李書福失算了

備戰(zhàn)一年，就差臨門一腳，吉利卻無(wú)奈地放棄了。

6月25日，吉利汽車發(fā)布公告稱，決定撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

從2020年6月17日，吉利汽車首次公告提出科創(chuàng)板上市計(jì)劃，到當(dāng)年9月1日，吉利汽車科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理，再到如今撤回申請(qǐng)。

這一年來(lái)，吉利的科創(chuàng)板之路，走得不容易。如果IPO順利推進(jìn)，吉利汽車有希望成為首個(gè)在科創(chuàng)板上市的中國(guó)整車企業(yè)。

對(duì)科創(chuàng)板上市，李書福抱有很高期望。吉利集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福在2021新年致辭中表示，吉利汽車登陸科創(chuàng)板后，將重啟與沃爾沃汽車合并重組的討論，或謀求雙方更加緊密的合作方式。

然后，人算不如天算，李書福還是失算了。隨著撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，吉利“A+H”上市夢(mèng)暫時(shí)落空，吉利的沃爾沃汽車合并重組、吉利的新能源汽車或?qū)⑹艿街卮臁?/p>

吉利敗走科創(chuàng)板

吉利汽車在港股上市，但一直以來(lái)，估值較低，最新市值為2500億港元，這一市值不僅不如在A股上市的長(zhǎng)城汽車，也不及蔚來(lái)、理想等造車新勢(shì)力。

因此，借科創(chuàng)板上市實(shí)現(xiàn)估值飛躍，是吉利汽車謀劃“A+H”上市時(shí)的夢(mèng)想。如今，這個(gè)夢(mèng)破了。

對(duì)于撤回科創(chuàng)板的原因，吉利汽車未作過(guò)多解釋，只在港交所發(fā)布公告稱，與“公司經(jīng)營(yíng)決策和戰(zhàn)略調(diào)整”有關(guān)，并強(qiáng)調(diào)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，不會(huì)對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況或運(yùn)營(yíng)造成任何重大不利影響。待有條件成熟后，還將積極推進(jìn)上市工作。

2020年6月，吉利汽車原本希望通過(guò)科創(chuàng)板IPO擬融資金額200億元，用于新車型產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、前瞻技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)收購(gòu)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

通過(guò)科創(chuàng)板，打開A股募資通道，吉利汽車原希望借此為公司下一步新四化的發(fā)展而蓄力。與此同時(shí)，吉利控股因一系列投資及收購(gòu)計(jì)劃所引起的資本支出過(guò)高，繼而帶來(lái)的杠桿壓力也可以有所緩解。

2020年9月28日，上交所科創(chuàng)板上市委已同意吉利汽車的首發(fā)發(fā)行上市請(qǐng)求，IPO勝利在望。

然而，天有不測(cè)風(fēng)云，因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)終止科創(chuàng)板上市，引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。科創(chuàng)板強(qiáng)化了對(duì)上市企業(yè)的“科技含量”審查。

2021年4月，上交所修訂發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》，將金融科技企業(yè)以及房地產(chǎn)等行業(yè)拒之門外，同時(shí)也大幅提高了科創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)。

其中一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)的三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例 5%以上。單單這條，吉利的科研投入就達(dá)不到要求。這次撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，也沒太出乎市場(chǎng)預(yù)料。

對(duì)于吉利終止IPO背后的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為與證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)上市審查以及科創(chuàng)板上市門檻的變化等因素有關(guān)。

標(biāo)普的一份研報(bào)稱：“取消吉利汽車科創(chuàng)板上市，對(duì)吉利控股而言是一次重大挫折，因?yàn)榧毓梢蠓档透軛U，只能依靠沃爾沃汽車、電動(dòng)汽車新品牌‘極氪’等其他子公司的股權(quán)融資。”

標(biāo)普表示，撤回在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)，將使吉利汽車母公司吉利控股的去杠桿前景面臨變數(shù)。

為新能源而戰(zhàn)

過(guò)去三年，吉利一直占據(jù)著國(guó)產(chǎn)自主品牌銷量第一的寶座，但在新能源汽車、智能汽車領(lǐng)域收獲較少，缺乏爆款品牌，且新能源銷量被造車新勢(shì)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

事實(shí)上，從時(shí)間上看，吉利布局新能源并不晚，早在2015年11月，吉利放出狠話，到2020年新能源汽車銷量占吉利整體銷量90%以上，并實(shí)行代號(hào)為“藍(lán)色吉利行動(dòng)”的計(jì)劃。

不過(guò)，吉利的新能源并不順利，其重金打造的新能源品牌幾何銷量不及造車新勢(shì)力的零頭。

2020年，吉利汽車銷量達(dá)132萬(wàn)輛，其中新能源和電氣化車型(包括EV、HEV、MHEV、PHEV)總銷量為6.8萬(wàn)輛，較2019年下滑近40%。吉利汽車新能源車型的銷售占比只有5.2%。從某種意義上，吉利依然是一家傳統(tǒng)燃油汽車企業(yè)。

今年2月，李書福在演講中承認(rèn)了新能源的藍(lán)色吉利行動(dòng)的失利，他還作出反思：這不是戰(zhàn)略方向錯(cuò)誤，也不是戰(zhàn)略執(zhí)行失敗，而是歷史時(shí)機(jī)沒有成熟，外部戰(zhàn)略條件沒有形成。

為此，李書福在總結(jié)過(guò)去的基礎(chǔ)上提出了兩個(gè)藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃。其中一個(gè)重要舉措，便是組建全新的純電動(dòng)汽車公司，主攻純電動(dòng)智能汽車。

今年初，吉利汽車先后與百度、富士康等企業(yè)達(dá)成合作，同時(shí)還推出了全新的高端純電動(dòng)汽車品牌極氪。

今年3月，吉利汽車和吉利控股集團(tuán)共同出資20億元成立極氪智能科技，由李書福出任極氪董事長(zhǎng)、吉利汽車集團(tuán)總裁安聰慧出任CEO。今年4月上海車展上，作為極氪首款車型，極氪001已正式發(fā)布并開啟預(yù)定。

20億注資、規(guī)劃五年、李書福等親自掌舵，吉利在純電賽道擺出破釜沉舟背水一戰(zhàn)的姿態(tài)。按計(jì)劃，極氪將形成掌握核心算法的智能汽車芯片、軟件系統(tǒng)等生態(tài)智能科技產(chǎn)業(yè)鏈。

但新能源汽車畢竟是燒錢的行業(yè)，無(wú)論是造車新勢(shì)力還是傳統(tǒng)車企，動(dòng)輒百億的融資，顯示了對(duì)資金的需求極大。

對(duì)吉利而言，除了20億的極氪智能科技急需要融資備戰(zhàn)。今年，吉利汽車擬開支65億元用于新汽車平臺(tái)及車型的研發(fā)，以及現(xiàn)有工廠生產(chǎn)設(shè)施的擴(kuò)建升級(jí)，這些都需要錢。

但吉利的資金面有些捉襟見肘，截止2020年末，吉利汽車賬面現(xiàn)金及等價(jià)物余額約190億元、應(yīng)收賬款及票據(jù)約250億元，同時(shí)流動(dòng)負(fù)債高達(dá)近420億元。這意味著，吉利汽車的資金僅夠維持運(yùn)營(yíng)，急需外部“輸血”。

因此，科創(chuàng)板IPO成為融資計(jì)劃的重要一步。

吉利汽車在招股書上強(qiáng)調(diào)了其在科創(chuàng)板IPO的其中一個(gè)重要原因，是其在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先性和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

上交所在《審核問詢函》中尤為關(guān)注吉利汽車在新能源和電氣化領(lǐng)域的發(fā)展，對(duì)其在新能源領(lǐng)域是否有較大發(fā)展空間和發(fā)展?jié)摿M(jìn)行重點(diǎn)問詢。

吉利汽車在答復(fù)上交所的問詢時(shí)提到，在吉利汽車當(dāng)前的產(chǎn)品矩陣中，節(jié)能及新能源車型占據(jù)主導(dǎo)地位，在新能源汽車核心的三電領(lǐng)域擁有一定優(yōu)勢(shì)。

吉利的變數(shù)增大

如果IPO順利的話，吉利的藍(lán)色行動(dòng)計(jì)劃有望進(jìn)一步推進(jìn)。但是，李書福還是有些失算了。

隨著吉利汽車科創(chuàng)板IPO計(jì)劃終止，新能源計(jì)劃的融資計(jì)劃遇挫，吉利不得不尋找新的方案。

6月25日，吉利汽車發(fā)布公告稱，旗下合資公司極氪智能科技控股有限公司董事會(huì)已決議為極氪智能科技可持續(xù)發(fā)展探索不同的外部融資方案。

吉利科創(chuàng)板IPO終止，影響的另一個(gè)因素是沃爾沃汽車的合并重組。

早在去年2月10日，沃爾沃汽車和吉利汽車發(fā)布公告稱，雙方籌劃將業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，從而組建一個(gè)更加強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)。重組后的新業(yè)務(wù)集團(tuán)將通過(guò)香港吉利汽車上市主體來(lái)實(shí)現(xiàn)與全球資本市場(chǎng)的對(duì)接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

李書福在新年致辭中也表示，吉利汽車登陸科創(chuàng)板后，將重啟與沃爾沃汽車合并重組的討論，或謀求雙方更加緊密的合作方式。打造一個(gè)更強(qiáng)大、更具競(jìng)爭(zhēng)力的全球企業(yè)集團(tuán)。

如今，這一計(jì)劃因吉利汽車的科創(chuàng)板IPO擱置而受到影響。

對(duì)于全球新能源汽車趨勢(shì)，李書福在今年演講時(shí)雄心勃勃地說(shuō)：“汽車產(chǎn)業(yè)革命已經(jīng)開始“暴動(dòng)”，新的賽道已經(jīng)開始搭建，一場(chǎng)新的馬拉松賽跑已經(jīng)出發(fā)。最終鹿死誰(shuí)手還需要時(shí)間檢驗(yàn)，希望大家要有點(diǎn)耐心，仔細(xì)觀看這部百年汽車變革劇，好戲還在后頭。”

但這場(chǎng)馬拉松開場(chǎng)不久，李書福就遇到挫折，他如何帶領(lǐng)吉利跑好馬拉松賽程，也格外受關(guān)注。【責(zé)任編輯/李小可】

來(lái)源：德林社

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