“港股第一直播股”映客遇困 業(yè)績(jī)股價(jià)下降前景堪憂

從2018年下半年開始，熊貓倒閉、光圈直播、咸蛋家、夢(mèng)想直播關(guān)停，一直播被并購，花椒、六間房合并，斗魚、虎牙等嘗試IPO彌補(bǔ)流血點(diǎn)。行業(yè)的余暉在這個(gè)過程中一步步消散，映客不想偏居一隅，就只能繼續(xù)嘗試。

曾有著“港股第一直播股”稱號(hào)的映客也在風(fēng)光之后的2019年上半年出現(xiàn)了虧損。但在最近公布的去年全年數(shù)據(jù)中我們可以看到其實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

記者關(guān)注到，映客在2月27日發(fā)布盈利預(yù)警公告：2019年全年凈利潤(rùn)不超過5500萬。從預(yù)警公告來看，映客2019年下半年?duì)I收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)都還不錯(cuò)，前期戰(zhàn)略布局的價(jià)值開始顯現(xiàn)，營收有可能超過17.83億人民幣，同比2018年下半年、環(huán)比2019年上半年分別增長(zhǎng)超過10%以及20%，凈利潤(rùn)或達(dá)8000萬人民幣左右。

想起映客創(chuàng)始人奉佑生曾說道，“比IPO更美好的事情，是我們前方的夢(mèng)想”。但在如今直播行業(yè)大環(huán)境下，“夢(mèng)想”二字是真的有“抱負(fù)”還是無奈的遮羞布我們還當(dāng)細(xì)細(xì)品味。

業(yè)績(jī)、股價(jià)持續(xù)下降

映客誕生于2015年，起初的定位是要成為直播行業(yè)中的代名詞。當(dāng)時(shí)映客憑著花費(fèi)200萬元購進(jìn)的美顏技術(shù)，單槍匹馬就闖入了在線直播的戰(zhàn)場(chǎng)。

到了直播行業(yè)最為火熱的2016年，行業(yè)中開始了后來人們稱之為“千播大戰(zhàn)”的激烈市場(chǎng)份額爭(zhēng)斗。事實(shí)上，作為這場(chǎng)“大戰(zhàn)”的幸存者，映客也確實(shí)成就了自己當(dāng)時(shí)在在線直播里的行業(yè)地位。

浪潮逐漸褪去，成也蕭何敗蕭何，映客靠著直播起家，同樣也因?yàn)橹辈ド钕萼蜞簟Ｓ浾吡私獾剑瑥?015年成立之初到2018年成功上市四年內(nèi)，直播業(yè)務(wù)幾乎占據(jù)了映客營收的全部來源，占比分別為94.6%、99.8%、99.4%、96.59%，趨勢(shì)上雖然占比有略微下降的趨勢(shì)，但依舊是映客收入的主干。

到了2018年下旬，整個(gè)直播行業(yè)開始出現(xiàn)天花板，新用戶增速、用戶付費(fèi)轉(zhuǎn)化率和用戶付費(fèi)能力均出現(xiàn)疲軟，泛娛樂直播平臺(tái)增長(zhǎng)速度普遍出現(xiàn)不同程度的放緩。被“單一化”直播捆綁的映客，其業(yè)績(jī)也是隨著行業(yè)逐年下降的。綜合來看，映客的營收從2016年的43.3億元，2017年的39.4億元到2018年的38.6億元，再到2019年給出的上半年財(cái)報(bào)出現(xiàn)了斷崖式的下跌。

其2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，映客營收總額約為14.86億元人民幣，同比下降34.9%，主營業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤(rùn)虧損6649萬元，同比減少114.2%，期內(nèi)凈虧損2755萬元，同比下降102.9%。

此外記者關(guān)注到，比起營收不斷下滑的還有更為嚴(yán)峻的是其毛利率的下降，映客的毛利率從2016年的37.76%下降到2018年的33.81%，可見在之前的季度尚能實(shí)現(xiàn)營收的映客，在去年上半年是首次由盈轉(zhuǎn)虧。隨著各項(xiàng)業(yè)績(jī)的步步下滑，資本市場(chǎng)對(duì)其態(tài)度也并不包容，昔日的“第一股”已然在2019年跌成了“一元股”。相較于其上市發(fā)行價(jià)3.85港元/股，截止2月28日下午2點(diǎn)30，映客的最新股價(jià)1.30港元，市值已跌去66%左右。

可以見得的是，單一的收入結(jié)構(gòu)成了直播行業(yè)的通病，直播收入決定生死的趨勢(shì)并沒有得到緩解。對(duì)于2019年的表現(xiàn)，映客也表示，收益減少主要是由于直播業(yè)務(wù)導(dǎo)致。直播產(chǎn)生的收益減少，是受行業(yè)增長(zhǎng)放緩影響。

“賭運(yùn)氣”式破局

事實(shí)上，奉佑生十分清楚直播行業(yè)的通病，當(dāng)時(shí)在“千播大戰(zhàn)”之后的2017年，映客就開始尋找“治病良方”了。其先是設(shè)下造星計(jì)劃，當(dāng)時(shí)其試圖打造屬于自身的IP，但是后來可以見到的是，這樣的做法仍然是治標(biāo)不治本，因?yàn)槭杖雭碓创蟛糠诌€是依賴于打賞。

隨后，映客在2018上半年財(cái)報(bào)中透露的兩個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略：一是打造產(chǎn)品矩陣;二是發(fā)力下沉市場(chǎng)。奉佑生也曾明確表示將重點(diǎn)耕耘下沉市場(chǎng)，沿著細(xì)分人群、細(xì)分市場(chǎng)不斷獲取用戶和流量。

其中，映客也效仿了同行的操作。2018年陌陌收購探探，天鴿互動(dòng)以超2億元收購無他相機(jī)66.4%股權(quán)后共持80%股權(quán)，2019年YY以14.5億美元的總交易金額收購海外視頻社交平臺(tái)BIGO，10月底映客宣布以8500萬美元的代價(jià)全資收購積目App，據(jù)記者了解到，這是一款上線于2016年4月15日的陌生人社交平臺(tái)，主打年輕人用戶，95后用戶占比接近80%，分布以中國一二線城市為主，用戶性別比例相對(duì)均衡。不難發(fā)現(xiàn)積目對(duì)于映客來說，目的就是強(qiáng)化互動(dòng)娛樂生態(tài)的社交屬性，形成“社交+娛樂”的閉環(huán)。不過到目前為止其并沒有開始大規(guī)模商業(yè)化，仍待發(fā)展。未來更需要面臨相對(duì)成熟的同類型產(chǎn)品soul與探探的競(jìng)爭(zhēng)。

記者還發(fā)現(xiàn)，除了收購積目之外，映客還自己孵化了6款新產(chǎn)品。包括主打95后的語音社交軟件不就和音泡、視頻版“趣頭條”種子視頻、面向老年人的老柚直播、二次元興趣社區(qū)StarStar以及地圖交友產(chǎn)品22。其中不乏多個(gè)瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)的產(chǎn)品。其中表現(xiàn)還不錯(cuò)的是，截至2月中旬，種子視頻注冊(cè)用戶已突破2000萬，日活達(dá)200萬，用戶日觀看時(shí)長(zhǎng)達(dá)100分鐘。

此外映客去年也表示，面對(duì)5G、AI等前沿技術(shù)的快速發(fā)展，將加大對(duì)技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)投入，提前布局下一代互動(dòng)娛樂場(chǎng)景，為用戶提供更豐富的互動(dòng)娛樂體驗(yàn)，同時(shí)將繼續(xù)擴(kuò)大新產(chǎn)品矩陣的規(guī)模。

一方面可以說，映客2019年上半年虧損最關(guān)鍵的原因就是為了做產(chǎn)品矩陣進(jìn)行了配套的研發(fā)投入與市場(chǎng)投入，做產(chǎn)品矩陣的目的則是要突破直播天花板，贏得更加廣闊的天地。可事實(shí)上，映客自主研發(fā)的產(chǎn)品并沒有做到十分奪目。

總體來說，從場(chǎng)景來看，短視頻、音頻互動(dòng)和聲音社交，與泛娛樂直播都有天然結(jié)合點(diǎn)，它們面向用戶群體相似，從直播跨界切入似乎前景可期。然而這些產(chǎn)品并沒有能夠獲得超越映客的成績(jī)。在新產(chǎn)品的布局過程中，映客并沒有展現(xiàn)出像切入直播時(shí)那樣的精準(zhǔn)洞察，反而給人一種“碰運(yùn)氣”、“看看哪個(gè)能火”的感覺。

前景壓力大

直播領(lǐng)域來看，相比虎牙、斗魚這類具有特定直播內(nèi)容和對(duì)固定粉絲吸引力較大的主播平臺(tái)，映客無特定內(nèi)容的直播，從而導(dǎo)致用戶粘性的不足，流量容易流失。而且虎牙、斗魚也是背靠騰訊與之形成“閉環(huán)”的，在這方面映客有所欠缺。與此同時(shí)映客還要面對(duì)著花椒直播、YY等大勢(shì)力高壓，秀場(chǎng)直播平臺(tái)泛濫，映客直播輸出業(yè)務(wù)可替代性產(chǎn)品過強(qiáng)，無特殊優(yōu)勢(shì)。

除了來自同行的壓力，映客還要面對(duì)強(qiáng)大的快手、抖音等短視頻的流量爭(zhēng)奪，直播輸出的內(nèi)容質(zhì)量不比短視頻容易管控，直播內(nèi)容大多斷片，難有持續(xù)性。而短視頻在這一方面則具有可以重復(fù)觀看的優(yōu)勢(shì)，以及經(jīng)過剪輯的精簡(jiǎn)內(nèi)容能夠更加保證質(zhì)量。以及短視頻相對(duì)于直播來說，其推廣對(duì)特定人群的投放更為精確。這方面的商業(yè)用途也是映客應(yīng)該關(guān)注到的。

從正面意義來看，5G的到來給了互聯(lián)網(wǎng)在線直播行業(yè)無限的希望，映客在技術(shù)研發(fā)上面不斷加碼也是必然的選擇，不過缺少大集團(tuán)資本支持的映客能在這條燒錢的道路上有何造詣還難下結(jié)論，畢竟5G還并沒有那么普及。

未來行業(yè)紅利消散，如何謀求出路是映客以及同類別公司不得不面對(duì)的問題，可以見得的是在2019年下半年映客又扭虧為盈十分不易，但行業(yè)趨勢(shì)擺在前方，“賭運(yùn)氣”的背后，是離夢(mèng)想更近一步，還是遵從墨菲定律，我們且行且看。

來源：每日財(cái)報(bào)

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