余額寶已經(jīng)觸到互聯(lián)網(wǎng)金融“天花板”的三大理由：本質(zhì)無創(chuàng)新，打政策擦邊球，遭遇傳統(tǒng)銀行截殺
【IT時(shí)代周刊深度觀察】隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的日漸發(fā)展，以余額寶為代表的第三方支付類理財(cái)產(chǎn)品的弊端也逐漸顯現(xiàn)出來。
從2013年6月13日正式上線至今，余額寶已經(jīng)滿一周年。作為一項(xiàng)聯(lián)接貨幣基金的增值服務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下，余額寶對于公募基金乃至整個(gè)金融市場產(chǎn)生的震蕩遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了大多數(shù)人的預(yù)想。
從2013年6月13日，余額寶正式上線，此后一年中，該產(chǎn)品的客戶數(shù)量和管理資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式的增長：截至2014年2月底，余額寶用戶數(shù)達(dá)到8100萬戶，資金規(guī)模超過5000億元，成為全球四大貨幣基金；截至2014年3月31日，余額寶資金規(guī)模達(dá)到5413億元。據(jù)了解，截至目前，余額寶的用戶數(shù)量已經(jīng)超過了1億戶。
余額寶的成功，使得原本為中小型基金公司的天弘基金在過去的一年中異軍突起，實(shí)現(xiàn)彎道超車。不僅如此，余額寶還拉動了在線理財(cái)產(chǎn)品的大爆發(fā)，“寶類基金”不斷出現(xiàn)并迅速擴(kuò)張。在更廣闊的層面，余額寶在過去的一年中更是引領(lǐng)了一場具有顛覆性的互聯(lián)網(wǎng)金融革命。以余額寶為發(fā)端，互聯(lián)網(wǎng)證券、P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融新興業(yè)態(tài)層出不窮，已經(jīng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。
余額寶的優(yōu)勢作用明顯，但是它所存在的問題也逐漸暴露出來。截止今年六月，余額寶的7天年化收益率持續(xù)下滑，已經(jīng)跌破5%，收益率破4%近在眼前。余額寶的發(fā)展已經(jīng)觸到了天花板。
為什么這么說？
首先，余額寶本質(zhì)上并不是嚴(yán)格意義上的金融創(chuàng)新。
馬云認(rèn)為傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融只服務(wù)20%，他認(rèn)為這樣的金融機(jī)構(gòu)是無法支撐未來三十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，但是顛覆傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的絕不是目前的余額寶。
互聯(lián)網(wǎng)金融就是普惠金融，而普惠金融等于低成本和高效率。任何一個(gè)行業(yè)，如果你把成本降下來，效率提高了，這個(gè)行業(yè)一定會發(fā)生翻天覆地的變化。而支付寶的余額寶，它只不過是對接了一個(gè)貨幣基金，只是使交易本身更加便捷了，并不是一個(gè)嚴(yán)格意義上的金融創(chuàng)新。
有業(yè)內(nèi)人士把互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展劃分為3個(gè)層次：第一個(gè)層次是，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為手段提高傳統(tǒng)金融的效率，銀行網(wǎng)銀、第三方支付、網(wǎng)上基金代銷屬于這個(gè)范疇；第二個(gè)層次是，利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和思想改變交易結(jié)構(gòu)，阿里金融、P2P屬于這個(gè)范疇；第三個(gè)層次是，利用互聯(lián)網(wǎng)顛覆傳統(tǒng)金融。而支付寶的余額寶還只是處在第一個(gè)層次的范疇。
按民生銀行董事長董文標(biāo)的說法是，對傳統(tǒng)銀行挑戰(zhàn)、對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)，首先是利率市場化，這個(gè)會帶來很大的影響，再一個(gè)是金融脫媒，最后才是互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)創(chuàng)造的金融方式方法、解決方案給銀行帶來挑戰(zhàn)。
但是余額寶雖然帶來了顛覆，但它卻是一個(gè)比較容易模仿的產(chǎn)品。才幾個(gè)月就有競爭對手出現(xiàn)，而且競爭對手中除了第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)公司，還有傳統(tǒng)銀行。隨著競爭對手的出現(xiàn)，余額寶的年化收益率也在逐漸變低。
而且，對于余額寶這樣的業(yè)務(wù)，阿里是沒有從中賺到太多利潤的，事實(shí)上，他們甚至在貼錢做這件事。舉個(gè)例子，如果他們的手頭上有一千億，他們可能只敢拿出三百億去做回報(bào)率很高的理財(cái)產(chǎn)品。剩下的七百億，只能放到比較低的、甚至是活期銀行賬戶里面，最終的平均收益達(dá)不到6%，比這個(gè)要低。但是承諾的要給6%，所以只能貼錢。
其次，余額寶受到政策監(jiān)管的掣肘。
支付業(yè)務(wù)是銀行業(yè)務(wù)的核心，為要保證支付的安全，為要保證在支付業(yè)務(wù)當(dāng)中不出現(xiàn)反洗錢等犯罪行為，監(jiān)管當(dāng)局會對第三方支付業(yè)務(wù)進(jìn)行比較嚴(yán)格的管理。
央行在發(fā)放第三方支付牌照時(shí)，非常清晰的要求第三方支付僅僅是完成小額支付，且要求第三方支付的資本金要和他所存款的客戶的沉淀資金有一定的比例，是它的十分之一。
此外，和連接的銀行也有一定的限制，是五家銀行，超出五家銀行之外是要增加對資本金和備付金的要求。這些要求之所以提出來，就是要保證支付結(jié)算客戶資金的安全，和不會有人利用支付結(jié)算來進(jìn)行犯罪行動和洗錢的行為。
當(dāng)前第三方支付并未嚴(yán)格執(zhí)行央行的初衷，如果嚴(yán)格執(zhí)行央行初衷，第三方支付逐漸的就都會回歸到專業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中的支付去。
第三方支付銷售金融產(chǎn)品會在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)上銷售中失去強(qiáng)勁的勢頭。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)掌握著非常健全的支付結(jié)算系統(tǒng)和幾億的客戶賬戶，當(dāng)他們認(rèn)識到這個(gè)問題時(shí)，憑借著他們的支付能力和眾多的賬戶數(shù)量，在網(wǎng)上銷售金融產(chǎn)品有強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢。
而打法律的擦邊球是在刀刃上行走的行為?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金額處在一個(gè)灰色地帶，許多行為是在法律中沒有定義的，一旦國家蓋棺定論，很可能就要卷鋪蓋走人。鑒于金融行業(yè)的高杠桿性，互聯(lián)網(wǎng)金融公司一旦遭遇政策風(fēng)險(xiǎn)，能翻身的可能性就很低了。
第三，余額寶可能遭遇傳統(tǒng)銀行轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融抄底。
第三方支付銷售金融產(chǎn)品會在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)上銷售中失去強(qiáng)勁的勢頭。
一方面，余額寶推進(jìn)了傳統(tǒng)銀行的轉(zhuǎn)型。
隨著越來越多的活期存款向余額寶轉(zhuǎn)移，“余額寶推高了市場利率”的說法流傳開來，更有甚者，將余額寶形容成趴在銀行身上的“吸血鬼”沒有承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)便獲得暴利，抬高了社會總體融資成本。然而，相對于抬高社會整體融資成本，余額寶在過去的一年中更多是推動了利率市場化的進(jìn)程。這個(gè)作用已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了余額寶作為貨幣基金本身的意義。
之所以這么多人選擇買余額寶，正是因?yàn)楣苤浦碌膫€(gè)人儲蓄利率和放開的金融機(jī)構(gòu)協(xié)議存款利率之間存在利差，兩者之間存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會。這種監(jiān)管套利的出現(xiàn)正是源于制度的不完善和利率的非市場化。而余額寶的核心貢獻(xiàn)在于確立了余額資金的財(cái)富化，確立了市場化利率的大致刻度，有利于推動利率市場化進(jìn)程。余額寶等寶寶類理財(cái)產(chǎn)品成為促使傳統(tǒng)金融行業(yè)變革的“鯰魚”。
另一方面，傳統(tǒng)銀行的轉(zhuǎn)型也加劇對余額寶的擠壓。
支付寶的出現(xiàn)對于打破銀行支付壟斷、引入競爭機(jī)制具有重要意義，但其資金源頭仍從屬于商業(yè)銀行的存貸款，顯然是個(gè)約束。在一周年之際，實(shí)現(xiàn)規(guī)模急劇擴(kuò)張的余額寶也面臨新的挑戰(zhàn)。收益率的逐漸下滑，同類產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，都在迫使其進(jìn)行更深層次的創(chuàng)新。
因?yàn)橛囝~寶更多的是渠道創(chuàng)新而非商業(yè)模式的創(chuàng)新，復(fù)制成本較低。而且余額寶是中國利率市場化過渡階段的過渡產(chǎn)品，在中國存款利率沒有完全放開，金融產(chǎn)品不夠豐富的情況下其優(yōu)勢比較明顯，未來，伴隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，滿足各種風(fēng)險(xiǎn)、收益需求的產(chǎn)品會更多，其優(yōu)勢將不再那么明顯。在打破剛性兌付之后，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展對其也將起到一定替代作用?！矩?zé)任編輯/馮敏】
來源：IT時(shí)代網(wǎng)
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創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項(xiàng)目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個(gè)人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨(dú)特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點(diǎn)。
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小何華為現(xiàn)在牛的不只是設(shè)備商了，，華為的手機(jī)現(xiàn)在也是全球銷量不錯(cuò)，國內(nèi)也算是老大了，之前用小米，，現(xiàn)在都改華為了。。產(chǎn)品確實(shí)不錯(cuò)。- 小何三星手機(jī)在中國還有市場嗎？看看現(xiàn)在滿大街的vivo和oppo ，，華為，，小米線下店，，就是知道三星的市場基本沒有了。。
- 小何滴滴打車現(xiàn)在也沒有之前那么火了，，補(bǔ)貼也少了。。
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