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【周末觀點(diǎn)】P2P網(wǎng)貸歸零之后我們需要反思什么？

李庚南　2020年12月06日 11:05

一場(chǎng)鬧劇終于謝幕了。11月27日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽“《財(cái)經(jīng)》(博客，微博)年會(huì)2021：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上表示，全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家逐漸壓降，到今年11月中旬完全歸零。

顯然，運(yùn)營(yíng)平臺(tái)歸零并不等于完全市場(chǎng)出清，不意味著風(fēng)險(xiǎn)歸零。在做好P2P網(wǎng)貸善后的同時(shí)，我們更需認(rèn)真反思。從P2P網(wǎng)貸的橫空出世，到遍地蔓延、野蠻生長(zhǎng)，到跑路不絕、暴雷不斷，再到徹底淪陷，這其中環(huán)環(huán)相扣的變故，都有值得我們深思的地方。

P2P網(wǎng)貸最大的惡：卷款跑路

黃奇帆說，P2P把中國(guó)社會(huì)最丑陋的、最惡心的、沒有責(zé)任感的放高利貸的老鼠會(huì)，裝扮成了神圣的、互聯(lián)網(wǎng)科學(xué)外衣展開來。那么P2P最大的惡是什么?是跑路!

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出風(fēng)險(xiǎn)最典型的特征就是關(guān)門、失聯(lián)、跑路。這種惡行往往讓投資人陷入叫天不應(yīng)叫地不靈的崩潰境地。面對(duì)這種情況，現(xiàn)實(shí)中往往有一種道貌岸然的聲音，認(rèn)為投資人之所以“踩雷”是因?yàn)椤柏澙贰保瑢儆凇熬逃勺匀　薄＿@種認(rèn)識(shí)顯然是有失公允的，甚至是有害的。

其實(shí)，投資有風(fēng)險(xiǎn)的道理投資人未必不懂，該承擔(dān)的也未必沒有擔(dān)當(dāng)。但是，平臺(tái)跑路打破了這種認(rèn)知平衡。如果平臺(tái)不跑路，作為投資人該承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)就該承擔(dān)，畢竟可以以時(shí)間換空間。如果平臺(tái)不跑路，甚至可能出現(xiàn)神奇的斯德哥爾摩現(xiàn)象(被劫持者對(duì)劫持犯的同情)，——這種情緒在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整治的后期時(shí)有出現(xiàn)。

因此，唯有真正堵住平臺(tái)“跑路”之路、剎住一言不合就“跑路”的惡俗，實(shí)現(xiàn)P2P平臺(tái)的穩(wěn)妥退出，才能避免風(fēng)險(xiǎn)的蔓延和放大，才能為最大限度保護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益贏得時(shí)間和空間。而最為關(guān)鍵的是，如何進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)失信人的全社會(huì)聯(lián)合懲戒，將對(duì)失信人限制消費(fèi)的范圍擴(kuò)大到更多的實(shí)名領(lǐng)域，極大地提高失信成本，真正讓不誠(chéng)信者無處可遁。

P2P網(wǎng)貸根本的錯(cuò)：商業(yè)模式的不可持續(xù)

P2P之所以走到今天這種歸零境地，其實(shí)更多應(yīng)該從這種模式內(nèi)在的硬傷來剖析，內(nèi)在的東西決定它最終怎么走，能走多遠(yuǎn)!

從本源看，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)定位為信息中介平臺(tái)，即僅為借貸雙方提供信息交互、信息價(jià)值認(rèn)定和其他促成交易完成的服務(wù)，承擔(dān)交易撮合的角色;而不實(shí)質(zhì)參與到借貸利益鏈條之中，不與借貸雙方直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，網(wǎng)貸平臺(tái)主要依靠向借貸雙方收取一定的手續(xù)費(fèi)維持運(yùn)營(yíng)。

但是，這種運(yùn)營(yíng)模式顯然難以找到合適的生存土壤。在全社會(huì)征信體系尚不健全、社會(huì)誠(chéng)信屢遭“摧殘”的環(huán)境下，P2P平臺(tái)靠什么贏取投資人的信任?投資人在面對(duì)面尚難以放心將資金托付理財(cái)?shù)纳鷳B(tài)下，何以能信任虛擬的平臺(tái)、信任電腦或手機(jī)屏幕背后的交易對(duì)手?隨時(shí)提款的平臺(tái)功能無疑是最關(guān)鍵的支撐，而背后的就是資金池，以及擔(dān)保、抵押等增信手段。因此有了資金池、平臺(tái)增信、期限拆分、拆標(biāo)、虛標(biāo)、自融等違規(guī)操作。這些操作實(shí)際上都包含信用中介的基因，實(shí)際按照信用中介的模式運(yùn)轉(zhuǎn)。而按照互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管基本法要求，對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)行整治、矯正的核心就是要去除其信用基因。

實(shí)際上，絕大多數(shù)P2P平臺(tái)的運(yùn)作模式，其實(shí)都很難跳出“資金池”，無論是平臺(tái)固有的提現(xiàn)功能，還是自動(dòng)投標(biāo)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓功能的實(shí)現(xiàn)，均離不開資金池的支撐。而資金池之所在就是平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之所伏。恰恰是資金池的存在，使得P2P網(wǎng)貸行業(yè)自出生以來就徘徊在“非法集資”的邊緣。

另外，缺乏對(duì)借款客戶的篩選機(jī)制，或是一些正常平臺(tái)(區(qū)別于一些一開始就心懷鬼胎，把平臺(tái)作為自融或圈錢場(chǎng)地的平臺(tái))之所以出現(xiàn)提現(xiàn)困難乃至暴雷的原因之一。而這實(shí)際上也是與普惠金融的精神相悖離的，它違背了普惠金融的客戶適當(dāng)性原則。

可見，對(duì)于一種創(chuàng)新背后的商業(yè)模式，需要站在市場(chǎng)的角度、監(jiān)管的角度識(shí)別其合理性、可持續(xù)性，及時(shí)進(jìn)行引導(dǎo)、規(guī)范，不要任其野蠻、無序生長(zhǎng)，不要等到不可控的時(shí)候方幡然醒悟。

P2P網(wǎng)貸難邁的坎：轉(zhuǎn)型還是退出？

當(dāng)監(jiān)管部門宣布P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)歸零之后，原有的網(wǎng)貸平臺(tái)“整改—驗(yàn)收-備案”的治理路徑顯然已經(jīng)改變，備案已然成夢(mèng)。對(duì)于問題平臺(tái)(所有的)而言，剩下就只有兩條路可選：轉(zhuǎn)型或者良性退出(至于跑路類非良性退出自然為非理性的選項(xiàng))。

顯然，良性退出對(duì)于P2P平臺(tái)而言都是被動(dòng)的、無可奈何的選擇。如何在信守不跑路情況下，加強(qiáng)各方協(xié)同，打擊“逃廢債”，追討投資人債權(quán)，這或是平臺(tái)清零之后面臨的更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這其中需要解決三個(gè)問題：一是合理界定債務(wù)人“逃廢債”的邊界，防止濫用聯(lián)合懲戒，造成風(fēng)險(xiǎn)放大和社會(huì)問題;二是按照新的民間借貸司法解釋，合理確定存量貸款適用的借貸利率，并給債務(wù)人適當(dāng)?shù)膶捪蘅臻g，避免矛盾激化。三是防止平臺(tái)通過誘導(dǎo)排隊(duì)打折、以商品抵債等方式，對(duì)出借人造成二次傷害。

而轉(zhuǎn)型之路并不平坦。實(shí)際上，監(jiān)管部門一直在不斷強(qiáng)化轉(zhuǎn)型的導(dǎo)向，且路徑逐漸清晰化。從2018年175號(hào)文件提出“積極引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機(jī)構(gòu)或?yàn)槌峙瀑Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)導(dǎo)流等”，到“引導(dǎo)具備條件的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)向網(wǎng)絡(luò)小貸公司、消費(fèi)金融公司等持牌機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型或采取兼并重組等方式實(shí)現(xiàn)良性退出”，再到2019年《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》(83號(hào)文)“引導(dǎo)部分符合條件的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司”，監(jiān)管部門實(shí)際在不斷強(qiáng)化向小貸公司轉(zhuǎn)型的方向。

從轉(zhuǎn)型路徑的遠(yuǎn)近、基因相近度看，P2P平臺(tái)向小貸公司特別是網(wǎng)絡(luò)小貸轉(zhuǎn)型顯然是順理成章的事情，但道路卻很崎嶇。P2P轉(zhuǎn)型為小貸公司面臨存量消化難、準(zhǔn)入門檻高、業(yè)務(wù)及杠桿限制多等諸多難以越過的“坎”。一是存量業(yè)務(wù)必須清零。按照83號(hào)文要求，網(wǎng)貸平臺(tái)順利轉(zhuǎn)型為小貸公司需滿足在轉(zhuǎn)型期限內(nèi)完成存量業(yè)務(wù)清零的要求;二是不得跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)。按《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，未經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，小額貸款公司不得跨省級(jí)行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。三是資本金約束。《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》對(duì)本地化、跨省網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司分別設(shè)定了的注冊(cè)資本不低于人民幣10億元、50億元的門檻，將絕大多數(shù)平臺(tái)擋在門外。

至于向消費(fèi)金融公司轉(zhuǎn)型，同樣也面臨存量難消化、準(zhǔn)入門檻高等難點(diǎn)，且存在的消金牌照一照難求的現(xiàn)實(shí)難題。實(shí)際上，監(jiān)管意思已很明確，——只有“極少數(shù)具有較強(qiáng)資本實(shí)力、滿足監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)，可以申請(qǐng)改制為消費(fèi)金融公司或其他持牌金融機(jī)構(gòu)。”

而向助貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型也并非理想的續(xù)命途徑。盡管目前助貸機(jī)構(gòu)法律地位并不明確，但并不存在多少“監(jiān)管套利”空間。《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》明確了商業(yè)銀行不得以任何形式為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)提供資金用于發(fā)放貸款、不得與無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款等十條監(jiān)管“紅線”。盡管十條監(jiān)管“紅線”對(duì)象是商業(yè)銀行，但其核心是通過對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管約束，影響目前助貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)模式及其規(guī)范性。更為關(guān)鍵的是，監(jiān)管部門始終強(qiáng)調(diào)：未依法取得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)，任何組織和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù);凡涉及金融業(yè)務(wù)都要持牌經(jīng)營(yíng)。這勢(shì)必為助貸機(jī)構(gòu)持續(xù)經(jīng)營(yíng)埋下了不確定因素。

當(dāng)然，P2P網(wǎng)貸留給我們最深的領(lǐng)悟，還是監(jiān)管不能缺位。

P2P網(wǎng)貸已死，但金融創(chuàng)新不應(yīng)也不會(huì)止步。因此，我們要汲取教訓(xùn)，睜大眼睛，警惕新的類似P2P類平臺(tái)的借尸還魂。要以此為鑒往，深刻反思我們的監(jiān)管，改良我們的監(jiān)管。

P2P網(wǎng)貸由盛而衰的裂變告訴我們，缺乏市場(chǎng)約束的、打著普惠金融創(chuàng)新旗幟的新業(yè)態(tài)很容易在資本逐利性的驅(qū)使下走向野蠻生長(zhǎng)，以至于“走火入魔”，禍及消費(fèi)者，最終讓社會(huì)付出沉重的代價(jià)。

如何防止金融新業(yè)態(tài)“裸奔”?除了行業(yè)自律外，關(guān)鍵是監(jiān)管不能缺位。應(yīng)按照“凡是搞金融都要持牌經(jīng)營(yíng)，納入監(jiān)管”的要求，在現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)，進(jìn)一步厘清各種金融行為的監(jiān)管邊界，真正做實(shí)監(jiān)管主體責(zé)任，特別是中央金融盡管部門與地方金融監(jiān)管部門之間的邊界。既要避免監(jiān)管職能重疊導(dǎo)致的重復(fù)監(jiān)管，更要避免因監(jiān)管空白出現(xiàn)的監(jiān)管缺位。只要市場(chǎng)上出現(xiàn)某種金融活動(dòng)和業(yè)態(tài)，就應(yīng)該有相應(yīng)的監(jiān)管主體自動(dòng)、主動(dòng)介入，就應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)制跟進(jìn)。相關(guān)監(jiān)管規(guī)制的設(shè)計(jì)應(yīng)淡化以機(jī)構(gòu)為核心的監(jiān)管，強(qiáng)化以行為為核心的監(jiān)管。要建立一整套針對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)的識(shí)別、監(jiān)測(cè)、預(yù)警和監(jiān)管應(yīng)對(duì)機(jī)制。

關(guān)鍵是，對(duì)于新的金融業(yè)態(tài)，如何做到既審慎又鼓勵(lì)，既包容又不縱容。這一方面，要求監(jiān)管者對(duì)金融新業(yè)態(tài)有較敏銳的嗅覺，及時(shí)跟蹤、監(jiān)測(cè)各種創(chuàng)新業(yè)態(tài)。另一方面，要?jiǎng)?chuàng)新監(jiān)管方式，加快構(gòu)建適合中國(guó)特色的“監(jiān)管沙盒”。既給予金融創(chuàng)新“試錯(cuò)”空間，又堅(jiān)守防風(fēng)險(xiǎn)、反壟斷及保護(hù)金融消費(fèi)者的基本內(nèi)核。始終站在金融的高空俯視全局，對(duì)金融創(chuàng)新包容但不縱容。【責(zé)任編輯/周末】

(作者先后供職于工商銀行、人民銀行，現(xiàn)為銀行監(jiān)管部門人士，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)小企業(yè)金融服務(wù)推進(jìn)工作，潛心研究小企業(yè)金融服務(wù)問題)

來源：IT時(shí)代網(wǎng)

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