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樂視網(wǎng)2018年退市倒計時？電視業(yè)務(wù)還有救嗎

盧曉　2018年09月02日 08:33

樂視網(wǎng)2018年上半年業(yè)績終于揭曉。

8月29日晚間，樂視網(wǎng)宣布，2018年上半年其總營收為10.04億元，比去年同期減少82%。當(dāng)期歸屬上市公司股東的凈利潤為-11.03億元，比去年同期下滑73.36%。

樂視網(wǎng)宣布，由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)導(dǎo)致公司資金問題尚無法得到解決，下半年存在持續(xù)虧損的可能性，如經(jīng)審計后公司2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)，公司存在股票被暫停上市的風(fēng)險。而這份財報透露的另一個信號是，被樂視網(wǎng)前董事長孫宏斌看好的電視業(yè)務(wù)業(yè)績持續(xù)下滑，或已無法支撐樂視網(wǎng)翻盤的希望。

樂視電視沒落

即便是資金問題爆發(fā)，電視業(yè)務(wù)也一直被視作樂視網(wǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。孫宏斌曾利用融創(chuàng)的資源力挺樂視電視，但這些都沒能阻止樂視電視終端業(yè)務(wù)的持續(xù)惡化。

終端業(yè)務(wù)收入在2016年中報中曾占據(jù)樂視網(wǎng)半壁江山，但這一比例目前已縮水超過一半。2018年中報顯示，當(dāng)期樂視網(wǎng)終端業(yè)務(wù)收入為2.45億元，比去年同期下滑近90%。其營收占比已經(jīng)滑落至近25%，而去年同期終端收入的營收占比還超過了42%。

需要提及到的是，當(dāng)期6.19億元營收的會員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入，以62.93%的占比成為樂視網(wǎng)營收的第一大來源。在樂視網(wǎng)2017年年報中，這項業(yè)務(wù)首度取代終端業(yè)務(wù)收入，成樂視網(wǎng)收入的最主要來源。

樂視電視業(yè)務(wù)的快速惡化從2017年下半年便已開始，從財報數(shù)字中可窺得一些端倪。2017年樂視網(wǎng)全年的終端收入為25.2億元。這意味著去年下半年樂視網(wǎng)的終端業(yè)務(wù)收入僅有不到兩億元的規(guī)模。

樂視似乎沒預(yù)見到被寄予厚望的電視銷量滑落會如此之快。去年2月，在樂視爆發(fā)資金危機后，時任樂視致新總裁的梁軍對外宣布的2017年樂視電視銷量目標(biāo)還為“保700萬臺、爭800萬臺”。

但自去年下半年開始，樂視網(wǎng)高層人事動蕩頻繁。先是樂視網(wǎng)前董事長兼CEO賈躍亭在去年7月辭去一切職務(wù)遠(yuǎn)走美國。繼任CEO梁軍則在接任三個月后便宣布離職。與他同時辭職的還有高飛、張旻翚等四位樂視網(wǎng)高管。而被視為白衣騎士的融創(chuàng)中國董事局主席孫宏斌則在2018年3月辭去了樂視網(wǎng)董事長一職。

8月30日，奧維云網(wǎng)副總裁董敏對記者表示，樂視受之前資金供應(yīng)鏈的影響，電視的零售渠道和供應(yīng)鏈都遭遇很大沖擊。他對記者透露，現(xiàn)在樂視電視每月的銷量大概在一萬多臺的規(guī)模。“今年1-7月，樂視電視的銷量規(guī)模為14萬臺，主要從線上渠道銷售。”

資金鏈緊張

資金鏈緊張是樂視網(wǎng)電視業(yè)務(wù)下滑的重要原因。

具體到操盤樂視電視的樂融致新。其2018年上半年營收為4.12億元，不足去年同期的10%。此外，其凈資產(chǎn)為-22.04億元，去年同期則為正向的37.3億元。樂視網(wǎng)還曾公告，樂融致新2017年營業(yè)收入同比下降超過67%，2017年度智能電視銷量同比下降超過70%。

一年間樂融致新的凈資產(chǎn)由正變負(fù)，意味著公司負(fù)債大幅增加。樂融致新此前已經(jīng)進行了高息借款。8月9日，樂視網(wǎng)宣布樂融致新以12%的年借款利率，向重慶樂視商業(yè)保理有限公司借款1.1億元，用于資金周轉(zhuǎn)和償還貸款。

而樂視網(wǎng)2018年中期財報顯示，當(dāng)期的其他流動負(fù)債為27.42億元,樂視網(wǎng)稱因樂融致新新增非金融機構(gòu)借款所致。而當(dāng)期其他非流動負(fù)債為45.15億元，樂視網(wǎng)稱源于樂融致新新增少數(shù)股東增資正在進行中導(dǎo)致。而這兩項負(fù)債合占據(jù)樂視網(wǎng)資產(chǎn)比例的42.68%。

樂融致新選擇高息借款背后，樂融致新此前宣布的27.4億元的融資計劃，由于樂視控股持有的樂融致新股權(quán)拍賣程序無法按時推進，目前仍未交割。

今年5月，樂視網(wǎng)宣布樂融致新擬以90億元的估值，引入TCL新技術(shù)、京東、蘇寧、騰訊等新投資方。但樂視網(wǎng)在2018年中報中稱，與各主要投資方簽署的《增資協(xié)議》所涉交割條件存在無法完全被履行的風(fēng)險。而根據(jù)與TCL新技術(shù)的協(xié)議約定，如果在2018年9月30日之前未能完成第一期交割，存在協(xié)議被解除的風(fēng)險。

需要提及的是，樂視網(wǎng)還被認(rèn)為可能失去對樂融致新的控制權(quán)。

增資公告顯示，增資后樂視網(wǎng)的持股比例將從40.31%下降至35.42%，天津嘉睿的持股比例下滑至28.2%。而在此前，樂視網(wǎng)已將樂融致新約35%的股權(quán)質(zhì)押給了融創(chuàng)系兩家公司。

此外，據(jù)記者了解，樂視網(wǎng)應(yīng)于今年8月3日兌付本息的“15樂視01”債券此前已經(jīng)違約。此外，截止到8月底，樂視網(wǎng)即將到期的金融機構(gòu)借款類債務(wù)預(yù)計約18.43億元。

但董敏也認(rèn)為，融創(chuàng)進入后，樂視對電視的商業(yè)模式有一些新認(rèn)識，不再過分重視電視硬件的市場份額，重心放在現(xiàn)有電視的運營和智能家居上。“當(dāng)下的樂視過了最難的階段，重點是要維持一個企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。企業(yè)是大是小不是那么重要。”他對記者說。

關(guān)聯(lián)方債務(wù)何時還

導(dǎo)致樂視網(wǎng)現(xiàn)金流緊張的重要原因在于關(guān)聯(lián)方的欠款。

樂視網(wǎng)財報顯示，2018年1-6月，公司歸屬上市公司股東凈利潤虧損11億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-4.76億元。樂視網(wǎng)還稱，由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)導(dǎo)致公司資金問題尚無法得到解決，下半年存在持續(xù)虧損的可能性，如經(jīng)審計后公司2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)，公司存在股票被暫停上市的風(fēng)險。

8月21日，樂視網(wǎng)宣布其與非上市體系的債務(wù)規(guī)模最終確定為67億元左右。

據(jù)記者了解，雙方目前已經(jīng)簽署協(xié)議的債務(wù)近21億元，但大多尚具有落地的不確定性。此外，雙方確定的措施還包括將樂視控股持有的樂融致新10%股權(quán)進行拍賣，以抵減非上市體系關(guān)聯(lián)方對樂融致新的債務(wù)等。

但還款計劃對緩解樂視網(wǎng)的現(xiàn)金流并無幫助。樂視網(wǎng)在公告中稱，目前已形成的債務(wù)問題處理計劃基本以債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置等方式來抵銷非上市體系對上市公司的現(xiàn)有債務(wù)。因此，上市公司未因債務(wù)解決獲得現(xiàn)金流入。

資深家電產(chǎn)業(yè)觀察人士劉步塵也對記者分析稱，樂視網(wǎng)目前沒有輸血機能，如果持續(xù)沒有資金進來，樂視網(wǎng)繼續(xù)虧損，到年底退市是大概率事件。

值得注意的是，樂視網(wǎng)稱，與關(guān)聯(lián)方債務(wù)的后續(xù)談判效果仍很大程度依賴大股東處理意愿及態(tài)度。但需要看到的是，關(guān)聯(lián)方公司的債務(wù)并不等同于賈躍亭的個人債務(wù)。而大股東賈躍亭還同時身負(fù)諸多其它債務(wù)。

樂視網(wǎng)公告稱，根據(jù)全國法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)顯示，賈躍亭已八次被列入失信被執(zhí)行人名單中。其中2018年上半年因未履行生效法律文書義務(wù)而被列為失信被執(zhí)行人的，就包括欠中植系旗下浙江中泰創(chuàng)展企業(yè)管理有限公司以及國泰君安證券、華福證券三家的合計20億元本金，以及高昂的利息和違約金。以其和中泰創(chuàng)展約定的年利率24%的違約金為例，賈躍亭一年就需支付中泰創(chuàng)展3.36億元的違約金，直至債務(wù)償清。

看起來，賈躍亭手中的FF(法拉第未來)股份目前最具價值。在恒大入股后，8月29日賈躍亭宣布FF91首臺預(yù)量產(chǎn)車正式下線。恒大法拉第此前還宣布目標(biāo)年產(chǎn)500萬輛電動車。但依靠FF來還債是否現(xiàn)實?而在眾多債主當(dāng)中，樂視網(wǎng)又要等多久?【責(zé)任編輯/孟亮】

(原標(biāo)題：樂視網(wǎng)2018年退市倒計時?電視業(yè)務(wù)還有救嗎)

來源：華夏時報

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