在线免费av观看,污视频免费在线观看,国产精品videossex

通脹仍是主要擔(dān)憂？華爾街大行：2022年這樣買

外媒　2022年01月02日 09:38

2021年通脹飆升出乎許多人意料，華爾街投資者認(rèn)為，通脹仍將是2022年市場面臨的主要障礙，盡管可能會較當(dāng)前高位降溫。對于如何應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，各大機構(gòu)投行給出了各自的建議。

通脹憂慮持續(xù)

CNBC對約400名首席投資官、股票策略師和投資組合經(jīng)理的調(diào)查顯示，逾一半受訪者表示，通脹是他們2022年最大的擔(dān)憂。同時，30%的受訪者稱，他們最擔(dān)心的是美聯(lián)儲在錯誤的時間加息，還有17%表示揮之不去的疫情對經(jīng)濟的影響是頭號擔(dān)憂。

美國11月CPI同比上漲6.8%，創(chuàng)近40年來最大同比漲幅。個人消費支出(PCE)物價指數(shù)同比漲幅也跳升至5.7%，為1982年以來最高。美聯(lián)儲已表示將采取積極的政策舉措來應(yīng)對不斷攀升的通脹，包括加快縮減購債的步伐，且官員們預(yù)計明年將有多達三次加息。

Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan在一份報告中稱：‘有一些嚴(yán)重的不利因素值得擔(dān)憂。通脹處于數(shù)十年來的高位。供應(yīng)鏈問題似乎難以解決。如果這些問題繼續(xù)惡化，可能會破壞經(jīng)濟復(fù)蘇。’

美國普通家庭也感受到了物價上漲的影響。從餅干到房地產(chǎn)，如今一切價格都在飛漲。日益高漲的消費者需求促使零售商通過提價將更高的生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。因此，2022年通脹依然是投資者的首要考慮因素也就不足為奇了。

華爾街預(yù)測及投資建議

據(jù)Business Insider，大多數(shù)投行預(yù)計，隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解，通脹將從當(dāng)前驚人的高位下降，但較之疫情前，通脹仍將保持在較高水平。

富國銀行投資研究所在其2022年展望報告中表示：‘雖然供應(yīng)鏈和相關(guān)通脹逆風(fēng)可能會持續(xù)到2022年上半年，但我們預(yù)計年中之后都將有所緩解。我們預(yù)期2022年通脹將較當(dāng)前水平放緩，但仍會高于近期的歷史正常水平。’

高盛、摩根士丹利等其他投行似乎也同意這一觀點，但各家銀行對通脹壓力的持久影響看法不一。一些預(yù)測較高的通脹會持續(xù)數(shù)年，另一些則認(rèn)為通脹很快會恢復(fù)到歷史正常水平。

以下為9家華爾街頂級公司對2022年通脹的預(yù)測，以及他們對股市的評論和投資建議。

美國銀行

通脹預(yù)測：美銀全球經(jīng)濟研究主管Ethan Harris預(yù)計，2022年全球通脹將放緩，而美國的經(jīng)濟增速(4%)和通脹(4.6%)仍將保持在較高水平。‘鑒于港口擁堵、瓶頸和延誤、生產(chǎn)中斷以及勞動力供應(yīng)恢復(fù)緩慢等供應(yīng)方面的持續(xù)挑戰(zhàn)，我們預(yù)計未來幾個月通脹壓力將持續(xù)升高……明年的情況將是通脹繼續(xù)高于目標(biāo)水平，價格壓力的構(gòu)成將發(fā)生變化。持久性的通脹壓力可能會加速，而應(yīng)被視為與疫情相關(guān)的‘暫時性’壓力將有所緩和。’

投資建議：Harris稱，在利率上升、利潤承壓、通脹影響爭論不斷的情況下，投資者可以采取以下這些防御性措施為2022年做準(zhǔn)備：1)美聯(lián)儲加息，避免購買美國國債和投資級債券;2)減少股票多元化;3)對沖‘利率沖擊’。此外，‘能源股和金融股提供通脹保值收益率。醫(yī)療保健股以合理的價格提供增長/收益。我們低配通信服務(wù)類股(長線/擁擠)、必需消費品類股和非必需消費品類股’。

貝萊德投資研究所

通脹預(yù)測：隨著供應(yīng)限制緩解，以及消費者支出從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，通脹將從近期高位回落。‘我們認(rèn)為通脹將在未來幾年持續(xù)。其中一個驅(qū)動因素是：我們認(rèn)為，主要央行將容忍比過去更高的通脹，因此，政策反應(yīng)會溫和得多。’

投資建議：‘在強勢重啟的通脹背景下，我們看好股票。我們更傾向于發(fā)達市場股票，而非新興市場股票。我們低配發(fā)達市場政府債券——我們預(yù)計收益率逐步走高，但仍保持在歷史低位。看好通脹掛鉤債券，作為分散投資的一部分。在戰(zhàn)略層面上，我們看好私募市場，因為它們的多元化和回報潛力。’

德意志銀行

通脹預(yù)測：‘通脹范圍已經(jīng)擴大，需要更長的時間才能消除。基礎(chǔ)通脹上升、通脹預(yù)期高企、工資加速提高，都將支持通脹在2022年高于目標(biāo)，到明年底美國核心CPI和PCE通脹率可能分別為3.5%和2.7%。隨著供應(yīng)鏈修復(fù)，勞動力供應(yīng)回歸，加上大宗商品價格仍低于峰值，通脹應(yīng)該會在2024年之前回落到目標(biāo)水平附近。雖然中期通脹的風(fēng)險明顯偏上行，但我們認(rèn)為明年上行(租金)和下行(供應(yīng)鏈問題加速解決)風(fēng)險都有可能出現(xiàn)。’

投資建議：‘板塊方面，我們維持對能源、材料和金融的超配;戰(zhàn)術(shù)上轉(zhuǎn)為超配其他周期性股票;對大型成長股和科技股仍持中性看法，同時低配防御性股票。’

高盛

通脹預(yù)測：‘目前還沒有短期解決方案來解決困擾眾多行業(yè)的供應(yīng)鏈和投入成本問題。不過，管理層已利用提價、成本控制和技術(shù)來維持利潤，許多不利因素將在2022年緩解。但勞動力市場仍將吃緊，并推動工資通脹。我們的大宗商品研究同事預(yù)測，布倫特原油價格將在2022年初達到90美元/桶的峰值，之后在年底前下跌至80美元/桶。我們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國GDP年化增長率將從2022年第一季度的4.5%降至第四季度的1.8%。與此同時，核心PCE通脹率將從第一季度的4.3%下降至年底的2.4%。’

投資建議：1)持有對病毒和通脹敏感的周期性股票;2)規(guī)避勞動成本高的公司;3)購買高利潤的成長股，而不是低利潤或無利潤的成長股。超配科技、金融和醫(yī)療保健類股。

富瑞集團

通脹預(yù)測：‘隨著美國經(jīng)濟各領(lǐng)域的擴張，明年通脹壓力不太可能緩解……未來12個月，投資者面臨的最大問題之一是勞動力市場的閑置程度，以及需要多久被消化。這個問題的答案將決定通脹是否會被證明是暫時性的，以及美聯(lián)儲是否會在2022年加息。我們認(rèn)為，美國正進入上世紀(jì)50年代以來最緊俏的勞動力市場環(huán)境。因此，即使供應(yīng)鏈瓶頸被清除，通脹率也不太可能回到2%，而是更有可能穩(wěn)定在2.5%-3%的區(qū)間。’

投資建議：‘在我們的全球資產(chǎn)配置中，我們?nèi)詼睾涂礉q美國股市。我們已將對醫(yī)療保健股的看法調(diào)整為看漲，以反映更好的風(fēng)險和回報。我們對房地產(chǎn)股的看法(看漲)不同于普遍共識。我們看好各種不相關(guān)的題材，包括資本支出熱潮、寬帶消費、農(nóng)業(yè)支出增加的受益者、歐洲再通脹交易資本回流以及棘手的招聘問題。’

摩根大通

通脹預(yù)測：‘全球供應(yīng)限制緩解應(yīng)該會使價格壓力降低，我們預(yù)計全球CPI通脹率將在2022年上半年向3%回落……雖然毫無疑問今年消費價格飆升5%的勢頭應(yīng)該會消退，但有限的閑置、高于潛在水平的經(jīng)濟增長以及貨幣政策逐漸正常化表明，發(fā)達市場核心通脹率將比疫情前的正常水平至少高出0.5個百分點。’

投資建議：‘從區(qū)域上看，我們預(yù)計各地區(qū)的市盈率將出現(xiàn)一些趨同，發(fā)達市場中歐洲將有出色表現(xiàn)，中國則將在新興市場中脫穎而出。就風(fēng)格、板塊和題材而言，我們依然傾向于順周期股票，尤其是考慮到近期的回調(diào)，看好對通脹敏感的板塊——能源和金融(而非必需品和公用事業(yè))、消費服務(wù)(而非消費品)、醫(yī)療保健(而非其他防御性股票)以及小型股(而非大型股)。以目前的價格來看，旅游、休閑和體驗題材的風(fēng)險回報極為誘人。盡管商品生產(chǎn)領(lǐng)域的瓶頸出現(xiàn)一些緩解跡象，但勞動力供應(yīng)依然緊張，可能造成非暫時性的通脹壓力。因此，我們做空勞動強度高、定價能力較弱的一籃子全球股票。’

摩根士丹利

通脹預(yù)測：‘對疫情敏感的商品和服務(wù)價格的通脹壓力持續(xù)更久。’大摩預(yù)計，美國核心PCE通脹率在2021年底為3.9%，到2022年12月將降至2.4%。‘明年2月之后核心PCE通脹率將開始從峰值回落，然后漸次放緩。到2023年，核心PCE通脹率將進一步放緩，年底將達到2.0%。’

投資建議：‘鑒于我們認(rèn)為運營環(huán)境將更加艱難、長期利率將走高，明年底前我們看好盈利穩(wěn)定、估值不高的股票。這促使我們超配醫(yī)療保健、房地產(chǎn)和金融板塊，同時，對消費/商業(yè)服務(wù)和估值合理的軟件板塊持更建設(shè)性的看法……我們低配非必需消費品和科技硬件板塊，與小型股相比更看好大型股，此外，短期內(nèi)略傾向于價值股而非成長股。隨著宏觀不確定性的盛行，這種傾向很可能在2022年發(fā)生逆轉(zhuǎn)。’

瑞銀

通脹預(yù)測：‘高通脹將在2022年轉(zhuǎn)為低通脹。我們預(yù)計2022年價格漲速會顯著減慢。’瑞銀預(yù)計，明年第四季度美國核心PCE通脹率將從年初近4.7%的峰值下降至1.7%。

投資建議：與防御性股票和材料類股相比，瑞銀更看好能源、金融和部分TMT股票。‘隨著經(jīng)濟擴張站穩(wěn)腳跟，我們的框架支持繼續(xù)做多部分成長股和價值股，同時維持對防御性股票的低配。我們?nèi)匀怀渫ㄐ欧?wù)和科技類股，因為它們具有強勁的增長和動能，以及強大的定價能力，而且歷史上在周期的這個階段回報強勁，我們青睞媒體、互動媒體和服務(wù)、科技硬件和設(shè)備以及應(yīng)用軟件……鑒于耐用品和房地產(chǎn)投資放緩的下行風(fēng)險，我們將繼續(xù)低配材料股。對工業(yè)和非必需消費品類股的看法是中性+，因為汽車、服裝、機械和航空等部分行業(yè)看起來具有吸引力。我們?nèi)匀粦?zhàn)術(shù)性超配小型股，因其相對估值(相對于大型股)跌至歷史低點，且盈利勢頭依然強勁。’

富國銀行

通脹預(yù)測：‘短缺經(jīng)濟可能使通脹居高不下，直到供應(yīng)鏈壓力緩解，通脹才會在2022年下半年回落……我們預(yù)計2022年平均消費者價格通脹率為4.0%，低于2021年10月的6.2%。通脹應(yīng)該會保持在2020年之前水平之上，但不會高到足以終結(jié)經(jīng)濟擴張的地步。通脹面臨的上行風(fēng)險是租金和工資變得可以自我維持，但我們相信通脹應(yīng)該會隨著供應(yīng)短缺緩解而放緩。’

投資建議：‘與國際股票相比，我們看好美國大型股和中型股，同時，看好周期性股票和成長股，而不是防御性股票。青睞的板塊有通信服務(wù)、金融、工業(yè)和信息技術(shù)。’【責(zé)任編輯/周末】

來源：新浪財經(jīng)

IT時代網(wǎng)(關(guān)注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點。

相關(guān)文章