【周三晨報】巨頭輪流坐莊：第一寶座接連更替 其正變成一種常態(tài)

3月18日，微軟市值超過蘋果，不到半年內(nèi)第三次登頂全球公司市值第一的寶座。事不過三，當一件事情接連出現(xiàn)，說明它正在變成一種常態(tài)。對于微軟而言，重返世界第一不過是一種新常態(tài)。

微軟上一次穩(wěn)定地壟斷市值第一的時間點，還是2002年。也就是說，微軟重回世界第一的位置，花了16年時間。

在這16年里，微軟市值最低的時候只有2000多億美金，那是2012年-2013年間，以蘋果為火車頭的移動互聯(lián)網(wǎng)洶涌崛起，微軟一度被認為是下一個諾基亞、摩托羅拉。

目前微軟市值約為9000億美金，相當于不到6年時間市值增長了近4倍。而在微軟坐冷板凳的這些年里，美國科技巨頭的代名詞一變再變，但始終沒有微軟的位置。比如FANG(Facebook、亞馬遜、Netflix、Google)，比如FAANG(多了一個蘋果)。要知道，1998年微軟第一次成為全球市值第一的公司時，Netflix還在小區(qū)里賣光盤，谷歌剛剛成立，扎克伯格還在上初中。

蘋果自從2012年登頂全球市值第一的寶座之后，對這個位置一直都是壟斷地死死的。但從21018年開始，蘋果全球市值第一的位置先后被亞馬遜、微軟接管過。目前來看，蘋果很有可能會長期讓出王位。最新一季財報表明，營收增長乏力，因為屬于蘋果的那個風口已經(jīng)見頂了。

毫無疑問，蘋果和微軟是過去20年全球科技公司的王者。微軟壟斷市值第一的周期，是從1998年到2002年，這5年里有三年做到第一;蘋果壟斷市值第一的周期，是從2012年到2017年，正好也是5年，期間只是被谷歌短暫反超過一次。

微軟吃盡了PC時代的紅利，蘋果吃盡了智能手機時代的紅利。微軟統(tǒng)治PC的時代，是蘋果最落寞的時候;蘋果最風光的時代，是微軟最黑暗的時候。王不見王，是對這兩家公司最好的描述。

從2003年到2011年，微軟和蘋果同時在野的這8年時間里，美國科技公司的王座屬于谷歌、Facebook和亞馬遜(Netflix在體量上始終無法與這三家公司相比)，但這三家公司的江湖地位，也是此消彼長。

以亞馬遜和Facebook為例，2016年初，兩家公司的市值還不相上下，F(xiàn)B甚至一度反超亞馬遜，但到了2018年下半年，形勢巨變：亞馬遜成為史上第二家市值突破萬億美金的美國公司，幾個月之后，F(xiàn)B市值跌破4000億美金大關(guān)。一家是電商基因的公司，一家是社交基因的公司，在抗周期方面，顯然前者強于后者。

到目前為止，表現(xiàn)最穩(wěn)定的巨頭當屬谷歌。這家公司不僅依靠搜索抓住了PC互聯(lián)網(wǎng)的風口，還借助安卓實現(xiàn)了兩個時代的跨越;同時在前沿技術(shù)領(lǐng)域的布局，也讓谷歌始終存在巨大的想象空間。

以市值看，美國目前有六家科技巨頭，分別是微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、Netflix，其中只有Facebook是2000年之后成立的。而過去20年創(chuàng)造過科技公司市值最高紀錄的三家公司微軟、蘋果、亞馬遜，則是這6家公司中創(chuàng)立時間最長的。沒錯，你大爺永遠是你大爺。

再來看國內(nèi)巨頭。目前市值最高的三家互聯(lián)網(wǎng)公司依然是BAT，其中百度和阿里創(chuàng)立整整20年，騰訊是21年。但BAT并非天選之子，直到2010年之后，BAT一說開始流行起來。

某種程度上，BAT是中國第二代互聯(lián)網(wǎng)公司。首先是創(chuàng)立時間要晚于新浪、搜狐、網(wǎng)易三大門戶，其實上市時間也更晚，甚至1999年創(chuàng)業(yè)的盛大都比BAT上市要早。

而在2005年，360、58同城、去哪兒、汽車之家、YY等一大批后來的巨頭挑戰(zhàn)者扎堆兒誕生。用前有狼、后有虎形容BAT面臨的局面一點也不為過。

2005年，同在香港上市的聯(lián)想集團的市值是騰訊的兩倍多;當年雅虎中國被阿里收購，后者估值25億美金。在此前后，中國富豪榜的榜首位置先后被陳天橋、丁磊壟斷。

2007年之后，BAT格局的雛形開始出現(xiàn)。在這一年前后，騰訊的游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)了對盛大和網(wǎng)易的逆襲，同時QQ開始成為創(chuàng)業(yè)者跨不過去的流量大山;阿里的B2B業(yè)務(wù)在這一年赴港上市，淘寶也實現(xiàn)了對易趣的碾壓式勝利;百度在2007年之后雖然受到谷歌中國的挑戰(zhàn)，但市場份額是一直上漲的(百度和谷歌蠶食的是雅虎中國的搜索市場)。

在移動互聯(lián)網(wǎng)來臨之前，BAT鎖定了PC互聯(lián)網(wǎng)時代的三大賽道：社交、電商、搜索。有意思的是，從PC互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)，BAT三巨頭分別向?qū)Ψ降暮诵臉I(yè)務(wù)展開過猛攻，最后全都無功而返：騰訊在搜索、電商兩個賽道挑戰(zhàn)百度和阿里，百度在電商賽道挑戰(zhàn)阿里、阿里在社交賽道挑戰(zhàn)騰訊。更別提那些挑戰(zhàn)BAT的創(chuàng)業(yè)公司了。

但是在2010之后，BAT都遭受過空前挑戰(zhàn)。2011年，微信僅僅一歲，開放戰(zhàn)略剛剛開始，騰訊市值就被百度超越;從2012年到2015年，是阿里的生死攸關(guān)之際，前有京東、唯品會等平臺的沖擊，后有垂直電商的圍攻，一度甚是狼狽，2014年上市之后始終被騰訊壓制;而百度則是在互聯(lián)網(wǎng)上半場的尾聲，錯過了移動互聯(lián)網(wǎng)。

過去十年，BAT就像一個非常有韌性的三角形，無論變長如何變化，這個組合始終不變，基本是一家日子好過，另外一家或兩家就不順：百度就風光的時候，是騰訊和阿里的至暗時刻;騰訊起來了，阿里和百度還沒走出來;阿里展示后勁了，騰訊又開始了新的探索……

始終沒有其它上市公司打破這個格局，至少從市值上是如此。新的巨頭正在陸續(xù)上市，但因為此前在一級市場透支過大，已經(jīng)有人在還賬。

以TMD為代表的超級獨角獸被寄予了厚望，但美團上市后已經(jīng)破發(fā)，滴滴遭遇政策天花板，頭條在社交、游戲、搜索和電商等領(lǐng)域同時向BAT開戰(zhàn)……大家還能重復(fù)過去幾年的增長奇跡么?

與BAT相比，這屆獨角獸們最大的不同就是，靠線性增長模式做估值。什么是線性增長?就是在核心業(yè)務(wù)建立絕對安全邊界之前，不斷用新業(yè)務(wù)去融資，融資之后再把錢燒到其它新業(yè)務(wù)上，從而把估值做大。而BAT之所以成為BAT，就在于從PC互聯(lián)網(wǎng)時代就建立起了誰也侵犯不了的護城河，而且這條護城河的造血能力足以支撐起其它延展業(yè)務(wù)。也就是說，BAT即使也在燒錢，也是燒的自己賺來的錢，而不是通過外部融資為新業(yè)務(wù)燒錢。

社交、搜索和電商之所以成為最基礎(chǔ)的三大互聯(lián)網(wǎng)賽道，很大程度是因為用戶使用時長與其護城河深度成正比，即用戶對其越依賴，其被顛覆的可能性就越小。

社交的護城河在于巨大用戶量的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，電商的護城河在于供給兩端的網(wǎng)絡(luò)雙邊效應(yīng)，搜索的護城河在于信息的沉淀、數(shù)據(jù)的沉淀以及技術(shù)的沉淀。中國巨頭如此，美國巨頭同樣如此。

如果用美國六大科技巨頭對比中國科技巨頭，會發(fā)現(xiàn)中國沒有微軟、蘋果這兩類公司(鑒于愛奇藝對標的是Netflix，百度其實代表了兩家公司)。

微軟與蘋果，一軟一硬，在中國短暫的科技創(chuàng)業(yè)史里，居然缺席了。如果用今天比較時髦的話定義這兩家公司，那么蘋果代表了消費互聯(lián)網(wǎng)，微軟代表了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。前者是to C的基因，后者是to B的基因。

并不是中國沒有這兩種公司，而是這兩種公司的基因被分散、集約到中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的基因里了。

最根本的原因是，美國是從產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進化到消費互聯(lián)網(wǎng)，微軟、IBM、甲骨文等to B類型的企業(yè)都早于to C類型的互聯(lián)網(wǎng)公司，這與美國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成熟程度有著必然關(guān)系，所以像微軟這樣的老炮，存在逆襲的可能;而中國恰恰相反，是從消費互聯(lián)網(wǎng)過渡到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，所以最終主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的公司，可能還是那些天生具有to B基因同時又有技術(shù)基因的互聯(lián)網(wǎng)公司。

從受益者的角度看，騰訊和蘋果是一類公司：消費互聯(lián)網(wǎng)的大贏家;而阿里和百度，不僅具有to B的基因，同時還有各自的技術(shù)儲備。換句話說，微軟有的，B和A也有。當然這里的共性是基因，而不是體格。

BAT的進化路徑跟創(chuàng)始人DNA有很大關(guān)系。小馬哥產(chǎn)品經(jīng)理出身，始終做面向C端的產(chǎn)品，成為消費互聯(lián)網(wǎng)最大的贏家;馬云超級Sales出身，阿里巴巴又是B2B起家，所以to B業(yè)務(wù)一直是強項;李彥宏技術(shù)大牛出身，創(chuàng)業(yè)之初百度也是to B的商業(yè)模式，而且搜索業(yè)務(wù)既要to C又要to B，所以百度在錯過移動互聯(lián)網(wǎng)之后，抓住了同樣需要to B能力的AI風口。

不管怎么說，BAT在過去20年各自積累了具有自己基因特性的核心能力：騰訊手握中國最多的互聯(lián)網(wǎng)用戶，阿里在云計算和新零售兩大風口之下依然善于交易，百度還是技術(shù)驅(qū)動，根據(jù)中國專利保護協(xié)會發(fā)布的《人工智能技術(shù)專利深度分析報告》，百度AI專利申請量在國內(nèi)專利權(quán)人中位居第一，是騰訊的2倍、阿里巴巴的3倍。

所以，阿里在下半場主攻新零售和云計算，與其天生to B的基因密不可分;百度在下半場主攻AI生態(tài)，也與其從創(chuàng)業(yè)之初就服務(wù)B端的技術(shù)基因分不開;騰訊做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，最大的挑戰(zhàn)還是基因。對于BAT來說，等邊三角形似乎是永遠不會出現(xiàn)的。【責任編輯/古飛燕】

(原標題：巨頭輪流坐莊：第一寶座接連更替 其正變成一種常態(tài))

來源：接招

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