趣店還剩下什么？

新一季的財報，趣店又獲得了亮眼的數據。

美國東部時間8月16日盤前，趣店集團發布了2019年第二季度財報。趣店Q2錄得總收入22.2億元人民幣(3.2億美元)，按照非美國通用會計準則，調整后凈利潤為11.6億元人民幣(1.7億美元)，同比增長57.1%。截至收盤，趣店股價上漲2.65%，報收8.92美元。

收入的大幅增長，得益于趣店開放平臺業務的增長。財報顯示，2019年第二季度，開放平臺業務收入近4億元人民幣，環比第一季度增長150.8%，而去年同期該數據為零。相比來說，貸款便利化收入、融資收入增速并沒有那么突出。趣店創始人、董事長兼CEO羅敏也在財報中表達了對開放平臺的重視。

然而，盡管開放平臺開局表現良好，但說到底是建立在消耗趣店原有放貸能力和用戶積累之上，給人的感覺是“吃老本”。

趣店的崛起，得益于現金貸。但在經歷了2017、2018年的現金貸黃金時期后，整個行業面臨增長壓力。實際上，羅敏很早便預感到這一變化，為此，從2017年至今，趣店嘗試了包括大白汽車、兒童閱讀、在線教育、校園社交、家政等二三十種其他業務，但這些嘗試逐一失敗。

如今，看上去趣店依然有著較好的營收和利潤，然而隨著金融業務監管收嚴、存量業務進入瓶頸，除了老本，留給趣店的似乎已經不多了。

羅敏曾發表文章公開表示，不再從公司領取薪水和獎金，直至趣店集團市值達到1000億美元。而尷尬的現實是，趣店市值已經從上市時的113億美元跌至24.9億美元，跌去78%。

亮麗的營收，掩蓋不住危機

盡管在第一季度的財報中，趣店曾經全力押寶的大白汽車項目被宣布停止，但這并未影響二季度的創收。

趣店的二季度財報，給足了投資者想要的亮眼數據。趣店集團Q2總收入22.2億元，調整后凈利潤11.6億元，同比增長57.1%，創歷史新高。

今年6月，趣店還發布公告，將2019年凈利潤目標上調為“調整后凈利潤45億元”，相較2018年12月13日公布的35億元凈利潤目標，上浮近30%。二季度財報發布后，趣店集團CFO楊家康表示：“基于開放平臺業務的強勁增長勢頭，我們很有信心完成2019年全年調整后凈利潤超45億元人民幣的目標。”

在大白汽車項目停擺后，開放平臺業務成趣店新一輪的戰略核心，使趣店的盈利能力得到提升。開放平臺戰略自2018年第三季度宣布啟動，簡單來說，是將不符合趣店現有服務規則的優質用戶，推薦給合規的金融科技平臺、金融機構等，賺取雙方的服務費。

財報顯示，2019年第二季度，開放平臺業務實現收入近4億元。

除此之外，趣店的貸款便利化收入及其他相關收入為6.097億元，同比增長34.8%，融資收入為9.84億元，同比增長10%。但相比開放平臺業務，這兩項收入的增長速度遠遠落后。

本季度，趣店的用戶數量也得到了大幅增長。截至2019年6月30日，趣店累計注冊用戶數增長至約7600萬，累計借款用戶超1830萬，服務用戶從上一季度的540萬增長至610萬。

趣店集團2019年二季度收入趣店集團2019年二季度收入

在業務規模大幅增長的同時，趣店資產質量保持穩定。截至二季度末，180天以上的壞賬率低于2.6%。

趣店的利潤也相當豐厚，最近連續3個季度凈利潤率保持在40%以上，Q2凈利潤率更是高達51.5%。

然而，這門生意想要保持“躺賺”并不容易。拿Q2的數據與Q1相比，差距立顯。

燃財經發現，在2019年一季度，趣店總收入20.97億元，調整后凈利潤9.74億元，盡管低于二季度，但其同比增長達到187.9%，為其歷史新高。

具體收入方面，融資收入二季度為9.84億元，一季度為10.11億元;貸款便利和其他收入二季度為6.1億元，一季度為6.44億元;銷售收入二季度為1.24億元，一季度為1.37億元，違約金收入、銷售傭金費也出現環比下降。

也就是說，除了推薦服務費收入(即開放平臺業務)二季度收入為3.98億元，比一季度1.59億元高出150.8%之外，趣店原有業務的收入，均在環比下滑。

而且，在壞賬率方面，截至一季度末，趣店180天以上的壞賬率低于1.9%，風險可控。相比之下，二季度漲了近0.7%的壞賬率。

老業務增長乏力，一方面是因為國家政策對于現金貸業務的收緊，趣店不得不轉做利潤率更低的助貸業務，另一方面，2018年8月，趣店和螞蟻金服的合作合同到期，趣店面臨著很大的用戶增長壓力。

除了業務經營方面，趣店面臨的牌照壓力也不容忽視。

一位接近趣店的人士告訴燃財經，到目前為止，趣店還沒有一張有含金量的牌照，“所謂有含金量的牌照，說白了就是‘一行三會’發的牌照，比如消費金融牌照。金融是一個強監管的行業，按照國家規定必須持牌經營。”該人士介紹，目前趣店持有的是包括融資擔保在內的地方性金融牌照，只能進行借款擔保等業務，這也是趣店轉型做助貸的原因之一。

由此，趣店的危機顯而易見。

除了“趣店”，其他嘗試均失敗

按照現金貸的監管要求，貸款需要有場景支持。

正是因為這樣的限制，2017年10月，趣店上市之后便啟動了大白汽車項目。大白汽車，是趣店旗下對新車提供金融貸款的業務。彼時的羅敏意氣風發，在2018年趣店年會上，他宣布大白汽車在2018年將賣出10萬輛車，成為全國汽車零售的TOP5，再過幾年，大白汽車的年銷量將達到200萬輛，成為全球最大的汽車零售商。

他甚至發表文章公開表示，“自2018年1月1日起，本人在趣店集團工作期間，不再從公司領取薪水和獎金，直至趣店集團市值達到1000億美元。”

一時間，大白汽車成為集團上下的工作重心，整個集團傾力而為。這樣的付出，效果也顯而易見。用了大約80天的時間，趣店在全國開了175家自營門店，這個速度超過所有競爭對手。

然而，大白汽車來得快去得也快。項目啟動不到一年就被曝出關店的傳聞，2018年9月，有消息稱大白汽車3天時間內在全國關了131家門店，此后全國門店僅剩48家。

零壹財經此前的報道中曾對此進行分析。“整個大白汽車項目，基本上沒有一個汽車行業出身的專業人士。”大白汽車前員工稱。報道稱，大白汽車項目盡管由羅敏牽頭、趣店集團高級副總裁許龍執行，從全國招聘了大概600多名211、985高校畢業生作為管培生，但是他們一般都是剛畢業幾年，而且之前的工作經驗基本不在汽車行業內。

在這其中，面臨最直接的問題是，汽車銷量不足，沒法覆蓋大白汽車線下運營的巨大成本。大白汽車通過線上和線下兩個渠道獲客，線上客源不足，在線下又拼不過競爭對手。

實際上，汽車金融領域歷來是個競爭慘烈的陣地，沒有巨頭的加持，入局較晚的大白汽車在一眾競爭對手當中的確顯得勢單力薄。大白汽車的主要競爭對手，是做互聯網汽車直租的公司，包括阿里和螞蟻投資的彈個車、瓜子旗下的毛豆新車、京東金融投資的花生好車、騰訊投資的易鑫金融，還有妙優車、優信新車等。

這些企業在巨頭加持下，有更強的資本實力。

今年5月21日，趣店正式停掉大白汽車項目。趣店集團高級副總裁許龍曾對大白汽車關停的原因解釋稱，“這項業務規模增長的速度達不到預期”。

一名趣店前員工告訴燃財經，“新業務達不到預期就停掉”的現象在公司內部非常正常。

“公司經常嘗試一些新項目。一般羅敏或其他領導層想到了一個項目，就拉出三四名員工組成一個小組，然后給你一個月的時間把產品做出來。如果項目符合預期就把它做大，如果不符合預期就當即停掉，再去做下一個項目。”該趣店前員工稱。

他稱，從2017年至今，趣店嘗試的項目不下20個，除了大白汽車，還有奢侈品租賃項目、在線教育項目“趣學習”、校園社交項目“相同”、高端家政項目“唯譜家”、少兒閱讀項目“大白兒童閱讀”，甚至連員工都難以記住這些項目。

這種“走馬觀花”式創新過后，趣店似乎仍是什么都沒留下。

曾經意氣風發的羅敏，似乎看到了現實的無奈。他在今年一季度財報發布后稱，“鑒于這些核心業務線的激增和可見增長，我們將繼續專注于基于技術的消費信貸服務，并已停止在消費信貸機會之外的努力。”

開放平臺，存量老本的生意

羅敏聲稱專注的“基于技術的消費信貸服務”，實際上是趣店的開放平臺業務。

從財報上也不難看出，開放平臺現在是趣店業務的重中之重，目前全公司都在參與這項業務。

開放平臺業務的推出，起因是趣店在經過多次自建場景失敗后，轉換了思路——與場景合作。

2018年第三季度，趣店宣布啟動開放平臺戰略，推出流量分發業務和交易分發業務。從名字上看，新業務似乎野心頗大，然而在多位業內人士看來，這只是打個概念。

“開放平臺，其實并不是個新事物，金融行業早就有這樣的業務。它本質上就是一端對接合作伙伴，一段對接金融機構。通俗來講，它有點像助貸業務，但比助貸業務還多一環，就是對接合作伙伴。”一互金從業人員告訴燃財經。

“去年下半年我曾經見證了開放平臺的推出。那段時間，正好是趣店和螞蟻金服合作終止的時候，當時集團一方面有活躍用戶增長的壓力，另一方面也有資金的壓力。開放平臺的推出，正好能解決這一問題。”上述趣店前員工稱。

他解釋稱，按照最新財報數據，趣店平臺的注冊用戶超過7600萬人，但服務的只有610萬，這意味著超過90%的注冊用戶是服務不到的，“趣店的開放平臺，就是把這部分用戶開放給別的金融機構，對接他們借貸，即激發存量用戶的借貸需求，也為金融機構帶來客源，如此一來便增加一部分收入。”

這與羅敏的說法相似。在此次財報中，羅敏稱，“從戰略上講，通過我們的開放平臺計劃，我們正在進一步開放我們的休眠注冊用戶群，超越我們的貸款賬簿，向希望擴大自己貸款賬簿的金融機構合作伙伴開放。”

早在第一季度，趣店通過向100多家金融機構分發250余萬用戶流量，實現1.59億元的收入;第二季度，羅敏表態稱“開放平臺業務表現也超出預期。截至目前，趣店與100多家持牌金融機構保持了良好的合作關系。”

不過，從Q2的收入貢獻比例來看，開放平臺帶來的收入占比約20%，整體收入的支撐點還是來源于老業務。將來，一旦“存量用戶”開掘殆盡，開放平臺還會面臨用戶流失的風險以及用戶增長的壓力。

換句話說，趣店正在把自己的老本向外出售。等到出售完，趣店還剩下什么?【責任編輯/李小可】

來源：燃財經

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