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【領袖視點】李稻葵：中國應考慮本國公司加入天秤幣理事會

李稻葵　2019年08月28日 06:36

臉書公司(Facebook)最近發(fā)布白皮書，宣稱要創(chuàng)造一種新型的加密貨幣，還要成立一個管理該貨幣的協(xié)會，這就是天秤幣(Libra)和天秤幣理事會(LibraAssociation)。鑒于臉書作為社交媒體巨頭擁有超過20億的龐大用戶規(guī)模，天秤幣的橫空出世將給現(xiàn)行貨幣體系帶來怎樣的沖擊，是對宏觀經(jīng)濟管理和金融監(jiān)管部門提出的新的重大問題。

天秤幣的本質及風險

天秤幣不同于現(xiàn)有其他數(shù)字資產(chǎn)，其幣值幣值穩(wěn)定，跨境交易安全便捷，本質上講，它和支付寶、微信支付是一樣的，只不過支付寶和微信支付直接與人民幣掛鉤，一塊錢的人民幣對應著微信和支付寶里的一塊錢，天秤幣的幣值則是和一攬子貨幣掛鉤。

然而這一區(qū)別背后的含義是，天秤幣具有獨立貨幣的身份，它不與任何一個主權貨幣一一對應，可能將發(fā)展成為重要的非主權貨幣。

由于臉書反復宣稱它“被動地產(chǎn)生貨幣”、“幣值以世界主要貨幣的幣值為基礎”，因此目前為止，其舉動還沒有引起各國央行的敵意。但是在緊急情況下，天秤幣的管理問題很可能成為一個極其復雜的地緣政治問題。

在一些特殊情況下，一些強權國家很可能強迫臉書對個別國家的交易進行干預，甚至凍結和沒收該國的一些天秤幣賬戶。如果說臉書到目前為止只是控制了大眾的輿論，那么在有了天秤幣這個工具以后，臉書將有能力使任何一個大量使用天秤幣的國家經(jīng)濟癱瘓，甚至政權垮臺。

天秤幣另一個需要關注的問題是，當越來越多的金融公司開始用天秤幣進行交易，那么，很多金融資產(chǎn)就會以天秤幣計價。可以想象，當世界經(jīng)濟和金融體系未來發(fā)生重大波動的時候，世界主要國家的政府會要求天秤幣理事會調整天秤幣流動和交易的具體規(guī)則，以此擴大或者收縮其貨幣發(fā)行。

到那時，天秤幣理事會事實上就變成了一個超級央行，天秤幣就會真正變成一個獨立的貨幣，擁有自己的獨立貨幣政策，這一點與港幣的情況完全不同。這個前景，各國央行一定是心知肚明的。

既然天秤幣理事會事實上就變成了一個超級央行，天秤幣就會真正變成一個獨立的貨幣，那么，誰來主導它的貨幣政策?其貨幣政策的目標是什么?以哪個國家或地區(qū)的經(jīng)濟情況為基準?哪個國家或地區(qū)的經(jīng)濟利益會因此受損?這些都是惡魔般復雜的國際政治議題。

天秤幣的發(fā)展?jié)摿?/p>

未來，天秤幣最有可能成功的領域有兩類。一類是在一些經(jīng)濟脆弱的國家，他們的百姓不相信自己本國的貨幣，可能更愿意用天秤幣標價和儲蓄，天秤幣有希望成為當?shù)匕傩杖粘＝灰资褂玫呢泿拧＿@在正常情況下是有利于相關國家經(jīng)濟發(fā)展的。

與此相反，在經(jīng)濟發(fā)達國家，比如說歐盟各國和美國，天秤幣就不太可能完全取代本國的貨幣。原因非常簡單，因為百姓以本國的交易為主，其購物、用餐、租房等，都是以本幣計價的，這是本地區(qū)央行的基本規(guī)定，如果用一個幣值與本幣不是一一對應關系的貨幣去交易，就會憑空給消費者和廠商產(chǎn)生很多麻煩，他們必須時時關心本幣與天秤幣的匯率問題。

天秤幣另一個可能成功的領域是跨境交易。當前跨境交易極其復雜，天秤幣由于技術的原因以及網(wǎng)絡的便捷性，為這個問題找到了一個突破口。這就是為什么很多金融公司捷足先登，紛紛要求加入天秤幣協(xié)會的緣由。天秤幣有望成為推動經(jīng)濟金融全球化的利器。

中國應如何對待超主權貨幣

鑒于超主權貨幣的誕生不可避免，中國一方面應該通過利用微信支付以及支付寶等技術創(chuàng)新手段擴大人民幣的跨境使用，加快人民幣國際化，做強人民幣，另一方面應積極參與天秤幣的運行和管理，布局未來國際貨幣新博弈。具體來說，有如下幾條建議：

第一，中國必須堅持本國交易不能使用天秤幣的原則，牢牢樹立主權貨幣的絕對地位。

第二，中國監(jiān)管當局應當事先聲明，在緊急情況下可以限制天秤幣的跨境交易，以防出現(xiàn)大量的資金外逃和經(jīng)濟危機。

第三，作為大國，中國必須考慮讓自己的主要公司加入天秤幣理事會。畢竟天秤幣未來有可能演變?yōu)橐环N主要的國際貨幣，與其拒絕，倒不如加入，參與其規(guī)則的制定。某種意義上講，天秤幣有可能演變?yōu)閲H貨幣基金組織(IMF)長期以來想經(jīng)營的SDR(即特別提款權)這樣的新貨幣，既然中國積極參與IMF及其SDR的運作，為什么不能參加臉書的天秤幣理事會呢?其本質是一樣的。(相關閱讀：Libra上線后阿里騰訊還有幾分勝算?)

第四，中國擁有超大規(guī)模的社交平臺和電商平臺公司，應該鼓勵這些平臺公司更加國際化，在國際上推行自己的網(wǎng)絡支付工具，從而提升人民幣在國際交易中的影響力。只有本幣做強了，才更有能力參與未來國際貨幣的發(fā)行。

對于中國這樣的大國而言，應該清醒地認識到，人民幣國際化程度再高，也是一種主權貨幣，而未來世界一定會產(chǎn)生超主權貨幣。而這種超主權貨幣，不一定由中國本土的企業(yè)產(chǎn)生——事實上，由于互聯(lián)網(wǎng)交易和跨境交易的限制，中國本土的金融機構和企業(yè)創(chuàng)造這種超主權貨幣的可能性不大。因此，中國在推進本國貨幣國際化的過程中，也應積極地參與這種超主權貨幣的運行和管理，這樣才是一種積極務實的應對方式。【責任編輯/古飛燕】

來源：中國經(jīng)濟思想與實踐研究院

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