被騰訊收編后，搜狗的“企鵝紅利”能吃多久？

時隔兩個月后，搜狗私有化的大幕終于拉開。

北京時間9月29日晚，搜狗(SOGO.NYSE)發(fā)布公告稱，公司將與THL A21 Limited、TitanSupernova Limited 和騰訊移動有限公司簽訂最終私有化協(xié)議，搜狗股票將以每股或每ADS(美國存托股)9美元的價格被注銷，交易預計將在今年四季度完成。屆時，2017年11月登陸紐交所的搜狗，三年美股旅程將終結。

值得注意的是，參與搜狗私有化交易的三家買方公司均為騰訊子公司，這意味著，交易完成后搜狗將由騰訊全資控股。

從公開信息來看，騰訊是搜狗私有化的主動發(fā)起方。早在今年7月27日，搜狗即宣布收到騰訊的私有化收購邀約，彼時騰訊持有39.2%股權，已是搜狗第一大股東;此外，搜狐持有33.8%，搜狐CEO張朝陽個人持有6.4%，搜狗CEO王小川持有5.5%。

但對于這場交易的參與者而言，幾方均樂見其成。搜狐和張朝陽預計將獲得13.85億美元，用于開拓業(yè)務補充現(xiàn)金流，騰訊拿下國內(nèi)市場占有率排名第二的搜索引擎，而主角搜狗，將有機會與騰訊移動端產(chǎn)品深度綁定。

即便如此，雙方的契合度仍待考驗。在騰訊體系內(nèi)，搜狗的搜索業(yè)務被認為能在騰訊看點、微信搜索中承擔重要作用，從而獲得主營業(yè)務的突破。然而對這兩個板塊，算法推薦、社交分發(fā)的優(yōu)先序列高于搜索引擎，此兩者并非搜狗的強項。此外，在搜狗所重視的AI領域，其擅長的翻譯等消費型人工智能，也與巨頭騰訊所需的產(chǎn)業(yè)智能交集甚少。這些，都可能成為搜狗在騰訊體系內(nèi)成長的新天花板。

在搜狗自身成長面臨明顯瓶頸的當下，放棄獨立既是機遇，或許也是無奈。

搜狗尋找新靠山

對于搜狗的私有化，資本市場給予正面反饋。7月27日晚，當搜狗宣布收到騰訊私有化收購邀約時即迎來股價大漲，當日以8.51美元價格收盤，漲幅48%，此后兩個月中，搜狗股價一直維持在高位。9月29日最終交易協(xié)議簽訂的消息公布后，搜狗股價再度上漲2.31%至8.87美元。

股價大漲，主因當然是騰訊的溢價收購，但與此同時，也顯示出外界對搜狗并入騰訊系后的發(fā)展有所期待。

事實上，搜狗雖然在國內(nèi)搜索引擎行業(yè)份額排名第二，但據(jù)StatCounter統(tǒng)計，2020年6月，在中國搜索引擎行業(yè)中，百度市場份額66.15%，排名第二的搜狗搜索市場份額為22.06%，與百度實力相差懸殊。

與百度業(yè)務模式高度相似的搜狗，不僅長期在百度的陰影下生存，更是在近年中同樣陷入增長瓶頸。

根據(jù)8月10日公布未經(jīng)審計的2020二季度財報來看，搜狗雖然現(xiàn)金流相對充足，但營收增長進入瓶頸，盈利能力在今年也開始下滑。當季總營收2.61億美元，同比下滑14%，凈虧損0.085億美元;這已是搜狗連續(xù)第二次季報虧損。

雖然王小川曾多次對外宣稱，將帶領搜狗進入人工智能時代，搜狗據(jù)此在AI領域開啟多項前瞻性布局，但從財報來看，目前相對傳統(tǒng)的搜索引擎及廣告位仍然是搜狗的主要營收來源。2019 年搜狗的搜索及相關業(yè)務收入為 74.08 億人民幣，占據(jù)營業(yè)收入的約九成份額，然而，這項業(yè)務同比增速僅為 9%。

搜狗所面臨的瓶頸，直接反應在了資本市場。7月27日騰訊私有化收購的消息發(fā)布之前，搜狗股價為5.75美元，今年5月22日甚至跌至最低點2.95美元。相比之下，搜狗股價最高時曾達到15.5美元。

搜索引擎業(yè)務觸頂?shù)漠斚拢压凡粌H面對主營業(yè)務的增長瓶頸，還需應付阿里旗下夸克、字節(jié)跳動等巨頭的夾擊。在此情況下，騰訊幾乎成為最大的“靠山”。

2013年，騰訊以4.48億美元入股搜狗，后將旗下搜索以及QQ輸入法等業(yè)務并入搜狗。但對于搜狗而言，在后幾年的發(fā)展中起到更為重要作用的，是獲得了騰訊移動端入口。2014年搜狗搜索得以接入微信公眾號，隨著PC端搜索式微，騰訊移動端的支持成為搜狗搜索的一大重要流量來源。2020年一季度，來自騰訊的流量在搜狗占比達到36%。

這一數(shù)字本可以更高。事實上，隨著微信生態(tài)體系的逐漸豐富，搜狗并未能“獨享”微信移動端紅利。2019微信搜索調(diào)整為“搜一搜”，包括百科、朋友圈、小程序、讀書、問答、新聞等多個品類，搜狗在其中扮演的角色逐漸模糊。

在外界來看，搜狗并非騰訊嫡系，這限制了與微信等騰訊移動端產(chǎn)品之間的協(xié)同。如何用好騰訊資源，在移動端占據(jù)更大份額，將是搜狗解決主營業(yè)務瓶頸，并面對競爭的重要方向。

騰訊移動端“解渴”搜狗搜索

事實上，雖然搜狗起源于搜狐的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，但近年來，雙方在業(yè)務協(xié)同上比較少。截至9月29日收盤時，搜狐美股市值7.89億美元，不及搜狗的四分之一。對于搜狐而言，搜狗的單飛還能獲得一筆不小的現(xiàn)金流。

此外，搜狗要解決自身問題，則需要更為重要的戰(zhàn)略伙伴。對于騰訊而言，搜索正在其戰(zhàn)略中扮演愈發(fā)重要的角色。

其中，微信生態(tài)體系逐漸包括大量的圖文、視頻，甚至電商、音樂、小程序等，微信需要通過搜索來盤活海量的沉淀內(nèi)容，并在用戶與更為復雜的服務、產(chǎn)品間建立聯(lián)系。對此，2019年底王小川曾在媒體采訪中透露，搜狗搜索會在2020有新產(chǎn)品形態(tài)，同微信之間的關系需要繼續(xù)升級。

此外，更大的變化發(fā)生在騰訊集團層面，2019年底，依托于微信、QQ以及QQ瀏覽器等平臺資源，騰訊推出“騰訊看點”，主打社交+推薦+搜索“三大引擎。在外界看來，這意味著騰訊希望在信息流上實現(xiàn)追趕，以抗衡字節(jié)跳動，其中，搜索是連接整個業(yè)務的重要板塊，且在騰訊看點的商業(yè)化中地位顯著。

在此情況下，騰訊將搜狗編入麾下顯得非常有必要。收購搜狗后，騰訊不僅可以將搜狗通過騰訊移動產(chǎn)品變現(xiàn)的流量收入囊中，還能更為協(xié)同的將搜狗搜索整合進各產(chǎn)品線。

而騰訊所需的一切，對于搜狗主營業(yè)務的發(fā)展而言似乎都是紅利，搜狗放棄“獨立”并入騰訊顯得順理成章。

雙方契合度待考驗

對于搜狗而言，并入騰訊后搜狗未來業(yè)務的發(fā)展將取決于為騰訊提供的價值，然而，其中不確定性仍然顯著，雙方的契合度待考驗。

一方面，無論是騰訊看點、微信視頻，還是騰訊正在建立的電商“好物圈”，算法推薦、社交分發(fā)的重要級別都優(yōu)先于搜索引擎，而這兩者并非搜狗的強項。在同字節(jié)跳動等對手的競爭中，搜索并非騰訊信息流的最大短板。

此外，對于騰訊看點而言，承載著騰訊為其海量流量尋找商業(yè)化途徑的任務。此前，雖然騰訊擁有最大份額的流量，但流量的變現(xiàn)方式仍然依賴游戲、會員等C端渠道，廣告收入相對單薄，而騰訊希望騰訊看點成為流量變現(xiàn)的抓手。但在這一領域，搜狗的能力相對薄弱，集中于搜索引擎廣告，也與騰訊的需要不符。

另一方面，搜狗自身所重視的AI，與騰訊所能實現(xiàn)的協(xié)同也顯得有限。目前，搜狗在AI領域的布局并不涉及產(chǎn)業(yè)層面，而是集中在翻譯等消費端，但對于巨頭騰訊而言，布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)智能化等領域，或許才是其對AI更為重要的訴求。

這些共同決定了，雖然并入騰訊后，搜狗主營業(yè)務上將在中短期獲得天然加持，但在現(xiàn)有條件下，搜狗很難長期在騰訊信息流以及流量變現(xiàn)的訴求中發(fā)揮更重要的作用，對于AI的補充也尚待檢驗，成長天花板仍然明顯。

并入騰訊對于搜狗而言絕非終點，而是新的起點。但在騰訊體系內(nèi)，搜狗能走多遠，仍是考驗。【責任編輯/賈日】

來源：鈦媒體

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