美債猛烈漲勢遭遇現實檢驗 美聯儲堅定承諾會給通脹降溫
債券價格猛漲之后，美國國債交易員正在爭論美聯儲最近承諾給物價降溫的強硬言辭是否足以扭轉這一趨勢。
本月早些時候，炙熱的通脹數據推動美國國債收益率全線升至多年高點，但如今對經濟增長的擔憂已經重新促使資金流入美債。面對消費者支出問題，標普500指數從紀錄高位的回落上周達到20%，對美聯儲未來一年加息幅度的預期也有所減退。
事實上，10年期美債收益率觸及了2.77%，達到本月最低水平。然而，美債收益率上周的走勢——包括曾有一天10年期收益率大漲10個基點，5年期收益率大漲14個基點——增強了對債券市場仍將處于危險狀態的預期。
未來市場還有可能出現震蕩。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾發表了迄今最鷹派的言論，承諾會繼續加息，直到有“明顯且令人信服”的證據表明通脹正在回落。他定于周二在一個經濟會議上發表預先錄好的歡迎辭。
“美聯儲政策的預期路徑已經下移，”Piper Sandler全球資產配置主管Benson Durham表示?！安贿^，市場(對于通脹和增長)仍然存在很大的不確定性，”他說?！艾F在對美聯儲來說很艱難，他們真的需要砥礪前行。”
Piper Sandler的模型估計10年期收益率應該在3%左右。Durham表示，未來幾個季度在2.5%至3.5%之間的預期是合理的。
雖然短期利率市場繼續定價美聯儲會在6月和7月的兩次會議上各加息50個基點，但對9月份再加息50個基點的確定程度已較本月早些時候有所減弱。對于1994年以來首次加息75個基點的押注幾乎已經消失。
同樣，政策利率預計將于明年在3.10%左右見頂，低于5月初預期的近3.5%。
交易員調整預期，不僅是因為股價下跌導致整個經濟的金融環境收緊，而且也是因為股票的下跌發生在作為增長放緩先兆的消費部門。Target和沃爾瑪股價重挫，兩家公司無力將成本的上升轉嫁給消費者，下調了利潤預測。 達樂、梅西百貨和開市客等零售商本周將公布業績。
“收緊金融環境是解決方案的一部分，而不是問題所在，”Capital Group投資組合經理Pramod Atluri表示。他補充說，鮑威爾的鷹派言論表明，美聯儲尋求“降低股價，提高收益率和失業率”，以放緩經濟增長，給通脹降溫。
當美聯儲周三公布5月3-4日的會議紀要時，投資者可能能夠更好地把握美聯儲對這一目標的堅持程度。在那次會議上，美聯儲20多年來首次將政策利率提高了0.5個百分點，并設定了縮減資產負債表的時間表。
從6月份開始，美聯儲將停止投資組合內所有到期證券的再投資。最終，這將需要舉借更多的美國國債，但就目前而言，聯邦赤字的改善可使得美國無需加大國債標售規模。本周進行的2年、5年和7年期國債標售規模小于上個月，而且未來兩個月計劃的標售規模還在進一步減少?！矩熑尉庉?李小可】
來源：新浪財經
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