波司登股價閃崩 1小時蒸發60億
針對中概股的“空軍”又一出手，這次精確打擊的是在香港上市的羽絨服企業波司登(HK，3998)。
今日上午10時許，沽空機構BONITAS發表沽空報告，指控波司登在公開市場造假，夸大收入及盈利等，報告指，該股完全“一文不值”，給予“0.00港元”的評級。
消息傳至香港股市，波司登股價直線跳水，一度跌超25%。波司登隨后于11:16起緊急停牌。在這短短的一個多小時里，波司登大跌24.78%，市值蒸發60.9億港元。
IT商業網掌握的這份沽空報告羅列出波司登如下市場欺詐情況，包括：
1、夸大的收入和利潤，波司登自2015年以來捏造了8.07億元的凈利潤，多報了174%!
中國信用報告披露，波司登中國主要經營實體從2015年至2017年的總收入為人民幣203億元，幾乎與波司登香港交易所三年期報告的人民幣215億元收入相同。
鑒于波司登的分部間交易量有限以及公司間交易缺乏披露，其將時間和財務報告期間的時差差異歸因于9%。
雖然收入匹配，但合并的中國信用報告顯示，波司登嚴重夸大了波司登在其香港交易所申報中所報告的凈利潤：香港交易所的文件披露波司登累計3年凈利潤為人民幣13億元，但合并后的中國信用報告顯示，波司登的子公司僅凈利潤為人民幣4.63億元。
即波司登自2015年以來捏造了8.07億元的凈利潤，多報了174%!
2、波司登人為地向未公開的內部人士進行多次收購，人為地多付了人民幣20億元。
Bonitas表示，波司登董事長利用虛假交易，將波司登的現金和股票交給了未披露的關聯方：Jessie，Buoubuou和Tianjin Ladieswear。
在所有三項獨立交易中，有證據表明其陰謀同謀周先生將購買一個幾乎沒有價值的中國女裝品牌，然后以高達40倍的標價抬高資產到波司登!
2008年，周先生以人民幣1650萬元購買并建造了Jessie，僅以2011年的價格將人民幣6.64億元出售給波司登，使周先生在3年內獲得了高達3,924%的回報。
2013年，周先生以1750萬元人民幣購買了Buoubuou，僅在2016年以人民幣7.15億元向波司登出售該品牌，使周先生在3年內獲得高達3,986%的回報。
于2015年8月，周先生以人民幣5.3億元購買Joy Smile集團，于二零一七年以6.60億元人民幣向波司登出售該品牌，兩年內回報率高達25%。
相關數據表明，波司登收購中出現共性：波司登似乎已經為周先生收購的企業支付了人為高價15倍至21倍的凈有形資產，其資產為95%無形資產，并且慷慨地贈送周先生的三年內高達4000%的回報。
其認為，波司登和他的同謀已經以人為抬高的價格向波司登提供小到無價值的服裝品牌資產，已經從波司登中抽走了20億元的現金和股票。
3、以低廉的價格出售人民幣5600萬元的實物資產
4、向持有波司登65%以上流通股的波司登內部人士支付了重大歷史股息。
然而，在Bonitas發布看空報告之前，國內多家券商發布報告看好該股。
國信證券發布研報指出，波司登行業龍頭地位穩固，改革紅利持續釋放，給予“買入”。國盛證券也認為，經前期清庫存、減渠道后公司已內生改善;隨著品牌年輕化轉型、產品力持續提升、快反模式建立，后續收入增長及盈利能力有望顯著提高，給予“增持”評級。
招銀國際日前指出，預計波司登羽絨服銷售額增速將由2018財年的23%增長至2019財年的36%，毛利率則料由46.4%提升至49.7%;同時預期波司登將繼續在2020-2021財年實現不俗的業績增長，給予其“買入”評級。東方證券也認為波司登未來業績仍有較大增長空間，給予其“買入”評級。【責任編輯/李小可】
來源：IT商業網
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