【比特幣】交易所穩(wěn)賺不賠?今年是洗牌年 跑路倒閉姿勢各異

作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)閉環(huán)中最重要的環(huán)節(jié)之一，數(shù)字貨幣交易所擁有著舉足輕重的地位。

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交易所“穩(wěn)賺不賠”?兩年間江湖易主

作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)閉環(huán)中最重要的環(huán)節(jié)之一，數(shù)字貨幣交易所擁有著舉足輕重的地位。由于連接著數(shù)字貨幣投資的一二級市場，交易所一直受到幣圈項(xiàng)目方和普通投資者的廣泛關(guān)注。

隨著2017年數(shù)字貨幣價格大爆發(fā)，短短不到一年內(nèi)，全球數(shù)字貨幣交易所如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，據(jù)鏈塔智庫發(fā)布的《2018年數(shù)字貨幣交易所研究報(bào)告》顯示，截至2018年4月23日，全球共有177家有效數(shù)字貨幣交易所。

盡管在2018年幣圈熊市的拖累下，許多小型交易所走向滅亡，但在財(cái)富暴利的誘惑下，仍有許多項(xiàng)目方義無反顧的跳入交易所這個大坑。從非小號提供的數(shù)據(jù)來看，截至2018年12月4日，全球有確定成交量的數(shù)字貨幣交易所共有236家，與coinmarketcap統(tǒng)計(jì)的有效交易所數(shù)量226家基本一致。也就是說，近半年來幣圈凈增交易所數(shù)量在50 - 60家左右，目前數(shù)字貨幣交易所數(shù)量仍然十分可觀。

據(jù)CoinMarketCap數(shù)據(jù)，2016年排名前十的交易所目前僅有火幣和隸屬于OKCoin集團(tuán)旗下的OKEx仍排名前十，其余交易所都被擠出了交易所隊(duì)伍的第一方陣，其中CHBTC和BTC100甚至已經(jīng)關(guān)閉網(wǎng)站暫停交易。

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交易所洗牌年——跑路倒閉，姿勢各異

這是今年年中幣圈非常著名的一張圖，一個名為86BEX的交易所卷款跑路，跑路前還發(fā)個公告“安慰”一下投資者。

雖然該交易所發(fā)公告的行為比較奇葩，但交易所暴雷跑路在幣圈卻不是什么新鮮事，今年以來，已經(jīng)有數(shù)不清的交易所或倒閉或跑路，其中不乏一些紅極一時的明星交易所。

去年12月，韓國老牌交易所Youbit由于黑客攻擊導(dǎo)致接近17%的資產(chǎn)丟失而宣布破產(chǎn);一月份，當(dāng)時日本最大的數(shù)字貨幣交易所Coincheck由于價值接近4億美元的新經(jīng)幣(NEM)被盜而關(guān)門大吉;二月份，以德(EtherDelta)成為了第一家跑路的去中心化交易所，讓人們見識到去中心化交易所也不見得絕對安全。但這些僅僅只是開始，一波轟轟烈烈的交易所倒閉潮才剛剛拉開帷幕。

許多小交易所都是在數(shù)字貨幣最火熱的17年底到18年初立項(xiàng)，加上必要的開發(fā)周期，上線時間基本都在4月份左右。但4月份比特幣再次下探到6000美元附近，熊市確立，整個幣市無論是資方還是普通散戶都籠罩在陰霾當(dāng)中。小交易所們剛一上線就遭到當(dāng)頭棒喝，散戶面對熊市開始割肉離場或暫時觀望，資方虧損嚴(yán)重決定撤資。既無內(nèi)在盈利能力又無外部輸血支撐，撐多久難免一“死”，還不如撈一筆跑路。

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存在即合理——明星交易所的生存之道

目前國內(nèi)投資者接觸最多的交易所當(dāng)屬國內(nèi)三大交易所。

盡管被稱為國內(nèi)三大交易所，但實(shí)際上這三家交易所都不是在國內(nèi)注冊的：幣安注冊地為日本，火幣全球站注冊地為塞舌爾，而OKEx注冊地則是馬耳他。只是因?yàn)閯?chuàng)始人、團(tuán)隊(duì)和資方基本都是中國人，國內(nèi)用戶也最為青睞，故而被安上了“國內(nèi)三大所”的名號。

OK、火幣

“無所不作”的全業(yè)務(wù)型交易所

OKEx和火幣簡直就像一對雙胞胎兄弟，兩家交易所都是成立于2013年，都曾因“94禁令”而被驅(qū)逐，也都是“現(xiàn)貨+期貨+場外”三種交易模式并存。不同的是OKEx更專注于做交易所本身的業(yè)務(wù)，陸續(xù)推出永續(xù)合約、余幣寶等業(yè)務(wù)豐富交易所內(nèi)的產(chǎn)品線;而火幣的眼光則更高遠(yuǎn)，從錢包、礦池到研究院，可以看出火幣正在布局一個區(qū)塊鏈領(lǐng)域的生態(tài)閉環(huán)。

幣安

游走小國、嚴(yán)守合規(guī)的后起之秀

幣安與上述兩家交易所相比就有比較大的不同了。首先幣安成立的時間比較短，是17年7月份才成立的;其次，幣安從創(chuàng)建到現(xiàn)在都只提供幣幣交易。

那么，“歷史”如此短暫的幣安是如何躋身三大交易所的呢?除了借助“94禁令”的東風(fēng)外，幣安更多靠的是合規(guī)。即使成為三大交易所之一，幣安繼續(xù)秉持著“合規(guī)第一”的發(fā)展理念，不盲目拓展業(yè)務(wù)，直到現(xiàn)在都沒有開放期貨衍生品交易和法幣通道。

除了在業(yè)務(wù)方面努力往合規(guī)方向靠攏，牌照和政府關(guān)系方面幣安也一直在進(jìn)行嘗試，不過成效并不明顯，只能尋求到烏干達(dá)、馬耳他等較小國家或地區(qū)政府的認(rèn)同。

差異化交易所Coinbase

上幣少，交易高

在tokeninsight發(fā)布的最新一期交易所評級中，有一家交易所取代了OKEx成為僅有的三家A級交易所之一，這家交易所就是Coinbase Pro。

CoinbasePro和普通投資者印象中的大交易所形象不太一樣，通常我們都覺得大交易所除了成交量高、用戶數(shù)量多外，還需要提供豐富的幣種(正如國內(nèi)三大交易所)。而Coinbase Pro偏偏和別人不一樣，僅上線了8個幣種，其中6個主流幣種24小時成交額都超過了百萬美元。

實(shí)際上，上幣數(shù)量多并不一定是好事。上幣數(shù)量多，投資者可選擇的范圍大。在牛市中，由于盤面較小容易炒作，小幣種的漲幅往往要高于大幣種，投資者“獨(dú)具慧眼”挑中百倍幣甚至千倍幣的機(jī)會也更大;但上幣數(shù)量多就意味著上幣標(biāo)準(zhǔn)相對寬松，一些資本較小、熱度較低、團(tuán)隊(duì)水平較差的幣種也有可能混入交易所。在熊市中，這類小幣種價格往往縮水嚴(yán)重，這也將導(dǎo)致許多投資者遭受重大損失。

對于普通投資者來說，至少在現(xiàn)階段熊市這個大環(huán)境下，我們還是更期盼交易所能提高上幣標(biāo)準(zhǔn)，不為數(shù)量丟質(zhì)量。

總的來說，明星交易所們各有各的優(yōu)勢所在，但也都有各自的缺點(diǎn)，正是因?yàn)檫@些缺點(diǎn)，才讓這個看似飽和的市場出現(xiàn)了一絲空隙，那些尚未發(fā)展起來的交易所仍有搶占市場的機(jī)會。

如何成為10億美元級別的交易所?

從上文我們可以看到，國內(nèi)三大交易所基本都在尋求成為合規(guī)交易所的契機(jī)，但目前獲得牌照或者豁免的地區(qū)基本都集中在一些如烏干達(dá)、塞舌爾、馬耳他等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家或小型島國。

這類小國希望借助區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字貨幣實(shí)現(xiàn)彎道超車，因此對數(shù)字貨幣交易所持較為友好的態(tài)度是可以理解的。但大部分小國的政治生態(tài)極不成熟，時不時還有可能遇上政權(quán)更迭甚至戰(zhàn)亂。新政府上臺后是否承認(rèn)“前朝”的牌照或特許還是一個未知數(shù)，交易所如果連注冊地都需要在小國之間打“游擊戰(zhàn)”，那安全性、穩(wěn)定性更是無從談起。

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過億潛在幣民對合規(guī)交易所需求最強(qiáng)

盡管目前大交易所們將注冊地設(shè)在上述小國，但平臺用戶最終還是來源于美國、中國等大國，如果在這些大國出現(xiàn)了合規(guī)交易所，大規(guī)模的用戶流失在所難免。此外，據(jù)中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員李含虹估算，截至今年8月，我國共有數(shù)字貨幣投資者約300萬人，僅占總?cè)丝诘?.21%，而早在2015年《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》就報(bào)道中國股民數(shù)量已經(jīng)高達(dá)1.2億，數(shù)字貨幣交易所的潛在用戶量也十分龐大。如果有哪個交易所能拿到美國、新加坡或者中國香港等地區(qū)政府的交易所牌照，必然在短時間內(nèi)吸引大量幣圈老韭菜甚至新晉投資者。

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香港沙盒 ——投資人可期的“極樂凈土”

目前來看，香港監(jiān)管框架下最有可能率先出現(xiàn)適合國內(nèi)投資人的合規(guī)交易所。11月1日，香港證監(jiān)會發(fā)布了針對虛擬資產(chǎn)的新規(guī)，宣布采用“監(jiān)管沙盒”形式，邀請交易所進(jìn)入沙盒測試，并有機(jī)會取得“香港牌照”。盡管此前英國、新加坡和澳大利亞都曾推出過類似的監(jiān)管沙盒，但基本都聚焦于金融科技公司，準(zhǔn)入條件也相對嚴(yán)苛，而本次香港沙盒政策的監(jiān)管對象則是直接指向了證券化通證(Security Token)交易平臺。

香港沙盒政策中規(guī)定申請牌照的交易所必須是單一公司實(shí)體，這一條規(guī)定把市面上大多數(shù)知名交易所都拒之門外。幣圈現(xiàn)存的大交易所們基本都實(shí)行分布式辦公，一個交易平臺背后往往有幾十個實(shí)體公司。但這也讓許多新晉交易所們看到了希望，一旦有新晉交易所獲得香港地區(qū)合法交易所牌照，實(shí)現(xiàn)彎道超車指日可待。

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大佬離場，集團(tuán)軍作戰(zhàn)模式開啟

隨著幣市在“慢熊”的路上漸行漸遠(yuǎn)，許多項(xiàng)目方甚至資方都開始離開這個市場。金色財(cái)經(jīng)的CEO杜軍在朋友圈自稱公司每月虧損300萬;8月底，各個項(xiàng)目方急于套現(xiàn)自保而拋售以太坊，導(dǎo)致以太坊暴跌帶崩幣市;著名的天使投資人薛蠻子6月之后也沒有再提及過有關(guān)區(qū)塊鏈的內(nèi)容;就連曾經(jīng)高呼區(qū)塊鏈革命“順之者昌，逆之者亡”的真格基金CEO徐小平也疑似退出幣圈，其投資過的幾個項(xiàng)目代幣在熊市中損失慘重，大多數(shù)跌幅超過90%。

就算是被公認(rèn)為盈利最穩(wěn)定的交易所，熊市期間的收益也遠(yuǎn)不如牛市，甚至?xí)霈F(xiàn)入不敷出的情況，于是紛紛發(fā)展起“副業(yè)”，OKEx做起了幣圈P2P，同時通過開放交易所開始賣技術(shù);火幣創(chuàng)辦“火幣大學(xué)”開始用知識付費(fèi)的方式賺錢。這種時候能活下去的交易所只有兩種：要么是某些“不做數(shù)據(jù)”的老牌交易所，在牛市賺足了口碑和資本，“過冬”的糧倉早已堆滿，一旦有交易就會被投資人優(yōu)先選擇;要么就需要背后有大集團(tuán)、大資本撐腰，就等寒冬過去來一波爆發(fā)。

無論是老牌交易所還是大集團(tuán)，往往都有豐富的項(xiàng)目資源，生態(tài)構(gòu)建也更加完整，甚至?xí)幸恍﹪H業(yè)務(wù)，這些都能幫助交易所輕松打通整個行業(yè)鏈條，完善各項(xiàng)功能。就如傳統(tǒng)金融行業(yè)中的平安集團(tuán)、方正集團(tuán)等，主打某個領(lǐng)域再拓展并帶動其他相關(guān)領(lǐng)域，最后其他領(lǐng)域反哺主打領(lǐng)域，形成閉環(huán)。

集團(tuán)軍來襲，勢不可擋集團(tuán)軍來襲，勢不可擋

除了合規(guī)和資本外，交易所本身的模式可能也會出現(xiàn)一些改變。隨著傳統(tǒng)金融領(lǐng)域?qū)^(qū)塊鏈技術(shù)以及數(shù)字貨幣的了解越來越多，將來或許會出現(xiàn)不少從證券市場或期貨市場轉(zhuǎn)投數(shù)字貨幣市場的投資者或投機(jī)者。這部分用戶資金量較大、投資經(jīng)驗(yàn)較足，相比普通投資者更加專業(yè)，故而，他們在選擇交易所的時候考慮的因素與普通投資者不完全一致。他們對交易所的交易深度、充提幣速度、交易撮合速度、是否提供API接口等問題的考量可能會占比更重，這就需要交易所本身有著很好的技術(shù)實(shí)力。

結(jié)語

正如幣圈行情瞬息萬變，數(shù)字貨幣交易所的江湖也同樣變幻莫測。當(dāng)年的頭部交易所Mt.Gox(門頭溝)、比特幣中國等都早已隨著時間的流逝消失在數(shù)字貨幣江湖。數(shù)字貨幣市場前景依然廣闊，交易所的市場也沒有完全飽和。未來總會有新的交易所入場瓜分這塊蛋糕，可以預(yù)見，政策、技術(shù)、資金以及生態(tài)等要素成為下一階段交易所競爭的主要壁壘，同時兼具的交易所在市面上少之又少。【責(zé)任編輯/林羽】

(原標(biāo)題：交易所穩(wěn)賺不賠?今年是洗牌年 跑路倒閉姿勢各異)

來源：極致區(qū)塊鏈

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