【財報】京東Q1利潤率面臨下滑 去年Q4靠非經常性損益扭虧

京東盈利問題一直是外界關注的焦點，3月2日，京東集團發布2019年全年業績財報，2014年赴美上市以來首次凈利和營業利潤年報扭虧為盈。全年實現凈收入為 5768.88 億元，同比增長 24.9%；歸母凈利潤121.84億元，同比增長589%。受財報利好和美股大盤整體上漲影響，京東當天股價大漲12.4%。

　　2019年四季度京東歸母凈利潤為36億元，相比之下2018年同期凈虧損為48億元。Non-GAAP口徑下2019年四季度歸母凈利潤8.1億元，兩者之間最主要的差值原因在于高達42億元的長期投資公允價值調整和一項8.14億元來自長期資產處置收益。以此計算，京東四季度非經常性損益大于同期凈利潤。

　　京東的營收增速整體也在放緩，2019年四季度，京東凈收入1707億元，同比增長26.6%。2017年之前，京東營收增速一直超過40%。但2018年開始，京東營收增速按季度快速下滑，2018年一季度環比從40.28%快速下降為33.12%，到了2019一季度僅為20.93%，三季報又回穩到24.86%。同期的阿里營收增速在40%，而拼多多目前披露的營收增速為159.16%。

　　過去一年里，京東經歷了上半年的淘汰10%高管、995工作制和取消快遞員底薪等一系列調整與變革，成本控制開始起效，2019年經營費用率為7.3%，同比降低0.6個百分點。

　　京東盈利能力顯著改善，公司毛利率連續三年提升，2019年毛利率為16.43%，資產負債率連續三年下降，2019年資產負債率為61.26%。

　　一季度利潤率承壓  賬上資金達645億

　　人事變動和組織調整，成為2019年京東的關鍵詞。去年一年，京東董事局主席兼首席執行官劉強東鮮少公開露面，京東商城CEO徐雷、京東物流CEO王振輝、京東數科CEO陳生強以及京東健康CEO辛利軍作為高管核心，重要性日趨凸顯。

　　在業務方面，在一二線市場，流量紅利增長困難，三到六線市場成為新戰場，這也是拼多多崛起的根據地，京東借助微信流量，不斷向下沉市場布局。

　　發布財報的同時，京東CFO黃宣德也宣布將于9月16日退休，由現任京東高級副總裁、京東零售首席財務官許冉將接任CFO職務。

　　談及疫情對于京東目前的影響，黃宣德于當日財報電話會議上表示，不必擔心業績變動，對公司的業績確實有負面影響，公司的情況比其他公司好一點，但長期來看，公司的增長將繼續，規模還將繼續擴大。在物流業務方面，公司的規模效應也將提升單位經濟效益，提高履約遞送業務的毛利率。

　　“目前的情況今年一季度肯定不會取得與前幾年同期一樣的利潤率水平，但是與其他公司相比，我們的情況肯定還是更好一點。”黃宣德表示，

　　在業績展望方面，京東預計，2020年第一季度凈收入同比增長至少10%以上。徐雷表示，新冠肺炎疫情對電商市場確實會帶來一些挑戰，尤其是一些消費需求會被抑制，但京東老用戶的回流較為明顯，京東全渠道的建設將比以往更快。從流量結構可以看到，京東新用戶的主動訪問和主動購物在提升。

　　他透露，近期消費品、生鮮和健康品類的增長表現非常好，尤其是生鮮和健康品類，相信此次疫情后讓消費者更加重視這些品類通過互聯網渠道銷售所創造的社會價值。

　　截至2019年12月，京東賬上共持有現金及現金等價物約645億元，自由現金流195億元。

　　Q4營銷費用大增29.5%  新增用戶反超阿里  

　　京東2019年四季度營收成本1467億元（約合211億美元），較上年同期的1157億元增長26.8%。營銷費用方面，四季度82億元，同比增長29.5%。

　　四季度京東為何營收成本和營銷費用大增？京東稱，主要受線上銷售業務和提供給第三方的物流服務相關成本的增長所致。值得注意的是2019年10月，“京喜”正式接入微信排他性的一級入口，微信的流量，配合京東自身優質的服務和強大的物流優勢，京東開始蓄力吃下來自下沉市場的紅利。

　　“京喜”是京東重新打造的專門針對低線市場消費者的渠道，對新增用戶規模的貢獻功不可沒。據京東披露，2019 年“雙十一”期間，京喜為京東全站貢獻了超四成新用戶。

　　2019年四季度京東新增年度活躍用戶2760萬，創往期數季度新高，已經接近過去三個季度新增用戶總和，并且此次京東用戶增量反超阿里，阿里同期的新增用戶為1800萬，這是京東12個季度以來最大增量；全年活躍用戶3.62億元，同比增長18.6%，但整體用戶體量仍不及阿里一半。

　　京東2019年四季度新增活躍用戶70%的用戶來自于三至六線城市，2019年，京東、阿里和拼多多決戰下沉市場，紛紛成立獨立運營的部門，并推出“百億補貼”搶奪用戶。阿里巴巴將聚劃算從淘寶和天貓中獨立出來，成立了大聚劃算事業群；拼多多的“限時秒殺”升級為“秒拼”獨立事業群；京東拼購業務也從內部拆分，獨立運營，去年9月，京東拼購App更名為“京喜”，并作為京東后續拼購業務的主要運營陣地。

　　徐雷表示，未來三年，準備在下沉新興市場再造一個京東零售。

　　去年物流收入達235億元

　　按業務的性質來分，京東收入主要分為兩部分：產品銷售和服務收入。其中產品銷售收入來源于京東商城里的自營電商，包括3C電器類收入和日白消費品收入；服務收入來源京東商城的平臺電商和京東物流。

　　在財報中數碼家電的收入占比已經有所回落，京東正在擺脫對它的嚴重依賴。具體來看，京東財報中，數碼家電歸類于在線零售收入，這一收入類目下還包括一般商品收入（通常指服飾和快消類產品收入）。四季度，京東線上零售收入1497億元，同比增長25%。但數碼家電品類增速卻從上季度的22%放緩至18%。而以快消品為主的一般商品，收入增速達到了37%。

　　財報顯示，2019年京東凈服務收入662億元，同比增長44.1%。其中物流及其他服務收入235億元，在凈服務收入中的占比從2017年16.8%、2018年27.0%大幅增長至2019年35.5%。

　　京東物流逐漸成為盈利業務之一。2019年4月，劉強東內部信披露，京東物流2018年全年虧損超23億元。在2019年初，京東因為宣布取消快遞員底薪而引發外界爭議。而在8月的Q2財報電話會上，京東表示京東物流已實現盈虧平衡，第三季度財報則披露了京東物流當季盈利60億元。

　　去年京東四季度服務收入210億元，同比增長44%，基本維持在比較高的增長速度，物流收入75億，同比增長80%。【責任編輯/古飛燕】

來源：新浪財經

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