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【IPO】“斷供”華為后，首現(xiàn)芯片大廠推遲IPO

姚波　2020年09月30日 08:11

美國(guó)商務(wù)部阻撓華為全球采購(gòu)芯片，已經(jīng)開(kāi)始影響越來(lái)越多半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游公司。擔(dān)憂供貨華為受阻及估值過(guò)低等因素影響下，全球第二大NAND記憶存儲(chǔ)芯片大廠，不得不推遲于原定10月的首次公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃。

僅次于三星的全球第二大NAND記憶存儲(chǔ)芯片廠鎧俠(Kioxia Holdings Corp)，這一近年才從東芝分離出的廠商，決定延后在東京證交所上市。

公司9月28日發(fā)布聲明表示，鎧俠和主承銷商都不認(rèn)為現(xiàn)在是推進(jìn)IPO的最佳時(shí)間，并表示會(huì)另考慮合適時(shí)間推進(jìn)IPO。

來(lái)源：公司網(wǎng)站

華為占其10%銷售額

禁令恐使其芯片供過(guò)于求

鎧俠原計(jì)劃于10月6日在東京證交所上市。受大環(huán)境影響，其發(fā)行價(jià)格也一降再降，從最初3960日元的定價(jià)降到2800~3500日元。投資者對(duì)IPO提出的發(fā)行規(guī)模也有所質(zhì)疑，募集金額不過(guò)8億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以推動(dòng)其投資計(jì)劃。

一方面，估值是導(dǎo)致IPO推遲的一大重要原因。公司原本希望將IPO估值拉高到三兆日元，后來(lái)投資者給出的估值只有兩兆日元。這一價(jià)格相當(dāng)于兩年前貝恩資本聯(lián)盟買下原東芝半導(dǎo)體部門的價(jià)格。

而另一個(gè)重要的原因則是美國(guó)加大對(duì)華為的制裁。美國(guó)商務(wù)部對(duì)華為禁令自9月15日開(kāi)始實(shí)施以來(lái)，鎧俠與華為的銷售受到潛在嚴(yán)重影響。鎧俠于監(jiān)管文件表示。公司多數(shù)銷售給華為的芯片可能受到制裁的影響。同時(shí)還指出，如果沒(méi)有尋找到替代客戶的話，芯片可能會(huì)供過(guò)于求。

據(jù)了解，華為是鎧俠的重要客戶。手機(jī)存儲(chǔ)芯片占到了鎧俠銷售額的40%。華為占據(jù)了鎧俠10%的銷售額。

擔(dān)憂美國(guó)制裁加碼，華為從2019年起就開(kāi)始加大對(duì)日本零部件采購(gòu)的金額。2019年11月，華為表示，2019年全年從日本采購(gòu)的零部件金額會(huì)達(dá)到1.1萬(wàn)億日元(約合人民幣700多億元)，相比上年增加約5成。

有可能推遲至今年末明年初

日經(jīng)援引相關(guān)人士指出，這一IPO可能會(huì)推遲至2020年末至2021年初。但也有分析人士指出，華為采購(gòu)的問(wèn)題恐怕難以在短短的兩、三月就完全解決，如果問(wèn)題還是一樣，到時(shí)也不是很好的IPO時(shí)點(diǎn)。

回顧鎧俠的過(guò)往，本意體現(xiàn)日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的決心。為阻止東芝半導(dǎo)體部門被第三方收購(gòu)，防止三星在日本市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大，2018年6月，東芝將旗下記憶芯片部分股權(quán)出售。受讓方為美國(guó)私募投資基金貝恩資本所主導(dǎo)的美日韓聯(lián)盟，該聯(lián)盟包括韓國(guó)半導(dǎo)體大廠sk海力士及其它日本廠商。交易完成后，新成立的鎧俠仍由日方控股。

目前，東芝對(duì)該公司持有40%的股權(quán)，其余股權(quán)由美日韓聯(lián)盟掌握。此后不久，鎧俠就計(jì)劃通過(guò)IPO募資，加強(qiáng)投資并推動(dòng)公司發(fā)展，只是不曾想美國(guó)禁令無(wú)形之中成了其IPO的“攔路虎”。貝恩本意通過(guò)此次IPO退出，但顯然還沒(méi)到時(shí)候。

禁令傷及全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

8月17日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了對(duì)華為的修訂版禁令。禁令進(jìn)一步限制華為使用美國(guó)技術(shù)和軟件生產(chǎn)的產(chǎn)品，并在實(shí)體列表中增加38個(gè)華為子公司。禁令規(guī)定，使用美國(guó)技術(shù)或軟件做為基礎(chǔ)的外國(guó)產(chǎn)品，且該外國(guó)產(chǎn)品用于生產(chǎn)或開(kāi)發(fā)任何零件、組件、設(shè)備都是被禁止的。處于實(shí)體清單中的華為相關(guān)子公司，也同樣不能做上述舉動(dòng)。

國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SEMI)近日對(duì)美國(guó)禁令指出，該條例最終會(huì)損害美國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，并在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中造成巨大的不確定性和破壞，從而最終破壞美國(guó)的國(guó)家安全利益。SEMI認(rèn)為，美國(guó)商務(wù)部單方面擴(kuò)大限制，可能導(dǎo)致更多損失，除了侵蝕美國(guó)產(chǎn)品的既有客戶基礎(chǔ)，也加劇企業(yè)對(duì)美國(guó)技術(shù)供應(yīng)的不信任，更促使其他企業(yè)努力取代美國(guó)技術(shù)。

華為公司輪值董事長(zhǎng)徐直軍日前也對(duì)美國(guó)禁令做出回應(yīng)稱，如果美國(guó)政府可以任意修改“外國(guó)直接產(chǎn)品規(guī)則”，其實(shí)是破壞全球技術(shù)生態(tài)，如果中國(guó)政府采取反制，會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成怎樣的影響，推演下去，這種破壞性的連鎖效應(yīng)是令人吃驚的。

他指出，潘多拉盒子一旦打開(kāi)，對(duì)于全球化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)可能是毀滅性的連鎖破壞，毀掉的可能將不止是華為一家企業(yè)?！矩?zé)任編輯/李小可】

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

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