耶魯大學史蒂芬·羅奇：美元的崩潰才剛剛開始
耶魯大學教師暨摩根士丹利亞洲公司前董事長史蒂芬·羅奇(Stephen Roach)稱，與此前相比，今天對美元弱勢的信念更為堅定。主要原因有三：1)美國經常賬戶赤字急劇擴大;2)歐元上漲;3)美聯儲對美元貶值無能為力。
上述觀點于1月25日發表在彭博專欄文章《美元的崩潰才剛剛開始》中。
首先，美元弱勢與經常賬戶赤字進一步惡化有關。2020年第二季度美國經常賬戶赤字飆升53%至1705億美元，創2008年以來新高。經常賬赤字至占GDP比值擴大1.2個百分點至3.3%;三季度經常賬戶赤字擴大10.6%至1785億美元，經常賬赤字至占GDP比值又增加0.1個百分點至3.4%。
史蒂芬·羅奇指出，合并計算的Covid救助計劃總額已達5萬億美元，占2020年GDP的24%，遠超所有現代記錄。這將使得國內儲蓄率應進一步下降至零以下，使本來已經很龐大的經常賬戶赤字承受更大的下行壓力。數據顯示，美國國內凈儲蓄率于第二季度和第三季度跌破零，為十年來首次。史蒂芬·羅奇認為，在此背景下赤字可能接近2005年底創下的-6.3%。
第二大原因是歐元上漲。史蒂芬·羅奇稱，歐盟去年7月達成7500億救助計劃，給貨幣聯盟增加了缺失的財政部分，很可能為世界上被低估的主要貨幣提供“哈密爾頓時刻”。
史蒂芬·羅奇還稱，美元走弱還因為美聯儲已經無能無力(使它走強)，當經常賬戶赤字面臨壓力時，通常可以指望中央銀行通過收緊貨幣政策來紓困。通過在8月采用新的“平均通脹”目標制，美聯儲發出了一個強烈的信號，即它將在以后而不是更快地采取行動來應對通脹率的任何上升。
所謂的現代貨幣理論(MMT)也無法拯救美元。“在低通脹、低利率的環境下，債務和赤字可能不會產生重大影響——這很難說是一個出色的理論突破——但儲蓄(或儲蓄不足)仍然很重要。隨著美國越來越依賴外國資本來彌補國內儲蓄的日益短缺，以及美聯儲無限制的量化寬松措施造成了大量過剩的流動性，美元進一步大幅貶值的理由似乎比以往任何時候都更有說服力。”【責任編輯/格格】
來源：人民幣交易與研究
IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。
熱門文章
精彩評論
小何華為現在牛的不只是設備商了，，華為的手機現在也是全球銷量不錯，國內也算是老大了，之前用小米，，現在都改華為了。。產品確實不錯。- 小何三星手機在中國還有市場嗎？看看現在滿大街的vivo和oppo ，，華為，，小米線下店，，就是知道三星的市場基本沒有了。。
- 小何滴滴打車現在也沒有之前那么火了，，補貼也少了。。
- 小何今日頭條要把騰訊的地方各頻道給霸占了。。