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【財(cái)報(bào)】京東Q1利潤(rùn)率面臨下滑去年Q4靠非經(jīng)常性損益扭虧

陳彥旭　2020年03月06日 09:00

京東盈利問(wèn)題一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)，3月2日，京東集團(tuán)發(fā)布2019年全年業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)，2014年赴美上市以來(lái)首次凈利和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)年報(bào)扭虧為盈。全年實(shí)現(xiàn)凈收入為 5768.88 億元，同比增長(zhǎng) 24.9%；歸母凈利潤(rùn)121.84億元，同比增長(zhǎng)589%。受財(cái)報(bào)利好和美股大盤整體上漲影響，京東當(dāng)天股價(jià)大漲12.4%。

　　2019年四季度京東歸母凈利潤(rùn)為36億元，相比之下2018年同期凈虧損為48億元。Non-GAAP口徑下2019年四季度歸母凈利潤(rùn)8.1億元，兩者之間最主要的差值原因在于高達(dá)42億元的長(zhǎng)期投資公允價(jià)值調(diào)整和一項(xiàng)8.14億元來(lái)自長(zhǎng)期資產(chǎn)處置收益。以此計(jì)算，京東四季度非經(jīng)常性損益大于同期凈利潤(rùn)。

　　京東的營(yíng)收增速整體也在放緩，2019年四季度，京東凈收入1707億元，同比增長(zhǎng)26.6%。2017年之前，京東營(yíng)收增速一直超過(guò)40%。但2018年開(kāi)始，京東營(yíng)收增速按季度快速下滑，2018年一季度環(huán)比從40.28%快速下降為33.12%，到了2019一季度僅為20.93%，三季報(bào)又回穩(wěn)到24.86%。同期的阿里營(yíng)收增速在40%，而拼多多目前披露的營(yíng)收增速為159.16%。

　　過(guò)去一年里，京東經(jīng)歷了上半年的淘汰10%高管、995工作制和取消快遞員底薪等一系列調(diào)整與變革，成本控制開(kāi)始起效，2019年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率為7.3%，同比降低0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　京東盈利能力顯著改善，公司毛利率連續(xù)三年提升，2019年毛利率為16.43%，資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年下降，2019年資產(chǎn)負(fù)債率為61.26%。

　　一季度利潤(rùn)率承壓賬上資金達(dá)645億

　　人事變動(dòng)和組織調(diào)整，成為2019年京東的關(guān)鍵詞。去年一年，京東董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東鮮少公開(kāi)露面，京東商城CEO徐雷、京東物流CEO王振輝、京東數(shù)科CEO陳生強(qiáng)以及京東健康CEO辛利軍作為高管核心，重要性日趨凸顯。

　　在業(yè)務(wù)方面，在一二線市場(chǎng)，流量紅利增長(zhǎng)困難，三到六線市場(chǎng)成為新戰(zhàn)場(chǎng)，這也是拼多多崛起的根據(jù)地，京東借助微信流量，不斷向下沉市場(chǎng)布局。

　　發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，京東CFO黃宣德也宣布將于9月16日退休，由現(xiàn)任京東高級(jí)副總裁、京東零售首席財(cái)務(wù)官許冉將接任CFO職務(wù)。

　　談及疫情對(duì)于京東目前的影響，黃宣德于當(dāng)日財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，不必?fù)?dān)心業(yè)績(jī)變動(dòng)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)確實(shí)有負(fù)面影響，公司的情況比其他公司好一點(diǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，公司的增長(zhǎng)將繼續(xù)，規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。在物流業(yè)務(wù)方面，公司的規(guī)模效應(yīng)也將提升單位經(jīng)濟(jì)效益，提高履約遞送業(yè)務(wù)的毛利率。

　　“目前的情況今年一季度肯定不會(huì)取得與前幾年同期一樣的利潤(rùn)率水平，但是與其他公司相比，我們的情況肯定還是更好一點(diǎn)。”黃宣德表示，

　　在業(yè)績(jī)展望方面，京東預(yù)計(jì)，2020年第一季度凈收入同比增長(zhǎng)至少10%以上。徐雷表示，新冠肺炎疫情對(duì)電商市場(chǎng)確實(shí)會(huì)帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，尤其是一些消費(fèi)需求會(huì)被抑制，但京東老用戶的回流較為明顯，京東全渠道的建設(shè)將比以往更快。從流量結(jié)構(gòu)可以看到，京東新用戶的主動(dòng)訪問(wèn)和主動(dòng)購(gòu)物在提升。

　　他透露，近期消費(fèi)品、生鮮和健康品類的增長(zhǎng)表現(xiàn)非常好，尤其是生鮮和健康品類，相信此次疫情后讓消費(fèi)者更加重視這些品類通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售所創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值。

　　截至2019年12月，京東賬上共持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約645億元，自由現(xiàn)金流195億元。

　　Q4營(yíng)銷費(fèi)用大增29.5% 新增用戶反超阿里

　　京東2019年四季度營(yíng)收成本1467億元（約合211億美元），較上年同期的1157億元增長(zhǎng)26.8%。營(yíng)銷費(fèi)用方面，四季度82億元，同比增長(zhǎng)29.5%。

　　四季度京東為何營(yíng)收成本和營(yíng)銷費(fèi)用大增？京東稱，主要受線上銷售業(yè)務(wù)和提供給第三方的物流服務(wù)相關(guān)成本的增長(zhǎng)所致。值得注意的是2019年10月，“京喜”正式接入微信排他性的一級(jí)入口，微信的流量，配合京東自身優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和強(qiáng)大的物流優(yōu)勢(shì)，京東開(kāi)始蓄力吃下來(lái)自下沉市場(chǎng)的紅利。

　　“京喜”是京東重新打造的專門針對(duì)低線市場(chǎng)消費(fèi)者的渠道，對(duì)新增用戶規(guī)模的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。據(jù)京東披露，2019 年“雙十一”期間，京喜為京東全站貢獻(xiàn)了超四成新用戶。

　　2019年四季度京東新增年度活躍用戶2760萬(wàn)，創(chuàng)往期數(shù)季度新高，已經(jīng)接近過(guò)去三個(gè)季度新增用戶總和，并且此次京東用戶增量反超阿里，阿里同期的新增用戶為1800萬(wàn)，這是京東12個(gè)季度以來(lái)最大增量；全年活躍用戶3.62億元，同比增長(zhǎng)18.6%，但整體用戶體量仍不及阿里一半。

　　京東2019年四季度新增活躍用戶70%的用戶來(lái)自于三至六線城市，2019年，京東、阿里和拼多多決戰(zhàn)下沉市場(chǎng)，紛紛成立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的部門，并推出“百億補(bǔ)貼”搶奪用戶。阿里巴巴將聚劃算從淘寶和天貓中獨(dú)立出來(lái)，成立了大聚劃算事業(yè)群；拼多多的“限時(shí)秒殺”升級(jí)為“秒拼”獨(dú)立事業(yè)群；京東拼購(gòu)業(yè)務(wù)也從內(nèi)部拆分，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，去年9月，京東拼購(gòu)App更名為“京喜”，并作為京東后續(xù)拼購(gòu)業(yè)務(wù)的主要運(yùn)營(yíng)陣地。

　　徐雷表示，未來(lái)三年，準(zhǔn)備在下沉新興市場(chǎng)再造一個(gè)京東零售。

　　去年物流收入達(dá)235億元

　　按業(yè)務(wù)的性質(zhì)來(lái)分，京東收入主要分為兩部分：產(chǎn)品銷售和服務(wù)收入。其中產(chǎn)品銷售收入來(lái)源于京東商城里的自營(yíng)電商，包括3C電器類收入和日白消費(fèi)品收入；服務(wù)收入來(lái)源京東商城的平臺(tái)電商和京東物流。

　　在財(cái)報(bào)中數(shù)碼家電的收入占比已經(jīng)有所回落，京東正在擺脫對(duì)它的嚴(yán)重依賴。具體來(lái)看，京東財(cái)報(bào)中，數(shù)碼家電歸類于在線零售收入，這一收入類目下還包括一般商品收入（通常指服飾和快消類產(chǎn)品收入）。四季度，京東線上零售收入1497億元，同比增長(zhǎng)25%。但數(shù)碼家電品類增速卻從上季度的22%放緩至18%。而以快消品為主的一般商品，收入增速達(dá)到了37%。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年京東凈服務(wù)收入662億元，同比增長(zhǎng)44.1%。其中物流及其他服務(wù)收入235億元，在凈服務(wù)收入中的占比從2017年16.8%、2018年27.0%大幅增長(zhǎng)至2019年35.5%。

　　京東物流逐漸成為盈利業(yè)務(wù)之一。2019年4月，劉強(qiáng)東內(nèi)部信披露，京東物流2018年全年虧損超23億元。在2019年初，京東因?yàn)樾既∠爝f員底薪而引發(fā)外界爭(zhēng)議。而在8月的Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)上，京東表示京東物流已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，第三季度財(cái)報(bào)則披露了京東物流當(dāng)季盈利60億元。

　　去年京東四季度服務(wù)收入210億元，同比增長(zhǎng)44%，基本維持在比較高的增長(zhǎng)速度，物流收入75億，同比增長(zhǎng)80%。【責(zé)任編輯/古飛燕】

來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

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