玩不轉(zhuǎn)科技股？股神巴菲特終于承認(rèn)慢半拍

痛斥富國銀行和美聯(lián)航丑聞、后悔未投谷歌和科技產(chǎn)業(yè)，股神巴菲特2017年的馬拉松問答并不是一場勝利經(jīng)驗的傳授，他花了更多時間來陳述為何錯失了不少市場機(jī)會。

伯克希爾·哈撒韋第一季度凈利潤40.6億美元，同比下滑27.3%;季末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物259.6億美元，同比下降38.7%。

短期的利潤下滑并不罕見，但在伯克希爾·哈撒韋的股東們看來，巴菲特的講話側(cè)面反映出一個事實，那就是，這位“股神”很難發(fā)現(xiàn)下一個投資熱點了。

巴菲特花了大量篇幅談到?jīng)]有抓住科技股的投資機(jī)會、大宗交易緊張緩慢所帶來的挑戰(zhàn)，以及對于坐擁近1000億美元現(xiàn)金卻無處投資的沮喪。

“長期以來，我們不應(yīng)該把你們的資金放著不用。”巴菲特在內(nèi)布拉斯加奧馬哈舉行的年會上談到現(xiàn)金儲備說，“問題是，‘我們能夠部署這些資金嗎?’我可以說歷史是站在我們這一邊的，但如果交易鈴聲能響起，不是更令人開心嗎?”

對這位過去50年大量收購企業(yè)或買進(jìn)股票的億萬富豪來說，這是一個特別沮喪的時刻。他之前的投資令伯克希爾·哈撒韋從一個艱難掙扎的紡織品制造企業(yè)轉(zhuǎn)型成為一家綜合型集團(tuán)公司，經(jīng)營業(yè)務(wù)覆蓋保險、制造、零售、公用事業(yè)以及鐵路，還有價值1350億美元的股權(quán)投資組合。

但如今，他不得不解釋為何拋售了三分之一的IBM股份，并建倉蘋果。同時，他首次表示后悔沒有投資谷歌。芒格解釋稱，曾經(jīng)避免科技股票，是因為感覺在該領(lǐng)域沒有優(yōu)勢，而其他人有。

“不得不說，我并不真的了解科技。”巴菲特表示。

兩樁大丑聞致利潤下滑

數(shù)千巴菲特的“信徒”現(xiàn)場參加了股東年會，巴菲特與副主席Charles Munger接受了觀眾、分析師與記者的五個小時提問，話題從投資到國家政策，不一而足。

在股東大會一開始，巴菲特和芒格就報告了已經(jīng)于5月5日公布的第一季度公司的財政狀況。他們解釋，受投資收益減少以及公司保險承銷業(yè)務(wù)的虧損影響，公司第一季度的凈利潤為40.6億美元，低于去年同期的55.9億，降幅達(dá)到27%。

巴菲特對傳統(tǒng)企業(yè)似乎開始懷疑。巴菲特已經(jīng)賣掉了沃爾瑪，盡管他經(jīng)常開車到沃爾瑪整箱購買可口可樂，還收購了沃爾瑪?shù)淖庸疚锪髋渌推髽I(yè)McLane。巴菲特認(rèn)識到時代的變化，為了完成股東凈值年增長15%的目標(biāo)，巴菲特必須做出改變，適應(yīng)新時代。

第一季度的財政情況不佳，使人不得不聯(lián)想起了美聯(lián)航近期的丑聞。美聯(lián)航“暴力逐客事件”轟動全球，引發(fā)股價動蕩，最大股東巴菲特?fù)p失慘重。巴菲特的伯克希爾·哈撒韋是美聯(lián)航的最大股東，伯克希爾·哈撒韋在去年四季度增持2442萬股美聯(lián)航股票，持股比例高達(dá)9.2%，共計2895萬股。

而在2016財年，鐘愛了20多年的富國銀行爆出“假賬戶丑聞”，一度導(dǎo)致巴菲特財富縮水14億美元。巴菲特?fù)碛懈粐y行大約10%左右的股份，是該銀行最大的股東之一。值得一提的是，富國銀行是股神巴菲特最喜歡的銀行，他從1989年起就開始投資這家銀行。

在股東大會期間，巴菲特說，富國銀行處理丑聞的方式“大錯特錯”。他預(yù)測，若航空公司能保持對票價的控制，航空公司投資可以取得不錯的回報，但同時也認(rèn)識到這件事“沒有把握”做到。

玩不轉(zhuǎn)的科技股

丑聞從一個側(cè)面說明，在傳統(tǒng)領(lǐng)域的競爭已經(jīng)非常激烈。

巴菲特坦言，規(guī)模大又能持續(xù)增長的企業(yè)，主要是在科技領(lǐng)域。科技行業(yè)已經(jīng)成了和傳統(tǒng)行業(yè)一樣普及和一樣不可缺少的行業(yè)，投資蘋果和IBM，就如同當(dāng)前投資可口可樂和鐵路公司。

伯克希爾·哈撒韋是在大約一年前開始投資蘋果的，但是最初買進(jìn)蘋果股票的額度相對于其投資量級而言可謂微不足道。只是，從那之后，伯克希爾·哈撒韋買進(jìn)的力度越來越大，到了現(xiàn)在，蘋果已經(jīng)成為該公司最重要的股票投資對象之一。

巴菲特首次承認(rèn)，在投資IBM以及未能認(rèn)清谷歌和亞馬遜上，他犯了大錯誤。

巴菲特表示，他在今年一、二季度拋售了三分之一的IBM持股。“我不再使用6年前開始買入時的方法來評估IBM了，我重新對它進(jìn)行估價，在一定程度上把它的估值下修了。當(dāng)它的價格超過180美元的時候，我們賣出了相當(dāng)一部分持倉。”

IBM公布的一季度財報顯示，公司營收連續(xù)第20個季度下跌。分析認(rèn)為，IBM的云業(yè)務(wù)面臨亞馬遜、微軟、谷歌等公司的激烈競爭。巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司是IBM的最大股東，持有IBM8120萬股，占IBM總流通股的8.6%。

談到亞馬遜和創(chuàng)始人貝佐斯，巴菲特和芒格都是極盡贊揚之詞。巴菲特表示，貝佐斯對亞馬遜和《華盛頓時報》的管理讓他印象深刻。

芒格表示，伯克希爾·哈撒韋在投資沃爾瑪上也犯過錯誤，他們在2016年底拋售了大部分持有的股票。巴菲特稱，他們過去沒有預(yù)料到亞馬遜將會威脅零售產(chǎn)業(yè)。【責(zé)任編輯/李若純】

(原標(biāo)題：沒投谷歌 股神承認(rèn)慢半拍:并開始懷疑傳統(tǒng)企業(yè))

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