全球銀行業(yè)的監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)，在提高資本充足率、引入杠桿率以及加強(qiáng)流動(dòng)性管理等方面的金融監(jiān)管進(jìn)一步強(qiáng)化，這令全球銀行股的市盈率普遍下降。

而國內(nèi)銀行股市盈率的偏低，主要是中國經(jīng)濟(jì)降速、房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控、利率雙軌制改革、監(jiān)管讓利、銀行凈息差收窄、行業(yè)競(jìng)爭性加強(qiáng)以及解禁潮等多方面因素形成的。

當(dāng)金融行業(yè)遭遇愈加嚴(yán)格的監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)科技由于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的存在，通常會(huì)形成“贏家通吃”的局面，帶來成百上千倍的利潤，后者自然會(huì)成為資本的“寵兒”。

提問二：螞蟻的天花板有多高?

螞蟻集團(tuán)從互聯(lián)網(wǎng)科技入手，利用其長期服務(wù)積累的客戶數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)的壟斷，未來的成長空間可想而知。

螞蟻招股書顯示，集團(tuán)的主要收入來自四個(gè)板塊，分別是數(shù)字支付與商家服務(wù)、微貸科技平臺(tái)、理財(cái)科技平臺(tái)和保險(xiǎn)科技平臺(tái)。而下圖可以直觀看出，支付板塊所占比重有所降低，微貸、理財(cái)和保險(xiǎn)三大板塊所占比重在持續(xù)上升。

對(duì)于未來增長潛力，螞蟻集團(tuán)CEO胡曉明在IPO路演時(shí)表示，螞蟻集團(tuán)所服務(wù)的金融服務(wù)業(yè)會(huì)有非常廣闊的空間，這個(gè)天花板足夠高、足夠?qū)挕?/p>

胡曉明對(duì)投資人具體的數(shù)據(jù)分析，如下所示：

第一，數(shù)字支付領(lǐng)域。過去12個(gè)月，支付寶交易規(guī)模是118萬億元。預(yù)計(jì)到2025年，支付寶會(huì)有412萬億元的交易規(guī)模，年度增長率為29%;

第二，微貸科技領(lǐng)域。螞蟻集團(tuán)旗下花唄、借唄、網(wǎng)商貸共有2.2萬億元的信貸余額。預(yù)計(jì)2025年，中國會(huì)有50萬億元的微貸規(guī)模，而螞蟻只占2025年規(guī)模的4%;

第三，理財(cái)科技領(lǐng)域。螞蟻集團(tuán)理財(cái)規(guī)模是4.1萬億元。預(yù)計(jì)到2025年，中國財(cái)富管理是287萬億元的規(guī)模，而螞蟻只占到3%不到;

第四，保險(xiǎn)科技領(lǐng)域。螞蟻集團(tuán)保險(xiǎn)收入是518億元。預(yù)見到2025年，中國保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模是9萬億元，螞蟻在保險(xiǎn)的增長空間還是非常大。

不過，這個(gè)故事真如胡曉明說的那么美好嗎?在某些投資人那看來，未必!

10月29日，有“私募魔女”之稱的半夏投資創(chuàng)始人李蓓表示，“未來幾個(gè)月，螞蟻的股價(jià)不好說。但從長期價(jià)值的角度，我肯定不會(huì)去買螞蟻。”

她對(duì)此解釋稱，投資界有一個(gè)類似于諺語的說法，“每一個(gè)巨無霸的上市，特別大的IPO往往都是一個(gè)時(shí)代的頂點(diǎn)。”

這個(gè)頂點(diǎn)指的不是股價(jià)的頂點(diǎn)，而是一個(gè)時(shí)代高潮的頂點(diǎn)。比如中石油在2007年上市，對(duì)應(yīng)的是大宗商品的一個(gè)十年大牛市的頂點(diǎn)。

李蓓認(rèn)為，螞蟻崛起的背后，其實(shí)也代表一個(gè)時(shí)代。只不過，這個(gè)時(shí)代正在轉(zhuǎn)變。

第一，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的紅利逐漸消逝。經(jīng)過過去十幾年的快速發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從高新技術(shù)變成了基礎(chǔ)設(shè)施，所有人幾乎都是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的活躍用戶。這意味著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高增長階段已經(jīng)過去，后面可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)存量競(jìng)爭的階段;

第二，螞蟻用戶的資產(chǎn)質(zhì)量變得更不可控。過去十幾年，中國居民杠桿不斷提高，帶來了房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮，形成了正循環(huán)效應(yīng)，即地產(chǎn)拉動(dòng)就業(yè)—就業(yè)提高收入—收入促進(jìn)消費(fèi)。不過，這種居民杠桿與房地產(chǎn)的相互作用，在未來幾個(gè)季度就要結(jié)束;

第三，全球低利率環(huán)境發(fā)生逆轉(zhuǎn)，未來會(huì)出現(xiàn)長期通脹。這種長期通脹背后有四大原因：一是去全球化帶來的通脹，二是美元貶值的大周期，三是互聯(lián)網(wǎng)帶來成本下降結(jié)束，互聯(lián)網(wǎng)寡頭開始追求壟斷利潤，四是產(chǎn)能周期逆轉(zhuǎn)。

而浙商銀行原行長、上海新金融研究院副院長劉曉春對(duì)虎嗅的形容則更加有趣：“投資者一般分為兩種：一種喜歡詩與遠(yuǎn)方，另一種選擇眼前的茍且。最近十年，科技公司比金融公司更加受到資本青睞，主要源自于前者，但是詩與遠(yuǎn)方能走多遠(yuǎn)是個(gè)問題。”

提問三：馬云為何激辯監(jiān)管?

螞蟻集團(tuán)是什么?這是螞蟻集團(tuán)要在上市之前要向全世界投資人解釋的另一個(gè)問題。

在宣布IPO前夕，螞蟻啟動(dòng)了改名，將螞蟻金服改為螞蟻集團(tuán)，全稱是“螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司”。官方對(duì)此強(qiáng)調(diào)的是：螞蟻是一家科技公司，而不是一家金融公司。

梳理螞蟻成立以來對(duì)外宣傳口徑，從互聯(lián)網(wǎng)金融、科技金融再到科技的定位。螞蟻金服改名后，一些學(xué)者對(duì)此解讀稱，螞蟻有逃避金融監(jiān)管的嫌疑。

2004年，馬云在達(dá)沃斯年會(huì)上，意識(shí)到中國電子商務(wù)發(fā)展，首先要解決電子支付問題。于是，他緊急啟動(dòng)支付寶項(xiàng)目，鼓勵(lì)下屬的話是——“如果需要坐牢，我去”。這句話不是馬云要去坐牢，而是在任何國家，金融創(chuàng)新都是要冒險(xiǎn)的。

這些年來，螞蟻在金融監(jiān)管上吃過不少苦頭。支付寶在理財(cái)平臺(tái)招財(cái)寶吃過虧，與趣店合作消費(fèi)貸被指校園貸，推出芝麻信用不得不縮小應(yīng)用范圍，信貸產(chǎn)品ABS杠桿率過高不得不補(bǔ)足資本金，推廣“無現(xiàn)金社會(huì)”時(shí)還被央行嚴(yán)厲批評(píng)。

作為一款支付應(yīng)用，支付寶害怕用戶用完即走，長期以來存在流量焦慮，也走過不少彎路。這種焦慮感在一個(gè)春節(jié)爆發(fā)到頂點(diǎn)。2015年，微信支付用一個(gè)春晚紅包，搶走支付寶一半市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)大年初一，馬云緊急召集高管，從全世界各地立刻回國商量對(duì)策。

不過，這也成為支付寶突破支付應(yīng)用的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

支付寶先是在2013年推出余額寶，瞄準(zhǔn)的是貨幣基金市場(chǎng)，隨存隨取、利率高于銀行活期存款的特點(diǎn)，讓余額寶迅速走紅。此后，螞蟻相繼推出花唄、借唄、芝麻信用、螞蟻森林、相互寶等網(wǎng)紅產(chǎn)品。

現(xiàn)在的螞蟻集團(tuán)，在國際上已找不到任何一家對(duì)標(biāo)公司。以至于《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志將之稱為世界上最全的金融科技平臺(tái)——可以把它想象成Apple Pay(離線支付)、PayPal(在線支付)、Venmo(轉(zhuǎn)賬)、萬事達(dá)卡(信用卡)、摩根大通(消費(fèi)金融)和iShares(投資)的結(jié)合體，外加保險(xiǎn)緊急業(yè)務(wù)，全都整合在一款移動(dòng)應(yīng)用里。

顯然，馬云對(duì)于這種表述是不會(huì)滿意的。他在螞蟻集團(tuán)上市準(zhǔn)備時(shí)，一直對(duì)投行強(qiáng)調(diào)的是，要找科技分析師而不是金融分析師，對(duì)螞蟻集團(tuán)進(jìn)行估值。

從2017年到2019年，螞蟻集團(tuán)的營收翻了一倍，市場(chǎng)對(duì)其估值卻翻了七倍。在2020年，螞蟻集團(tuán)的最終估值定格在3130億美元。

一邊享受著科技股高估值的紅利，一邊在公開場(chǎng)合炮轟傳統(tǒng)銀行是“當(dāng)鋪思維”、嘲諷巴塞爾協(xié)議像是“一個(gè)老年人俱樂部”、扼殺創(chuàng)新，甚至指出“中國金融問題不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而是缺乏金融生態(tài)系統(tǒng)”……

這能不引起金融監(jiān)管層的“憤怒”嗎?當(dāng)時(shí)，臺(tái)下坐的是央行前行長、政協(xié)副主席，還有上海市委書記。

長期從事金融的財(cái)經(jīng)作家嵇少峰對(duì)虎嗅表示，“金融科技公司是金融機(jī)構(gòu)還是科技公司?巴塞爾協(xié)議是不是已經(jīng)過時(shí)，要不要控制杠桿率?我相信這才是馬云激辯監(jiān)管的根本原因。”

嵇少峰認(rèn)為，雖然螞蟻一直在去金融化，轉(zhuǎn)型數(shù)字科技，但是信貸在其主營業(yè)務(wù)的絕對(duì)占比和極高的杠桿率，一直被監(jiān)管部門和資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

提問四：螞蟻主營業(yè)務(wù)存在什么問題?

翻開螞蟻集團(tuán)的招股書，嵇少峰以及劉曉春等受訪者指出其主營業(yè)務(wù)存在的一些問題，下面分為三大部分闡述。

一是，螞蟻主要利潤是放貸業(yè)務(wù)。

截至2020年6月末，微貸科技平臺(tái)為螞蟻集團(tuán)創(chuàng)造了285.83億元營收，占到總營收的39.41%，已超營收260億元的支付業(yè)務(wù)，其占比是35.86%。其中，與信貸相關(guān)的凈利潤是101.56億元，占到螞蟻集團(tuán)總利潤213.42億元的47.8%。

目前，螞蟻集團(tuán)共計(jì)有2.15萬億元的信貸規(guī)模，其中經(jīng)營貸余額是0.42萬億元，剩下的是1.73萬億元是消費(fèi)貸余額。這些消費(fèi)貸平均年化利率是15%，幾乎擦著最高法對(duì)民間借貸最高年化利率15.4%的紅線，而且很多用戶屬于次級(jí)信用，即是信用資質(zhì)較差的人群。

螞蟻對(duì)此解釋是，這些人群不是信用資質(zhì)較差，只是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到他們，螞蟻通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控，敢于給他們提供金融服務(wù)。很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)僵化的機(jī)制，很難做到小微信貸和普惠金融。但金融科技公司自以為是的金融創(chuàng)新，打開的也可能是潘多拉魔盒。

從互聯(lián)網(wǎng)金融興起，到P2P機(jī)構(gòu)泛濫，直至大規(guī)模爆雷。監(jiān)管對(duì)于金融科技所謂的創(chuàng)新，一直缺乏必要的監(jiān)管，總是在出現(xiàn)問題后進(jìn)行一刀切。

此番，嵇少峰接連提出幾大質(zhì)問：我們想象中試圖通過科技金融，解決小微信貸與普惠金融難題，是不是有點(diǎn)過于樂觀，是不是在道德上拔高自己?難道普惠金融就是放高息的消費(fèi)貸，誘導(dǎo)年輕人去借15%年化利率去過度金融消費(fèi)，究竟是幫助他們，還是害了他們?

二是，大數(shù)據(jù)風(fēng)控沒那么神秘。

從事銀行業(yè)30多年的劉曉春看待很多金融問題總是一針見血。他指出，“放貸其實(shí)很簡單，關(guān)鍵是如何收回來?”

他表示，不要把大數(shù)據(jù)風(fēng)控神秘化，沒有大數(shù)據(jù)時(shí)候，銀行放貸也是有風(fēng)控模型。所謂模型，就是在各類數(shù)據(jù)之間找規(guī)律，然后根據(jù)規(guī)律來確定貸款規(guī)則。大數(shù)據(jù)風(fēng)控背后的風(fēng)控邏輯，與銀行風(fēng)控邏輯相同。

劉曉春強(qiáng)調(diào)，科技再到位，也要按照金融的規(guī)律辦事。不管是什么公司，放貸一定會(huì)有約束條件。黑社會(huì)放高利貸，都會(huì)提前確認(rèn)你家是不是有房子。金融科技公司敢于放貸，也是有約束條件的，只是可能從抵押物，變成提交個(gè)人通信錄。“前段時(shí)間，暴力催貸不就是一些金融科技公司干的，用科技手段干的。”

嵇少鋒認(rèn)為，螞蟻之所以做得這么大，核心優(yōu)勢(shì)不是大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，而是基于阿里經(jīng)濟(jì)體的場(chǎng)景消費(fèi)，這是銀行所不具備的能力。“信貸是很傳統(tǒng)的東西，螞蟻?zhàn)龅南M(fèi)信貸跟銀行信用卡差不多。只是銀行基于傳統(tǒng)場(chǎng)景，螞蟻基于線上場(chǎng)景。”

不過，螞蟻這種基于個(gè)人數(shù)據(jù)的放貸方式，未來可能面臨監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。很多個(gè)人數(shù)據(jù)在法律上，將納入《個(gè)人隱私法》的保護(hù)，需要進(jìn)行脫敏化處理。消費(fèi)者也會(huì)更加關(guān)注個(gè)人隱私的保護(hù)，而不是任由互聯(lián)網(wǎng)巨頭隨意采集分析。

三是，萬億規(guī)模的聯(lián)合貸款，究竟誰來兜底?

最近兩年，聯(lián)合貸款是螞蟻集團(tuán)力推的貸款模式。所謂聯(lián)合貸款，可以作為助貸模式的一種，就是兩家持牌機(jī)構(gòu)，共同出資、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和分享收益，也可以看成簡化版的銀團(tuán)貸款，這種銀團(tuán)模式已經(jīng)有百年歷史，并不新鮮。

招股書顯示，螞蟻集團(tuán)的2.15萬億元的信貸規(guī)模，只有2%的資金是自有資金，98%的資金來自合作銀行和發(fā)行ABS。螞蟻?zhàn)誀I的兩家放貸主體，是設(shè)在重慶的兩家網(wǎng)貸公司，分別對(duì)應(yīng)著花唄和借唄。

螞蟻和銀行合作模式是，銀行提供大部分資金，螞蟻只提供少量資金，主要負(fù)責(zé)貸款審批、風(fēng)險(xiǎn)管理、還款和貸后管理的流程。螞蟻將這個(gè)流程稱之為“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”，并從放貸利息中收取30%，屬于最大的利潤來源。

然而，這種模式突破了兩方面的監(jiān)管，一是對(duì)網(wǎng)貸公司資本金和杠桿率的限制，二是突破了巴塞爾協(xié)議對(duì)于銀行表外資本的限制。

招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華對(duì)此評(píng)價(jià)稱，金融科技創(chuàng)新超越了現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架和理念，使得螞蟻集團(tuán)一定程度可以很巧妙地規(guī)避了現(xiàn)有金融監(jiān)管框架。

嵇少鋒的評(píng)論則更加犀利，中小銀行基本沒有能力對(duì)螞蟻提供的客戶進(jìn)行有效風(fēng)控，只能看天吃飯，賭螞蟻的能力與信用。但如果銀行不能進(jìn)行有效風(fēng)控，螞蟻用區(qū)區(qū)幾百億元資金，撬動(dòng)起幾萬億元的信貸規(guī)模，最后的風(fēng)險(xiǎn)誰來兜底?

寫在最后

如今，螞蟻集團(tuán)是中國最大的第三方支付平臺(tái)，最大的線上消費(fèi)信貸平臺(tái)、最大的小微經(jīng)營信貸平臺(tái)、最大的線上理財(cái)服務(wù)平臺(tái)和最大的線上保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)。

在金融牌照上，螞蟻集團(tuán)擁有銀行、支付、小額貸款、基金、基金銷售、期貨、保險(xiǎn)代理等金融領(lǐng)域的牌照，并正在組建消費(fèi)金融公司。

隨著不斷與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)展開合作，螞蟻集團(tuán)對(duì)于中國金融體系的影響，已不亞于一家大型商業(yè)銀行。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)認(rèn)為，無論從規(guī)模、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度，還是與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性，或者在金融體系中提供難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，螞蟻集團(tuán)都可被認(rèn)定是一家“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”。

央行副行長、外管局局長潘功勝最近在多個(gè)公開場(chǎng)合表示，要加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)和金融控股集團(tuán)的監(jiān)管，“人民銀行將于11月1日正式向市場(chǎng)開放金融控股集團(tuán)設(shè)立的申請(qǐng)”。而螞蟻集團(tuán)此前明確表示，會(huì)設(shè)立金融控股集團(tuán)，接受更嚴(yán)格的監(jiān)管。

11月2日，在香港金融科技周的主題會(huì)議上，央行行長易綱就大型科技公司與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭、金融產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)、消費(fèi)者隱私保護(hù)等問題提出了自己的看法。

對(duì)于大科技公司對(duì)金融行業(yè)的影響，易綱表示：金融科技和大科技公司打來了效率的提升，并降低了成本，是金融創(chuàng)新的重要部分。他還提到，大科技公司顯著提高了金融服務(wù)水平，尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)都有所改善，這是以前難以想象的。

不過，最讓易綱夜不能寐的問題還是消費(fèi)者保護(hù)問題。隨著金融科技的不斷發(fā)展，商業(yè)秘密的保護(hù)和消費(fèi)者個(gè)人隱私的保護(hù)，對(duì)于央行是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。

這些來自監(jiān)管層的信號(hào)，對(duì)于螞蟻集團(tuán)上市會(huì)造成什么影響，還需要進(jìn)一步評(píng)估。【責(zé)任編輯/常歡】

來源：虎嗅

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