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福布斯：我們預(yù)計中興通訊將在未來數(shù)周申請破產(chǎn)

凌通社　2018年04月19日 07:48

建設(shè)在沙灘上的摩天大樓總是靠不住的。

所以，當(dāng)去年很多券商推薦什么中心通訊的時候，小編是說了一句話，不是一個確定性的公司，因為就小編這么多年來對于通信行業(yè)的追蹤來看，中心通訊存在2大問題，第一是從環(huán)境來看5G不見得會很快獲得巨大投資，多年中興通訊在3G上就是這么差不多被玩死的，我的一個同學(xué)都因為效益不好被提前優(yōu)化回家了。第二沒看出中興通訊有什么殺手锏基礎(chǔ)性專利，完全受制于人。這么多年來，中國的這些所謂科技公司，大多數(shù)都是聯(lián)想模式，覺得買了東西組裝了賣出去短平快，最靈了。但一旦人家不賣你了，你一夜之間就回到解放前了。

中興通訊繼續(xù)停牌

福布斯猜可能破產(chǎn)

停牌似乎是中國很多公司出事以后的殺手锏，昨天晚間，中興通訊發(fā)布公開公告稱，因尚需就美國商務(wù)部工業(yè)與安全局激活拒絕令對本公司的影響進行評估，將延期披露2018年一季報，股票繼續(xù)停牌。

小編初看這個公告就有點感覺不妙，怎么連抬頭都是黑色的，小編好像看到很多公司公告抬頭都是紅色的。網(wǎng)上一直傳中興通訊內(nèi)部文書等管理上有問題，從一個投資者的角度看，小編就覺得這個黑色的文件不好，尤其是在這個多事之春。

對于中興通訊的下一步，小編覺得確實很難，小編覺得有三條路。

第一條路是破產(chǎn)

小編昨天寫到其實如果就靠自己的，那么中興通訊相當(dāng)于已經(jīng)被川普判處死刑了。福布斯雜志也在網(wǎng)上發(fā)表題為“美國出口禁令如何有效破壞中國電信巨頭中興通訊：分析”文章，首先透露，其實早在今年CES期間，中興通訊就已經(jīng)意識到可能出這大的幺蛾子了。另外，文章開門見山，認為中興通訊已經(jīng)確認死亡。同時推論中興通訊可能宣布破產(chǎn)。

美國出口禁令如何有效破壞中國電信巨頭中興通訊：分析

Update: According to our sources, ZTE was aware of the possibility of the U.S. ban decision as early as last January, during CES 2018 .

【機器翻譯】更新：根據(jù)我們的消息，中興通訊早在去年1月的CES 2018年就已經(jīng)意識到美國禁令的可能性。

ZTE as we know it is

essentially dead .

On Monday, the U.S. Government imposed a 7-years ban on American companies from selling hardware and software to the Chinese telecommunications equipment maker.

ZTE is China’s second largest telecom vendor, after rival Huawei, and the 4th largest globally, selling network infrastructure (4G, wireless, servers, routers...) and Android smartphones to carriers worldwide (China Mobile, Deutsche Telekom, Softbank, Telefonica...).

For all of the types of equipment it makes, ZTE needs many critical hardware and software components made by U.S. firms including processors, memory, optics, antennas, screens, operating system or applications from the likes of Google, Intel, Micron, Qualcomm and many more.

【機器翻譯】中興通訊，據(jù)我們認為它基本上已經(jīng)是死定了

對于所有類型的設(shè)備，中興通訊需要美國公司制造的許多關(guān)鍵硬件和軟件件，包括處理器，內(nèi)存，光學(xué)器件，天線，屏幕，操作系統(tǒng)或來自Google，Intel，Micron，Qualcomm等公司的許多應(yīng)用程序。更多。

【機器翻譯】因此，如果沒有任何產(chǎn)品銷售并錯過關(guān)鍵的5G轉(zhuǎn)型革命，我們預(yù)計中興通訊將在未來數(shù)周申請破產(chǎn)。這家公司在香港和深圳證券交易所上市。

第二條路是談判交易

當(dāng)然這條路靠中興通訊自己是已經(jīng)走不通了，中興通訊已經(jīng)沒有和美國談判的籌碼。小編今天看到2條新聞，比較一下，應(yīng)該是我們和米國談判的籌碼。

第一條是中國商務(wù)部已經(jīng)發(fā)表談話，密切關(guān)注事態(tài)進展，隨時準(zhǔn)備采取必要措施。這是對米國的左手。

第二條發(fā)改委關(guān)于外商投資負面清單的答記者問，里面有關(guān)于汽車的，特別

提到2018年取消新能源車汽車外資持股比例限制!明眼人一看就知道給特斯拉制定的。華爾街日報標(biāo)題就是特拉斯有利，其實這是我們對米國的右手。

國際貿(mào)易，本質(zhì)上是一種交易，假如我們放特拉斯一碼，那么米國沒理由不放中興通訊一碼，不過，按下葫蘆浮起瓢，特斯拉要是獨資進來，中國的企業(yè)新能源車比亞迪等就到倒大霉，而對于中興通訊，哪怕是放過，很很打一下屁股是肯定的，中興通訊要想繼續(xù)從前那樣已經(jīng)是不可能了，傷寒級別5顆星。

第三條路分拆售賣

其實小編覺得中興通訊這樣的公司選擇這條路更好。不管如何，除了華為之外，中興通訊在中國還是最強的，有不少的 5G專利，這部分作為國家戰(zhàn)略是非常重要的。所以小編覺得中興通訊那些消費電子部分，比如手機業(yè)務(wù)，中國所有的手機企業(yè)都可以隨意接收了，小米要上市帶一下也行，等于股民買單這個包袱了。基站等應(yīng)用業(yè)務(wù)，就都給華為，大唐現(xiàn)在也是沒業(yè)務(wù)，隨意給大唐也行。而研發(fā)等部分，就回答從前，變成一個研究所，找個偏遠的地方，比如新疆，用兩彈一星的精神養(yǎng)起來，好好地研究。

660只基金中彈研發(fā)能力需要提高

目前，大家對于中興通訊的未來都心里沒底，基金給中興通訊被估值是兩個跌停。大多數(shù)基金公司改變估值方法，也有基金公司直接給出2跌停。中興通訊停牌前股價為31.31元，中信保誠基金和長信基金給出的估值價，分別比停牌前收盤價低了19.99%和19%。

2017年年報數(shù)據(jù)顯示，共計660只基金持有中興通訊，累計持股3.27億股，以31.31元/股的停牌價格計算，市值高達102.32億元，占A股流通股比例9.51%。

持股最多的3只基金分別是招商豐慶混合A、南方成份精選混合、匯添富民營活力混合A，持股數(shù)量均超過1000萬股，持股市值也均超過了3億，分別為3.89億元、3.67億元、3.13億元;持股市值超過1億元的共有21只基金，超過5000萬元的共有52只，超過1000萬元的多達185只。

小編想說的是，作為基金公司，行業(yè)研究能力需要提高啊!!這么大的風(fēng)險的公司，竟然都沒知覺!

靠投資搞得出芯片嗎?

小編覺得100000個難!

中國就是一個出奇跡的地方，今天中興通訊中槍，然后大家一夜之間知道了原來所謂中國第二大是建立在沙灘上的高樓，中國基本上沒可以商用的芯片，但是就是這些基本上毫無競爭力的芯片概念(只是概念泡沫都漲停了)，哈哈哈，就芯片來說，小編覺得，泡沫永遠不可能成為真正的美酒，芯片產(chǎn)業(yè)和很多人想的完全不一樣，如果做個比喻，中國的芯片產(chǎn)業(yè)基本上就是一窮二白。

那么，房地產(chǎn)趙搞的芯片，包括國家大基金，包括現(xiàn)在恒大也說要搞芯片投資，有沒有用呢，從內(nèi)心，小編愛國，當(dāng)然覺得這是一件大大的好事，但從客觀規(guī)律看，小編只能說，不可能!完全不可能。

也許客官會問，華為不是有海思了嗎，連小米都有芯片呢。那么，小編告訴你現(xiàn)實是這樣的。首先是沒人才，記得有一次和專家討論，專家說其實全世界懂芯片這行業(yè)的真正的專家就那么200個人，基本都是在美國，其他人你學(xué)習(xí)的可能性都沒有。

芯片產(chǎn)業(yè)重要的是只有二個步驟，設(shè)計+代工廠。

1、在設(shè)計方面，首先所有的芯片都建立在架構(gòu)(架構(gòu)就是指令集，我們可以理解為房子的框架)之上，而現(xiàn)在全世界就只有三大架構(gòu)，ARM/X86/MIPS，而主要的就是高通等支持的ARM,英特爾等支持的X86。小編記得幾年前和ARM中國的老總討論，知道ARM呢在移動上做的好，X86是pc服務(wù)器上跑的好，當(dāng)然現(xiàn)在呢他們也在相互交叉。華為海思就是在ARM架構(gòu)上開發(fā)的(有說用的ARM公版)，高通也是在ARM架構(gòu)上開發(fā)，但高通的授權(quán)比華為強大很多，而且高通在架構(gòu)基礎(chǔ)上改變了很多內(nèi)核。所以，假如ARM不給你授權(quán)，你就根本沒開發(fā)的可能性，你也根本無法設(shè)計一個新的架構(gòu)。

2、在制程方面，芯片都是在設(shè)計之后通過代工廠制造。現(xiàn)在代工廠最先進的是臺積電和三星，首先建設(shè)一個代工廠的代價非常昂貴，貴到什么程度，就是你看到一個房子，全部用黃金堆起來還不夠。第二，所有設(shè)備中國基本都不可能生產(chǎn)，都是歐洲日本美國公司控制生產(chǎn)，換句話說你有錢不可能買到。

上次和一個牛逼的國際級芯片專家討論，他說一句話小編覺得很有道理，你們總覺得要有自己的芯片產(chǎn)業(yè)，但你知道全世界哪個國家不是這樣想的呢，但芯片代表了美國的最高智慧，怎么可能讓所有國家都有芯片產(chǎn)業(yè)呢。小編想的是，其實除了你必須有芯片的能力，主要用于軍事安全等領(lǐng)域，一些商業(yè)性的應(yīng)用芯片，我們確實應(yīng)該慢慢來，跟不能讓那個房地產(chǎn)芯片老板一樣叫囂我要吃掉你引起人家的警惕，終于現(xiàn)在鬧出大事。而且我們也有殺手锏的，比如這次我們通過農(nóng)產(chǎn)品等和米帝打一下，其實我們還有稀土等，還有市場開放等，其實都是可以交易的，商業(yè)就是一種交易，世界和平萬歲。

另外，芯片這種科技事業(yè)，網(wǎng)上各種文科生走遠一點好，不要和房地產(chǎn)老板一樣給國家添亂。【責(zé)任編輯/衛(wèi)安】

（原標(biāo)題：福布斯：我們預(yù)計中興通訊將在未來數(shù)周申請破產(chǎn) 660只基金中槍！下調(diào)兩個跌停夠不夠？中金公司：不必過分擔(dān)心連鎖反應(yīng)）

來源：國際投行研究報告

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