聯(lián)通高達(dá)84.8%的利潤對比下降，存在巨大的水份

【IT時(shí)代網(wǎng)編者按】雖然聯(lián)通2016年第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收703.4億元，同比下降5.3%，環(huán)比增長8%;凈利4.8億元，同比下降84.8%。看似利潤暴跌，但是，聯(lián)通的狀況其實(shí)不是變差，而是向好。

一篇財(cái)報(bào)再次引發(fā)"血案"。

4月21日，聯(lián)通發(fā)布了2016年第一季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收703.4億元，同比下降5.3%，環(huán)比增長8%;凈利4.8億元，同比下降84.8%。

消息一出，很多"財(cái)報(bào)黨"立刻驚呼，聯(lián)通利潤暴跌了，怎么辦!

甚至把風(fēng)馬牛不相及的問題也拿過來，揉在一起吸引眼球，比如這樣的標(biāo)題：

還有這樣的：

這都能扯到一起，城里人腦洞真大，我們只能呵呵了。

每次到運(yùn)營商發(fā)財(cái)報(bào)的日子，都有各種不了解行業(yè)背景的瞎分析漫天飛，輿論民意也是濤濤洶涌，運(yùn)營商掙了錢，是壟斷暴利，運(yùn)營商虧了，是壟斷了都掙不到錢的傻叉。

但這次，聯(lián)通的業(yè)績真的比2015年差嗎?很多行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士也沒有做仔細(xì)的分析，就隨意地得出結(jié)論，這值得深思。

如果對聯(lián)通2015年情況有所了解，都知道它去年有一筆高達(dá)92.5億元一次性收入：出售鐵塔，因此令當(dāng)年凈利洋提高。如果扣除這部分收入，聯(lián)通去年的凈利潤也只有36億元。

這意味著，聯(lián)通高達(dá)84.8%的利潤對比下降這個(gè)數(shù)字，存在巨大的水份。

更重要的是，由于從3G到4G過渡的戰(zhàn)略失誤，聯(lián)通在2015年用戶流失嚴(yán)重，一直處于失血狀態(tài)。

而新任董事長王曉初繼任后全面實(shí)施聚焦4G戰(zhàn)略，將重點(diǎn)資源全部投入4G和光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、在市場層面也投入巨額補(bǔ)貼拓展全網(wǎng)通4G終端。

從長遠(yuǎn)看，這是拯救聯(lián)通的一劑良藥，但這些舉措的效果，仍需要時(shí)間才會逐漸體現(xiàn);從短期來看，聯(lián)通反而會因此財(cái)務(wù)壓力加重。

所以，對聯(lián)通來說，2015年的最后一個(gè)季度，和2016年的第一個(gè)季度，正是"青黃未接"，業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)壓力都最集中的艱難底谷。

一位分析師朋友甚至感慨：聯(lián)通在2016年第一季度實(shí)現(xiàn)盈利，這本身就已經(jīng)算是成功了。

要知道，如果不計(jì)算鐵塔出售收益，聯(lián)通去年第四季度的真實(shí)業(yè)績，實(shí)際上是凈虧45.54億元。而在今年一季度，聯(lián)通已經(jīng)回到了盈利狀態(tài)!

事實(shí)上，從聯(lián)通的財(cái)報(bào)來看，我們反而可以得出一個(gè)完全相反的結(jié)論：聯(lián)通的狀況其實(shí)不是變差，而是向好。

具體指標(biāo)包括：

1、移動業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇：出賬用戶凈增約661萬戶，已經(jīng)結(jié)束連續(xù)11個(gè)月的用戶下滑，開始企穩(wěn)回升。

2、聚焦4G戰(zhàn)略的成效開始顯現(xiàn)：4G用戶凈增1515萬戶。

3、業(yè)務(wù)收入企穩(wěn)：整體服務(wù)收入608.4億元，比去年第四季度增長9.6%。

4、固網(wǎng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)：固網(wǎng)用戶凈增108萬戶，達(dá)到7341萬戶，業(yè)務(wù)服務(wù)收入同比增長4.1%。

5、EBITA回暖：當(dāng)季EBITA占服務(wù)收入比為32.8%，達(dá)到199.72億元，比上季度提升了50.7%。

這意味著，聯(lián)通在大規(guī)模"為未來花錢"同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績與財(cái)務(wù)的回升，這是非常不容易的。

在2016年的后續(xù)幾個(gè)季度，如果沒有大的變數(shù)，聯(lián)通業(yè)績將進(jìn)一步止跌回穩(wěn)。

兩個(gè)最大的變數(shù)，都來自于政府：

1、反腐：常小兵落馬引發(fā)的連鎖反應(yīng)，以及對過去10年甚至更長時(shí)間的歷史問題追溯，可能引發(fā)聯(lián)通中高層的中小規(guī)模人事動蕩。這在近期已有征兆。

2、政策：提速降費(fèi)、漫游費(fèi)等受到政府和公眾高度關(guān)注的資費(fèi)問題，可能催生政策利空。

當(dāng)然，從長遠(yuǎn)來看，聯(lián)通的未來依然并非一片光明。OTT競爭、運(yùn)營商博弈、5G升級、員工管理等問題，也都是聯(lián)通轉(zhuǎn)型路上的長期挑戰(zhàn)。【責(zé)任編輯/周瑩瑩】

來源：科技雜談

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