【觀點(diǎn)】奈雪幣為什么玩不下去了？

奈雪的茶推出的奈雪幣還沒撐過兩周就宣布活動(dòng)下線了。有人揣測這個(gè)活動(dòng)“涉嫌非法集資”，所以只能草草收?qǐng)觥Ｆ鋵?shí)，沒那么復(fù)雜，也沒那么嚴(yán)重。先說我的結(jié)論：此幣非彼幣，奈雪幣本質(zhì)上是積分，不是數(shù)字貨幣，甚至連虛擬貨幣都不算。

從“入口”端看，獲取奈雪幣的來源只有兩個(gè)：一是在門店消費(fèi)，二是每日簽到獲得，充值、購買禮品卡等方式不能獲得奈雪幣。這跟騰訊的Q幣有本質(zhì)上不同，游戲虛擬世界中的奈雪幣與現(xiàn)實(shí)貨幣間沒有匯兌關(guān)系。從“出口”端看，奈雪幣不能兌換成人民幣提現(xiàn)，只能用于兌換奈雪的茶代金券，約每90奈雪幣值1元代金券，結(jié)合每消費(fèi)1元獲1奈雪幣，積分返現(xiàn)比率約1.1%，比隔壁星巴克消費(fèi)50元得一顆星星(可兌換價(jià)值3元升杯券)還低。

顯然，通過喝奶茶獲得奶茶代金券是不劃算的，忠實(shí)奈雪粉除外。但奈雪的茶引入“虛擬股”玩法之后，奈雪幣再次與現(xiàn)實(shí)世界發(fā)生聯(lián)動(dòng)，情況就變得有點(diǎn)微妙了。游戲參與者可以用奈雪幣買入/賣出虛擬股票，成為虛擬股東。奈雪虛擬股票與公司在港交所的股票(02150.HK)漲跌綁定，虛擬股價(jià)=當(dāng)天港股收盤價(jià)×港幣兌人民幣匯率。假如奈雪的茶當(dāng)天港股收盤價(jià)折合人民幣6元，則當(dāng)日可用6奈雪幣買入1虛擬股票，同樣，也可賣出1虛擬股票獲得6奈雪幣。

虛擬股票與現(xiàn)實(shí)中的港股只有股價(jià)掛鉤，沒有其它任何關(guān)系，游戲參與者買賣游戲中的虛擬股票并不會(huì)影響到港交所交易的奈雪的茶(02150.HK)。換句話說，奈雪的茶搞了個(gè)虛擬股市，這里只有一只股票，參與者用消費(fèi)積分“賭”奈雪的茶港股股價(jià)的漲跌，并且只能做多。分析到這里，奈雪的茶“非法集資”嫌疑已被“洗白”了。

為什么這個(gè)游戲還是玩不下去了呢?這就要看到游戲當(dāng)中另一個(gè)非常有意思的設(shè)計(jì)——杠桿。

光靠喝奶茶積累奈雪幣太慢?沒問題，奈雪的茶可以為你提供2倍、5倍和10倍杠桿，假如你有100奈雪幣，可以向奈雪的茶借入幾百奈雪幣，賣出時(shí)，優(yōu)先償還借幣，剩余的部分歸游戲參與者。聽上去不錯(cuò)，但杠桿是有平倉線的。游戲規(guī)定，當(dāng)股價(jià)觸及平倉線時(shí)，奈雪的茶可以收回借幣，并“清零”游戲參與者持有的虛擬股票。

我們知道，平倉線一般是杠桿倍數(shù)的倒數(shù)。打個(gè)比方，你有600奈雪幣，用了10倍杠桿，借了5400奈雪幣，合計(jì)6000奈雪幣買入股價(jià)折合人民幣6元/股的虛擬股票，共持有1000股。第二天，奈雪的茶股價(jià)下跌10%，你賬面上原來價(jià)值6000奈雪幣的1000股虛擬股一下子只值5400奈雪幣了，觸及平倉線了。奈雪的茶強(qiáng)制收回它借給你的5400奈雪幣，你輸個(gè)精光了。

很不巧，奈雪的茶這個(gè)游戲上線兩周就差不多遇到這種事。6月30日，游戲上線當(dāng)天，奈雪的茶港股收盤價(jià)為6.65港元/股。到了7月12日這天，奈雪的茶收盤價(jià)為6.13港元/股，較上線日收盤價(jià)跌了約8%。如果有人用10倍杠桿玩這個(gè)游戲，就離平倉線不遠(yuǎn)了。

喝個(gè)奶茶，玩?zhèn)€游戲，結(jié)果把積分給搞“清零”了，相信奈雪的茶本意不是要薅顧客羊毛。因此，看著股價(jià)還是在往下走，為了不影響顧客游戲體驗(yàn)，奈雪的茶只能趕緊宣布終止游戲，按1虛擬股兌換6奈雪幣比例，讓利給了游戲參與者。

游戲參與者(投資者)只能做多，可以加杠桿，可能會(huì)有平倉的風(fēng)險(xiǎn)，最糟糕情況是股票跌10%就要“傾家蕩產(chǎn)”，似曾相識(shí)?2015年散戶配資炒A股慘遭市場殺多的那波行情，很多人應(yīng)該還有印象。

奈雪的茶搞了一場不那么成功的營銷活動(dòng)，但卻是一場非常生動(dòng)的股市風(fēng)險(xiǎn)教育課。【責(zé)任編輯/林羽】

來源：證券時(shí)報(bào)

IT時(shí)代網(wǎng)(關(guān)注微信公眾號(hào)ITtime2000，定時(shí)推送，互動(dòng)有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項(xiàng)目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個(gè)人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對(duì)IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨(dú)特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點(diǎn)。

相關(guān)文章

【觀點(diǎn)】奈雪幣為什么玩不下去了？