【A股】A股人均沒了2萬塊!大跌原因是它 網(wǎng)友:又見證歷史

今天的A股，太慘了!

前陣子股市火熱，股民紛紛入場(chǎng)，上頭就出了幾個(gè)降溫的信號(hào)。結(jié)果16日，趕上中芯國(guó)際登陸科創(chuàng)板的日子，就跌出了股災(zāi)的味道。

上證跌了4%，深成指跌了5%，創(chuàng)業(yè)板更是一度跌了6%，更別說兩萬億市值的貴州茅臺(tái)，機(jī)構(gòu)們的重倉(cāng)股，竟然大跌8%，只能安慰自己牛市多暴跌了。

基金君也順手算了一下，今天A股蒸發(fā)了3.5萬億，平攤到每個(gè)股民賬戶，人均虧了超2萬。

A股全線大跌

7月15日，兩市股指小幅低開，早盤小幅拉升后，在白酒、醫(yī)藥等板塊的拖累下震蕩下行，午后白酒股暴跌，券商股亦大幅跳水，三大股指開啟暴跌模式，滬指盤中跌幅超4%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度超6%。

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截至收盤，滬指跌4.5%報(bào)3210.1點(diǎn)，深成指跌5.37%報(bào)12996.34點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌5.93%報(bào)2646.26點(diǎn)。

滬指出現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陰，而兩市已連跌三天，且成交量連續(xù)兩天大幅萎縮，不過仍然突破了萬億元大關(guān)，這是兩市成交額連續(xù)第11個(gè)交易日突破萬億元。

個(gè)股方面，兩市逾200股跌停。

行業(yè)板塊中，只有保險(xiǎn)、銀行等板塊苦苦飄紅支撐大盤，白酒板塊在貴州茅臺(tái)的拖累下整體跌幅超6%。旅游酒店、醫(yī)療、食品飲料等板塊跌幅居前。

白酒股帶頭砸盤

貴州茅臺(tái)崩了8%

其中白酒板塊暴跌，瀘州老窖、五糧液等逾10只個(gè)股跌停，貴州茅臺(tái)大跌逾8%?；鹁懔艘幌拢┡_(tái)今天的市值就蒸發(fā)了1740億。

消息面上，有媒體質(zhì)疑：茅臺(tái)酒憑什么成為官場(chǎng)腐敗硬通貨?酒是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的。

私募大佬發(fā)微博稱，價(jià)格的雙軌制是產(chǎn)生腐敗的根源，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)2500左右，出廠價(jià)969，零售價(jià)1499。巨大的價(jià)格差，是導(dǎo)致腐敗的根本原因。應(yīng)該提高出廠價(jià)至市場(chǎng)價(jià)附近，消除“價(jià)差”才能根除腐敗，也能給國(guó)家?guī)砀嗟亩愂?

券商股尾盤大幅殺跌

午后，銀行股出現(xiàn)一波拉升展開護(hù)盤，但沖高回落護(hù)盤無果，尾盤券商股也加入大幅殺跌大軍，截至收盤，中泰證券等跌停，東方財(cái)富、中信建投、中信證券跌幅超8%。

中芯國(guó)際A股全天成交480億元

A股歷史排名第四

中芯國(guó)際A股全天成交479.7億元，占科創(chuàng)板所有股票成交額近50%，躋身A股歷史第四大單只個(gè)股成交金額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股歷史上僅有2007年11月5日中國(guó)石油(全天700億元)、2015年7月7日中國(guó)平安(全天679億)、2015年6月9日中國(guó)中車(全天497億)的成交金額超過中芯國(guó)際今日成交額。

中芯國(guó)際回歸A股市場(chǎng)上市之所以令人關(guān)注，很重要的一點(diǎn)在于美國(guó)方面對(duì)華為等科技企業(yè)的打壓，不僅要求美國(guó)企業(yè)對(duì)華為斷供，而且還要求使用美國(guó)技術(shù)生產(chǎn)的外國(guó)企業(yè)也對(duì)華為斷供，以至華為的芯片供應(yīng)陷入困境。如此一來，中芯國(guó)際被市場(chǎng)寄予了厚望，根據(jù)招股說明書，中芯國(guó)際是全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，中國(guó)大陸技術(shù)最先進(jìn)、規(guī)模最大、配套服務(wù)最完善的專業(yè)晶圓代工企業(yè)。

中芯國(guó)際從6月1日科創(chuàng)板上市申報(bào)獲得上交所受理，到過會(huì)、完成注冊(cè)流程，只用了29天時(shí)間，創(chuàng)下了科創(chuàng)板開設(shè)以來的最快記錄。

大跌原因找到了

說到這里，為什么今天會(huì)大跌呢?方正證券最新研報(bào)指出，市場(chǎng)下跌的原因在于四個(gè)方面。

一是今天公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，二季度增速達(dá)到3.2%，明顯好于之前市場(chǎng)的一致預(yù)期，引發(fā)政策邊際收緊的擔(dān)憂;

二是中美關(guān)系出現(xiàn)較多擾動(dòng)，包括特朗普涉南海涉港法案的簽署以及科技戰(zhàn)有所升級(jí)，英國(guó)宣布禁用華為設(shè)備;

三是有媒體質(zhì)疑“茅臺(tái)”，引發(fā)白酒股的大幅調(diào)整;

四是中芯國(guó)際IPO引發(fā)抽血效應(yīng)，中芯國(guó)際單日成交金額超過500億元。

后市怎么走？

方正證券分析稱，初步判斷為牛市中的調(diào)整，不改牛市基調(diào)。

7月以來前兩周市場(chǎng)大幅上漲，上證指數(shù)累計(jì)上漲14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲超16%，短期漲幅較大，上漲過程中部分行業(yè)換手率較大，估值分位明顯抬升，因此目前的調(diào)整是前期急速上漲后的一波正常下跌，不必過于擔(dān)心，而真正的終結(jié)信號(hào)或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經(jīng)濟(jì)周期觸頂回落，目前都還不具備，貨幣信用收縮需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到正常水平，上半年經(jīng)濟(jì)增速依然為負(fù)，單季度經(jīng)濟(jì)增速距離疫情前水平仍有距離。

歷史上牛市中的調(diào)整較為劇烈，多為布局機(jī)會(huì)。從歷史上來看，牛市中情緒推動(dòng)的成分較大，因此調(diào)整大多都較為劇烈，如2007年的5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初，市場(chǎng)大多在1-2周時(shí)間調(diào)整超過5%。但從事后來看，均為調(diào)結(jié)構(gòu)布局的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)上漲的趨勢(shì)將延續(xù)，但風(fēng)格和領(lǐng)漲行業(yè)出現(xiàn)了切換，如2007年5月之后市場(chǎng)由小票切換到周期、金融為主的大票、2009年8月之后成長(zhǎng)股開啟了結(jié)構(gòu)性行情，2015年1月之后成長(zhǎng)股開始加速，2019年3月之后消費(fèi)科技嶄露頭角。

德邦基金認(rèn)為，短期調(diào)整只是對(duì)市場(chǎng)前期快速上漲的修正，特別是7月以來成長(zhǎng)股漲幅明顯過快。此外，隨時(shí)中芯國(guó)際上市，前期炒作科技股的熱情也有所釋放，疊加7/22首批科創(chuàng)板股票解禁即將到來，形成一定壓制。但這些都是博弈層面的因素。

從基本面和資金面看，牛市仍在進(jìn)程中，短期釋放風(fēng)險(xiǎn)有利于市場(chǎng)泡沫的減少。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無礙，理財(cái)、北上等增量資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，調(diào)整反而也給投資者進(jìn)場(chǎng)、新基金建倉(cāng)提供較好的機(jī)會(huì)。德邦大消費(fèi)基金，將繼續(xù)保持現(xiàn)有節(jié)奏和偏價(jià)值風(fēng)格，在市場(chǎng)震蕩過程中不斷加倉(cāng)優(yōu)質(zhì)的必選消費(fèi)類標(biāo)的，使組合達(dá)到均衡狀態(tài)。

星石投資首席研究官方磊認(rèn)為，市場(chǎng)大幅下跌，主要和兩方面的因素有關(guān)：

第一、今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露了6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示：2020年1-6月我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)3.2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.8%;其他細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，除社零消費(fèi)之外，其他數(shù)據(jù)均略超市場(chǎng)預(yù)期。然而，數(shù)據(jù)披露之后，市場(chǎng)明顯下跌，主要反映了當(dāng)前市場(chǎng)參與者兩方面的擔(dān)憂：(1)經(jīng)濟(jì)總量修復(fù)至準(zhǔn)常態(tài)，市場(chǎng)對(duì)于未來逆周期調(diào)節(jié)政策的持續(xù)性出現(xiàn)一定的擔(dān)憂;(2)經(jīng)濟(jì)修復(fù)呈現(xiàn)“供給強(qiáng)、需求弱”的格局，前期快速上漲的過程中市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期比較滿，此次數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上略不及市場(chǎng)預(yù)期。

第二、由于市場(chǎng)前期漲幅較大，上漲的速度也很快，所以市場(chǎng)的短期波動(dòng)加大也在預(yù)料之中;特別是經(jīng)過前面兩個(gè)交易日的調(diào)整，今天市場(chǎng)再次出現(xiàn)明顯的下跌，造成市場(chǎng)上出現(xiàn)了明顯的恐慌性拋售，加劇了市場(chǎng)的下跌。

雖然最近幾天市場(chǎng)經(jīng)歷了比較明顯的下跌，特別是今天;但是，如果我們從一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間維度來看，主導(dǎo)市場(chǎng)行情長(zhǎng)期向好的基本因素，比如流動(dòng)性維持合理充裕、經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速以及注冊(cè)制下上市公司質(zhì)量提升等，并沒有發(fā)生改變。相反，前面一段時(shí)間的那種快速上漲，從國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史來看，都是難以持續(xù)的，市場(chǎng)短期出現(xiàn)一定的調(diào)整能夠讓市場(chǎng)走勢(shì)更加健康。

展望未來，我們認(rèn)為經(jīng)過最近幾天的調(diào)整，市場(chǎng)已經(jīng)處于一個(gè)更加合理的位置。而且，在“經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)+逆周期調(diào)節(jié)政策轉(zhuǎn)向可能性不大”的宏觀背景下，資本市場(chǎng)會(huì)存在支撐。從投資機(jī)會(huì)來看，科技、周期、消費(fèi)都值得挖掘，特別是有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股。

和聚投資認(rèn)為，一輪行情的啟動(dòng)通常需要經(jīng)濟(jì)見底和貨幣寬松。目前看宏觀經(jīng)濟(jì)在一季度砸出大坑之后，整體呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)。全球貨幣寬松正在進(jìn)行中，而且短期內(nèi)仍將持續(xù)。

另一個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)因素是改革預(yù)期。尤其在金融領(lǐng)域，為了應(yīng)對(duì)金融行業(yè)進(jìn)一步開放，加速推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的改革預(yù)期將顯著推升券商股整體的估值水平。所以這次券商股行情不簡(jiǎn)單是之前的跟漲，而是成為本輪行情的發(fā)動(dòng)機(jī)。

我們整體判斷這一輪行情是政策所樂見的：降低融資成本;進(jìn)一步加強(qiáng)直接融資，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)降杠桿;國(guó)家復(fù)興需要科技自立，也需要資本賦能來加速國(guó)內(nèi)科技的革新。

近期監(jiān)管一再釋放信號(hào)，嚴(yán)禁資金違規(guī)流入股市，遏制資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛的苗頭，包括社保和大基金接連減持。但政策的本意是呵護(hù)，而非打壓。在行情啟動(dòng)之初控制杠桿，這和在高點(diǎn)進(jìn)行控制產(chǎn)生的沖擊效果完全不同。當(dāng)前整體信用環(huán)境仍然非常寬松，股市整體杠桿水平穩(wěn)定。監(jiān)管更多是希望引導(dǎo)市場(chǎng)以更健康的方式演進(jìn)，不會(huì)改變市場(chǎng)前進(jìn)的方向。

所以我們整體的判斷是，下半年A股將整體處于比較繁榮的階段，當(dāng)前的波動(dòng)更多是對(duì)短期漲幅過快的預(yù)期回調(diào)，疊加部分外圍事件的短期擾動(dòng)。本輪市場(chǎng)向上的格局已經(jīng)確立，仍然看好下半年的投資機(jī)會(huì)。

招商基金認(rèn)為今日市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，與前期市場(chǎng)連續(xù)大漲累積較多獲利空間、散戶資金入市導(dǎo)致交易行為趨同有關(guān)，同時(shí)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期使得政策收緊預(yù)期加強(qiáng)、中美摩擦加劇傳聞等也是潛在的導(dǎo)火索。

對(duì)于后續(xù)大勢(shì)研判，招商基金認(rèn)為仍需緊扣行業(yè)景氣度和估值的匹配度的核心，市場(chǎng)經(jīng)過大跌后已經(jīng)較為充分的釋放了前期累積的調(diào)整壓力，同時(shí)二季度的各項(xiàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，寬信用態(tài)勢(shì)有望在三季度繼續(xù)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍可以積極心態(tài)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注順周期行業(yè)中的地產(chǎn)后周期消費(fèi)、低估值的金融以及建筑板塊等;對(duì)于消費(fèi)、醫(yī)藥和科技板塊則繼續(xù)存優(yōu)去劣，精挑細(xì)選。【責(zé)任編輯/李小可】

來源：中國(guó)基金報(bào)

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