神州數(shù)碼靚麗業(yè)績外套下雷區(qū):擔保頻 資產負債率超85%
神州數(shù)碼2019年業(yè)績看起來挺亮眼。
報告期內，神州數(shù)碼實現(xiàn)營業(yè)收入 868.03 億元，同比增長 6.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 7.01 億元，同比增長 36.89%。公司資產總額 294.21 億元， 較上年度末增加 13.22%。
多業(yè)務板塊表現(xiàn)也不錯，其中云計算及數(shù)字化轉型業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 15.31 億元，同比增長 163.41%;IT 分銷及增值服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 847.06 億元，同比增長 4.89%;
連現(xiàn)金流都有了極大改善，其經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為 15.00 億元，同比增長 315.94%。
電視劇劇情常常就是表面的繁花似錦，內里卻暗潮洶涌。神州數(shù)碼雖然報表靚麗，但報表的背后也隱藏有雷區(qū)。
擔保雷
神州家大業(yè)大，僅上市公司就有三家，更別提子公司數(shù)量了，其互相之間提供擔保頻繁。
神州數(shù)碼對子公司提供的擔保在財報中列表多達17頁，報告期內對子公司擔保實際發(fā)生額合計95.03億元，報告期末對子公司實際擔保余額合計150.72億元。
子公司對子公司擔保情況也在財報中占了5頁多，報告期內子公司對子公司擔保實際發(fā)生額合計72.68億，報告期末子公司對子公司實際擔保余額合計88.78億元。
將擔保情況合計后，神州數(shù)碼報告期內擔保實際發(fā)生額合計為167.71億元，報告期末實際擔保余額合計239.49億元。實際擔保總額占公司凈資產比例高達547.77%。
不過，其中存在十七筆共同擔保的情形，其在公司與子公司擔保、子公司與子公司擔保中均有列出，據此情況計算得出的公司報告期末已審批擔保額度合計為487.17億，報告期末實際擔保余額合計為205.66億元。
近年來，很多上市公司為旗下子公司擔保的情況越來越多，很大程度上這是上市公司為了提高子公司融資能力，優(yōu)化融資條件而采取的措施。當然，這種擔保如果運用得當，可以在一定程度上提高上市公司的業(yè)績、降低企業(yè)的運營風險，實現(xiàn)多贏局面;但是如果運用過度，一旦子公司經營情況變差，以致無法按時歸還債務本息，上市公司就將面臨替子公司還債的巨大經濟壓力，或有負債此時也就變成了現(xiàn)實負債，如果擔保總額過大，對上市公司的反噬也很明顯。
另外，神州數(shù)碼去年清算關閉了4家公司，分別是重慶神州數(shù)碼有限公司、濟南神州數(shù)碼有限公司、深圳神州數(shù)碼云科信息安全有限公司、深圳神州數(shù)碼云科系統(tǒng)科技有限公司。不過在清算關閉的同時，去年還設立新增了一家公司，就是武漢神州數(shù)碼有限公司，企查查信息顯示，該公司成立于去年3月26日，但成立不到一年就遭遇新冠肺炎病毒疫情事件。
股權質押雷
除了擔保融資外，股東們所持股權也被質押很多。
前十大股東中，五大股東都有股份處于質押狀態(tài)，負責人郭為質押出去的股份最多，報告期末，郭為質押股份1.52億股，而其個人名義下持股數(shù)量為1.55億股，質押率高達98.18%;其次就是王曉巖，財報顯示，報告期末中國希格瑪有限公司和王曉巖分別質押了6613萬股和4524.71萬股，合計質押了1.11億股，而二者合計持股1.32億股，也就是說質押出去了84.09%，中國希格瑪有限公司實控人是王曉巖。另外兩位質押的股東是王廷月和郝峻晟。
事實上，郭為股權的高質押率已經持續(xù)了不短的時間，2018年就已經有投資者提問“貴公司老板股權質押快達到百分百”，希望公司對質押標的風險做說明，彼時神州數(shù)碼回復稱“大股東的股權質押不存在風險”。
此外還值得注意的是，王曉巖去年減持了神州數(shù)碼1303.25萬股。
事實上，郭為這么高的股權質押率，也從側面說明公司資金仍然偏緊。盡管神州數(shù)碼去年經營現(xiàn)金凈流上升，但公司資產負債率仍然偏高，2019年末，神州數(shù)碼負債250.46億元，資產294.21億元，資產負債率高達85.13%。
此外，神州數(shù)碼還有多項資產權利受限情況。
因未決訴訟被凍結的貨幣資金、信貸資金監(jiān)管賬戶存款余額受限、受限制定期存款及結構性存款、保函保證金、信用證保證金、銀行承兌匯票保證金合計9.25億元。
為購買神州控股下屬IT分銷業(yè)務公司自北京銀行、中關村科技園支行借入5年期長期借款，公司以持有的神碼中國100%股權、神碼上海100%股權、神碼廣州100%股權進行質押。
公司自民生銀行北京中關村分行借入3年期長期借款，以持有的上海云角100%股權進行質押。
公司自平安銀行深圳分行借入5年期長期借款，以深圳市南山區(qū)深圳灣超級總部基地土地使用權進行質押。
子公司神碼深圳自平安銀行深圳分行借入3年期長期借款，以深圳市南山區(qū)深圳灣超級總部基地土地使用權進行抵押。
子公司神碼深圳再次從平安銀行深圳分行借入3年期長期借款，仍然以深圳市南山區(qū)深圳灣超級總部基地土地使用權進行抵押。
過度依賴第一大客戶
盡管多項業(yè)務營收同比上升，不過占該公司營收或營業(yè)利潤10%以上的行業(yè)產品或地區(qū)方面多個毛利率在下滑，其中IT分銷毛利率同比下降0.1%，企業(yè)增值業(yè)務毛利率同比下降0.71%，內銷毛利率同比下滑0.12%。
各個產品的成本普遍在上升。報告期末，消費電子分銷業(yè)務、企業(yè)增值業(yè)務、云計算及數(shù)字化轉型、自主品牌、其他的成本同比均在上升，其中增長最多的是云計算及數(shù)字化轉型，同比暴增179.89%。
與此同時，神州數(shù)碼比較依賴第一大客戶。
2019年末，神州數(shù)碼前五名客戶合計銷售額占年度銷售總額比例36.34%，而第一大客戶的銷售額就占了公司年度銷售總額的32.19%!
至于第一大客戶是誰公司并未披露，但風險很明顯，如果第一大客戶哪天棄之而去，對公司造成大影響是必然的。
供應商的集中度也極其高。
2019年末，神州數(shù)碼前五名供應商合計采購金額占年度采購總額比例高達69.31%，第一大供應商和第二大供應商占年度采購總額比例分別為29.95%和18.02%。【責任編輯/李小可】
來源：全球財說
IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網IT、傳媒知名企業(yè)和個人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對IT、通信、互聯(lián)網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點。
熱門文章
精彩評論
小何華為現(xiàn)在牛的不只是設備商了，，華為的手機現(xiàn)在也是全球銷量不錯，國內也算是老大了，之前用小米，，現(xiàn)在都改華為了。。產品確實不錯。- 小何三星手機在中國還有市場嗎？看看現(xiàn)在滿大街的vivo和oppo ，，華為，，小米線下店，，就是知道三星的市場基本沒有了。。
- 小何滴滴打車現(xiàn)在也沒有之前那么火了，，補貼也少了。。
- 小何今日頭條要把騰訊的地方各頻道給霸占了。。