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美債猛烈漲勢遭遇現(xiàn)實檢驗美聯(lián)儲堅定承諾會給通脹降溫

環(huán)球市場播報　2022年05月23日 07:37

債券價格猛漲之后，美國國債交易員正在爭論美聯(lián)儲最近承諾給物價降溫的強硬言辭是否足以扭轉(zhuǎn)這一趨勢。

本月早些時候，炙熱的通脹數(shù)據(jù)推動美國國債收益率全線升至多年高點，但如今對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂已經(jīng)重新促使資金流入美債。面對消費者支出問題，標(biāo)普500指數(shù)從紀錄高位的回落上周達到20%，對美聯(lián)儲未來一年加息幅度的預(yù)期也有所減退。

事實上，10年期美債收益率觸及了2.77%，達到本月最低水平。然而，美債收益率上周的走勢——包括曾有一天10年期收益率大漲10個基點，5年期收益率大漲14個基點——增強了對債券市場仍將處于危險狀態(tài)的預(yù)期。

未來市場還有可能出現(xiàn)震蕩。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾發(fā)表了迄今最鷹派的言論，承諾會繼續(xù)加息，直到有“明顯且令人信服”的證據(jù)表明通脹正在回落。他定于周二在一個經(jīng)濟會議上發(fā)表預(yù)先錄好的歡迎辭。

“美聯(lián)儲政策的預(yù)期路徑已經(jīng)下移，”Piper Sandler全球資產(chǎn)配置主管Benson Durham表示。“不過，市場(對于通脹和增長)仍然存在很大的不確定性，”他說。“現(xiàn)在對美聯(lián)儲來說很艱難，他們真的需要砥礪前行。”

Piper Sandler的模型估計10年期收益率應(yīng)該在3%左右。Durham表示，未來幾個季度在2.5%至3.5%之間的預(yù)期是合理的。

雖然短期利率市場繼續(xù)定價美聯(lián)儲會在6月和7月的兩次會議上各加息50個基點，但對9月份再加息50個基點的確定程度已較本月早些時候有所減弱。對于1994年以來首次加息75個基點的押注幾乎已經(jīng)消失。

同樣，政策利率預(yù)計將于明年在3.10%左右見頂，低于5月初預(yù)期的近3.5%。

交易員調(diào)整預(yù)期，不僅是因為股價下跌導(dǎo)致整個經(jīng)濟的金融環(huán)境收緊，而且也是因為股票的下跌發(fā)生在作為增長放緩先兆的消費部門。Target和沃爾瑪股價重挫，兩家公司無力將成本的上升轉(zhuǎn)嫁給消費者，下調(diào)了利潤預(yù)測。達樂、梅西百貨和開市客等零售商本周將公布業(yè)績。

“收緊金融環(huán)境是解決方案的一部分，而不是問題所在，”Capital Group投資組合經(jīng)理Pramod Atluri表示。他補充說，鮑威爾的鷹派言論表明，美聯(lián)儲尋求“降低股價，提高收益率和失業(yè)率”，以放緩經(jīng)濟增長，給通脹降溫。

當(dāng)美聯(lián)儲周三公布5月3-4日的會議紀要時，投資者可能能夠更好地把握美聯(lián)儲對這一目標(biāo)的堅持程度。在那次會議上，美聯(lián)儲20多年來首次將政策利率提高了0.5個百分點，并設(shè)定了縮減資產(chǎn)負債表的時間表。

從6月份開始，美聯(lián)儲將停止投資組合內(nèi)所有到期證券的再投資。最終，這將需要舉借更多的美國國債，但就目前而言，聯(lián)邦赤字的改善可使得美國無需加大國債標(biāo)售規(guī)模。本周進行的2年、5年和7年期國債標(biāo)售規(guī)模小于上個月，而且未來兩個月計劃的標(biāo)售規(guī)模還在進一步減少。【責(zé)任編輯/李小可】

來源：新浪財經(jīng)

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