拯救王健林 馬云和馬化騰的著眼點各不同

2月5日，阿里巴巴集團、文投控股股份有限公司與萬達集團簽訂戰略投資協議，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購萬達集團持有的萬達電影12.77%的股份。其中阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬達電影第二、第三大股東。

而就在幾天前，騰訊、蘇寧、京東、融創才剛剛聯手340億入股萬達商業，看上去，對于2017年和萬達一同經歷風波，承受磨難的王健林來說，似乎可以松口氣了。

作為A股上市公司的萬達電影，前身是萬達院線，也是全國排名第一的電影院線。從2017年7月開始，萬達電影宣布停牌，擬發行股份購買萬達影視股權，但直到半年多過去，萬達電影依然沒有復牌。

在當下這個時刻，阿里和文投控股的戰略投資，對于萬達電影而言就有了更深層的解讀。

一位接近阿里巴巴的行業人士告訴《中國企業家》，和之前騰訊等四家企業入股萬達商業不同，“那一次更像是騰訊在草船借箭”，這一次阿里扮演的角色并非解萬達燃眉之急的“白衣騎士”，入股萬達電影是雙方著眼未來的戰略合作。萬達電影也表態，轉讓股份“并非單純回籠資金”。

從萬達電影面臨的實際狀況看來，阿里和文創的加入，無疑會讓陷入困局的王健林松一口氣。

萬達電影為何要聯手阿里

2016年1月，萬達集團宣布以不超過35億美元現金(約230億元人民幣)收購美國傳奇影業公司100%股權，后者是美國著名影視企業，曾出品過《蝙蝠俠》、《盜夢空間》等影片。

這為萬達影業在資本市場提供了更加誘人的光環，卻也在日后成為它的一個包袱。

萬達影業2016年2月籌備上市，擬在上市前募集資金上百億元，當時份額遭瘋搶，私募估值一度追高到500億元。

當時萬達影業有三種資本化的可能：借殼上市、獨立上市，或者裝入萬達已上市公司。此外還約定：“投資人投入資金后的1 年內，如果萬達影業未能實現上市，投資人可以選擇繼續持有等待上市或者退出，萬達文化集團將按單利15%的回報率，從投資人處進行回購投資人持有的萬達影視及萬達青島股份?！?/p>

當年5月，萬達院線公告，將把萬達影視裝入上市公司當中，萬達影視的最終估值在372億元。

三個月之后，萬達院線和萬達影視的第一次重組宣布終止，當時萬達院線給出的理由是“交易各方認為重組條件尚未成熟”。

接受媒體采訪時，王健林否認了2016年傳奇影業虧損，表示“由于業績不達預期，所以傳奇影業從萬達院線的重組計劃中剔除。”

等到后來的2017年7月，萬達院線第二次停牌重組才啟動。據娛樂資本論報道，萬達影視的投資者也從33位變更為23位，泛?？毓?、巨人投資、河南建業等機構投資者已經從萬達影視套現離場，這也意味著萬達集團補償了大筆資金。

補償股東的同時，這15%的回報率也讓萬達電影承受著不小壓力，這次引進阿里和文投控股，從某種程度上也可看作是萬達電影的一次“止血”。

最大贏家是誰?

根據此前王健林與孫宏斌的互動頻率，外界一直猜測：“在萬達電影重組過程中，標的資產中或將有樂視的一席之位?！?/p>

然而最終“牽手”的卻是阿里巴巴和文投控股。據《中國企業家》了解，這次合作實際上也是由萬達集團牽頭。

值得注意的是，另外一家合作方，文投控股也是A股上市公司，其控股股東北京市文化投資發展集團是北京市國有企業，此前已投資過耀萊影城、懷柔影視基地、環球影城等項目。

如果說萬達電影在這次合作中能獲得的是資金和其他資源支持，那對阿里來說，有著極大吸引力的就是萬達院線。

在這之前，萬達院線作為在線售票網站的兵家必爭之地，在劇烈的市場競爭中一直處于模糊中立的地帶。

而與萬達合作之后，對于阿里影業旗下的票務平臺淘票票，意味著能獲得更大發展空間和更快發展速度。

阿里影業日前發布公告，鑒于旗下業務淘票票的市場競爭態勢，計劃近期投入必要資源，加速拓展并進一步鞏固淘票票的市場領先地位。阿里影業董事長兼CEO樊路遠更明確指出：“2018年是淘票票的全力進攻期，成為行業第一是淘票票的進攻方向，淘票票的目標是成為中國電影行業最大的在線票務平臺?！?/p>

不久前在萬達年會上，王健林也曾表示，國內的萬達電影一半開在非萬達物業，單屏收入是國內平均水平1.9倍，線上收入近9成，會員收入9成。

同時，萬達電影財務數字也顯示，在2017年其營業收入為132億元，會員數量突破1億，擁有直營影院516家，4571塊銀幕，占全國電影票房市場的14%份額。

一位行業分析人士對《中國企業家》表示：“以萬達院線為后盾，阿里在競爭中就能處于先手，可能獲得的好處之一就是淘票票在票務上的優先權?！?/p>

當然，除了在線票務，阿里在電影發行、影片投資、衍生品開發等方面都將有很大想象空間。阿里方面在接受《中國企業家》采訪時也表示：“和萬達電影合作的過程中，它將不再是傳統意義上的電影院，而是以電影院為載體的生活服務入口?！?/p>

此外，在影院排片方面，阿里勢必也將獲益。早前，馮小剛的影片《我不是潘金蓮》就因為在萬達排片只有10.9%，引發過華誼方面的不滿。但這次阿里和萬達合作之后，將來若有阿里參與的電影排片時，可能會擁有更多話語權。

唱過搖滾撒過淚，王健林每年在萬達年會上的表現總能傳遞出許多信號，比如今年他就表示影視產業要繼續保持高增長，補上內容短板。這就要看不久的將來，萬達電影能否挑起大梁，成為萬達的新支柱企業?【責任編輯/古飛燕】

(原標題：投資萬達，阿里和騰訊不一樣)

來源：中國企業家

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