【年終專稿】2019年上市失敗五大獨(dú)角獸

將巨額資金注入缺乏可持續(xù)商業(yè)模式的私人企業(yè)，結(jié)果已經(jīng)證明這是個(gè)糟糕的主意。盡管Uber、Lyft、Pinterest、Slack和WeWork等公司的IPO遭遇慘敗，但你可以確信，它們并不會(huì)從中吸取教訓(xùn)。

就算人們一直在大肆宣傳這些公司的創(chuàng)新能力，但它們還是步履蹣跚地走出了IPO的大門，每家公司都以本應(yīng)及其明顯的方式遭受到了傷害。

他們要么缺乏真正意義上的數(shù)字創(chuàng)新，要么擁有一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)服務(wù)卻很容易被復(fù)制，甚至在WeWork的例子中，它根本什么都沒有。

人們很容易將矛頭指向創(chuàng)始人，但那些將估值推到難以維持的高度，只是為了制造轟動(dòng)效應(yīng)的投資者也難辭其咎。

這些公司董事會(huì)成員的目的似乎主要是出席會(huì)議，享用免費(fèi)的咖啡和甜甜圈，并領(lǐng)取股票津貼。

這五次IPO失敗應(yīng)該是一個(gè)警示故事。

Uber

IPO日期：5月10日

IPO價(jià)格：每股45美元

首日收盤：41.57美元

12月24日收盤：30.44美元

下降比率：26.7%

董事會(huì)將創(chuàng)始人卡蘭尼克掃地下臺(tái)后，Uber聘請(qǐng)了首席執(zhí)行官Dara Khosrowshahi來(lái)改善公司的聲譽(yù)。

在譴責(zé)該公司的“海盜”文化時(shí)，Khosrowshahi所做的僅僅是讓Uber越過(guò)IPO的目標(biāo)線。但在食品配送服務(wù)等領(lǐng)域的投資成本不斷上升，導(dǎo)致虧損迅速增加，投資者對(duì)該公司的前景感到不安。

Lyft

IPO日期：3月29日

IPO價(jià)格：每股72美元

首日收盤價(jià)：78.29美元

12月24日收盤：45.70美元

下降比率：41.6%

當(dāng)Lyft在公開市場(chǎng)上擊敗了Uber，提高了IPO價(jià)格(得益于投資者的強(qiáng)勁需求)，并在上市首日實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈的時(shí)候，這一切似乎都預(yù)示著它即將迎來(lái)IPO的良機(jī)。事實(shí)并沒有。

雖然該公司的股價(jià)有所反彈，但也出現(xiàn)了下跌的趨勢(shì)，甚至出現(xiàn)了巨額虧損，比如第三季度虧損達(dá)4.635億美元。承諾到2021年實(shí)現(xiàn)正向的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(即不含壞消息的收益)并沒有真正說(shuō)服投資者。

Pinterest

IPO日期：4月18日

IPO價(jià)格：19美元

首日收盤價(jià)：24.40美元

12月24日收盤價(jià)：18.48美元

下降比率：24.6%

Pinterest的IPO定價(jià)低于其最新的融資估值，也因此走向IPO之門的時(shí)候并沒有很開心。但今年夏天，當(dāng)其股價(jià)收于36.56美元時(shí)，它似乎實(shí)現(xiàn)了夢(mèng)想。

遺憾的是，繼10月份業(yè)績(jī)慘淡之后，投資者對(duì)Pinterest進(jìn)行了懲罰(盡管用戶有所增長(zhǎng)，甚至在廣告市場(chǎng)份額上相對(duì)谷歌和Facebook也有一定的吸引力)。

就目前而言，在投資者假裝關(guān)心利潤(rùn)等問(wèn)題的時(shí)候，損益表上的赤字實(shí)在是太嚇人。

Slack

IPO 日期：2019年6月20日

IPO價(jià)格：直接上市

首日收盤價(jià)：38.62美元

12月24日收盤：21.35美元

下降比率：44.7%

狂熱的崇拜將這個(gè)職場(chǎng)工具推到了獨(dú)角獸的地位，并引發(fā)了人們對(duì)它IPO的熱切期待。當(dāng)然，企業(yè)應(yīng)用是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

事實(shí)上，Slack的表現(xiàn)也并不差。收入、使用率和付費(fèi)公司客戶的數(shù)量都在增長(zhǎng)。問(wèn)題在于，微軟透露旗下的競(jìng)品擁有的用戶幾乎是Slack的兩倍(Teams，實(shí)現(xiàn)基于云計(jì)算的工作場(chǎng)所、通信與協(xié)作等功能)。

批評(píng)人士認(rèn)為，微軟的數(shù)字可能有點(diǎn)夸大，但Slack的成本正在隨著與這家科技巨頭的競(jìng)爭(zhēng)加劇而上升。

WeWork

IPO日期：無(wú)

IPO價(jià)格：無(wú)

下降比率：100%

8月14日，WeWork提交了招股說(shuō)明書，這份招股說(shuō)明書成為了這家公司的恥辱。其中部分內(nèi)容如下：2019年上半年凈虧損9.04億美元，營(yíng)收15億美元。這些數(shù)據(jù)是如此的糟糕，以至于引起整個(gè)公司的不滿，甚至分崩離析。

首先，剛醒悟過(guò)來(lái)的董事會(huì)迫使首席執(zhí)行官亞當(dāng)·諾伊曼辭職。一周后，董事會(huì)取消了IPO。WeWork的主要投資者軟銀目前正在艱難地安排救助條款，這引發(fā)了人們對(duì)該公司能否生存下來(lái)的質(zhì)疑。【責(zé)任編輯/江小白】

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