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聯通高達84.8%的利潤對比下降，存在巨大的水份

【IT時代網編者按】雖然聯通2016年第一季度財報顯示，當季實現營收703.4億元，同比下降5.3%，環比增長8%;凈利4.8億元，同比下降84.8%。看似利潤暴跌，但是，聯通的狀況其實不是變差，而是向好。

一篇財報再次引發"血案"。

4月21日，聯通發布了2016年第一季度財報，當季實現營收703.4億元，同比下降5.3%，環比增長8%;凈利4.8億元，同比下降84.8%。

消息一出，很多"財報黨"立刻驚呼，聯通利潤暴跌了，怎么辦!

甚至把風馬牛不相及的問題也拿過來，揉在一起吸引眼球，比如這樣的標題：

還有這樣的：

這都能扯到一起，城里人腦洞真大，我們只能呵呵了。

每次到運營商發財報的日子，都有各種不了解行業背景的瞎分析漫天飛，輿論民意也是濤濤洶涌，運營商掙了錢，是壟斷暴利，運營商虧了，是壟斷了都掙不到錢的傻叉。

但這次，聯通的業績真的比2015年差嗎?很多行業內的專業人士也沒有做仔細的分析，就隨意地得出結論，這值得深思。

如果對聯通2015年情況有所了解，都知道它去年有一筆高達92.5億元一次性收入：出售鐵塔，因此令當年凈利洋提高。如果扣除這部分收入，聯通去年的凈利潤也只有36億元。

這意味著，聯通高達84.8%的利潤對比下降這個數字，存在巨大的水份。

更重要的是，由于從3G到4G過渡的戰略失誤，聯通在2015年用戶流失嚴重，一直處于失血狀態。

而新任董事長王曉初繼任后全面實施聚焦4G戰略，將重點資源全部投入4G和光網絡建設、在市場層面也投入巨額補貼拓展全網通4G終端。

從長遠看，這是拯救聯通的一劑良藥，但這些舉措的效果，仍需要時間才會逐漸體現;從短期來看，聯通反而會因此財務壓力加重。

所以，對聯通來說，2015年的最后一個季度，和2016年的第一個季度，正是"青黃未接"，業務與財務壓力都最集中的艱難底谷。

一位分析師朋友甚至感慨：聯通在2016年第一季度實現盈利，這本身就已經算是成功了。

要知道，如果不計算鐵塔出售收益，聯通去年第四季度的真實業績，實際上是凈虧45.54億元。而在今年一季度，聯通已經回到了盈利狀態!

事實上，從聯通的財報來看，我們反而可以得出一個完全相反的結論：聯通的狀況其實不是變差，而是向好。

具體指標包括：

1、移動業務全面復蘇：出賬用戶凈增約661萬戶，已經結束連續11個月的用戶下滑，開始企穩回升。

2、聚焦4G戰略的成效開始顯現：4G用戶凈增1515萬戶。

3、業務收入企穩：整體服務收入608.4億元，比去年第四季度增長9.6%。

4、固網業務企穩：固網用戶凈增108萬戶，達到7341萬戶，業務服務收入同比增長4.1%。

5、EBITA回暖：當季EBITA占服務收入比為32.8%，達到199.72億元，比上季度提升了50.7%。

這意味著，聯通在大規模"為未來花錢"同時，實現了業績與財務的回升，這是非常不容易的。

在2016年的后續幾個季度，如果沒有大的變數，聯通業績將進一步止跌回穩。

兩個最大的變數，都來自于政府：

1、反腐：常小兵落馬引發的連鎖反應，以及對過去10年甚至更長時間的歷史問題追溯，可能引發聯通中高層的中小規模人事動蕩。這在近期已有征兆。

2、政策：提速降費、漫游費等受到政府和公眾高度關注的資費問題，可能催生政策利空。

當然，從長遠來看，聯通的未來依然并非一片光明。OTT競爭、運營商博弈、5G升級、員工管理等問題，也都是聯通轉型路上的長期挑戰。【責任編輯/周瑩瑩】

來源：科技雜談

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