瑞銀：美股上漲只是熊市反彈，除非美聯(lián)儲明確轉(zhuǎn)向

瑞銀集團(UBS)一位頂級資產(chǎn)配置師表示，7月份股市的上漲屬于熊市反彈，在美聯(lián)儲明確放棄進(jìn)一步加息計劃之前，不太可能出現(xiàn)持久的牛市。

在周三發(fā)布的一份報告中，瑞銀談到了上周美聯(lián)儲政策會議之后金融市場上的一場辯論，討論的焦點是美聯(lián)儲關(guān)于未來加息的信號。大多數(shù)投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲“是鴿派的，而且有效地轉(zhuǎn)向了”，而另一陣營則認(rèn)為，美聯(lián)儲主席鮑威爾傳達(dá)了與上月相同的“鷹派信息”。

瑞銀全球財富管理公司美洲資產(chǎn)配置主管Jason Draho在報告中稱：“不同意見是金融市場的一個健康方面，但鴿派人士迅速得出的結(jié)論有點令人意外。”

他說，市場對通脹正在下降的看法變得更加樂觀。然而，“勞動力市場仍然過熱，美聯(lián)儲無法實現(xiàn)價格穩(wěn)定。如果即將發(fā)布的就業(yè)報告中工資增長持續(xù)上升，美聯(lián)儲的鷹派言論可能會再次抬頭。”

投資者將從周五公布的7月非農(nóng)就業(yè)報告中了解美國工資狀況。6月份的報告顯示，過去12個月里，平均時薪上漲了5.1%。上周，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度就業(yè)成本指數(shù)(Employment Cost Index)上升1.3%，高于市場普遍預(yù)期的1.2%。

美聯(lián)儲今年已經(jīng)四次上調(diào)基準(zhǔn)利率，目前利率區(qū)間在2.25%至2.5%之間。美國6月份通脹率達(dá)9.1%。隨著不斷膨脹的借貸成本削弱了需求，美聯(lián)儲快速大幅加息引發(fā)了通脹降溫的預(yù)期。

Draho表示：“過去一個月，經(jīng)濟活動放緩對風(fēng)險資產(chǎn)是一種利好，因為投資者預(yù)期美聯(lián)儲的立場不會那么強硬。”標(biāo)普500指數(shù)7月份上漲可9.1%，是自2020年11月以來的最佳月度表現(xiàn)。瑞銀認(rèn)為，7月份的上漲是熊市反彈，投資者對宏觀前景仍持悲觀態(tài)度等因素也印證了這一點。

Draho說：“經(jīng)濟和市場環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)，基本面沒有發(fā)生足夠大的變化，無法預(yù)期美聯(lián)儲今天的政策路線與一周前有所不同。在通脹令人信服地降至可接受的水平、美聯(lián)儲毫無疑問地轉(zhuǎn)向之前，風(fēng)險資產(chǎn)不太可能出現(xiàn)新的持續(xù)牛市。”【責(zé)任編輯/周末】

來源：新浪財經(jīng)

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